منذ تأسيسها، لعبت غراي سكل دورًا محوريًا في مجال العملات المشفرة، حيث قدمت لفترة طويلة قنوات استثمار متوافقة في الأصول المشفرة من خلال صناديق الاستثمارات. ومع ذلك، بعد أن تحول صندوق غراي سكل GBTC بنجاح إلى ETF بيتكوين الفوري في 11 يناير، حدث تحول دراماتيكي في المشهد.
حتى الآن، تم سحب 34.5 مليار دولار من GBTC، مما جعله المحرك الرئيسي لتدفق الأموال خارج ETFs البيتكوين بشكل عام. وعلى النقيض من ذلك، كانت الـ 10 ETFs الأخرى تظهر حالة من التدفق الصافي. تبرز هذه الظاهرة أن GBTC من Grayscale أصبح القوة الكبرى للبيع على المدى القصير.
تاريخ تطور غراي سكال، حيث كانت منذ عام 2019 فرعًا لشركة مجموعة العملات الرقمية DCG، كانت دائمًا مؤسسة استثمارية كبيرة تحظى باهتمام كبير في سوق التشفير. قبل الإدراج الرسمي لصندوق ETF للبيتكوين الفوري، قدمت غراي سكال قناة استثمارية متوافقة للمستثمرين من خلال نموذج صندوقها الاستئماني، حيث جاء أكثر من 90% من الأموال من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التقاعد.
في 11 يناير من هذا العام، تحولت GBTC إلى ETF، حيث بلغ حجم إدارتها 25 مليار دولار، مما يدل على مكانتها الرائدة في مجال مؤسسات حفظ العملات الرقمية. بالإضافة إلى البيتكوين، تستثمر Grayscale أيضًا في العديد من الأصول المشفرة الرئيسية مثل ETH و BCH و LTC، مما يبرز أسلوبها الاستثماري المستقر ك"صديق للمؤسسات".
هذه الصناديق الاستئمانية هي في الأساس منتجات من نوع "الشراء أحادي الاتجاه"، حيث لا توجد عمليات خروج في الأجل القصير، كما لو كانت "وعاء لجمع العملات المشفرة". يختار المستثمرون إيداع BTC و ETH لأغراض التحكيم، مما دفع إلى النمو المستمر لحجم الصناديق الاستئمانية التابعة لشركة غراي سكيل، كما كان له تأثير إيجابي كبير على السوق الفوري من خلال استيعاب العملات ذات الصلة بشكل قوي من جانب العرض، مما خفف من الضغط البيعي في السوق.
على الرغم من أن GBTC من Grayscale يُعتبر اليوم أحد العوامل التي تسببت في سوق دب، إلا أنه كان يُعتبر في الفترة حول عام 2020 القوة الدافعة الرئيسية لسوق الثور. في ظل عدم الموافقة على ETF البيتكوين لفترة طويلة، أصبحت Grayscale الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسين للدخول إلى سوق التشفير، وتحملت توقعات السوق بشأن ETF البيتكوين، وحتى أصبحت في مرحلة ما محرك سوق الثور.
ومع ذلك، مع الموافقة على ETF البيتكوين الفوري، بدأت مشكلة الفائض السلبي لـ GBTC تظهر تدريجياً. منذ أن ظهرت أخبار ETF البيتكوين الفوري من بلاك روك في يونيو 2023، بدأ الفائض السلبي لـ GBTC في الانخفاض تدريجياً. من فائض سلبي بنسبة 30٪ في 1 يوليو 2023، ارتفع تدريجياً ليقترب الآن من الصفر، وقد حان الوقت لمعظم المستثمرين الذين قاموا بالتخطيط مسبقًا لجني الأرباح والخروج.
بالنسبة لأولئك الذين شاركوا في سوق المستوى الأول في صناديق GBTC وETHE، فإن وجود خصم سلبي تسبب في خسائر كبيرة. نظرًا لأن هذه المنتجات الائتمانية تفتقر إلى آلية استرداد مباشرة، يمكن للمستثمرين فقط بيعها في السوق الثانوية بعد فترة الإغلاق، مما يعرضهم لمخاطر الخسارة.
الآن، بعد تحول GBTC إلى ETF، بدأ يسبب ضغط بيع مستمر على BTC. حتى أحدث البيانات، تدفق أكثر من 640 مليون دولار من GBTC في يوم واحد مرة أخرى، وهو أكبر سجل لتدفق الأموال في يوم واحد حتى الآن. ومن الجدير بالذكر أن الأموال الإضافية التي يجلبها ETF لا تزال في المرحلة التي تعوّض تدفق الأموال المستمر من GBTC.
