Chaque fois que le marché est bon, le FUD est inévitable.
Aujourd'hui, un message a de nouveau suscité des inquiétudes concernant le prix de l'ETH :
Les validateurs du réseau Ethereum font la queue pour retirer leurs ETH.
En tant que représentant du mécanisme de consensus PoS, le staking d'ETH est techniquement utilisé pour maintenir la sécurité de l'ensemble du réseau Ethereum, tout en permettant d'obtenir des revenus supplémentaires générés par le staking, verrouillant ainsi la liquidité de l'ETH dans le pool de staking.
Mais selon les données de la Validator Queue, à la date du 23 juillet, environ 521 252 ETH étaient en train d'être désengagés de la file d'attente des validateurs d'Ethereum, ce qui équivaut à une valeur d'environ 1,93 milliard de dollars au prix du marché, avec un temps d'attente de plus de 9 jours et 1 heure pour le désengagement.
C'est également la plus longue file d'attente que les validateurs aient formée en choisissant de se retirer au cours de l'année écoulée.
Étant donné que chaque validateur engage généralement 32 ETH, cela équivaut théoriquement à plus de 16 000 validateurs cherchant à se retirer de la mise. Le choix massif de faire la queue pour retirer la mise laisse entrevoir un certain danger.
Prendre des bénéfices ?
Est-ce que les baleines et les institutions vont vendre de l'ETH pour réaliser des profits ?
La hausse des désengagements d'Ethereum est peut-être liée en partie à la récente augmentation des prix.
Depuis le creux début avril 2025 (environ 1 500 à 2 000 dollars), l'ETH a connu un fort rebond, avec une hausse cumulée de 160 % jusqu'à présent. Plus précisément, le 21 juillet, l'ETH a atteint un sommet à 3 812 dollars, ce qui représente le pic des sept derniers mois.
Cette rapide augmentation incite souvent certains investisseurs à choisir de prendre des bénéfices, en particulier ceux qui ont misé tôt, qui pourraient décider de verrouiller leurs profits après avoir vu les gains, plutôt que de continuer à détenir.
D'un point de vue historique, ce modèle n'est pas nouveau.
De janvier à février 2024, après une augmentation de 25 % du ratio ETH/BTC en une semaine, une vague de déstabilisation similaire s'est produite, entraînant une baisse de prix à court terme de 10 % à 15 %. Cependant, c'était à peu près à la même période, coïncidant avec la faillite de Celsius, où 460 000 ETH ont été retirés en masse en peu de temps, provoquant également environ une semaine de congestion dans la file d'attente des validateurs du réseau ETH.
Pas de pression à la vente
Contrairement à avant, bien que la file d'attente pour le déverrouillage des ETH cette fois soit longue et que le montant déverrouillé soit important, cela ne signifie pas une pression de vente directe.
Tout d'abord, regardons les données de la File d'Attente des Validateurs. Le 23 juillet, 520 000 ETH étaient en attente de déstaker, mais 360 000 ETH ont également été ajoutés à la file d'attente de staking.
L'annulation des deux entraînera une réduction significative de l'ETH net retiré du réseau Ethereum.
Deuxièmement, le comportement institutionnel joue également un certain rôle d'amortissement.
Les données du 22 juillet montrent que le total des entrées de l'ETF ETH au comptant des diverses institutions sur le marché public a atteint 3,1 milliards de dollars, ce qui est significativement supérieur au nombre de 520 000 ETH (1,9 milliard de dollars) en cours de désengagement ce jour-là.
De plus, il s'agit du volume net d'entrée d'ETF pour une journée, sans parler du fait qu'il y a un délai d'attente de 9 jours pour la sortie des validateurs.
En même temps, défaire le staking ne signifie pas nécessairement que la vente aura lieu.
Dans le contexte de la hausse actuelle de l'ETH, le déverrouillage concentré des mises pourrait également être dû à un ajustement des services de garde par des institutions ou à un passage à des stratégies de trésorerie cryptographique. En d'autres termes, il s'agit de changer de dépositaire pour l'ETH afin de rechercher des rendements plus élevés, plutôt que de vendre l'ETH.
Et sur la blockchain, une partie de l'ETH déverrouillé est plus susceptible d'être utilisée pour des activités liées à la DeFi et aux NFT. Par exemple, comme garantie pour fournir de la liquidité, ou hier, un énorme baleine a acheté le solde des Crypto Punks.
