Ethereum Mendominasi Pasar RWA: Siapa yang Akan Menjadi Pelopor Selanjutnya?
Laporan ini menganalisis secara mendalam dominasi Ethereum dalam pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) saat ini, mengkaji tantangan struktural yang dihadapinya, dan membahas platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap pertumbuhan RWA berikutnya.
Ringkasan Poin
Ethereum memimpin pasar RWA saat ini berkat keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi.
Namun, blockchain umum yang memiliki transaksi yang lebih cepat dan biaya rendah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi batasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi di blockchain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas di blockchain yang berarti.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, dan juga ada lembaga yang melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, ini menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada proses mengubah aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini membutuhkan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform DeFi yang matang juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi posisi Ethereum saat ini di pasar RWA, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk fase pertumbuhan dan kompetisi berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisinya yang unggul?
2.1 Keuntungan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Itu adalah yang pertama memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan dari komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci seperti ERC-1400 dan ERC-3643 jauh sebelum platform kompetitif muncul. Dasar awal ini memberikan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memverifikasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Sebuah bank besar telah mengembangkan sebuah fork berizin dari Ethereum untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan. Token transfer antar bank yang diluncurkan setelahnya menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum ( bahkan dalam bentuk privat ) dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Sebuah bank Eropa menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Bank Investasi Eropa (EIB) bekerja sama dengan beberapa bank besar untuk menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh Bank Prancis (CBDC), menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percobaan yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang telah terbukti terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah perusahaan mengumumkan akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dana tokenisasi terbesar yang saat ini diterbitkan di atas Ethereum.
2.2 platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya sekadar proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik memerlukan kapital yang mampu secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang mendalam dan dapat dikerahkan.
Hal ini terlihat jelas di berbagai platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini telah menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi AS yang ditokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, serta alat hasil sintetik dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi negara, telah mengumpulkan nilai terkunci total lebih dari 600 juta dolar AS (TVL).
Protokol lain memanfaatkan likuiditas dari stablecoin untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Masih ada platform yang menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan sekadar platform tokenisasi aset. Ia menyediakan dasar likuiditas yang kuat, yang mampu mewujudkan investasi dan manajemen aset yang nyata. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di blockchain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan yang paling efektif untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
2.3 Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga difokuskan pada keandalan dan transparansi sistem. Inilah tempat di mana arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum beroperasi sebagai blockchain publik, didukung oleh ribuan node independen yang berjalan di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, dan perubahan ditentukan oleh konsensus para peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ini menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretasan dan sensor, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Dalam pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi yang terpercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi perjanjian, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini—transparansi, keamanan, dan aksesibilitas—menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang baru yang membentuk ulang pola
Ethereum mainnet telah membuktikan kelayakan keuangan ter-tokenisasi. Namun, bersama dengan kesuksesan, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghambat adopsi lembaga yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk menghadapi tantangan ini, muncul berbagai solusi Layer 2. Pembaruan besar yang mencakup penggabungan, Dencun, dan Pectra yang akan datang telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Namun, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang merupakan tingkat yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi institusi yang membutuhkan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas kunci.
Keterlambatan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian keamanan, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam kondisi jaringan yang padat, keterlambatan ini dapat meningkat lebih lanjut—ini menyebabkan kesulitan bagi operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas tetap menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi seperti ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit dan dapat melemahkan daya saing layanan yang berbasis Ethereum.
Sebuah perusahaan dengan baik menjelaskan dinamika ini. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sekaligus mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal lembaga, kini ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan pasar yang lebih matang dan sensitif terhadap kinerja.
3.1 Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan batasan Ethereum yang semakin jelas, lebih banyak institusi yang menjelajahi untuk menawarkan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas untuk melengkapi blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang sebenarnya di platform ini tanpa stablecoin ( masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multichain yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru sedang muncul. Misalnya, di sebuah platform Layer 2, sebuah platform perdagangan telah menarik perhatian, mencakup lebih dari 18% dari total aktivitas di bidang ini—hanya kalah dari Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakannya. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat, sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknis yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, perlu menyediakan infrastruktur dan layanan yang mampu memenuhi harapan kepercayaan dan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit tergantung pada throughput asli, dan lebih banyak tergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai yang nyata. Ekosistem yang terdistribusi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai, akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
![Ethereum di pasar RWA yang dominan: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2 Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga terlihat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru dari rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu terintegrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu—terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi—harus diselesaikan dari bawah ke atas.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini secara tradisional diproses secara off-chain. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merombak logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain semakin meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan tetapi juga secara asli menegakkan persyaratan regulasi di lapisan protokol.
