تحليل ثلاث اتجاهات رئيسية في استثمار التشفير: من هيمنة العملة إلى السيولة في الاستثمار

بيئة التمويل الحالية تزداد صعوبة، ويرجع ذلك أساسًا إلى التحديات التي تواجه عوائد رأس المال في مراحلها العليا والموارد المالية للمستثمرين المحدودين. في صناعة رأس المال المغامر بشكل عام، انخفضت الأموال التي تعيدها الصناديق في مختلف المراحل إلى المستثمرين المحدودين مقارنة بالسنوات السابقة، مما أدى إلى تقليص الاحتياطات المالية المتاحة للاستثمار من قبل صناديق رأس المال المغامر الحالية والجديدة، مما زاد من صعوبة التمويل للمؤسسين.

لقد كان لهذا الاتجاه تأثير كبير على استثمار رأس المال المخاطر في التشفير. في عام 2025، على الرغم من انخفاض عدد المعاملات، إلا أن وتيرة نشر رأس المال ظلت متوافقة مع عام 2024. قد يرتبط انخفاض عدد المعاملات بانتهاء دورة حياة العديد من صناديق رأس المال المخاطر ونقص الأموال المتاحة. ومع ذلك، لا تزال بعض الصناديق الكبيرة تجري معاملات كبيرة، مما يحافظ على استقرار نشر رأس المال.

على مدى العامين الماضيين، استمرت أنشطة الاستحواذ في مجال التشفير في التحسن، مما قدم دعمًا قويًا للسيولة وفرص الخروج. العديد من حالات الاستحواذ الكبيرة التي حدثت مؤخرًا توفر مزيدًا من الضمانات لدمج الصناعة وخروج رأس المال الاستثماري في الأسهم التشفيرية.

على مدار العام الماضي، ظل إجمالي حجم التداول مستقرًا، حيث تم الإعلان عن إتمام بعض الصفقات الكبيرة في أواخر عام 2024 وأوائل عام 2025. ويرجع ذلك أساسًا إلى تركيز المزيد من التداولات في المراحل المبكرة، حيث كانت رؤوس الأموال في هذه المراحل وفيرة نسبيًا.

من حيث مرحلة التمويل، تتصدر المسرعات ومنصات الإطلاق عدد المعاملات. منذ عام 2024، ظهرت العديد من هذه المنصات في السوق، مما قد يعكس أن المؤسسين يميلون إلى إصدار العملات لبدء المشاريع في ظل تدهور بيئة التمويل.

تظهر متوسط أحجام التمويل في الجولات المبكرة اتجاهًا نحو الارتفاع. لا يزال التمويل في المرحلة المبكرة وفيرًا، حيث اقتربت أو عادت متوسطات التمويل لجولات البذور، والجولة A، والجولة B إلى مستويات عام 2022.

توقعات ثلاث اتجاهات رئيسية لمستقبل التشفير في رأس المال المغامر

1. عملة ستصبح الآلية الرئيسية للاستثمار

سيتحول السوق من هيكل "عملة + ملكية" إلى نموذج "أصل واحد يحمل القيمة". في المستقبل، سيكون هناك تركيز أكبر على منطق تراكم القيمة الذي يتوافق مع أصل واحد.

2. تسريع اندماج رأس المال الاستثماري في التكنولوجيا المالية ورأس المال الاستثماري في التشفير

يحول مستثمرو التكنولوجيا المالية تركيزهم نحو مجال الاستثمار في التشفير، حيث يهتمون بشبكات الدفع من الجيل التالي، والبنوك الرقمية الجديدة، ومنصات توكينز الأصول المستندة إلى blockchain. وهذا يشكل ضغطًا تنافسيًا على رأس المال الاستثماري في التشفير، لا سيما في مجالات عملة مستقرة والدفع.

3. "صعود السيولة في رأس المال المغامر"

"السيولة رأس المال المخاطر" يشير إلى البحث عن فرص شبيهة برأس المال المخاطر في سوق العملات القابلة للتداول. هذه الطريقة لها المزايا التالية:

• سيولة أعلى تعني مسار خروج أسرع
• تم خفض عتبة الاستثمار، مما يسمح بشراء العملة مباشرة أو من خلال التداول الخارجي
• إدارة مرنة للمراكز، مناسبة لمختلف أحجام الصناديق
• تشغيل الأموال أصبح أكثر مرونة، ويمكن استثمار عملات ذات جودة عالية خلال فترة السوق الهابطة

سيستمر مجال التشفير في قيادة الابتكار في رأس المال المغامر. إن دمج الأسواق العامة والخاصة لرأس المال هو اتجاه لا مفر منه، وقد خطت صناعة التشفير بالفعل خطوات رائدة في هذا المجال. مع المزيد من الأصول التي تُدرج على السلسلة، قد تصبح طريقة التمويل "الأولوية للسلسلة" خيارًا للعديد من الشركات.

من الجدير بالذكر أن توزيع العوائد في سوق التشفير غالبًا ما يكون أكثر تطرفًا، ويظهر خصائص "توزيع القوة". ومع ذلك، لا يزال احتمال العوائد غير المتماثلة يجذب كميات كبيرة من رأس المال للتدفق إلى مجال رأس المال المخاطر في التشفير.