سياسة البيتكوين في آسيا نقطة تحول: قانون ETF للعملة المستقرة في هونغ كونغ يقود صراع الاحتياطي الوطني، ماذا سيحدث لـ 460000 BTC التي تمتلكها الحكومة؟

بيتكوين أصبح الموضوع المركزي في الاستراتيجية المالية في آسيا. هونغ كونغ تبني سوقًا متوافقًا من خلال ETF الفوري وقانون العملات المستقرة، بينما تقوم الصين بمراجعة عملة اليوان المستقرة لتعزيز التجارة عبر الحدود، بينما تتجادل اليابان وكوريا الجنوبية وتايوان حول جدوى احتياطي البيتكوين الوطني. الحكومات العالمية تمتلك مجتمعة 46.37 ألف BTC (تشكل 2.3% من إجمالي البيتكوين)، من بينها 19.5 ألف تم مصادرتها في قضية PlusToken في الصين. ستحدد الاختلافات السياسية ما إذا كانت آسيا قادرة على التنافس على حقوق تسعير البيتكوين العالمية.

المنظمون في هونغ كونغ: من المضاربة الهامشية إلى البنية التحتية المالية

في 30 أبريل 2024، ستدرج بورصة هونغ كونغ أول صناديق تداول بيتكوين و إيثيريوم الفورية في آسيا، مما يسمح بالشراء الفعلي لتقليل الاحتكاك؛ في 21 مايو 2025، سيتم تمرير "قانون العملات المستقرة" لإنشاء نظام ترخيص لمصدري العملات المدعومة. هذان الإجراءان ستحولان العملات المشفرة من أدوات المضاربة إلى قنوات مالية:

• يسمح ETF الأسترالي لصناديق التقاعد بالتخصيص بشكل قانوني
• قانون حماية مستخدمي الأصول الافتراضية الكوري يتطلب 80% تخزين بارد وتأمين
• ستتولى OJK الإندونيسية تنظيم العملات المشفرة اعتبارًا من يناير 2025 هونغ كونغ تجذب المؤسسات الحافظة وشركات التدقيق لتجتمع، مما يشكل محور الامتثال الإقليمي.

معضلة استراتيجية مصادرة بيتكوين: الاحتفاظ بها أم بيعها؟

تأتي مخزونات البيتكوين الحكومية بشكل رئيسي من مصادرة إنفاذ القانون بدلاً من الاحتياطيات النشطة، مما يؤدي إلى تقلبات في السوق:

• قضية PlusToken في الصين صادرت 19.5 ألف BTC، والتعاملات المحلية فوضوية وتحتاج إلى تنسيق مركزي
• الولايات المتحدة تختار الاحتفاظ بمصادرة البيتكوين، بينما تقوم ألمانيا ببيعها بكثافة
• أعلنت CPS البريطانية عن ضبط قياسي في عام 2024 تملك الحكومات العالمية 46.37 ألف بِت، وهو ما يعادل 2.3% من المعروض المتداول. يمنع صندوق النقد الدولي حالياً إدراج العملات المشفرة في احتياطيات النقد الأجنبي، لكن هناك علامات على تخفيف السياسة.

الدولة الاحتياطية وتسييسها: جدل تشريعي حول تخصيص البيتكوين

تدفع برلمانات متعددة الدول نحو شرعية احتياطي البيتكوين:

• اقترح عضو مجلس النواب التايواني تخصيص 0.1% من الناتج المحلي الإجمالي لإنشاء احتياطي وطني من بيتكوين.
• استجواب البرلمان الياباني حول إمكانية اعتبار بيتكوين كأصل احتياطي (تم رفضه من قبل وزارة المالية)
• يناقش مجلس النواب البرازيلي في جلسة استماع عام 2025 تخصيص احتياطي يصل إلى 5% من بيتكوين
• تكساس في الولايات المتحدة تتصدر في تشريع الاعتراف باحتياطي بيتكوين على مستوى الولاية أصبح الدافع السياسي بدلاً من الدافع السوقي سمة جديدة في نقاش الاحتياطي.

تحذير من المخاطر: عدم توافق السياسات قد يؤدي إلى زلازل كبيرة في السوق

• قد يؤثر بيع الحكومة غير المعلن على السيولة
• سوء إدارة احتياطي العملة المستقرة أدى إلى أزمة السداد
• التنظيم المفرط يجبر السيولة على الخروج
• تصميم خطة استثمار تشفير المعاشات التقاعدية الأمريكية 401(k) بها عيوب أو تضخم التقلبات حذرت هيئة النقد في هونغ كونغ: "يؤسس قانون العملة المستقرة نظام ترخيص للجهات المصدرة، لضمان الاستقرار المالي". وطلبت لجنة الخدمات المالية في كوريا: "يجب على مقدمي خدمات الأصول الافتراضية إدارة ودائع العملاء وأصولهم بأمان".

نقاط البيانات المحورية

!

(حجم حيازة بيتكوين للدول والحكومات | BiTBO)

• 2.3%: الحكومة تتحكم في نسبة بيتكوين
• 195,000: عدد بِت الذي تم مصادرتها في قضية PlusToken
• 80%：نسبة التخزين البارد الإلزامية في كوريا
• 2024.4.30: يوم إدراج ETF في هونغ كونغ
• 2025.5.21: تاريخ تمرير قانون عملة مستقرة في هونغ كونغ

ختام

تعتبر آسيا في نقطة تحول تاريخية في سياسة العملات المشفرة: حيث تتقدم هونغ كونغ في التشريع الخاص بـETF والعملات المستقرة، بينما ستحدد قرارات الصين بشأن مصادرة الأصول والعملات المستقرة باليوان الاتجاه الإقليمي، بينما تستمر المناقشات السياسية حول الاحتياطي الوطني من البيتكوين في التطور. إن دمج البنية التحتية المالية التقليدية مع بلوكتشين لا يمكن عكسه، ولكن نقص التنسيق في السياسات بين الدول قد يؤدي إلى تفتت السوق. يحتاج المستثمرون إلى الانتباه إلى ثلاثة إشارات رئيسية: سياسة العملة المستقرة للبنك المركزي الصيني، تقدم دمج العملات المشفرة في صناديق التقاعد الأمريكية، واحتمالية تعديل إطار احتياطي صندوق النقد الدولي، حيث ستحدد هذه الأمور ما إذا كانت آسيا تستطيع الانتقال من كونها متبعة للقواعد إلى صانعة للقواعد في الدورة المقبلة.