اندماج وول ستريت مع Web3: RWA و التمويل اللامركزي يبدعان نظامًا ماليًا جديدًا
مع إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة على البيتكوين وظهور موجة توكن، فإن المؤسسات المالية التقليدية، ممثلة بوال ستريت، تؤثر بشكل عميق وتغير اتجاه تطور سوق التشفير. من المتوقع أن تتعزز هذه القوة التأثيرية في عام 2025، مما يدفع الابتكار والممارسة في مجال Web3.
أشارت رئيسة مؤسسة سولانا ليلي ليو إلى أن "معظم الأصول الحقيقية لها قيمة ولكن ليس لها سعر، لأنها لا تتداول." هذه وجهة النظر تشير بدقة إلى المشكلة الأساسية التي تواجه تطور الأصول الحقيقية الحالية: على الرغم من أن الأصول الحقيقية لديها قيمة فعلية، إلا أن نقص سيناريوهات الاستخدام على السلسلة والسيولة المستمرة يؤدي إلى وجود فجوة بين قيمة الأصول وسعرها، مما يجعل من الصعب تحقيق تدفق حقيقي حر. معنى الأصول الحقيقية لا يقتصر فقط على نقل الأصول إلى السلسلة، بل الأهم من ذلك هو تفعيل سيولتها من خلال وضعها على السلسلة، وتحويل قيمة الأصول من "مرئية على السلسلة" إلى "قابلة للاستخدام على السلسلة". في هذه العملية، يعد دمج الأصول الحقيقية مع التمويل اللامركزي أمرًا حيويًا.
معضلة RWA: "أثر الجزيرة" للأصول على السلسلة
أثار التطور السريع لسوق RWA اهتمامًا واسعًا. ووفقًا للإحصائيات، حتى 26 مارس، اقتربت القيمة السوقية الكلية لقطاع RWA (باستثناء العملات المستقرة) من 20 مليار دولار، مع زيادة بنسبة 25.4% منذ بداية العام، مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، مما حقق زيادة واضحة بنسبة 109.27%، مما يدل على أداء أفضل من القطاعات الأخرى من الأصول المشفرة.
تعكس هذه البيانات اللافتة للنظر اعتراف السوق بقبول مفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، غالبًا ما تحتاج المؤسسات المالية إلى عدة أشهر لإكمال إصدار السندات الخاصة، بينما يتطلب تسليم الذهب في بورصة لندن للذهب 72 ساعة للتسوية. بالمقابل، يمكن أن تقلل تقنية البلوك تشين من الوقت اللازم لنقل الأصول إلى ثوانٍ، وتكون تكاليف الغاز في حدود رقم واحد. هذا الفارق الكبير في الكفاءة يجذب انتباه ومشاركة المزيد من المؤسسات المالية التقليدية.
ومع ذلك، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدخال الأصول على السلسلة"، فإن الأصول الحقيقية (RWA) لن تكون سوى غلاف تقني يعتمد على تقنية blockchain للمنتجات المالية التقليدية، ولن يتمكن من إطلاق إمكاناته بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، على الرغم من أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد التحويل إلى رموز، إذا كانت تفتقر إلى برك السيولة أو بروتوكولات الإقراض أو أسواق المشتقات، فإن هذه الرموز لا تزال تشبه "الشهادات الإلكترونية" التي تتحكم فيها الجهات المركزية.
الأهم من ذلك، أنه خلال عملية دفع الأصول على السلسلة، تحتاج المؤسسات المالية التقليدية عادةً إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ وامتثال معقدة. على الرغم من أن هذه العمليات تضمن أمان الأصول، إلا أنها تقيد بشدة انتشار وتطور تطبيقات التوكن. غالبًا ما تعيد المنصات المدعومة من قبل المؤسسات الكبيرة بناء الامتيازات المالية من خلال متطلبات KYC وعتبات دخول صارمة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الاستفادة حقًا.
لا يوجد RWA بدون التمويل اللامركزي : ثورة الابتكار لم تكتمل بعد
على الرغم من أن RWA تواصل تحقيق النجاح، إلا أننا لا بد أن نؤكد على أن تطوير RWA يجب أن يتكامل مع التمويل اللامركزي. على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تتسم بالامتثال والاستقرار في عملية توكنينغ الأصول، إلا أن القيود الجغرافية والمشاكل المتعلقة بالكفاءة والعوائق التنظيمية تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على نطاق عالمي. إذا اعتمدنا تمامًا على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن RWA إلا من التداول ضمن دائرة مغلقة، ولن يتمكن رأس المال العالمي من المشاركة بشكل واسع.
