Inversión Estructurada: Nuevas Perspectivas de Participación en Web3
Con el aumento de las barreras de entrada en el mercado secundario, la inversión tradicional en incubadoras también enfrenta desafíos de alta barrera y largos ciclos, lo que ha llevado a los inversores de alto patrimonio neto a preferir una forma de inversión más flexible y personalizable: productos estructurados.
La inversión estructurada no es exclusiva de Web3, sino que proviene de un modelo maduro del financiamiento tradicional. En el mercado tradicional, los bancos de inversión suelen empaquetar múltiples activos y estratificarlos: la capa de alto riesgo se dirige a inversores que buscan altos rendimientos, mientras que la capa de bajo riesgo protege el capital a través de mecanismos como el pago prioritario, atrayendo así capitales conservadores. Esta idea se ha introducido ahora en el ámbito de Web3.
Resumen de Inversiones Estructuradas en Web3
El núcleo de los productos estructurados radica en descomponer un derecho de rendimiento y recomponerlo en combinaciones adecuadas para diferentes aversiones al riesgo. En el entorno Web3, la flexibilidad de los contratos inteligentes y los mecanismos de tokens hace que este proceso sea más programable y eficiente en combinaciones.
Actualmente, en el mercado de Web3 existen las siguientes categorías de productos estructurados:
producto de renta fija
Este es el tipo de producto estructurado más común. El proyecto o la plataforma empaqueta parte de los derechos de ingresos futuros (como ingresos por staking, tasas de DeFi, participación en tarifas de protocolo, etc.) y los vende en forma de rendimiento anual fijo, atrayendo fondos conservadores.
La mayoría de las plataformas de intercambio ofrecen estructuras de productos de "período fijo + rendimiento anual", con un período de bloqueo de activos que generalmente es de 30 días o 90 días, y una tasa de rendimiento anual que oscila entre el 5% y el 15%, principalmente dirigidas a activos principales como USDT, ETH y BTC. Algunas plataformas también enfatizan la característica de "preservación de capital" para reducir la percepción de riesgo de los usuarios.
Además, algunas plataformas DeFi adoptan un enfoque de tokenización y división de los derechos de rendimiento DeFi, formando una estructura de "YT (token de rendimiento) + PT (token de capital)". Los usuarios pueden optar por comprar solo PT para asegurar los rendimientos futuros sin asumir el riesgo de volatilidad de los rendimientos, o elegir YT para apostar por un aumento en las tasas de interés futuras. Esto, en esencia, es un tratamiento en capas de los "derechos de rendimiento" y "derechos de capital" para satisfacer diferentes preferencias de riesgo.
productos de bonos convertibles/títulos de ingresos
Este tipo de productos se encuentra comúnmente en inversiones de primer nivel o en colaboraciones de proyectos, utilizando la estrategia de "prioridad de derechos de crédito + conversión de tokens en el momento adecuado": en la fase inicial, se proporciona un rendimiento fijo y estable, y en la fase posterior, se activa un descuento para obtener tokens del proyecto, equilibrando lo conservador y lo agresivo.
En la práctica, los inversores suelen obtener el derecho a comprar tokens del proyecto en el futuro mediante la firma de acuerdos como SAFT (Acuerdo Simple para Futuros Tokens) o warrants de tokens. Estos acuerdos generalmente establecen condiciones específicas de activación, como el lanzamiento del proyecto, alcanzar ciertos hitos de desarrollo o un momento específico en el tiempo.
Al mismo tiempo, para aumentar la atractividad y reducir el riesgo a la baja, el acuerdo también introducirá cláusulas de rendimiento fijo, como el pago regular de intereses fijos a los inversores por parte del proyecto durante el período en que el token aún no esté en línea, que puede ser en forma de stablecoins u otros activos. La existencia de esta parte de los retornos permite a los inversores asegurar un rendimiento base mientras esperan el avance del proyecto, reduciendo significativamente el riesgo asumido.
Fondo de riesgo por capas
Este es el tipo más característico de ingeniería financiera en los productos estructurados Web3. Normalmente, se empaquetan una cesta de activos y se dividen en diferentes niveles de riesgo. Las estructuras más comunes son las de dos capas: Junior (subordinado) y Senior (preferente): la capa Junior asume el principal riesgo pero ofrece mayores rendimientos; la capa Senior tiene prioridad en la distribución de beneficios cuando el proyecto genera ingresos y prioriza la protección del capital en caso de pérdidas.
