في يوليو 2024، تصادمت عالما العملات المشفرة والعقارات مع عنوان بدا وكأنه مقدر له أن يحدد العصر التالي من اعتماد البلوكشين. أعلنت مانترا، المنصة ذات الطموحات الكبيرة، عن شراكة بقيمة 500 مليون دولار مع مجموعة MAG، واحدة من أكبر مطوري العقارات الفاخرة في دبي. وعدت الصفقة بإدخال العقارات الفاخرة داخل السلسلة، بما في ذلك قصر ضخم يحمل علامة ريتز كارلتون بقيمة 75 مليون دولار، وبتوفير الوصول من خلال خزائن موحدة مدفوعة بحوالي 8% APY، مع حوافز رمزية من $OM.
كانت الحجة لا تقاوم: الوصول الجزئي إلى الممتلكات الفاخرة، العائد المنتظم، والشفافية المدعومة بواسطة البلوكشين. لعدة أشهر، احتفل الإعلام الصناعي بالصفقة، وظهر قادة مانترا في الندوات والمقابلات والمؤتمرات كوجه جديد لتوكنة العقارات.
لكن مع تلاشي الضجة، تلاشى التقدم أيضًا. بحلول أوائل عام 2025، لم تنتج الشراكة الواعدة ذات يوم سوى القليل من المخرجات الملموسة. ظلت أصول MAG الفاخرة غير متصلة، وبعيدًا عن اللمسة الأولية، أصبحت التحديثات العامة من مانترا نادرة. بحلول الربيع، تزايدت الأسئلة. ماذا حدث لممتلكات ريتز كارلتون؟ أين كانت الصناديق ذات العوائد؟
تخمين الصناعة
يشير المطلعون إلى مجموعة من العوامل. يعتبر تحويل الأصول الواقعية (RWAs) إلى رموز أمرًا معقدًا للغاية، حيث ينطوي على عقبات تنظيمية وقانونية وتقنية. يجادل البعض بأن مانترا قد وعدت أكثر من اللازم، حيث أطلقت بإعلانات براقة قبل تأمين البنية التحتية الخلفية اللازمة للتنفيذ الفعلي. يقترح آخرون وجود عدم توافق استراتيجي مع MAG: بينما كانت مانترا تهدف إلى نموذج يركز على التجزئة مع خزائن ومكافآت رمزية، قد يكون MAG قد فضل إطارًا أكثر مؤسسية وامتثالًا.
هناك أيضًا إمكانية أن MA، مثل العديد من المطورين، أرادوا التجربة عبر عدة شركاء في السلسلة قبل التوحيد تحت واحد. مهما كان السبب، فإن عدم وجود تقدم مرئي كان كافيًا لترك مراقبي الصناعة متشككين.
نقطة التحول
في مايو 2025، كسرت MAG صمتها - ولكن هذه المرة مع اسم مختلف في المركز. أعلن المطور عن مبادرة توكنيزاين رائدة بقيمة 10 مليارات دولار مع شبكة Mavryk، بالشراكة مع Multibank. كانت نفس قصر ريتز كارلتون ومشاريع بارزة أخرى مثل Keturah Reserve تُطلق الآن على سلسلة Mavryk بدلاً من Mantra.
لم يكن التحول طفيفًا. ما كان تجريبيًا بقيمة 500 مليون دولار أصبح الآن تفويضًا بقيمة 10 مليارات دولار، قفزة بمقدار 20 ضعفًا في النطاق. كما أثنى MAG بشكل غير معتاد، واصفًا Mavryk بـ "الزعيم الواضح" في توكن العقارات وعينهم الشريك الحصري للبلوك تشين لمحفظة العقارات الخاصة بهم بالكامل في دول مجلس التعاون الخليجي.
لماذا تناسب Mavryk
يبدو أن Mavryk تقدم ما لم تستطع Mantra تقديمه: القدرة على التنفيذ على نطاق واسع. توفر سلسلة الكتل من الطبقة الأولى الخاصة بالشبكة، المصممة للاستخدامات من الدرجة المؤسسية للأصول الحقيقية، البنية التحتية التنظيمية والتقنية لتوكنينغ، وتجارة، وإقراض، واقتراض العقارات من خلال بورصة الأصول الحقيقية القادمة من Multibank. بدلاً من التركيز على حيل توكن البيع بالتجزئة، تقوم Mavryk ببناء منصة مؤسسية مع الامتثال والسيولة في جوهرها.
بدعم من MAG ومنصة تبادل Multibank كمكان للتداول، أصبحت Mavryk الآن تمتلك النظام البيئي اللازم لجعل العقارات المرمّزة أكثر من مجرد مفهوم.
الصورة الأكبر
تمثل صفقة بقيمة 10 مليارات دولار حوالي 50% من سوق توكينزات الأصول الحقيقية العالمية اليوم، مما يجعلها أكبر تفويض فردي في تاريخ الصناعة القصير. بالنسبة لمنترى، فإن التحول هو تذكير مؤلم بأن الضجيج دون تنفيذ مكلف. بالنسبة لمافريك، فهي فرصة غير مسبوقة ليس فقط للنجاح حيث توقفت الآخرين ولكن أيضًا لوضع المعايير للعقارات المرمزة عالميًا.