بدون دعم التمويل اللامركزي، لا يمكن لـ RWA أن تشكل نظام سوق مفتوح وحقيقي، حيث تكون كفاءة التداول منخفضة وآلية اكتشاف الأسعار غير مكتملة، مما قد يؤدي في النهاية إلى تحولها إلى "جزر أصول" جديدة.
ومع ذلك، فإن الانفتاح واللامركزية في التمويل اللامركزي توفر ديناميكية جديدة لتوكنات الأصول الحقيقية. على سبيل المثال، من خلال تجميع الرهون العقارية للمكاتب في NFT وتقسيمها إلى توكنات بمستويات مخاطر مختلفة، يمكن لمستثمري التجزئة شراء توكنات "مستوى مخاطر منخفض" برأس مال صغير، ومشاركة العائد الثابت من إيجارات المكاتب؛ بينما يمكن للمستثمرين المحترفين الاستفادة من توكنات "مستوى مخاطر مرتفع" لتحقيق أرباح باستخدام الرفع المالي.
إن نموذج "التجزئة + القابلية للتجميع" هذا، يجعل من قيمة الأصول الفردية تتفكك إلى مجموعة متنوعة من العوائد للمستثمرين العالميين. من خلال برك السيولة في التمويل اللامركزي، يمكن لرموز الأصول الحقيقية (RWA) أن تقدم للمستثمرين خيارات أكثر تنوعًا، كما تعمل على تحسين السيولة العامة في السوق، مما يعزز من تخصيص رأس المال بشكل فعال.
الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع التمويل اللامركزي سيقدم للسوق قنوات أكثر استقرارًا للعوائد. العائد الحالي على سندات الحكومة الأمريكية حوالي 5%، بينما من خلال بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية. في هذه الحالة، لا يمكن لـ RWA فقط توفير المزيد من الأصول المدعومة واقعيًا لنظام التمويل اللامركزي، بل إن آلية المطابقة والتصفية الفعالة في التمويل اللامركزي يمكن أن تقدم أيضًا خدمات سوقية أكثر كفاءة لـ RWA.
من ناحية أخرى، فإن تطوير التمويل اللامركزي لا يمكن أن ينفصل عن الدعم المستقر للأصول الحقيقية. في السابق، كانت العوائد من التمويل اللامركزي تعتمد بشكل رئيسي على أنشطة الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، ولكنها غالبًا ما كشفت عن مشاكل واقعية مثل نقص السيولة، وانخفاض العائدات. إن إدخال الأصول الحقيقية لا يمكن أن يجلب المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة واقعية إلى نظام التمويل اللامركزي فحسب، بل يمكن أيضًا أن يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة وخالية من المخاطر في أوقات الركود في السوق. مع الاستقرار والامتثال الذي تقدمه الأصول الحقيقية، فإن الكفاءة العالية والانفتاح الخاصين بالتمويل اللامركزي من المتوقع أن يتم الإفراج عنهما بشكل أكثر شمولاً في المستقبل، مما يفتح آفاق جديدة للتنمية.
الخاتمة
إن دمج RWA مع التمويل اللامركزي هو في جوهره إدخال منطق التمويل من وول ستريت إلى الجينات القابلة للبرمجة في البلوكتشين. عندما تتمكن مبنى مكتبي موحد من تحويل عائدات الإيجار تلقائيًا إلى فوائد ودائع موحدة، وعندما يمكن تقسيم قطعة فنية رقمية إلى عدة ضمانات لبرك الإقراض في التمويل اللامركزي، لن تكون المالية لعبة قلة من الناس، بل ستصبح بروتوكولًا مفتوح المصدر للسيولة العالمية.
هذه الثورة لا تسعى إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل كل شخص "صانع سوق" لأصوله الخاصة. قبل خمسة عشر عامًا، ترك ساتوشي ناكاموتو بصمة على عصر في الكتلة التأسيسية. اليوم، تتعاون RWA و التمويل اللامركزي للكتابة الفصل التالي: يتم لمس توكينز إعادة هيكلة المالية التقليدية. ستجلب هذه الاندماجة فرصًا وتحديات غير مسبوقة للأسواق المالية، مما يدفع صناعة التمويل نحو اتجاه أكثر انفتاحًا وكفاءة وشمولية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
RWA والتمويل اللامركزي : فتح عصر مالي جديد بين وول ستريت وWeb3
اندماج وول ستريت مع Web3: RWA و التمويل اللامركزي يبدعان نظامًا ماليًا جديدًا
مع إطلاق صندوق المؤشرات المتداولة على البيتكوين وظهور موجة توكن، فإن المؤسسات المالية التقليدية، ممثلة بوال ستريت، تؤثر بشكل عميق وتغير اتجاه تطور سوق التشفير. من المتوقع أن تتعزز هذه القوة التأثيرية في عام 2025، مما يدفع الابتكار والممارسة في مجال Web3.
