La fusion de Wall Street et du Web3 : RWA et Finance décentralisée co-créent un nouveau paysage financier
Avec le lancement des ETF au comptant sur le Bitcoin et l'essor de la tokenisation, les institutions financières traditionnelles représentées par Wall Street influencent et changent profondément la direction du développement du marché des cryptomonnaies. Cette influence devrait s'intensifier en 2025, stimulant l'innovation et la pratique dans le domaine du Web3.
Lily Liu, présidente de la Fondation Solana, a souligné que "la plupart des RWA ont de la valeur mais pas de prix, car ils ne sont pas échangés." Ce point de vue souligne avec précision le problème central auquel le développement actuel des RWA est confronté : bien que les RWA aient une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et de liquidité continue entraîne une rupture entre la valeur des actifs et leur prix, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. La signification des RWA ne réside pas seulement dans le transfert d'actifs sur la chaîne, mais surtout dans l'activation de leur liquidité en les mettant sur la chaîne, transformant la valeur des actifs de "visible sur la chaîne" à "utilisable sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée est cruciale.
Le dilemme des RWA : l'effet d'"île" des actifs sur la chaîne
Le développement rapide du marché RWA a suscité un large intérêt. Selon les statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) s'élève à près de 20 milliards de dollars, ayant augmenté de 25,4 % depuis le début de l'année, et affichant une hausse de 109,27 % par rapport à la même période en 2024, surpassant nettement les autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données frappantes reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières ont souvent besoin de plusieurs mois pour finaliser l'émission d'obligations privées, tandis que la livraison d'or de la Bourse de Londres nécessite également 72 heures de règlement. En revanche, la technologie blockchain peut réduire le temps d'enregistrement des actifs à quelques secondes, et les frais de Gas ne s'élèvent qu'à un chiffre. Cet écart d'efficacité énorme attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles.
Cependant, si l'innovation ne reste qu'au niveau de "l'asset on-chain", les RWA ne sont rien d'autre qu'une couche de technologie blockchain appliquée à des produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : bien que la tokenisation puisse permettre un règlement T+0, si il manque des pools de liquidité, des protocoles de prêt ou des marchés de dérivés, ces tokens ne sont toujours que des "certificats électroniques" contrôlés de manière centralisée.
Il est encore plus crucial que, dans le processus de mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus de règlement, de conservation et de conformité compliqués. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Les plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions reconstruisent souvent des privilèges financiers par le biais de KYC stricts et de seuils d'admission, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'en bénéficier réellement.
Pas de RWA sans Finance décentralisée : la révolution de l'innovation n'est pas encore achevée
Bien que les RWA continuent de susciter de l'engouement, nous devons néanmoins souligner que le développement des RWA doit s'intégrer à la Finance décentralisée. Bien que les institutions financières traditionnelles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, leurs limitations géographiques, leurs problèmes d'efficacité et les obstacles réglementaires rendent difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si nous dépendons entièrement des institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans un cercle clos, et les capitaux mondiaux ne pourront pas y participer largement.
Sans le soutien de la Finance décentralisée, les Actifs réels (RWA) ne peuvent pas former un véritable système de marché ouvert et libre, l'efficacité des transactions est faible, le mécanisme de découverte des prix est imparfait, et cela pourrait finalement évoluer vers de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et l'avantage de décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) insufflent une nouvelle vitalité à la tokenisation des actifs réels (RWA). Prenons l'exemple de l'immobilier : en regroupant les prêts hypothécaires de bureaux sous forme de NFT et en les divisant en tokens de différents niveaux de risque, en les intégrant dans des pools de liquidité, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des tokens "à faible risque" avec un investissement modeste et partager les revenus fixes des loyers des bureaux ; tandis que les investisseurs professionnels peuvent utiliser des tokens "à haut risque" pour réaliser des arbitrages à effet de levier.
Ce modèle de "fragmentation + modularité" permet à la valeur d'un seul actif de se fragmenter en un portefeuille de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidités de la Finance décentralisée, les jetons RWA peuvent non seulement offrir aux investisseurs des choix plus diversifiés, mais aussi améliorer la liquidité globale du marché et favoriser une allocation efficace du capital.
Plus important encore, la fusion des RWA avec la Finance décentralisée fournira également des canaux de revenus plus stables pour le marché. Le rendement des obligations américaines est actuellement d'environ 5 %, tandis qu'avec les protocoles de prêt dans la Finance décentralisée, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attrayants. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs soutenus par la réalité à l'écosystème de la Finance décentralisée, mais également, les mécanismes de mise en relation et de liquidation efficaces de la Finance décentralisée peuvent offrir des services de marché plus efficaces pour les RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Dans le passé, les revenus de la Finance décentralisée dépendaient principalement des activités de mise en jeu, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à forte volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidité et la baisse des rendements. L'introduction des actifs RWA peut non seulement apporter à l'écosystème de la Finance décentralisée davantage d'actifs stables ayant un soutien de valeur réelle, mais aussi fournir aux utilisateurs des rendements stables et sans risque en période de morosité du marché. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture uniques de la Finance décentralisée pourront, à l'avenir, être pleinement libérées, ouvrant la voie à de nouvelles opportunités de développement.
