El dramático giro de la ley de regulación de monedas estables y su impacto futuro
Desde mayo hasta junio de 2025, el Senado de EE. UU. estuvo envuelto en una lucha en torno a la "Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU." (, abreviada como "Ley GENIUS" ), que puede considerarse una épica batalla entre la política y las finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de la "muerte programática" a un "compromiso bipartidista" en un giro sorprendente, y finalmente entró en la fase de debate en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria, se esconden meses de intercambio de intereses entre los dos partidos, las luchas de cabildeo de los gigantes de la industria, y las controversias morales provocadas por las "minas de criptomonedas" de las familias de ciertos personajes políticos.
Revisión del proceso legislativo
Marzo de 2025: El senador republicano Bill Hagerty presentó formalmente el borrador del proyecto de ley, cuyo objetivo es establecer un sistema de regulación "federal + estatal" para las monedas estables de pago.
8 de mayo: La primera votación procesal del proyecto de ley fracasó inesperadamente con un 48:49, los demócratas cambiaron de bando colectivamente bajo el argumento de "conflicto de intereses".
15 de mayo: Las dos partes realizaron consultas urgentes y lanzaron una versión revisada del proyecto de ley, eliminando las disposiciones relacionadas con los negocios de criptomonedas de las familias de ciertos políticos, a cambio de parte del apoyo del partido demócrata.
20 de mayo: La enmienda se aprobó por 66 a 32 en la clave "moción para cerrar el debate", despejando los obstáculos legislativos.
11 de junio: el Senado aprobó el proyecto de ley con una abrumadora mayoría de 68 a 30, entrando en el procedimiento final de debate y enmiendas.
El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica de "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de las posiciones por la preocupación de que un "vacío regulatorio genere riesgos financieros". El discurso de persuasión del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es altamente incendiario: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas sobre moneda estable, otros países llenarán el vacío con moneda digital!"
Análisis de los términos clave
El diseño del marco regulatorio de la ley "GENIUS" intenta buscar un equilibrio entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave incluyen:
Doble regulación y umbral de emisión: Las monedas estables con una emisión superior a 10 mil millones de dólares están bajo la regulación federal (liderada por la Oficina de Control de la Moneda, OCC), mientras que las que están por debajo de 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los federales.
1:1 reserva y aislamiento de activos: se requiere que la moneda estable esté completamente respaldada por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, y los activos de reserva deben estar estrictamente aislados de los fondos operativos.
Restricciones de acceso para gigantes tecnológicos: las empresas de tecnología no financieras que emitan moneda estable deben ser aprobadas por el recién establecido "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio.
Protección del consumidor y derechos preferentes en caso de quiebra: si el emisor quiebra, los poseedores de la moneda estable pueden redimir sus activos con prioridad, y las reservas no se incluirán en la propiedad de la quiebra.
Prevención de lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligándolos a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones.
Flexibilidad regulatoria: La ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares de figuras políticas participen en el negocio de las monedas estables, lo que ha generado controversia.
Puntos de controversia
La mayor resistencia a la promoción de la ley no proviene de los detalles de la política, sino de los conflictos de interés derivados de la profunda implicación de algunos políticos y sus familias en la industria de las criptomonedas. Los principales puntos de controversia incluyen:
"Arbitraje legalizado" de un proyecto de moneda estable: una moneda estable emitida por una empresa relacionada con una familia ha inyectado grandes sumas de dinero en la plataforma de intercambio a través de una empresa de inversión en el extranjero, lo que puede generar ingresos considerables a través de tarifas de transacción. Una vez que se apruebe la ley, esta moneda estable obtendrá automáticamente el reconocimiento federal, y su capitalización de mercado podría aumentar significativamente.
La crisis ética de "pagar por encuentros": un político ha sido acusado de "securitizar el poder estatal" al ofrecer a los poseedores la calificación de "cena" a través de la venta de moneda.