Sebagai tanggapan, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menawarkan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, platform tertentu mencakup pergi
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
17 Suka
Hadiah
17
8
Bagikan
Komentar
0/400
MetaMaskVictim
· 07-22 16:49
Ethereum play people for suckers dan mulai memotong aturannya.
Lihat AsliBalas0
OnChainSleuth
· 07-22 02:04
Terserah kamu berbuat, V masih kakak.
Lihat AsliBalas0
CommunityWorker
· 07-21 06:01
Apakah eth tidak ingin berinovasi?
Lihat AsliBalas0
RugDocDetective
· 07-21 05:53
buy the dip diperkirakan juga Ether
Lihat AsliBalas0
IronHeadMiner
· 07-21 05:46
gas mahal sekali, siapa yang masih mau bermain?
Lihat AsliBalas0
MetamaskMechanic
· 07-21 05:43
gas tidak murah Siapa yang akan menggunakan Ethereum
Ethereum mendominasi pasar RWA. Pemimpin masa depan perlu memperhatikan regulasi, ekosistem, dan likuiditas.
Ethereum Mendominasi Pasar RWA: Siapa yang Akan Menjadi Pelopor Selanjutnya?
Laporan ini menganalisis secara mendalam dominasi Ethereum dalam pasar tokenisasi aset dunia nyata (RWA) saat ini, mengkaji tantangan struktural yang dihadapinya, dan membahas platform blockchain mana yang diharapkan memimpin tahap pertumbuhan RWA berikutnya.
Ringkasan Poin
Ethereum memimpin pasar RWA saat ini berkat keunggulan awal, pengalaman eksperimen institusi, likuiditas on-chain yang mendalam, dan arsitektur terdesentralisasi.
Namun, blockchain umum yang memiliki transaksi yang lebih cepat dan biaya rendah, serta rantai khusus RWA yang dirancang untuk memenuhi persyaratan regulasi, sedang mengatasi batasan biaya dan kinerja Ethereum. Platform-platform baru ini memposisikan diri mereka sebagai infrastruktur generasi berikutnya dengan menawarkan skalabilitas teknologi yang unggul atau fitur kepatuhan bawaan.
Tahap berikutnya dari pertumbuhan RWA akan dipimpin oleh rantai yang berhasil mengintegrasikan tiga elemen: kompatibilitas regulasi di blockchain, ekosistem layanan yang dibangun di sekitar aset dunia nyata, dan likuiditas di blockchain yang berarti.
1. Di mana pasar RWA saat ini tumbuh?
Tokenisasi aset dunia nyata ( RWA ) telah menjadi salah satu tema paling menonjol di industri blockchain. Perusahaan konsultan global telah merilis berbagai prediksi pasar, dan juga ada lembaga yang melakukan analisis mendalam terhadap pasar yang sedang berkembang, ini menyoroti pentingnya yang semakin meningkat di bidang ini.
RWA merujuk pada proses mengubah aset fisik seperti real estat, obligasi, dan komoditas menjadi token digital. Proses tokenisasi ini membutuhkan infrastruktur blockchain. Saat ini, Ethereum adalah infrastruktur utama yang mendukung transaksi ini.
Meskipun persaingan semakin ketat, Ethereum tetap mempertahankan posisi dominannya di pasar RWA. Blockchain RWA profesional telah muncul, dan beberapa platform DeFi yang matang juga sedang memperluas ke bidang RWA. Meskipun demikian, Ethereum masih menyumbang lebih dari 50% dari total aktivitas pasar, menyoroti kekokohan posisinya yang ada.
Laporan ini mengkaji faktor-faktor kunci yang mendominasi posisi Ethereum saat ini di pasar RWA, dan mengeksplorasi evolusi kondisi yang mungkin membentuk fase pertumbuhan dan kompetisi berikutnya.
2. Mengapa Ethereum dapat mempertahankan posisinya yang unggul?
2.1 Keuntungan Awal dan Kepercayaan Institusi
Ethereum menjadi platform default untuk tokenisasi institusi karena alasan yang jelas. Itu adalah yang pertama memperkenalkan kontrak pintar dan secara aktif mempersiapkan pasar RWA.
Dengan dukungan dari komunitas pengembang yang aktif, Ethereum telah menetapkan standar tokenisasi kunci seperti ERC-1400 dan ERC-3643 jauh sebelum platform kompetitif muncul. Dasar awal ini memberikan fondasi teknis dan regulasi yang diperlukan untuk proyek percontohan.