La ventaja de esta estructura radica en satisfacer las necesidades de diferentes inversores a través de un mecanismo claro de coincidencia de riesgo-rendimiento. Para la plataforma, también se logra una optimización de la asignación de fondos, lo que aumenta la atractividad del fondo total.
Sin embargo, esta estructura también tiene debilidades evidentes. Una vez que la volatilidad del mercado provoca pérdidas significativas en los activos del pool principal, la Tramo Junior, como primer nivel de amortiguación de riesgos, puede reducirse rápidamente o incluso llegar a cero. Aunque la Tramo Senior tiene derechos preferentes, si la capacidad de pago de todo el pool colapsa, también será difícil hacer valer esos derechos.
Con la fuerte liquidez de los fondos Web3, la difusión del pánico puede causar fácilmente un doble golpe de "descuento por falta de confianza + corrida de fondos", lo que podría resultar en una "liquidación estructural" similar a la de las finanzas tradicionales.
Producto estructural de tipo plataforma
Recientemente, la inversión estructurada ha evolucionado gradualmente de "paquete de activos punto a punto" a un enfoque más orientado a la plataforma y los productos. Especialmente bajo el impulso de intercambios, billeteras o plataformas de inversión de terceros, los productos estructurados ya no están limitados a la "división de ingresos" nativa del protocolo, sino que son diseñados, empaquetados y vendidos de manera integral por la plataforma.
Este tipo de productos está dirigido principalmente a un grupo de usuarios que "carece de habilidades complejas de estrategia pero desea obtener ingresos estructurados", y la plataforma ha reducido la barrera de entrada a la participación.
Es importante señalar que estas estructuras no son mutuamente excluyentes, algunos productos incluso cruzan múltiples estructuras, como "certificados de ingresos envueltos en capas de riesgo" o "bonos tokenizados con niveles de segmentación" y otras formas compuestas.
A pesar de que la inversión estructurada aparentemente reduce la barrera de entrada y mejora la flexibilidad de los rendimientos, un análisis más profundo de cada nivel estructural revela que en realidad exige más a los inversores de lo que se podría imaginar.
Límites legales y desafíos de cumplimiento
Ya sea una combinación de tokens empaquetados por protocolos DeFi o certificados anuales personalizados por exchanges, participar enfrenta un problema ineludible: la conformidad.
Revisión de la elegibilidad del inversor
En el sistema financiero tradicional, muchos productos estructurados están limitados a "solo para inversores calificados". Aunque Web3 traslada los protocolos a la blockchain, esta regla básica no ha cambiado.
Tomando como ejemplo a Hong Kong, la SFC establece que la mayoría de los derivados de activos virtuales (como futuros, tokens apalancados, acuerdos de ingresos estructurados, etc.) se consideran productos complejos y solo pueden dirigirse a inversores profesionales, prohibiendo la promoción pública a inversores minoristas. La SEC de EE. UU. tiene regulaciones similares, la gran mayoría de los productos estructurados que involucran derechos de tokens futuros, división de ingresos y participación preferente, están dentro del alcance limitado de la Reg D, permitiendo solo la participación de inversores calificados.
Esto significa que, si los usuarios individuales adoptan la forma de "billetera anónima + USDT entre cadenas + participación en la cadena", es muy probable que ya hayan tocado la línea roja de regulación. Incluso si parece que solo "compraron un producto de inversión", desde la perspectiva regulatoria, esto podría constituir una participación no autorizada en un plan de inversión colectiva (Collective Investment Scheme).
Cumplimiento de la fluidez de capital
Detrás de expresiones de marketing como "10% anual" y "estructura de capital garantizado", hay un problema más realista y fácilmente ignorado: ¿cómo entran y salen los fondos de manera legal?
Para los inversores de China continental, esta cuestión es especialmente sensible. Incluso transferir USDT a plataformas en el extranjero podría, desde el punto de vista legal, tocar la línea roja de la regulación de divisas. Sin mencionar que el propio continente prohíbe claramente las actividades financieras relacionadas con las criptomonedas, lo que implica que la participación conlleva riesgos de cumplimiento potenciales.
