التقرير الأسبوعي الكلي: البيانات الاقتصادية الضعيفة تثير قلق السوق، والأصول ذات المخاطر تحت الضغط

منطق التداول في السوق الحالي: توقعات الركود تهيمن، ومخاطر الركود التضخمي تظهر

تشير إشارات سوق الفائدة إلى أن المستثمرين يقومون بتسعير تباطؤ الاقتصاد واضطرار الاحتياطي الفيدرالي لخفض أسعار الفائدة مسبقًا. انخفض العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين بسرعة، مع توسع الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل. في الوقت نفسه، انخفض العائد على السندات لأجل عشر سنوات دون أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يعزز التحذير من الركود.

على الرغم من أن استهلاك حساب وزارة المالية يعزز التحسن الهامشي في سيولة الدولار، إلا أن مشاعر التهرب من المخاطر في السوق أدت إلى سحب الأموال من الأصول عالية المخاطر والتوجه نحو سوق السندات الحكومية. وهذا تسبب في وضع متناقض: سيولة ميسرة ولكن تراجع في الميل للمخاطر.

! الركود التضخمي أو الركود ، ما هو تداول السوق؟ ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-173d37edb828d8d2c374e2a034a66fe1.webp)

جذور اضطراب الأصول ذات المخاطر

تُعتبر البيانات الاقتصادية الضعيفة وعدم اليقين بشأن السياسات من الأسباب الرئيسية التي تؤدي إلى تقلبات الأصول المحفوفة بالمخاطر. انخفض مؤشر ثقة المستهلك بشكل كبير، وسوق العمل يتباطأ، بالإضافة إلى تهديدات الرسوم الجمركية المحتملة، مما زاد من مخاوف السوق بشأن "الهبوط الصعب" للاقتصاد.

ظهرت بعض الجدل في مجال الذكاء الاصطناعي. النقاشات التقنية التي أثارها تقرير أرباح إنفيديا، بالإضافة إلى التكرار التكنولوجي لشركة OpenAI، جعلت السوق يشكك في الجدوى التجارية للذكاء الاصطناعي. وقد أدى ذلك إلى بيع الأسهم التكنولوجية، وخاصة في القطاعات المتعلقة بقوة الحوسبة.

تأثرت سوق العملات المشفرة أيضًا بتفاعلات سلسلة. أدت التغيرات في هيكل سوق العقود الآجلة إلى تقليل جاذبية التحكيم، بالإضافة إلى خروج الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة، مما أدى إلى انخفاض بيتكوين بالتزامن مع سوق الأسهم. تشير مؤشرات معنويات السوق إلى ارتفاع مشاعر الذعر بين المستثمرين.

النقاط الرئيسية للمنافسة في الأسبوع المقبل: ستحدد بيانات الوظائف غير الزراعية شدة "تجارة الركود"

ستصبح بيانات التوظيف غير الزراعي للأسبوع المقبل محور التركيز في السوق. إذا استمرت بيانات التوظيف لشهر فبراير في تجاوز التوقعات، أو استمر انخفاض مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي، فقد يعزز ذلك توقعات الركود، مما يدفع عوائد السندات الأمريكية للانخفاض أكثر، مما يضغط على الأصول ذات المخاطر. على العكس من ذلك، قد تؤدي البيانات الاقتصادية التي تتجاوز التوقعات إلى إصلاح مؤقت لتوقعات السوق بشأن "الهبوط اللين".

تفاصيل السياسة الجمركية المحتملة وتصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض أسعار الفائدة قد تؤدي أيضًا إلى تقلبات في السوق.

في ظل الظروف الحالية، ينبغي للمستثمرين اعتماد استراتيجيات دفاعية مع التركيز على فرص الانتعاش. على الرغم من أن سوق العملات المشفرة يواجه ضغوط بيع على المدى القصير، إلا أن التحسين في بيئة التنظيم والابتكار التكنولوجي لا يزال يدعم إمكانيات النمو على المدى الطويل.

لعبة السوق: ركود أو انكماش؟

مراجعة البيئة الكلية

1. تغيرات السيولة و أسعار الفائدة

تحسنت سيولة الدولار الأساسية قليلاً، ويرجع ذلك أساساً إلى استهلاك حساب وزارة المالية. على الرغم من الزيادة عن الأسبوع الماضي، إلا أنها لا تزال في حالة انكماش.