Conclusion
La fusion des RWA et de la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique financière de Wall Street dans le code génétique programmable de la blockchain. Lorsque un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement convertir les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et qu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en plusieurs collatéraux pour des pools de prêt DeFi, la finance ne sera plus un jeu réservé à quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne cherche pas à renverser la valeur des actifs traditionnels, mais permet à chacun de devenir le "market maker" de ses propres actifs. Il y a quinze ans, Satoshi Nakamoto a laissé une empreinte d'une époque dans le bloc de genèse. Aujourd'hui, les RWA et la Finance décentralisée s'associent pour écrire le prochain chapitre : la tokenisation touche aux frontières de la reconstruction de la finance traditionnelle. Cette fusion apportera des opportunités et des défis sans précédent sur les marchés financiers, poussant l'industrie financière vers un développement plus ouvert, efficace et inclusif.
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LightningLady
· 08-01 22:32
L'efficacité du règlement des transactions est cruciale.
RWA et Finance décentralisée : ouvrir un nouveau chapitre financier entre Wall Street et Web3
La fusion de Wall Street et du Web3 : RWA et Finance décentralisée co-créent un nouveau paysage financier
Avec le lancement des ETF au comptant sur le Bitcoin et l'essor de la tokenisation, les institutions financières traditionnelles représentées par Wall Street influencent et changent profondément la direction du développement du marché des cryptomonnaies. Cette influence devrait s'intensifier en 2025, stimulant l'innovation et la pratique dans le domaine du Web3.
Lily Liu, présidente de la Fondation Solana, a souligné que "la plupart des RWA ont de la valeur mais pas de prix, car ils ne sont pas échangés." Ce point de vue souligne avec précision le problème central auquel le développement actuel des RWA est confronté : bien que les RWA aient une valeur réelle, le manque de cas d'utilisation sur la chaîne et de liquidité continue entraîne une rupture entre la valeur des actifs et leur prix, rendant difficile la réalisation d'une véritable libre circulation. La signification des RWA ne réside pas seulement dans le transfert d'actifs sur la chaîne, mais surtout dans l'activation de leur liquidité en les mettant sur la chaîne, transformant la valeur des actifs de "visible sur la chaîne" à "utilisable sur la chaîne". Dans ce processus, l'intégration des RWA avec la Finance décentralisée est cruciale.
Le dilemme des RWA : l'effet d'"île" des actifs sur la chaîne
Le développement rapide du marché RWA a suscité un large intérêt. Selon les statistiques, au 26 mars, la capitalisation totale du secteur RWA (hors stablecoins) s'élève à près de 20 milliards de dollars, ayant augmenté de 25,4 % depuis le début de l'année, et affichant une hausse de 109,27 % par rapport à la même période en 2024, surpassant nettement les autres secteurs d'actifs cryptographiques.
Ces données frappantes reflètent la reconnaissance et l'acceptation du concept RWA par le marché. Dans le système financier traditionnel, les institutions financières ont souvent besoin de plusieurs mois pour finaliser l'émission d'obligations privées, tandis que la livraison d'or de la Bourse de Londres nécessite également 72 heures de règlement. En revanche, la technologie blockchain peut réduire le temps d'enregistrement des actifs à quelques secondes, et les frais de Gas ne s'élèvent qu'à un chiffre. Cet écart d'efficacité énorme attire de plus en plus l'attention et la participation des institutions financières traditionnelles.
Cependant, si l'innovation ne reste qu'au niveau de "l'asset on-chain", les RWA ne sont rien d'autre qu'une couche de technologie blockchain appliquée à des produits financiers traditionnels, et leur potentiel ne pourra pas être pleinement libéré. Prenons l'exemple des obligations traditionnelles : bien que la tokenisation puisse permettre un règlement T+0, si il manque des pools de liquidité, des protocoles de prêt ou des marchés de dérivés, ces tokens ne sont toujours que des "certificats électroniques" contrôlés de manière centralisée.
Il est encore plus crucial que, dans le processus de mise en chaîne des actifs, les institutions financières traditionnelles doivent souvent passer par des processus de règlement, de conservation et de conformité compliqués. Bien que ces processus garantissent la sécurité des actifs, ils limitent également considérablement la popularité et le développement des applications de tokenisation. Les plateformes de tokenisation dominées par de grandes institutions reconstruisent souvent des privilèges financiers par le biais de KYC stricts et de seuils d'admission, rendant difficile pour les investisseurs ordinaires d'en bénéficier réellement.