En la etapa de retiro, la situación también es compleja. Cuando se obtienen tokens, certificados de ganancias u otros productos estructurados en el futuro, en la mayoría de los casos es necesario realizar la conversión a moneda fiduciaria a través de "transferencias en stablecoin + operaciones de OTC". Sin embargo, una vez que se involucran cuentas anónimas o plataformas grises en el extranjero, no solo existe el riesgo de congelación bancaria, sino que también puede ser considerado como "flujos de fondos ilegales" o "evasión de declaración fiscal", siendo objeto de monitoreo por parte de las autoridades regulatorias.
En pocas palabras, incluso si el producto en sí parece "estable", si hay problemas en la ruta de los fondos, toda la cadena de inversión ya ha sembrado riesgos de cumplimiento.
Comprensión del producto y reconocimiento de riesgos
La complejidad de los productos estructurados radica en que, a primera vista, parecen ser inversiones simples, pero en realidad son una combinación de contratos con lógica de protocolo. Los inversores pueden pensar que están comprando un producto de "30 días bloqueados, con un rendimiento del 10%", pero la realidad puede ser:
Las ganancias durante el período de bloqueo provienen de futuros tokens del proyecto que aún no se han lanzado;
La promesa de capital garantizado es respaldada por la plataforma, y los activos de respaldo pueden ser otra estrategia DeFi con muy baja liquidez;
La participación en la inversión puede pertenecer a la "Junior Tranche", con el riesgo en primer lugar.
Estos detalles de diseño pueden no estar explicados en detalle en la página de ventas. Pero como inversor, si no entiendes los mecanismos subyacentes del protocolo, las autoridades regulatorias no te eximirán de responsabilidad por "desconocimiento" en caso de que surjan problemas en el futuro. Por el contrario, si el inversor es una persona de alto patrimonio, con una cantidad de participación significativa, incluso podría ser considerado como poseedor de "capacidad de juicio profesional" y asumir una mayor responsabilidad.
Revisión de calificación de la plataforma
La última cuestión que a menudo se pasa por alto es: ¿la plataforma en la que se participa tiene la calificación para vender productos estructurados?
Algunas plataformas de intercambio tienen licencias VASP en jurisdicciones específicas y pueden ofrecer productos de inversión dentro de un cierto rango. Pero también hay algunas plataformas pequeñas o billeteras que ni siquiera tienen una entidad registrada y que venden directamente a usuarios globales "certificados de ingresos" o "paquetes de capital garantizado" a través de páginas web o redes sociales.
Estas plataformas no solo pueden constituir actos de venta ilegal de productos financieros, sino que, una vez que el proyecto o el fondo de activos presenta problemas, los inversores pueden no encontrar ni siquiera las vías legales más básicas para la responsabilidad, ya que en realidad no son emisores con capacidad legal.
Sugerencias para participar en inversiones estructuradas de manera compliant
Desde una perspectiva práctica, los inversores deben tener claro al menos los siguientes puntos:
Evitar asumir todos los riesgos de cumplimiento a título personal
Muchos inversores están acostumbrados a participar en productos estructurados utilizando el método "billetera personal + comercio fuera de línea", pero el problema es que, una vez que surge una controversia o revisión de cumplimiento, los primeros expuestos son las personas. La ambigüedad de la identidad es la principal mecha del riesgo.
Para los usuarios de alto patrimonio, se recomienda establecer una estructura de identidad relativamente clara antes de invertir, por ejemplo:
Entidades de propósito especial en el extranjero (como las Islas Caimán, BVI): utilizadas para participar en productos de tipo token, gestionar la distribución de tokens y la recuperación de ingresos;
Estructura de oficinas familiares en Hong Kong: facilita la configuración de cuentas de negociación y la liquidación de moneda fiduciaria;
Fondo de exención de Singapur: aplicable a la gestión de estrategias de cartera o asignación a largo plazo, ayuda con la declaración de impuestos y la conformidad con los canales bancarios.
Establecer una estructura adecuada no solo es por consideraciones fiscales, sino también para construir un "cinturón de aislamiento de riesgos" claro al participar en el mercado.
Asegurar la conformidad de la procedencia y destino de los fondos
Muchos productos estructurados tienen problemas, a menudo no porque el producto en sí sea ilegal, sino porque las rutas de participación no son legales, especialmente cuando se trata de participación transfronteriza.
Por lo tanto, se sugiere prestar especial atención a las siguientes medidas:
Al depositar, utilice una cuenta bancaria que corresponda a su estructura de identidad, evitando recibir grandes sumas de dinero en cuentas personales con frecuencia;
Intente completar el intercambio de divisas y la liquidación a través de instituciones de pago autorizadas o estructuras de oficinas familiares, conservando los recibos y los registros completos.