La "puerta giratoria" entre la legislación y la industria: uno de los principales redactores del proyecto de ley ha sido expuesto por tener vínculos de donaciones políticas con un proyecto de moneda estable.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las cláusulas dirigidas directamente a ciertos políticos, algunos legisladores aún lanzaron en el Senado su "último esfuerzo", exigiendo la publicación de los flujos de fondos relacionados. Esta batalla moral es, en realidad, un preludio de las elecciones intermedias de 2026.
Predicción del impacto del mercado
La implementación final del "Proyecto GENIUS" provocará una transformación estructural en el mercado de monedas estables:
Ventaja ampliada para los jugadores principales: las monedas estables de primera línea, debido a que ya han establecido reservas conforme a la normativa, obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños. Se espera que la cuota de mercado pase del 94% al 98%.
Instituciones financieras tradicionales ingresan al mercado: grandes bancos han solicitado una "licencia de moneda estable de propósito limitado", planeando expandir el mercado a través de negocios de pagos en cadena. La ley permite a las compañías de seguros emitir monedas estables, proporcionando nuevas oportunidades a los gigantes financieros tradicionales.
Impacto en el mercado de bonos del Tesoro: La ley exige que las reservas de moneda estable estén compuestas principalmente por bonos del Tesoro, lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos", afectando la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo.
Regulación global interconectada: varios países han expresado su intención de ajustar políticas en referencia a la "Ley GENIUS", o formar una "alianza de monedas estables en dólares". Otras monedas estables pueden estar en desventaja en el mercado de pagos transfronterizos.
Desafíos futuros
A pesar de que el Senado ha aprobado el proyecto de ley, aún enfrenta los siguientes desafíos:
Coordinación de la Cámara de Representantes: Aunque los republicanos controlan la Cámara de Representantes, el proyecto de ley "STABLE" de la Cámara de Representantes presenta diferencias con la versión del Senado, y la coordinación entre ambas cámaras podría extenderse hasta antes del receso de agosto.
Firma del presidente: A pesar de que un político apoya públicamente el proyecto de ley, los intereses de su familia están profundamente ligados a los detalles legislativos. Si los demócratas impulsan la "enmienda contra la corrupción", podría activar el derecho de veto.
Desafíos legales: la "cláusula de compensación" de la Constitución de EE. UU. prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, la distribución de usuarios de un cierto proyecto de moneda estable podría provocar la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión
El objetivo final de la ley "GENIUS" no es solo regular el mercado, sino también implantar la hegemonía del dólar en el ecosistema blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE. UU. con las monedas estables, Estados Unidos está construyendo un "imperio del dólar digital". Sin embargo, esta apuesta también enfrenta riesgos: si las finanzas descentralizadas eluden las monedas estables conforme a la normativa, o si otros países aceleran la internacionalización de la moneda digital, la ley podría tener dificultades para alcanzar los resultados esperados.
En la intersección de la lucha política, el cabildeo de grupos de interés y la revolución tecnológica, el destino final de la ley GENIUS tendrá un profundo impacto en el orden financiero global de la próxima década.
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LiquidatedNotStirred
· 07-24 18:18
Después de tanto tiempo, finalmente se ha producido una regulación real.
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ColdWalletGuardian
· 07-24 07:01
Esta política es como un juego, claramente es un intercambio de intereses.
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CryingOldWallet
· 07-23 14:55
Esperando a que el USDT despegue posiciones en largo millonario
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IronHeadMiner
· 07-21 19:32
¿Estable? Aún hay que discutir...
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GweiObserver
· 07-21 19:32
Es solo un intercambio de intereses, todos lo entienden.
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ShamedApeSeller
· 07-21 19:31
¿Es interesante comer sandía? ¿Se supone que van a tomar a la gente por tonta otra vez?
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MEV_Whisperer
· 07-21 19:15
Parece que la Casa Blanca también ha comenzado a jugar juegos políticos con la moneda estable.