Oleh karena itu, banyak institusi mulai mengevaluasi Ethereum sebelum mempertimbangkan alternatif. Beberapa inisiatif terkenal di akhir 2010-an membantu memverifikasi peran Ethereum dalam keuangan institusional:
Sebuah bank besar telah mengembangkan sebuah fork berizin dari Ethereum untuk mendukung kasus penggunaan perusahaan. Token transfer antar bank yang diluncurkan setelahnya menunjukkan bahwa arsitektur Ethereum ( bahkan dalam bentuk privat ) dapat memenuhi persyaratan regulasi terkait perlindungan data dan kepatuhan.
Sebuah bank Eropa menerbitkan obligasi terjamin senilai 100 juta euro di jaringan publik Ethereum. Ini menunjukkan bahwa sekuritas yang diatur dapat diterbitkan dan diselesaikan di blockchain publik, sambil meminimalkan keterlibatan lembaga perantara.
Bank Investasi Eropa (EIB) bekerja sama dengan beberapa bank besar untuk menerbitkan obligasi digital senilai 100 juta euro di Ethereum. Obligasi ini diselesaikan menggunakan mata uang digital bank sentral yang diterbitkan oleh Bank Prancis (CBDC), menyoroti potensi Ethereum dalam pasar modal yang sepenuhnya terintegrasi.
Kasus percobaan yang sukses ini meningkatkan kredibilitas Ethereum. Bagi institusi, kepercayaan didasarkan pada penggunaan yang telah diverifikasi dan referensi dari peserta yang diatur lainnya. Rekam jejak Ethereum yang telah terbukti terus menarik perhatian, membentuk siklus adopsi yang diperkuat.
Misalnya, pada tahun 2018, sebuah perusahaan mengumumkan akan membangun alat di atas Ethereum untuk mengelola seluruh siklus hidup sekuritas digital. Langkah ini meletakkan dasar untuk peluncuran akhir dana tokenisasi terbesar yang saat ini diterbitkan di atas Ethereum.
2.2 platform aliran modal nyata
Salah satu alasan kunci mengapa Ethereum terus mendominasi pasar RWA adalah kemampuannya untuk mengubah likuiditas on-chain menjadi daya beli yang nyata. Tokenisasi aset dunia nyata bukan hanya sekadar proses teknis. Sebuah pasar yang berfungsi dengan baik memerlukan kapital yang mampu secara aktif berinvestasi dan memperdagangkan aset-aset ini. Dalam hal ini, Ethereum adalah satu-satunya platform yang memiliki likuiditas on-chain yang mendalam dan dapat dikerahkan.
Hal ini terlihat jelas di berbagai platform, yang semuanya memiliki sejumlah besar dana tokenisasi di Ethereum. Platform-platform ini telah menarik ratusan juta dolar dengan menawarkan produk berbasis obligasi AS yang ditokenisasi, pinjaman berbasis stablecoin, serta alat hasil sintetik dalam dolar.
Sebuah platform keuangan melalui produk yang didukung oleh obligasi negara, telah mengumpulkan nilai terkunci total lebih dari 600 juta dolar AS (TVL).
Protokol lain memanfaatkan likuiditas dari stablecoin untuk membeli obligasi pemerintah dunia nyata senilai lebih dari 2,4 miliar dolar.
Masih ada platform yang menggunakan stablecoin sintetis di Ethereum untuk membangun infrastruktur pendapatan tanpa bank, menarik permintaan institusi dan likuiditas DeFi.
Contoh-contoh ini menunjukkan bahwa Ethereum bukan sekadar platform tokenisasi aset. Ia menyediakan dasar likuiditas yang kuat, yang mampu mewujudkan investasi dan manajemen aset yang nyata. Sebagai perbandingan, banyak platform RWA yang baru muncul kesulitan untuk memastikan aliran modal atau aktivitas pasar sekunder setelah tahap penerbitan token awal.
Alasan perbedaan ini sangat jelas. Ethereum telah mengintegrasikan stablecoin, protokol DeFi, dan infrastruktur yang siap untuk kepatuhan. Ini menciptakan lingkungan keuangan yang komprehensif, di mana penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian dapat dilakukan di blockchain.
Oleh karena itu, Ethereum adalah lingkungan yang paling efektif untuk mengubah aset tokenisasi menjadi aktivitas pembelian yang nyata. Ini memberinya keunggulan struktural yang melampaui sekadar pangsa pasar.
2.3 Membangun kepercayaan melalui desentralisasi
Desentralisasi memainkan peran kunci dalam membangun kepercayaan. Tokenisasi aset dunia nyata melibatkan pemindahan kepemilikan dan catatan transaksi aset bernilai tinggi ke dalam sistem digital. Dalam proses ini, perhatian lembaga difokuskan pada keandalan dan transparansi sistem. Inilah tempat di mana arsitektur desentralisasi Ethereum memberikan keuntungan yang signifikan.