Antes de retirar, aclare primero la "cadena de legalidad" de los fondos: origen, conformidad, obligaciones fiscales, etc., no espere a que su cuenta sea restringida para complementar los materiales explicativos.
Evaluación prudente de la calificación de la plataforma
Muchas plataformas pueden afirmar ser "la plataforma de activos estructurados líder a nivel mundial", pero en realidad ni siquiera se puede verificar el lugar de registro del sujeto, y mucho menos el cumplimiento de las divulgaciones.
Los inversores deben prestar atención a las siguientes cuestiones clave:
¿La plataforma cuenta con la calificación para la venta de productos financieros? Como VASP, venta de fondos, asesoría de inversiones, licencias de inversión colectiva, etc.
¿Se han revelado los activos subyacentes del protocolo? ¿Detrás de "capital garantizado" hay otra piscina de contratos que carece de liquidez?
¿Se proporciona un mecanismo claro de resolución de disputas? Incluyendo arbitraje de contratos, vías de defensa del usuario, información de entidades legales, etc.
Cuanto más complejo sea el diseño del producto y más "elegante" sea la narrativa de los beneficios, más se debe cuestionar: ¿este producto realmente se puede vender legalmente a uno mismo?
Es importante señalar que las inversiones estructuradas no son adecuadas para todos los inversores de alto patrimonio. A primera vista, ofrecen más "configurabilidad", pero esta flexibilidad depende de la capacidad de entender los mecanismos de riesgo, de diseñar caminos de capital y de tener conciencia previa de las responsabilidades legales.
Si los inversores están acostumbrados a "comprar y esperar a que suba", desean salir rápidamente y reducir la complejidad de la participación, los productos estructurados pueden no ser la mejor opción. Porque aunque parecen tener una estructura clara, en realidad cada capa contiene reglas y apalancamiento ocultos, los inversores deben entender completamente el contenido que están comprando para no quedar completamente pasivos en caso de que ocurra un riesgo.
Sin embargo, para los inversores que tienen cierta capacidad de asignación de estructuras financieras, poseen una estructura de identidad estable y canales de entrada de fondos, y están dispuestos a dedicar tiempo a comprender la lógica detrás de los productos, la inversión estructurada puede convertirse en una "entrada controlada" para participar en Web3. No depende de la emoción del ciclo del mercado, no exige consenso técnico, sino que se centra más en el nivel de mecanismo para ayudar a los inversores a encontrar su "punto de equilibrio entre riesgo y rendimiento".
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SybilAttackVictim
· 07-22 15:09
Es simplemente un cambio de cáscara para tomar a la gente por tonta...
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AllTalkLongTrader
· 07-22 05:28
Otra nueva forma de tomar a la gente por tonta.
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GasFeeCrybaby
· 07-21 15:10
Otra cosa ostentosa y complicada.
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ChainChef
· 07-20 14:02
solo marinando mi portafolio en esta receta de defi estructurada... sabe un poco cruda, para ser honesto
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ImpermanentLossFan
· 07-19 19:49
¿Es esto la misma trampa de siempre del TradFi?
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MEVHunterBearish
· 07-19 19:45
tontos nuevo modo de jugar ha llegado
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MissedTheBoat
· 07-19 19:43
Nada, solo un tonto.
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StablecoinArbitrageur
· 07-19 19:34
*ajusta las gafas* fascinante correlación con fin de legado, pero el gas overhead necesita ser tenido en cuenta
Inversión estructurada en Web3: juego entre la flexibilidad de la asignación y el Cumplimiento de riesgos.
Inversión Estructurada: Nuevas Perspectivas de Participación en Web3
Con el aumento de las barreras de entrada en el mercado secundario, la inversión tradicional en incubadoras también enfrenta desafíos de alta barrera y largos ciclos, lo que ha llevado a los inversores de alto patrimonio neto a preferir una forma de inversión más flexible y personalizable: productos estructurados.
La inversión estructurada no es exclusiva de Web3, sino que proviene de un modelo maduro del financiamiento tradicional. En el mercado tradicional, los bancos de inversión suelen empaquetar múltiples activos y estratificarlos: la capa de alto riesgo se dirige a inversores que buscan altos rendimientos, mientras que la capa de bajo riesgo protege el capital a través de mecanismos como el pago prioritario, atrayendo así capitales conservadores. Esta idea se ha introducido ahora en el ámbito de Web3.