بدأت سوق الفائدة بالتسعير لخفض أسعار الفائدة وتباطؤ الاقتصاد. انخفض عائد سندات الخزانة لمدة سنتين بسرعة، وتوسعت الفجوة مع أسعار الفائدة قصيرة الأجل. كما انخفض عائد سندات الخزانة لمدة عشر سنوات تحت أسعار الفائدة قصيرة الأجل، مما يعكس قلق السوق بشأن آفاق الاقتصاد.

هذه التغييرات تشير إلى:

• في ظل تدهور البيانات الاقتصادية، ارتفعت توقعات السوق بشأن تخفيض مجلس الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة هذا العام بسرعة.
• لم تعكس أسعار الفائدة على التمويل القصير الأجل بعد توقعات خفض أسعار الفائدة، مما يدل على أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يسعى للحفاظ على مستوى معين من التشديد النقدي.
• انخفضت عوائد السندات الحكومية بسرعة، مما يعكس شعورًا قويًا بالملاذ الآمن.

بشكل عام، على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يحاول الحفاظ على تكلفة التمويل الضيقة من خلال إدارة السيولة، فإن السوق يستعد لسيناريو "تباطؤ الاقتصاد يجبر الاحتياطي الفيدرالي على خفض أسعار الفائدة".

2. مراجعة سوق المخاطر

شهدت أسواق الأسهم تقلبات حادة هذا الأسبوع، مستمرةً في اتجاه البيع الذي بدأ الأسبوع الماضي. انتقل تركيز السوق من التضخم إلى البيانات الاقتصادية، حيث أدت الانخفاضات الحادة في مؤشر ثقة المستهلك إلى تفاقم المخاوف من الركود. ولم يتم تخفيف مشاعر السوق إلا قليلاً حتى صدور بيانات التضخم يوم الجمعة.

فيما يتعلق بأسهم التكنولوجيا، على الرغم من أن تقارير أرباح إنفيديا كانت مشرقة، إلا أن الشكوك حول مسار تطوير تقنيات الذكاء الاصطناعي أثارت عمليات بيع أوسع.

لقد شهد سوق العملات المشفرة أيضًا أسبوعًا صعبًا. تُظهر مؤشرات مشاعر السوق أن المستثمرين يشعرون بالخوف الشديد. أدت التغيرات في هيكل سوق العقود الآجلة وتدفقات الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة إلى تفاقم ضغط السوق. المنطق العام للتداعيات هو: القلق بشأن الركود الاقتصادي → انخفاض الشهية للمخاطر → انسحاب الأموال من الأسواق عالية المخاطر → انخفاض جاذبية الأرباح → تدفق الأموال من صناديق الاستثمار المتداولة → تفاقم القلق في سوق التشفير → تسريع البيع.

نظرة على السوق الأسبوع المقبل

السوق في فترة تحول تتوقع فيها تعديلات حادة، ويجب على المستثمرين متابعة البيانات الأخيرة عن كثب وتعديل استراتيجياتهم في الوقت المناسب.

تشمل الأحداث الرئيسية:

• بيانات الوظائف غير الزراعية: ستحدد ما إذا كان السوق سيعزز "صفقات الركود".
• مؤشر مديري المشتريات في القطاع الصناعي: قد يؤثر على تقييم آفاق الاقتصاد.
• تفاصيل السياسة الجمركية المحتملة.
• تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن مسار خفض الفائدة.

نظرًا لبيئة السوق الحالية عالية عدم اليقين، نوصي بـ:

1. كن حذرًا، لا يُنصح بالشراء عند ارتفاع الأسعار، ولكن انتبه لأي حركة تصحيحية قصيرة الأجل قد تحدث.
2. تنويع التخصيص، وزيادة الأصول الدفاعية ومنتجات التحكيم الكمي، لتحقيق توازن بين المخاطر والعائد.
3. متابعة البيانات الاقتصادية، تغييرات أسعار الفائدة، حالة السيولة، بالإضافة إلى التعديلات المتوقعة في السوق الناتجة عن السياسات.

على الرغم من أن مشاعر السوق على المدى القصير متدنية، إلا أن التحسينات في السياسة والبيئة التنظيمية في الولايات المتحدة توفر حوافز ونموًا لصناعة التشفير على المدى الطويل. تعكس التعديلات الحالية في السوق سلوك التحوط للتمويل، بدلاً من نظرة سلبية طويلة الأمد تجاه الأصول مثل البيتكوين. نحن واثقون من الآفاق الطويلة الأجل لصناعة التشفير.