Pas de RWA sans Finance décentralisée : la révolution de l'innovation n'est pas encore achevée
Bien que les RWA continuent de susciter de l'engouement, nous devons néanmoins souligner que le développement des RWA doit s'intégrer à la Finance décentralisée. Bien que les institutions financières traditionnelles soient conformes et solides dans le processus de tokenisation des actifs, leurs limitations géographiques, leurs problèmes d'efficacité et les obstacles réglementaires rendent difficile la circulation des actifs tokenisés à l'échelle mondiale. Si nous dépendons entièrement des institutions financières traditionnelles, les RWA ne pourront circuler que dans un cercle clos, et les capitaux mondiaux ne pourront pas y participer largement.
Sans le soutien de la Finance décentralisée, les Actifs réels (RWA) ne peuvent pas former un véritable système de marché ouvert et libre, l'efficacité des transactions est faible, le mécanisme de découverte des prix est imparfait, et cela pourrait finalement évoluer vers de nouvelles "îles d'actifs".
Cependant, l'ouverture et l'avantage de décentralisation de la Finance décentralisée (DeFi) insufflent une nouvelle vitalité à la tokenisation des actifs réels (RWA). Prenons l'exemple de l'immobilier : en regroupant les prêts hypothécaires de bureaux sous forme de NFT et en les divisant en tokens de différents niveaux de risque, en les intégrant dans des pools de liquidité, les investisseurs ordinaires peuvent acheter des tokens "à faible risque" avec un investissement modeste et partager les revenus fixes des loyers des bureaux ; tandis que les investisseurs professionnels peuvent utiliser des tokens "à haut risque" pour réaliser des arbitrages à effet de levier.
Ce modèle de "fragmentation + modularité" permet à la valeur d'un seul actif de se fragmenter en un portefeuille de rendements multidimensionnels pour les investisseurs du monde entier. Grâce aux pools de liquidités de la Finance décentralisée, les jetons RWA peuvent non seulement offrir aux investisseurs des choix plus diversifiés, mais aussi améliorer la liquidité globale du marché et favoriser une allocation efficace du capital.
Plus important encore, la fusion des RWA avec la Finance décentralisée fournira également des canaux de revenus plus stables pour le marché. Le rendement des obligations américaines est actuellement d'environ 5 %, tandis qu'avec les protocoles de prêt dans la Finance décentralisée, les investisseurs peuvent souvent obtenir des rendements plus attrayants. Dans ce contexte, les RWA peuvent non seulement fournir davantage d'actifs soutenus par la réalité à l'écosystème de la Finance décentralisée, mais également, les mécanismes de mise en relation et de liquidation efficaces de la Finance décentralisée peuvent offrir des services de marché plus efficaces pour les RWA.
En revanche, le développement de la Finance décentralisée ne peut également pas se passer du soutien solide des RWA. Dans le passé, les revenus de la Finance décentralisée dépendaient principalement des activités de mise en jeu, de prêt et de trading d'actifs cryptographiques à forte volatilité, mais exposaient souvent des problèmes réels tels que le manque de liquidité et la baisse des rendements. L'introduction des actifs RWA peut non seulement apporter à l'écosystème de la Finance décentralisée davantage d'actifs stables ayant un soutien de valeur réelle, mais aussi fournir aux utilisateurs des rendements stables et sans risque en période de morosité du marché. Avec la stabilité et la conformité des RWA, l'efficacité et l'ouverture uniques de la Finance décentralisée pourront, à l'avenir, être pleinement libérées, ouvrant la voie à de nouvelles opportunités de développement.
Conclusion
La fusion des RWA et de la Finance décentralisée consiste essentiellement à injecter la logique financière de Wall Street dans le code génétique programmable de la blockchain. Lorsque un immeuble de bureaux tokenisé peut automatiquement convertir les revenus locatifs en intérêts de dépôts tokenisés, et qu'une œuvre d'art numérique peut être fragmentée en plusieurs collatéraux pour des pools de prêt DeFi, la finance ne sera plus un jeu réservé à quelques-uns, mais deviendra un protocole open source de liquidité mondiale.
Cette révolution ne cherche pas à renverser la valeur des actifs traditionnels, mais permet à chacun de devenir le "market maker" de ses propres actifs. Il y a quinze ans, Satoshi Nakamoto a laissé une empreinte d'une époque dans le bloc de genèse. Aujourd'hui, les RWA et la Finance décentralisée s'associent pour écrire le prochain chapitre : la tokenisation touche aux frontières de la reconstruction de la finance traditionnelle. Cette fusion apportera des opportunités et des défis sans précédent sur les marchés financiers, poussant l'industrie financière vers un développement plus ouvert, efficace et inclusif.