Resumen de Inversiones Estructuradas en Web3
El núcleo de los productos estructurados radica en descomponer un derecho de rendimiento y recomponerlo en combinaciones adecuadas para diferentes aversiones al riesgo. En el entorno Web3, la flexibilidad de los contratos inteligentes y los mecanismos de tokens hace que este proceso sea más programable y eficiente en combinaciones.
Actualmente, en el mercado de Web3 existen las siguientes categorías de productos estructurados:
producto de renta fija
Este es el tipo de producto estructurado más común. El proyecto o la plataforma empaqueta parte de los derechos de ingresos futuros (como ingresos por staking, tasas de DeFi, participación en tarifas de protocolo, etc.) y los vende en forma de rendimiento anual fijo, atrayendo fondos conservadores.
La mayoría de las plataformas de intercambio ofrecen estructuras de productos de "período fijo + rendimiento anual", con un período de bloqueo de activos que generalmente es de 30 días o 90 días, y una tasa de rendimiento anual que oscila entre el 5% y el 15%, principalmente dirigidas a activos principales como USDT, ETH y BTC. Algunas plataformas también enfatizan la característica de "preservación de capital" para reducir la percepción de riesgo de los usuarios.
Además, algunas plataformas DeFi adoptan un enfoque de tokenización y división de los derechos de rendimiento DeFi, formando una estructura de "YT (token de rendimiento) + PT (token de capital)". Los usuarios pueden optar por comprar solo PT para asegurar los rendimientos futuros sin asumir el riesgo de volatilidad de los rendimientos, o elegir YT para apostar por un aumento en las tasas de interés futuras. Esto, en esencia, es un tratamiento en capas de los "derechos de rendimiento" y "derechos de capital" para satisfacer diferentes preferencias de riesgo.
productos de bonos convertibles/títulos de ingresos
Este tipo de productos se encuentra comúnmente en inversiones de primer nivel o en colaboraciones de proyectos, utilizando la estrategia de "prioridad de derechos de crédito + conversión de tokens en el momento adecuado": en la fase inicial, se proporciona un rendimiento fijo y estable, y en la fase posterior, se activa un descuento para obtener tokens del proyecto, equilibrando lo conservador y lo agresivo.
En la práctica, los inversores suelen obtener el derecho a comprar tokens del proyecto en el futuro mediante la firma de acuerdos como SAFT (Acuerdo Simple para Futuros Tokens) o warrants de tokens. Estos acuerdos generalmente establecen condiciones específicas de activación, como el lanzamiento del proyecto, alcanzar ciertos hitos de desarrollo o un momento específico en el tiempo.
Al mismo tiempo, para aumentar la atractividad y reducir el riesgo a la baja, el acuerdo también introducirá cláusulas de rendimiento fijo, como el pago regular de intereses fijos a los inversores por parte del proyecto durante el período en que el token aún no esté en línea, que puede ser en forma de stablecoins u otros activos. La existencia de esta parte de los retornos permite a los inversores asegurar un rendimiento base mientras esperan el avance del proyecto, reduciendo significativamente el riesgo asumido.
Fondo de riesgo por capas
Este es el tipo más característico de ingeniería financiera en los productos estructurados Web3. Normalmente, se empaquetan una cesta de activos y se dividen en diferentes niveles de riesgo. Las estructuras más comunes son las de dos capas: Junior (subordinado) y Senior (preferente): la capa Junior asume el principal riesgo pero ofrece mayores rendimientos; la capa Senior tiene prioridad en la distribución de beneficios cuando el proyecto genera ingresos y prioriza la protección del capital en caso de pérdidas.
La ventaja de esta estructura radica en satisfacer las necesidades de diferentes inversores a través de un mecanismo claro de coincidencia de riesgo-rendimiento. Para la plataforma, también se logra una optimización de la asignación de fondos, lo que aumenta la atractividad del fondo total.
Sin embargo, esta estructura también tiene debilidades evidentes. Una vez que la volatilidad del mercado provoca pérdidas significativas en los activos del pool principal, la Tramo Junior, como primer nivel de amortiguación de riesgos, puede reducirse rápidamente o incluso llegar a cero. Aunque la Tramo Senior tiene derechos preferentes, si la capacidad de pago de todo el pool colapsa, también será difícil hacer valer esos derechos.