De plus, les jetons LST sur la chaîne connaissent souvent des phénomènes de décrochage, ce qui offre également des opportunités d'arbitrage sur l'ETH --- par exemple, récemment, le ratio stETH par rapport à l'ETH est tombé à 0,996 (une remise d'environ 0,04 %), weETH a également connu des fluctuations similaires. Les arbitragistes réalisent des bénéfices en achetant des LST à prix réduit et en attendant un retour à l'ancrage 1:1, ce qui augmente la demande pour l'ETH.
Dans l'ensemble, le déverrouillage des mises semble plus un ajustement interne de l'écosystème Ethereum qu'un signal de vente directe.
Cependant, il existe de nombreuses spéculations sur les réseaux sociaux. Bien que la levée concentrée des mises ne signifie pas nécessairement une pression de vente, cela pourrait très bien indiquer un phénomène, à savoir un "changement de gestion".
Certains estiment que BlackRock, qui s'efforce d'intégrer les actifs cryptographiques dans le secteur financier traditionnel, est devenu le principal acteur d'ETH. Selon les données de juillet, BlackRock détient déjà plus de 2 millions d'ETH (d'une valeur d'environ 6,9 à 8,9 milliards de dollars), ce qui représente environ 1,5 % à 2 % de l'offre totale d'ETH (environ 120 millions d'ETH).
Ce n'est pas un secret, mais un comportement de gestion d'actifs ETF public, donc c'est plutôt une "maison de marché" de niveau institutionnel - en détenant et en accumulant publiquement via des ETF, cela favorise l'adoption institutionnelle d'ETH, plutôt que de manipuler le marché.
La logique du swap de fonds est que lorsque l'Ethereum passe d'un consensus de valeur interne à un consensus d'outil financier au sens large, il est déjà très évident que Wall Street se prépare à faire du bruit.
Cette hypothèse n'est pas dénuée de sens, le staking et le désengagement de staking pourraient également être une transformation de la structure des jetons.
Mais quoi qu'il en soit, la croissance d'Ethereum continuera de soutenir sa position de leader dans le domaine des cryptomonnaies, et cette vague de déstabilisation pourrait n'être que le point de départ d'un nouveau cycle.
Cette page peut inclure du contenu de tiers fourni à des fins d'information uniquement. Gate ne garantit ni l'exactitude ni la validité de ces contenus, n’endosse pas les opinions exprimées, et ne fournit aucun conseil financier ou professionnel à travers ces informations. Voir la section Avertissement pour plus de détails.
Ethereum 19 milliards dégel des mises : prise de bénéfices ou nouveau point de départ pour l'écosystème ?
Rédaction : Shenchao TechFlow
Chaque fois que le marché est bon, le FUD est inévitable.
Aujourd'hui, un message a de nouveau suscité des inquiétudes concernant le prix de l'ETH :
Les validateurs du réseau Ethereum font la queue pour retirer leurs ETH.
En tant que représentant du mécanisme de consensus PoS, le staking d'ETH est techniquement utilisé pour maintenir la sécurité de l'ensemble du réseau Ethereum, tout en permettant d'obtenir des revenus supplémentaires générés par le staking, verrouillant ainsi la liquidité de l'ETH dans le pool de staking.
Mais selon les données de la Validator Queue, à la date du 23 juillet, environ 521 252 ETH étaient en train d'être désengagés de la file d'attente des validateurs d'Ethereum, ce qui équivaut à une valeur d'environ 1,93 milliard de dollars au prix du marché, avec un temps d'attente de plus de 9 jours et 1 heure pour le désengagement.
C'est également la plus longue file d'attente que les validateurs aient formée en choisissant de se retirer au cours de l'année écoulée.
Étant donné que chaque validateur engage généralement 32 ETH, cela équivaut théoriquement à plus de 16 000 validateurs cherchant à se retirer de la mise. Le choix massif de faire la queue pour retirer la mise laisse entrevoir un certain danger.
Prendre des bénéfices ?
Est-ce que les baleines et les institutions vont vendre de l'ETH pour réaliser des profits ?
La hausse des désengagements d'Ethereum est peut-être liée en partie à la récente augmentation des prix.
Depuis le creux début avril 2025 (environ 1 500 à 2 000 dollars), l'ETH a connu un fort rebond, avec une hausse cumulée de 160 % jusqu'à présent. Plus précisément, le 21 juillet, l'ETH a atteint un sommet à 3 812 dollars, ce qui représente le pic des sept derniers mois.
Cette rapide augmentation incite souvent certains investisseurs à choisir de prendre des bénéfices, en particulier ceux qui ont misé tôt, qui pourraient décider de verrouiller leurs profits après avoir vu les gains, plutôt que de continuer à détenir.