قد يكون سقوط مانترا لا مفر منه - لكن صعود مافريك يوحي بأن حلم العقارات المدعومة بتقنية البلوكشين بعيد كل البعد عن الانتهاء.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وعد مانترا غير المحقق: لماذا تعطلت صفقة بقيمة 500 مليون دولار ومن يتولى القيادة
في يوليو 2024، تصادمت عالما العملات المشفرة والعقارات مع عنوان بدا وكأنه مقدر له أن يحدد العصر التالي من اعتماد البلوكشين. أعلنت مانترا، المنصة ذات الطموحات الكبيرة، عن شراكة بقيمة 500 مليون دولار مع مجموعة MAG، واحدة من أكبر مطوري العقارات الفاخرة في دبي. وعدت الصفقة بإدخال العقارات الفاخرة داخل السلسلة، بما في ذلك قصر ضخم يحمل علامة ريتز كارلتون بقيمة 75 مليون دولار، وبتوفير الوصول من خلال خزائن موحدة مدفوعة بحوالي 8% APY، مع حوافز رمزية من $OM.
كانت الحجة لا تقاوم: الوصول الجزئي إلى الممتلكات الفاخرة، العائد المنتظم، والشفافية المدعومة بواسطة البلوكشين. لعدة أشهر، احتفل الإعلام الصناعي بالصفقة، وظهر قادة مانترا في الندوات والمقابلات والمؤتمرات كوجه جديد لتوكنة العقارات.
لكن مع تلاشي الضجة، تلاشى التقدم أيضًا. بحلول أوائل عام 2025، لم تنتج الشراكة الواعدة ذات يوم سوى القليل من المخرجات الملموسة. ظلت أصول MAG الفاخرة غير متصلة، وبعيدًا عن اللمسة الأولية، أصبحت التحديثات العامة من مانترا نادرة. بحلول الربيع، تزايدت الأسئلة. ماذا حدث لممتلكات ريتز كارلتون؟ أين كانت الصناديق ذات العوائد؟
تخمين الصناعة
يشير المطلعون إلى مجموعة من العوامل. يعتبر تحويل الأصول الواقعية (RWAs) إلى رموز أمرًا معقدًا للغاية، حيث ينطوي على عقبات تنظيمية وقانونية وتقنية. يجادل البعض بأن مانترا قد وعدت أكثر من اللازم، حيث أطلقت بإعلانات براقة قبل تأمين البنية التحتية الخلفية اللازمة للتنفيذ الفعلي. يقترح آخرون وجود عدم توافق استراتيجي مع MAG: بينما كانت مانترا تهدف إلى نموذج يركز على التجزئة مع خزائن ومكافآت رمزية، قد يكون MAG قد فضل إطارًا أكثر مؤسسية وامتثالًا.
هناك أيضًا إمكانية أن MA، مثل العديد من المطورين، أرادوا التجربة عبر عدة شركاء في السلسلة قبل التوحيد تحت واحد. مهما كان السبب، فإن عدم وجود تقدم مرئي كان كافيًا لترك مراقبي الصناعة متشككين.
نقطة التحول
في مايو 2025، كسرت MAG صمتها - ولكن هذه المرة مع اسم مختلف في المركز. أعلن المطور عن مبادرة توكنيزاين رائدة بقيمة 10 مليارات دولار مع شبكة Mavryk، بالشراكة مع Multibank. كانت نفس قصر ريتز كارلتون ومشاريع بارزة أخرى مثل Keturah Reserve تُطلق الآن على سلسلة Mavryk بدلاً من Mantra.
لم يكن التحول طفيفًا. ما كان تجريبيًا بقيمة 500 مليون دولار أصبح الآن تفويضًا بقيمة 10 مليارات دولار، قفزة بمقدار 20 ضعفًا في النطاق. كما أثنى MAG بشكل غير معتاد، واصفًا Mavryk بـ "الزعيم الواضح" في توكن العقارات وعينهم الشريك الحصري للبلوك تشين لمحفظة العقارات الخاصة بهم بالكامل في دول مجلس التعاون الخليجي.
لماذا تناسب Mavryk
يبدو أن Mavryk تقدم ما لم تستطع Mantra تقديمه: القدرة على التنفيذ على نطاق واسع. توفر سلسلة الكتل من الطبقة الأولى الخاصة بالشبكة، المصممة للاستخدامات من الدرجة المؤسسية للأصول الحقيقية، البنية التحتية التنظيمية والتقنية لتوكنينغ، وتجارة، وإقراض، واقتراض العقارات من خلال بورصة الأصول الحقيقية القادمة من Multibank. بدلاً من التركيز على حيل توكن البيع بالتجزئة، تقوم Mavryk ببناء منصة مؤسسية مع الامتثال والسيولة في جوهرها.
بدعم من MAG ومنصة تبادل Multibank كمكان للتداول، أصبحت Mavryk الآن تمتلك النظام البيئي اللازم لجعل العقارات المرمّزة أكثر من مجرد مفهوم.
الصورة الأكبر
تمثل صفقة بقيمة 10 مليارات دولار حوالي 50% من سوق توكينزات الأصول الحقيقية العالمية اليوم، مما يجعلها أكبر تفويض فردي في تاريخ الصناعة القصير. بالنسبة لمنترى، فإن التحول هو تذكير مؤلم بأن الضجيج دون تنفيذ مكلف. بالنسبة لمافريك، فهي فرصة غير مسبوقة ليس فقط للنجاح حيث توقفت الآخرين ولكن أيضًا لوضع المعايير للعقارات المرمزة عالميًا.
قد يكون سقوط مانترا لا مفر منه - لكن صعود مافريك يوحي بأن حلم العقارات المدعومة بتقنية البلوكشين بعيد كل البعد عن الانتهاء.