El Senado de EE.UU. aprueba la Ley GENIUS, la regulación de monedas estables será reestructurada.
El dramático giro de la ley de regulación de monedas estables y su impacto futuro
Desde mayo hasta junio de 2025, el Senado de EE. UU. estuvo envuelto en una lucha en torno a la "Ley de Innovación de Monedas Estables de EE. UU." (, abreviada como "Ley GENIUS" ), que puede considerarse una épica batalla entre la política y las finanzas. Este proyecto de ley, que tiene como objetivo establecer el primer marco regulatorio federal para el mercado de monedas estables de 250 mil millones de dólares, pasó de la "muerte programática" a un "compromiso bipartidista" en un giro sorprendente, y finalmente entró en la fase de debate en el Senado con un resultado de votación de 68 a 30. Sin embargo, detrás de esta victoria, se esconden meses de intercambio de intereses entre los dos partidos, las luchas de cabildeo de los gigantes de la industria, y las controversias morales provocadas por las "minas de criptomonedas" de las familias de ciertos personajes políticos.
Revisión del proceso legislativo
El núcleo de esta serie de giros radica en que el Partido Republicano ha envuelto hábilmente el proyecto de ley como una herramienta estratégica de "hegemonía digital del dólar", mientras que dentro del Partido Demócrata ha surgido una flexibilización de las posiciones por la preocupación de que un "vacío regulatorio genere riesgos financieros". El discurso de persuasión del líder de la mayoría del Senado, John Thune, es altamente incendiario: "¡Si Estados Unidos no lidera las reglas sobre moneda estable, otros países llenarán el vacío con moneda digital!"
Análisis de los términos clave
El diseño del marco regulatorio de la ley "GENIUS" intenta buscar un equilibrio entre "fomentar la innovación" y "prevenir riesgos", y sus disposiciones clave incluyen:
Doble regulación y umbral de emisión: Las monedas estables con una emisión superior a 10 mil millones de dólares están bajo la regulación federal (liderada por la Oficina de Control de la Moneda, OCC), mientras que las que están por debajo de 10 mil millones pueden optar por la regulación estatal, pero los estándares estatales deben ser consistentes con los federales.
1:1 reserva y aislamiento de activos: se requiere que la moneda estable esté completamente respaldada por activos de alta liquidez como efectivo y bonos del gobierno de EE. UU. a corto plazo, y los activos de reserva deben estar estrictamente aislados de los fondos operativos.
Restricciones de acceso para gigantes tecnológicos: las empresas de tecnología no financieras que emitan moneda estable deben ser aprobadas por el recién establecido "Comité de Revisión de Certificación de Monedas Estables" (SCRC) y cumplir con los requisitos de privacidad de datos y antimonopolio.
Protección del consumidor y derechos preferentes en caso de quiebra: si el emisor quiebra, los poseedores de la moneda estable pueden redimir sus activos con prioridad, y las reservas no se incluirán en la propiedad de la quiebra.
Prevención de lavado de dinero y transparencia: Incluir a los emisores de moneda estable bajo la jurisdicción de la Ley de Secreto Bancario, obligándolos a cumplir con KYC, informes de transacciones sospechosas y otras obligaciones.
Flexibilidad regulatoria: La ley no prohíbe explícitamente que los miembros del Congreso o los familiares de figuras políticas participen en el negocio de las monedas estables, lo que ha generado controversia.
Puntos de controversia
La mayor resistencia a la promoción de la ley no proviene de los detalles de la política, sino de los conflictos de interés derivados de la profunda implicación de algunos políticos y sus familias en la industria de las criptomonedas. Los principales puntos de controversia incluyen:
"Arbitraje legalizado" de un proyecto de moneda estable: una moneda estable emitida por una empresa relacionada con una familia ha inyectado grandes sumas de dinero en la plataforma de intercambio a través de una empresa de inversión en el extranjero, lo que puede generar ingresos considerables a través de tarifas de transacción. Una vez que se apruebe la ley, esta moneda estable obtendrá automáticamente el reconocimiento federal, y su capitalización de mercado podría aumentar significativamente.
