La Quatre Nations du Dollar Numérique : L'Histoire derrière la Guerre des Stablecoins

En 2025, les États-Unis ont adopté une loi appelée GENIUS, qui a radicalement changé les règles du jeu des stablecoins, déclenchant une "bataille numérique pour le dollar" sans précédent. Dans cette bataille, quatre grandes puissances se livrent une concurrence acharnée, chaque alliance ayant ses propres caractéristiques et stratégies.

Projet de loi GENIUS : Remodeler le paysage des stablecoins

Le projet de loi GENIUS est intitulé "Loi sur l'innovation nationale des stablecoins aux États-Unis" et établit des règles claires pour l'industrie des stablecoins :

• Les réserves doivent être entièrement soutenues à 1:1.
• Une capitalisation boursière de 10 milliards de dollars est un point de basculement pour la réglementation
• Interdiction de payer des intérêts directement
• Les grandes entreprises technologiques doivent faire l'objet d'une approbation stricte pour émettre des stablecoins.

Concurrence des quatre grandes puissances

1. Alliance des élèves modèles en matière de conformité (USDC)

Avec l'USDC émis par la société Circle comme noyau, en strict respect des exigences réglementaires, elle gagne la confiance des investisseurs institutionnels. Cependant, il existe des conflits d'intérêts entre Circle et son principal distributeur Coinbase, Circle cherche à obtenir plus d'indépendance grâce à une introduction en bourse.

2. Empire offshore (USDT)

L'USDT de Tether, grâce à son avantage de première arrivée et à sa stratégie flexible, conserve sa position de leader en termes de capitalisation boursière. Sa rentabilité est solide, adoptant une stratégie d'investissement à haut rendement et un modèle à faible coût d'accès. Face aux nouvelles législations, Tether adopte une stratégie à double voie tout en maintenant une collaboration étroite avec le réseau TRON.

3. Groupe des élites politiques (USD1)

L'émergent stablecoin USD1 est soutenu par de puissantes forces politiques et capitalistiques, incluant la famille Trump, Binance, et les fonds souverains des Émirats. Cette stratégie de conquête de marché "top-down" est radicalement différente des voies de développement traditionnelles des cryptomonnaies, mais elle est également confrontée à des risques politiques.

4. La riposte des banques traditionnelles

Les banques traditionnelles, représentées par JPMorgan Chase, lancent des jetons de dépôt, tels que JPMD. Ces produits peuvent légalement payer des intérêts, soutenus directement par la banque, et servent principalement aux règlements inter-entreprises. Le secteur bancaire s'unit pour se défendre, tentant de maintenir son influence dans le domaine des devises numériques.

Stratégies des autres joueurs

• Stripe : fournit une infrastructure de "stablecoin en tant que service"
• PayPal : attirer les utilisateurs grâce à de fortes "récompenses de fidélité"
• Walmart et Amazon : soumis à des restrictions légales, difficile de émettre directement des stablecoins
• Meta : retour prudent, axé sur les scénarios de paiement réels

Perspectives d'avenir

Le marché du dollar numérique pourrait présenter un schéma de différenciation :

• Marché institutionnel : les jetons de dépôt des alliances bancaires pourraient dominer
• Marché de détail américain : l'alliance USDC devrait rester en tête
• Marchés émergents mondiaux : l'alliance USDT pourrait continuer à régner
• Scénario politique spécial : l'alliance USD1 pourrait jouer un rôle unique

Cette bataille des stablecoins n'est pas seulement une lutte entre technologies et modèles commerciaux, mais elle reflète également le choc entre différentes philosophies financières et modes de gouvernance. Quelles que soient les résultats finaux, l'ère du dollar numérique est déjà arrivée, et nous allons tous être témoins de cette transformation historique.