D'un point de vue historique, ce modèle n'est pas nouveau.
De janvier à février 2024, après une augmentation de 25 % du ratio ETH/BTC en une semaine, une vague de déstabilisation similaire s'est produite, entraînant une baisse de prix à court terme de 10 % à 15 %. Cependant, c'était à peu près à la même période, coïncidant avec la faillite de Celsius, où 460 000 ETH ont été retirés en masse en peu de temps, provoquant également environ une semaine de congestion dans la file d'attente des validateurs du réseau ETH.
Pas de pression à la vente
Contrairement à avant, bien que la file d'attente pour le déverrouillage des ETH cette fois soit longue et que le montant déverrouillé soit important, cela ne signifie pas une pression de vente directe.
Tout d'abord, regardons les données de la File d'Attente des Validateurs. Le 23 juillet, 520 000 ETH étaient en attente de déstaker, mais 360 000 ETH ont également été ajoutés à la file d'attente de staking.
L'annulation des deux entraînera une réduction significative de l'ETH net retiré du réseau Ethereum.
Deuxièmement, le comportement institutionnel joue également un certain rôle d'amortissement.
Les données du 22 juillet montrent que le total des entrées de l'ETF ETH au comptant des diverses institutions sur le marché public a atteint 3,1 milliards de dollars, ce qui est significativement supérieur au nombre de 520 000 ETH (1,9 milliard de dollars) en cours de désengagement ce jour-là.
De plus, il s'agit du volume net d'entrée d'ETF pour une journée, sans parler du fait qu'il y a un délai d'attente de 9 jours pour la sortie des validateurs.
En même temps, défaire le staking ne signifie pas nécessairement que la vente aura lieu.
Dans le contexte de la hausse actuelle de l'ETH, le déverrouillage concentré des mises pourrait également être dû à un ajustement des services de garde par des institutions ou à un passage à des stratégies de trésorerie cryptographique. En d'autres termes, il s'agit de changer de dépositaire pour l'ETH afin de rechercher des rendements plus élevés, plutôt que de vendre l'ETH.
Et sur la blockchain, une partie de l'ETH déverrouillé est plus susceptible d'être utilisée pour des activités liées à la DeFi et aux NFT. Par exemple, comme garantie pour fournir de la liquidité, ou hier, un énorme baleine a acheté le solde des Crypto Punks.
De plus, les jetons LST sur la chaîne connaissent souvent des phénomènes de décrochage, ce qui offre également des opportunités d'arbitrage sur l'ETH --- par exemple, récemment, le ratio stETH par rapport à l'ETH est tombé à 0,996 (une remise d'environ 0,04 %), weETH a également connu des fluctuations similaires. Les arbitragistes réalisent des bénéfices en achetant des LST à prix réduit et en attendant un retour à l'ancrage 1:1, ce qui augmente la demande pour l'ETH.
Dans l'ensemble, le déverrouillage des mises semble plus un ajustement interne de l'écosystème Ethereum qu'un signal de vente directe.
Cependant, il existe de nombreuses spéculations sur les réseaux sociaux. Bien que la levée concentrée des mises ne signifie pas nécessairement une pression de vente, cela pourrait très bien indiquer un phénomène, à savoir un "changement de gestion".
Certains estiment que BlackRock, qui s'efforce d'intégrer les actifs cryptographiques dans le secteur financier traditionnel, est devenu le principal acteur d'ETH. Selon les données de juillet, BlackRock détient déjà plus de 2 millions d'ETH (d'une valeur d'environ 6,9 à 8,9 milliards de dollars), ce qui représente environ 1,5 % à 2 % de l'offre totale d'ETH (environ 120 millions d'ETH).
Ce n'est pas un secret, mais un comportement de gestion d'actifs ETF public, donc c'est plutôt une "maison de marché" de niveau institutionnel - en détenant et en accumulant publiquement via des ETF, cela favorise l'adoption institutionnelle d'ETH, plutôt que de manipuler le marché.
La logique du swap de fonds est que lorsque l'Ethereum passe d'un consensus de valeur interne à un consensus d'outil financier au sens large, il est déjà très évident que Wall Street se prépare à faire du bruit.
Cette hypothèse n'est pas dénuée de sens, le staking et le désengagement de staking pourraient également être une transformation de la structure des jetons.
Mais quoi qu'il en soit, la croissance d'Ethereum continuera de soutenir sa position de leader dans le domaine des cryptomonnaies, et cette vague de déstabilisation pourrait n'être que le point de départ d'un nouveau cycle.