La crisis ética de "pagar por encuentros": un político ha sido acusado de "securitizar el poder estatal" al ofrecer a los poseedores la calificación de "cena" a través de la venta de moneda.
La "puerta giratoria" entre la legislación y la industria: uno de los principales redactores del proyecto de ley ha sido expuesto por tener vínculos de donaciones políticas con un proyecto de moneda estable.
A pesar de que los dos partidos llegaron a un compromiso el 15 de mayo, eliminando las cláusulas dirigidas directamente a ciertos políticos, algunos legisladores aún lanzaron en el Senado su "último esfuerzo", exigiendo la publicación de los flujos de fondos relacionados. Esta batalla moral es, en realidad, un preludio de las elecciones intermedias de 2026.
Predicción del impacto del mercado
La implementación final del "Proyecto GENIUS" provocará una transformación estructural en el mercado de monedas estables:
Ventaja ampliada para los jugadores principales: las monedas estables de primera línea, debido a que ya han establecido reservas conforme a la normativa, obtendrán directamente licencias federales, lo que presionará aún más a los emisores más pequeños. Se espera que la cuota de mercado pase del 94% al 98%.
Instituciones financieras tradicionales ingresan al mercado: grandes bancos han solicitado una "licencia de moneda estable de propósito limitado", planeando expandir el mercado a través de negocios de pagos en cadena. La ley permite a las compañías de seguros emitir monedas estables, proporcionando nuevas oportunidades a los gigantes financieros tradicionales.
Impacto en el mercado de bonos del Tesoro: La ley exige que las reservas de moneda estable estén compuestas principalmente por bonos del Tesoro, lo que podría aliviar temporalmente la crisis de liquidez de los bonos del Tesoro, pero a largo plazo podría agravar el "desajuste de plazos", afectando la demanda de bonos del Tesoro a largo plazo.
Regulación global interconectada: varios países han expresado su intención de ajustar políticas en referencia a la "Ley GENIUS", o formar una "alianza de monedas estables en dólares". Otras monedas estables pueden estar en desventaja en el mercado de pagos transfronterizos.
Desafíos futuros
A pesar de que el Senado ha aprobado el proyecto de ley, aún enfrenta los siguientes desafíos:
Coordinación de la Cámara de Representantes: Aunque los republicanos controlan la Cámara de Representantes, el proyecto de ley "STABLE" de la Cámara de Representantes presenta diferencias con la versión del Senado, y la coordinación entre ambas cámaras podría extenderse hasta antes del receso de agosto.
Firma del presidente: A pesar de que un político apoya públicamente el proyecto de ley, los intereses de su familia están profundamente ligados a los detalles legislativos. Si los demócratas impulsan la "enmienda contra la corrupción", podría activar el derecho de veto.
Desafíos legales: la "cláusula de compensación" de la Constitución de EE. UU. prohíbe al presidente beneficiarse de gobiernos extranjeros, la distribución de usuarios de un cierto proyecto de moneda estable podría provocar la intervención de la Corte Suprema.
Conclusión
El objetivo final de la ley "GENIUS" no es solo regular el mercado, sino también implantar la hegemonía del dólar en el ecosistema blockchain. Al vincular los bonos del Tesoro de EE. UU. con las monedas estables, Estados Unidos está construyendo un "imperio del dólar digital". Sin embargo, esta apuesta también enfrenta riesgos: si las finanzas descentralizadas eluden las monedas estables conforme a la normativa, o si otros países aceleran la internacionalización de la moneda digital, la ley podría tener dificultades para alcanzar los resultados esperados.
En la intersección de la lucha política, el cabildeo de grupos de interés y la revolución tecnológica, el destino final de la ley GENIUS tendrá un profundo impacto en el orden financiero global de la próxima década.