Con la fuerte liquidez de los fondos Web3, la difusión del pánico puede causar fácilmente un doble golpe de "descuento por falta de confianza + corrida de fondos", lo que podría resultar en una "liquidación estructural" similar a la de las finanzas tradicionales.
Producto estructural de tipo plataforma
Recientemente, la inversión estructurada ha evolucionado gradualmente de "paquete de activos punto a punto" a un enfoque más orientado a la plataforma y los productos. Especialmente bajo el impulso de intercambios, billeteras o plataformas de inversión de terceros, los productos estructurados ya no están limitados a la "división de ingresos" nativa del protocolo, sino que son diseñados, empaquetados y vendidos de manera integral por la plataforma.
Este tipo de productos está dirigido principalmente a un grupo de usuarios que "carece de habilidades complejas de estrategia pero desea obtener ingresos estructurados", y la plataforma ha reducido la barrera de entrada a la participación.
Es importante señalar que estas estructuras no son mutuamente excluyentes, algunos productos incluso cruzan múltiples estructuras, como "certificados de ingresos envueltos en capas de riesgo" o "bonos tokenizados con niveles de segmentación" y otras formas compuestas.
A pesar de que la inversión estructurada aparentemente reduce la barrera de entrada y mejora la flexibilidad de los rendimientos, un análisis más profundo de cada nivel estructural revela que en realidad exige más a los inversores de lo que se podría imaginar.
Límites legales y desafíos de cumplimiento
Ya sea una combinación de tokens empaquetados por protocolos DeFi o certificados anuales personalizados por exchanges, participar enfrenta un problema ineludible: la conformidad.
Revisión de la elegibilidad del inversor
En el sistema financiero tradicional, muchos productos estructurados están limitados a "solo para inversores calificados". Aunque Web3 traslada los protocolos a la blockchain, esta regla básica no ha cambiado.
Tomando como ejemplo a Hong Kong, la SFC establece que la mayoría de los derivados de activos virtuales (como futuros, tokens apalancados, acuerdos de ingresos estructurados, etc.) se consideran productos complejos y solo pueden dirigirse a inversores profesionales, prohibiendo la promoción pública a inversores minoristas. La SEC de EE. UU. tiene regulaciones similares, la gran mayoría de los productos estructurados que involucran derechos de tokens futuros, división de ingresos y participación preferente, están dentro del alcance limitado de la Reg D, permitiendo solo la participación de inversores calificados.
Esto significa que, si los usuarios individuales adoptan la forma de "billetera anónima + USDT entre cadenas + participación en la cadena", es muy probable que ya hayan tocado la línea roja de regulación. Incluso si parece que solo "compraron un producto de inversión", desde la perspectiva regulatoria, esto podría constituir una participación no autorizada en un plan de inversión colectiva (Collective Investment Scheme).
Cumplimiento de la fluidez de capital
Detrás de expresiones de marketing como "10% anual" y "estructura de capital garantizado", hay un problema más realista y fácilmente ignorado: ¿cómo entran y salen los fondos de manera legal?
Para los inversores de China continental, esta cuestión es especialmente sensible. Incluso transferir USDT a plataformas en el extranjero podría, desde el punto de vista legal, tocar la línea roja de la regulación de divisas. Sin mencionar que el propio continente prohíbe claramente las actividades financieras relacionadas con las criptomonedas, lo que implica que la participación conlleva riesgos de cumplimiento potenciales.
En la etapa de retiro, la situación también es compleja. Cuando se obtienen tokens, certificados de ganancias u otros productos estructurados en el futuro, en la mayoría de los casos es necesario realizar la conversión a moneda fiduciaria a través de "transferencias en stablecoin + operaciones de OTC". Sin embargo, una vez que se involucran cuentas anónimas o plataformas grises en el extranjero, no solo existe el riesgo de congelación bancaria, sino que también puede ser considerado como "flujos de fondos ilegales" o "evasión de declaración fiscal", siendo objeto de monitoreo por parte de las autoridades regulatorias.
En pocas palabras, incluso si el producto en sí parece "estable", si hay problemas en la ruta de los fondos, toda la cadena de inversión ya ha sembrado riesgos de cumplimiento.