إن تدفق الأموال الكبير من GBTC له أسبابه: حيث إن رسوم الإدارة التي تبلغ 1.5% أعلى بكثير من مستوى الرسوم للمنتجات الأخرى من ETF والتي تتراوح بين 0.2% إلى 0.9%. قد تستمر هذه التأثيرات على السوق لفترة من الزمن، مما يتحول إلى لعبة ورق واضحة. حالياً، لا يزال لدى GBTC أكثر من 500,000 BTC (حوالي 20 مليار دولار)، وسيبحث المشاركون في السوق عن الوقت المناسب لاستهلاك هذه الحصة تدريجياً.
عند مراجعة مسيرة تطوير غراي سكال، يمكننا أن نرى أن المؤسسات التي كانت تُعتبر "محرك السوق الصاعدة"، فقدت في ظل بيئة السوق الحالية بريقها السابق، بل أصبحت حتى عوامل خطر محتملة. وهذا يذكرنا بأنه في صناعة التشفير سريعة التطور، قد يؤدي الاعتماد المفرط على مؤسسة واحدة أو الحوت إلى عواقب غير متوقعة. في هذه الدورة السوقية الخاصة، قد يكون النظر بعقلانية إلى دور المؤسسات واحدة من أغلى التجارب التي يمكننا الحصول عليها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
8
إعادة النشر
مشاركة
تعليق
0/400
BlockchainBard
· 07-30 09:18
في يوم من الأيام سيتدمر كل شيء في النهاية
شاهد النسخة الأصليةرد0
RetiredMiner
· 07-29 22:30
شراء الانخفاض إشارة جاءت
شاهد النسخة الأصليةرد0
MidnightSeller
· 07-29 00:04
أرض حمقى تتحدث بصوت منخفض~
شاهد النسخة الأصليةرد0
SchrodingersPaper
· 07-29 00:01
قطع الخسارة هو الحل. عدم القطع سيؤدي إلى خسارة أكبر.
شاهد النسخة الأصليةرد0
FloorPriceWatcher
· 07-28 23:59
اذهب اذهب اذهب، لقد هربوا جميعًا، من لا يحب big pump
شاهد النسخة الأصليةرد0
CryptoComedian
· 07-28 23:52
يضحك ويضحك فجأة لم يعد الأمر ممتعًا. كيف أصبحت ماكينة حصاد حمقى يا هوي؟
استمر تدفق الأموال خارج GBTC بعد تحولها إلى ETF، وأصبح الحوت السابق مصدر ضغط للبيع.
غراي: الحوت السابق يتحول إلى مصدر ضغط البيع
منذ تأسيسها، لعبت غراي سكل دورًا محوريًا في مجال العملات المشفرة، حيث قدمت لفترة طويلة قنوات استثمار متوافقة في الأصول المشفرة من خلال صناديق الاستثمارات. ومع ذلك، بعد أن تحول صندوق غراي سكل GBTC بنجاح إلى ETF بيتكوين الفوري في 11 يناير، حدث تحول دراماتيكي في المشهد.
حتى الآن، تم سحب 34.5 مليار دولار من GBTC، مما جعله المحرك الرئيسي لتدفق الأموال خارج ETFs البيتكوين بشكل عام. وعلى النقيض من ذلك، كانت الـ 10 ETFs الأخرى تظهر حالة من التدفق الصافي. تبرز هذه الظاهرة أن GBTC من Grayscale أصبح القوة الكبرى للبيع على المدى القصير.
تاريخ تطور غراي سكال، حيث كانت منذ عام 2019 فرعًا لشركة مجموعة العملات الرقمية DCG، كانت دائمًا مؤسسة استثمارية كبيرة تحظى باهتمام كبير في سوق التشفير. قبل الإدراج الرسمي لصندوق ETF للبيتكوين الفوري، قدمت غراي سكال قناة استثمارية متوافقة للمستثمرين من خلال نموذج صندوقها الاستئماني، حيث جاء أكثر من 90% من الأموال من المستثمرين المؤسسيين وصناديق التقاعد.