أشارت رئيسة مؤسسة سولانا ليلي ليو إلى أن "معظم الأصول الحقيقية لها قيمة ولكن ليس لها سعر، لأنها لا تتداول." هذه وجهة النظر تشير بدقة إلى المشكلة الأساسية التي تواجه تطور الأصول الحقيقية الحالية: على الرغم من أن الأصول الحقيقية لديها قيمة فعلية، إلا أن نقص سيناريوهات الاستخدام على السلسلة والسيولة المستمرة يؤدي إلى وجود فجوة بين قيمة الأصول وسعرها، مما يجعل من الصعب تحقيق تدفق حقيقي حر. معنى الأصول الحقيقية لا يقتصر فقط على نقل الأصول إلى السلسلة، بل الأهم من ذلك هو تفعيل سيولتها من خلال وضعها على السلسلة، وتحويل قيمة الأصول من "مرئية على السلسلة" إلى "قابلة للاستخدام على السلسلة". في هذه العملية، يعد دمج الأصول الحقيقية مع التمويل اللامركزي أمرًا حيويًا.
معضلة RWA: "أثر الجزيرة" للأصول على السلسلة
أثار التطور السريع لسوق RWA اهتمامًا واسعًا. ووفقًا للإحصائيات، حتى 26 مارس، اقتربت القيمة السوقية الكلية لقطاع RWA (باستثناء العملات المستقرة) من 20 مليار دولار، مع زيادة بنسبة 25.4% منذ بداية العام، مقارنة بنفس الفترة من عام 2024، مما حقق زيادة واضحة بنسبة 109.27%، مما يدل على أداء أفضل من القطاعات الأخرى من الأصول المشفرة.
تعكس هذه البيانات اللافتة للنظر اعتراف السوق بقبول مفهوم RWA. في النظام المالي التقليدي، غالبًا ما تحتاج المؤسسات المالية إلى عدة أشهر لإكمال إصدار السندات الخاصة، بينما يتطلب تسليم الذهب في بورصة لندن للذهب 72 ساعة للتسوية. بالمقابل، يمكن أن تقلل تقنية البلوك تشين من الوقت اللازم لنقل الأصول إلى ثوانٍ، وتكون تكاليف الغاز في حدود رقم واحد. هذا الفارق الكبير في الكفاءة يجذب انتباه ومشاركة المزيد من المؤسسات المالية التقليدية.
ومع ذلك، إذا توقفت الابتكارات عند مستوى "إدخال الأصول على السلسلة"، فإن الأصول الحقيقية (RWA) لن تكون سوى غلاف تقني يعتمد على تقنية blockchain للمنتجات المالية التقليدية، ولن يتمكن من إطلاق إمكاناته بالكامل. على سبيل المثال، في حالة السندات التقليدية، على الرغم من أنه يمكن تحقيق تسوية T+0 بعد التحويل إلى رموز، إذا كانت تفتقر إلى برك السيولة أو بروتوكولات الإقراض أو أسواق المشتقات، فإن هذه الرموز لا تزال تشبه "الشهادات الإلكترونية" التي تتحكم فيها الجهات المركزية.
الأهم من ذلك، أنه خلال عملية دفع الأصول على السلسلة، تحتاج المؤسسات المالية التقليدية عادةً إلى المرور بعمليات تسوية وحفظ وامتثال معقدة. على الرغم من أن هذه العمليات تضمن أمان الأصول، إلا أنها تقيد بشدة انتشار وتطور تطبيقات التوكن. غالبًا ما تعيد المنصات المدعومة من قبل المؤسسات الكبيرة بناء الامتيازات المالية من خلال متطلبات KYC وعتبات دخول صارمة، مما يجعل من الصعب على المستثمرين العاديين الاستفادة حقًا.
لا يوجد RWA بدون التمويل اللامركزي : ثورة الابتكار لم تكتمل بعد
على الرغم من أن RWA تواصل تحقيق النجاح، إلا أننا لا بد أن نؤكد على أن تطوير RWA يجب أن يتكامل مع التمويل اللامركزي. على الرغم من أن المؤسسات المالية التقليدية تتسم بالامتثال والاستقرار في عملية توكنينغ الأصول، إلا أن القيود الجغرافية والمشاكل المتعلقة بالكفاءة والعوائق التنظيمية تجعل من الصعب تداول الأصول المرمزة على نطاق عالمي. إذا اعتمدنا تمامًا على المؤسسات المالية التقليدية، فلن تتمكن RWA إلا من التداول ضمن دائرة مغلقة، ولن يتمكن رأس المال العالمي من المشاركة بشكل واسع.
