المؤلف: توماس (توم) لي (ليس عازف طبول) FSInsight.com
ترجمة: شينتشاو تيك فلو
تفسير DAT* (خزينة الأصول الرقمية، Digital Asset Treasury) واستراتيجيات خزينة BTC/ETH
*تم الحصول على موافقة @saylor (الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy) على المنشور
دراسة حالة: أنشأت $MSTR نموذج استراتيجية خزينة العملات المشفرة.
منذ بدء تنفيذ استراتيجية $BTC في عام 2020، ارتفعت أسعار أسهم Strategy من $13 إلى $455.
سؤال:
إلى أي مدى تعزى زيادة سعر الأسهم إلى ارتفاع سعر البيتكوين، وكم يعود إلى استراتيجية الاحتياطيات المشفرة؟
خلف ارتفاع سعر سهم $MSTR بنسبة 35 ضعف:
11倍 مستمد من سعر البيتكوين ($BTC) من $11,000 إلى $118,000
25 مرة مستمدة من استراتيجية خزينة الأموال
أي أن عدد البيتكوينات المحتفظ بها لكل سهم قد زاد
تأثير استراتيجية خزينة الأموال يتجاوز بكثير ارتفاع أسعار الرموز.
استراتيجية خزينة DAT (خزينة الأصول الرقمية) لـ $MSTR تزيد من عدد الرموز المملوكة لكل سهم على النحو التالي:
إصدار الأسهم > P/NAV (القيمة الدفترية) = زيادة عدد الرموز لكل سهم
تقلب أسعار العملات الرقمية يقلل من تكاليف الاقتراض = عائد استثمار أعلى (ROI)
استخدام السندات القابلة للتحويل / الأسهم المفضلة = تقييد تخفيف الملكية
بالمناسبة:
تذبذب $ETH أعلى من $BTC
لذا فإن هذا التقلب يؤثر على ETH DAT أكثر من BTC DAT.
@grok 制作了以下表格（节选）
ملاحظة: يعرض هذا الجدول بعض أنشطة التمويل لشركة MicroStrategy (MSTR) منذ أن بدأت في استخدام البيتكوين كجزء من خزائنها منذ عام 2020. وتشمل هذه الأنشطة النقد الداخلي، والسندات القابلة للتحويل (Convertible Senior Notes)، والسندات المضمونة العليا (Senior Secured Notes)، والقروض المضمونة (Secured Loan)، وخطط إصدار الأسهم من خلال أجهزة الصراف الآلي (ATM Equity Program)، حيث تم استخدام جميع الأموال تقريبًا لشراء البيتكوين.
أعلنت Bitmine عن استراتيجيتها لخزانة ETH في 30 يونيو 2025 وأكملت الصفقة في 9 يوليو 2025.
مثال $MSTR يوضح أن شراء الرموز يمكن أن:
زيادة عدد الرموز لكل سهم
$BMNR بعد 7 أيام من إتمام الصفقة الأولى:
استحوذ على ETH بقيمة 10 مليارات دولار
$MSTR اشترت رموز بقيمة 250 مليون دولار في نفس الفترة الزمنية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
توم لي: هل ارتفاع أسعار الأسهم لشركات التشفير هو نتيجة لارتفاع أسعار العملات أم لفضل استراتيجية الاحتياطي؟
المؤلف: توماس (توم) لي (ليس عازف طبول) FSInsight.com
ترجمة: شينتشاو تيك فلو
تفسير DAT* (خزينة الأصول الرقمية، Digital Asset Treasury) واستراتيجيات خزينة BTC/ETH
*تم الحصول على موافقة @saylor (الرئيس التنفيذي لشركة MicroStrategy) على المنشور
دراسة حالة: أنشأت $MSTR نموذج استراتيجية خزينة العملات المشفرة.
منذ بدء تنفيذ استراتيجية $BTC في عام 2020، ارتفعت أسعار أسهم Strategy من $13 إلى $455.
سؤال:
إلى أي مدى تعزى زيادة سعر الأسهم إلى ارتفاع سعر البيتكوين، وكم يعود إلى استراتيجية الاحتياطيات المشفرة؟
خلف ارتفاع سعر سهم $MSTR بنسبة 35 ضعف:
11倍 مستمد من سعر البيتكوين ($BTC) من $11,000 إلى $118,000
25 مرة مستمدة من استراتيجية خزينة الأموال
أي أن عدد البيتكوينات المحتفظ بها لكل سهم قد زاد
تأثير استراتيجية خزينة الأموال يتجاوز بكثير ارتفاع أسعار الرموز.
استراتيجية خزينة DAT (خزينة الأصول الرقمية) لـ $MSTR تزيد من عدد الرموز المملوكة لكل سهم على النحو التالي:
إصدار الأسهم > P/NAV (القيمة الدفترية) = زيادة عدد الرموز لكل سهم
تقلب أسعار العملات الرقمية يقلل من تكاليف الاقتراض = عائد استثمار أعلى (ROI)
استخدام السندات القابلة للتحويل / الأسهم المفضلة = تقييد تخفيف الملكية
بالمناسبة:
تذبذب $ETH أعلى من $BTC
لذا فإن هذا التقلب يؤثر على ETH DAT أكثر من BTC DAT.
@grok 制作了以下表格（节选）
ملاحظة: يعرض هذا الجدول بعض أنشطة التمويل لشركة MicroStrategy (MSTR) منذ أن بدأت في استخدام البيتكوين كجزء من خزائنها منذ عام 2020. وتشمل هذه الأنشطة النقد الداخلي، والسندات القابلة للتحويل (Convertible Senior Notes)، والسندات المضمونة العليا (Senior Secured Notes)، والقروض المضمونة (Secured Loan)، وخطط إصدار الأسهم من خلال أجهزة الصراف الآلي (ATM Equity Program)، حيث تم استخدام جميع الأموال تقريبًا لشراء البيتكوين.
أعلنت Bitmine عن استراتيجيتها لخزانة ETH في 30 يونيو 2025 وأكملت الصفقة في 9 يوليو 2025.
مثال $MSTR يوضح أن شراء الرموز يمكن أن:
زيادة عدد الرموز لكل سهم
$BMNR بعد 7 أيام من إتمام الصفقة الأولى:
استحوذ على ETH بقيمة 10 مليارات دولار
$MSTR اشترت رموز بقيمة 250 مليون دولار في نفس الفترة الزمنية
هذا هو كل المحتوى.