في 11 يناير من هذا العام، تحولت GBTC إلى ETF، حيث بلغ حجم إدارتها 25 مليار دولار، مما يدل على مكانتها الرائدة في مجال مؤسسات حفظ العملات الرقمية. بالإضافة إلى البيتكوين، تستثمر Grayscale أيضًا في العديد من الأصول المشفرة الرئيسية مثل ETH و BCH و LTC، مما يبرز أسلوبها الاستثماري المستقر ك"صديق للمؤسسات".
هذه الصناديق الاستئمانية هي في الأساس منتجات من نوع "الشراء أحادي الاتجاه"، حيث لا توجد عمليات خروج في الأجل القصير، كما لو كانت "وعاء لجمع العملات المشفرة". يختار المستثمرون إيداع BTC و ETH لأغراض التحكيم، مما دفع إلى النمو المستمر لحجم الصناديق الاستئمانية التابعة لشركة غراي سكيل، كما كان له تأثير إيجابي كبير على السوق الفوري من خلال استيعاب العملات ذات الصلة بشكل قوي من جانب العرض، مما خفف من الضغط البيعي في السوق.
على الرغم من أن GBTC من Grayscale يُعتبر اليوم أحد العوامل التي تسببت في سوق دب، إلا أنه كان يُعتبر في الفترة حول عام 2020 القوة الدافعة الرئيسية لسوق الثور. في ظل عدم الموافقة على ETF البيتكوين لفترة طويلة، أصبحت Grayscale الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسين للدخول إلى سوق التشفير، وتحملت توقعات السوق بشأن ETF البيتكوين، وحتى أصبحت في مرحلة ما محرك سوق الثور.
ومع ذلك، مع الموافقة على ETF البيتكوين الفوري، بدأت مشكلة الفائض السلبي لـ GBTC تظهر تدريجياً. منذ أن ظهرت أخبار ETF البيتكوين الفوري من بلاك روك في يونيو 2023، بدأ الفائض السلبي لـ GBTC في الانخفاض تدريجياً. من فائض سلبي بنسبة 30٪ في 1 يوليو 2023، ارتفع تدريجياً ليقترب الآن من الصفر، وقد حان الوقت لمعظم المستثمرين الذين قاموا بالتخطيط مسبقًا لجني الأرباح والخروج.
بالنسبة لأولئك الذين شاركوا في سوق المستوى الأول في صناديق GBTC وETHE، فإن وجود خصم سلبي تسبب في خسائر كبيرة. نظرًا لأن هذه المنتجات الائتمانية تفتقر إلى آلية استرداد مباشرة، يمكن للمستثمرين فقط بيعها في السوق الثانوية بعد فترة الإغلاق، مما يعرضهم لمخاطر الخسارة.
الآن، بعد تحول GBTC إلى ETF، بدأ يسبب ضغط بيع مستمر على BTC. حتى أحدث البيانات، تدفق أكثر من 640 مليون دولار من GBTC في يوم واحد مرة أخرى، وهو أكبر سجل لتدفق الأموال في يوم واحد حتى الآن. ومن الجدير بالذكر أن الأموال الإضافية التي يجلبها ETF لا تزال في المرحلة التي تعوّض تدفق الأموال المستمر من GBTC.
إن تدفق الأموال الكبير من GBTC له أسبابه: حيث إن رسوم الإدارة التي تبلغ 1.5% أعلى بكثير من مستوى الرسوم للمنتجات الأخرى من ETF والتي تتراوح بين 0.2% إلى 0.9%. قد تستمر هذه التأثيرات على السوق لفترة من الزمن، مما يتحول إلى لعبة ورق واضحة. حالياً، لا يزال لدى GBTC أكثر من 500,000 BTC (حوالي 20 مليار دولار)، وسيبحث المشاركون في السوق عن الوقت المناسب لاستهلاك هذه الحصة تدريجياً.
عند مراجعة مسيرة تطوير غراي سكال، يمكننا أن نرى أن المؤسسات التي كانت تُعتبر "محرك السوق الصاعدة"، فقدت في ظل بيئة السوق الحالية بريقها السابق، بل أصبحت حتى عوامل خطر محتملة. وهذا يذكرنا بأنه في صناعة التشفير سريعة التطور، قد يؤدي الاعتماد المفرط على مؤسسة واحدة أو الحوت إلى عواقب غير متوقعة. في هذه الدورة السوقية الخاصة، قد يكون النظر بعقلانية إلى دور المؤسسات واحدة من أغلى التجارب التي يمكننا الحصول عليها.