بدون دعم التمويل اللامركزي، لا يمكن لـ RWA أن تشكل نظام سوق مفتوح وحقيقي، حيث تكون كفاءة التداول منخفضة وآلية اكتشاف الأسعار غير مكتملة، مما قد يؤدي في النهاية إلى تحولها إلى "جزر أصول" جديدة.
ومع ذلك، فإن الانفتاح واللامركزية في التمويل اللامركزي توفر ديناميكية جديدة لتوكنات الأصول الحقيقية. على سبيل المثال، من خلال تجميع الرهون العقارية للمكاتب في NFT وتقسيمها إلى توكنات بمستويات مخاطر مختلفة، يمكن لمستثمري التجزئة شراء توكنات "مستوى مخاطر منخفض" برأس مال صغير، ومشاركة العائد الثابت من إيجارات المكاتب؛ بينما يمكن للمستثمرين المحترفين الاستفادة من توكنات "مستوى مخاطر مرتفع" لتحقيق أرباح باستخدام الرفع المالي.
إن نموذج "التجزئة + القابلية للتجميع" هذا، يجعل من قيمة الأصول الفردية تتفكك إلى مجموعة متنوعة من العوائد للمستثمرين العالميين. من خلال برك السيولة في التمويل اللامركزي، يمكن لرموز الأصول الحقيقية (RWA) أن تقدم للمستثمرين خيارات أكثر تنوعًا، كما تعمل على تحسين السيولة العامة في السوق، مما يعزز من تخصيص رأس المال بشكل فعال.
الأهم من ذلك، أن دمج RWA مع التمويل اللامركزي سيقدم للسوق قنوات أكثر استقرارًا للعوائد. العائد الحالي على سندات الحكومة الأمريكية حوالي 5%، بينما من خلال بروتوكولات الإقراض في التمويل اللامركزي، يمكن للمستثمرين غالبًا الحصول على عوائد أكثر جاذبية. في هذه الحالة، لا يمكن لـ RWA فقط توفير المزيد من الأصول المدعومة واقعيًا لنظام التمويل اللامركزي، بل إن آلية المطابقة والتصفية الفعالة في التمويل اللامركزي يمكن أن تقدم أيضًا خدمات سوقية أكثر كفاءة لـ RWA.
من ناحية أخرى، فإن تطوير التمويل اللامركزي لا يمكن أن ينفصل عن الدعم المستقر للأصول الحقيقية. في السابق، كانت العوائد من التمويل اللامركزي تعتمد بشكل رئيسي على أنشطة الرهن، والإقراض، والتداول للأصول المشفرة ذات التقلبات العالية، ولكنها غالبًا ما كشفت عن مشاكل واقعية مثل نقص السيولة، وانخفاض العائدات. إن إدخال الأصول الحقيقية لا يمكن أن يجلب المزيد من الأصول المستقرة المدعومة بقيمة واقعية إلى نظام التمويل اللامركزي فحسب، بل يمكن أيضًا أن يوفر للمستخدمين عوائد مستقرة وخالية من المخاطر في أوقات الركود في السوق. مع الاستقرار والامتثال الذي تقدمه الأصول الحقيقية، فإن الكفاءة العالية والانفتاح الخاصين بالتمويل اللامركزي من المتوقع أن يتم الإفراج عنهما بشكل أكثر شمولاً في المستقبل، مما يفتح آفاق جديدة للتنمية.
الخاتمة
إن دمج RWA مع التمويل اللامركزي هو في جوهره إدخال منطق التمويل من وول ستريت إلى الجينات القابلة للبرمجة في البلوكتشين. عندما تتمكن مبنى مكتبي موحد من تحويل عائدات الإيجار تلقائيًا إلى فوائد ودائع موحدة، وعندما يمكن تقسيم قطعة فنية رقمية إلى عدة ضمانات لبرك الإقراض في التمويل اللامركزي، لن تكون المالية لعبة قلة من الناس، بل ستصبح بروتوكولًا مفتوح المصدر للسيولة العالمية.
هذه الثورة لا تسعى إلى تقويض قيمة الأصول التقليدية، بل تجعل كل شخص "صانع سوق" لأصوله الخاصة. قبل خمسة عشر عامًا، ترك ساتوشي ناكاموتو بصمة على عصر في الكتلة التأسيسية. اليوم، تتعاون RWA و التمويل اللامركزي للكتابة الفصل التالي: يتم لمس توكينز إعادة هيكلة المالية التقليدية. ستجلب هذه الاندماجة فرصًا وتحديات غير مسبوقة للأسواق المالية، مما يدفع صناعة التمويل نحو اتجاه أكثر انفتاحًا وكفاءة وشمولية.