Comprensión del producto y reconocimiento de riesgos
La complejidad de los productos estructurados radica en que, a primera vista, parecen ser inversiones simples, pero en realidad son una combinación de contratos con lógica de protocolo. Los inversores pueden pensar que están comprando un producto de "30 días bloqueados, con un rendimiento del 10%", pero la realidad puede ser:
Estos detalles de diseño pueden no estar explicados en detalle en la página de ventas. Pero como inversor, si no entiendes los mecanismos subyacentes del protocolo, las autoridades regulatorias no te eximirán de responsabilidad por "desconocimiento" en caso de que surjan problemas en el futuro. Por el contrario, si el inversor es una persona de alto patrimonio, con una cantidad de participación significativa, incluso podría ser considerado como poseedor de "capacidad de juicio profesional" y asumir una mayor responsabilidad.
Revisión de calificación de la plataforma
La última cuestión que a menudo se pasa por alto es: ¿la plataforma en la que se participa tiene la calificación para vender productos estructurados?
Algunas plataformas de intercambio tienen licencias VASP en jurisdicciones específicas y pueden ofrecer productos de inversión dentro de un cierto rango. Pero también hay algunas plataformas pequeñas o billeteras que ni siquiera tienen una entidad registrada y que venden directamente a usuarios globales "certificados de ingresos" o "paquetes de capital garantizado" a través de páginas web o redes sociales.
Estas plataformas no solo pueden constituir actos de venta ilegal de productos financieros, sino que, una vez que el proyecto o el fondo de activos presenta problemas, los inversores pueden no encontrar ni siquiera las vías legales más básicas para la responsabilidad, ya que en realidad no son emisores con capacidad legal.
Sugerencias para participar en inversiones estructuradas de manera compliant
Desde una perspectiva práctica, los inversores deben tener claro al menos los siguientes puntos:
Evitar asumir todos los riesgos de cumplimiento a título personal
Muchos inversores están acostumbrados a participar en productos estructurados utilizando el método "billetera personal + comercio fuera de línea", pero el problema es que, una vez que surge una controversia o revisión de cumplimiento, los primeros expuestos son las personas. La ambigüedad de la identidad es la principal mecha del riesgo.
Para los usuarios de alto patrimonio, se recomienda establecer una estructura de identidad relativamente clara antes de invertir, por ejemplo:
Establecer una estructura adecuada no solo es por consideraciones fiscales, sino también para construir un "cinturón de aislamiento de riesgos" claro al participar en el mercado.
Asegurar la conformidad de la procedencia y destino de los fondos
Muchos productos estructurados tienen problemas, a menudo no porque el producto en sí sea ilegal, sino porque las rutas de participación no son legales, especialmente cuando se trata de participación transfronteriza.
Por lo tanto, se sugiere prestar especial atención a las siguientes medidas:
Evaluación prudente de la calificación de la plataforma
Muchas plataformas pueden afirmar ser "la plataforma de activos estructurados líder a nivel mundial", pero en realidad ni siquiera se puede verificar el lugar de registro del sujeto, y mucho menos el cumplimiento de las divulgaciones.
Los inversores deben prestar atención a las siguientes cuestiones clave:
Cuanto más complejo sea el diseño del producto y más "elegante" sea la narrativa de los beneficios, más se debe cuestionar: ¿este producto realmente se puede vender legalmente a uno mismo?
Es importante señalar que las inversiones estructuradas no son adecuadas para todos los inversores de alto patrimonio. A primera vista, ofrecen más "configurabilidad", pero esta flexibilidad depende de la capacidad de entender los mecanismos de riesgo, de diseñar caminos de capital y de tener conciencia previa de las responsabilidades legales.
Si los inversores están acostumbrados a "comprar y esperar a que suba", desean salir rápidamente y reducir la complejidad de la participación, los productos estructurados pueden no ser la mejor opción. Porque aunque parecen tener una estructura clara, en realidad cada capa contiene reglas y apalancamiento ocultos, los inversores deben entender completamente el contenido que están comprando para no quedar completamente pasivos en caso de que ocurra un riesgo.
Sin embargo, para los inversores que tienen cierta capacidad de asignación de estructuras financieras, poseen una estructura de identidad estable y canales de entrada de fondos, y están dispuestos a dedicar tiempo a comprender la lógica detrás de los productos, la inversión estructurada puede convertirse en una "entrada controlada" para participar en Web3. No depende de la emoción del ciclo del mercado, no exige consenso técnico, sino que se centra más en el nivel de mecanismo para ayudar a los inversores a encontrar su "punto de equilibrio entre riesgo y rendimiento".