Ethereum beroperasi sebagai blockchain publik, didukung oleh ribuan node independen yang berjalan di seluruh dunia. Jaringan ini terbuka untuk siapa saja, dan perubahan ditentukan oleh konsensus para peserta, bukan kontrol terpusat. Oleh karena itu, ini menghindari titik kegagalan tunggal, memastikan ketahanan terhadap serangan peretasan dan sensor, serta mempertahankan waktu operasi yang tidak terputus.
Dalam pasar RWA, struktur ini menciptakan nilai yang nyata. Transaksi dicatat di buku besar yang tidak dapat diubah, mengurangi risiko penipuan. Kontrak pintar mewujudkan transaksi yang terpercaya tanpa perantara. Pengguna dapat mengakses layanan, mengeksekusi perjanjian, dan berpartisipasi dalam aktivitas keuangan tanpa perlu persetujuan terpusat.
Fitur-fitur ini—transparansi, keamanan, dan aksesibilitas—menjadikan Ethereum sebagai pilihan menarik bagi institusi yang menjelajahi tokenisasi aset. Sistem desentralisasinya memenuhi persyaratan kunci untuk beroperasi di lingkungan keuangan berisiko tinggi.
3. Penantang baru yang membentuk ulang pola
Ethereum mainnet telah membuktikan kelayakan keuangan ter-tokenisasi. Namun, bersama dengan kesuksesan, ia juga mengungkapkan batasan struktural yang menghambat adopsi lembaga yang lebih luas. Hambatan kunci termasuk throughput transaksi yang terbatas, masalah keterlambatan, dan struktur biaya yang tidak dapat diprediksi.
Untuk menghadapi tantangan ini, muncul berbagai solusi Layer 2. Pembaruan besar yang mencakup penggabungan, Dencun, dan Pectra yang akan datang telah membawa perbaikan dalam hal skalabilitas. Namun, jaringan ini masih belum dapat menandingi infrastruktur keuangan tradisional. Misalnya, sebuah jaringan pembayaran memproses lebih dari 65.000 transaksi per detik, yang merupakan tingkat yang belum dicapai oleh Ethereum. Bagi institusi yang membutuhkan perdagangan frekuensi tinggi atau penyelesaian waktu nyata, kesenjangan kinerja ini tetap menjadi faktor pembatas kunci.
Keterlambatan juga membawa tantangan. Rata-rata waktu pembuatan blok memerlukan 12 detik, ditambah konfirmasi tambahan yang diperlukan untuk penyelesaian keamanan, finalitas biasanya memerlukan waktu hingga tiga menit. Dalam kondisi jaringan yang padat, keterlambatan ini dapat meningkat lebih lanjut—ini menyebabkan kesulitan bagi operasi keuangan yang sensitif terhadap waktu.
Lebih penting lagi, volatilitas biaya Gas tetap menjadi masalah yang mengkhawatirkan. Pada saat puncak, biaya transaksi pernah melebihi 50 dolar, bahkan dalam kondisi normal, biaya sering kali naik di atas 20 dolar. Tingkat ketidakpastian biaya transaksi seperti ini membuat perencanaan bisnis menjadi rumit dan dapat melemahkan daya saing layanan yang berbasis Ethereum.
Sebuah perusahaan dengan baik menjelaskan dinamika ini. Setelah menghadapi batasan Ethereum, perusahaan tersebut memperluas ke platform lain, sekaligus mengembangkan rantainya sendiri. Meskipun Ethereum telah memainkan peran penting dalam memfasilitasi eksperimen awal lembaga, kini ia menghadapi tekanan yang semakin besar untuk memenuhi permintaan pasar yang lebih matang dan sensitif terhadap kinerja.
3.1 Kebangkitan blockchain umum yang cepat, efisien, dan berbiaya rendah
Seiring dengan batasan Ethereum yang semakin jelas, lebih banyak institusi yang menjelajahi untuk menawarkan keunggulan alternatif dalam hal kecepatan transaksi, stabilitas biaya, dan waktu finalitas untuk melengkapi blockchain umum Ethereum.
Namun, meskipun terus bekerja sama dengan peserta institusi, jumlah aset tokenisasi yang sebenarnya di platform ini tanpa stablecoin ( masih jauh lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum. Dalam banyak kasus, aset tokenisasi yang diluncurkan di rantai umum masih merupakan bagian dari strategi penyebaran multichain yang didominasi oleh Ethereum.
Meskipun demikian, masih ada tanda-tanda kemajuan yang substansial. Di bidang kredit pribadi, inisiatif tokenisasi baru sedang muncul. Misalnya, di sebuah platform Layer 2, sebuah platform perdagangan telah menarik perhatian, mencakup lebih dari 18% dari total aktivitas di bidang ini—hanya kalah dari Ethereum.
Saat ini, blockchain umum baru saja mulai membangun pijakannya. Platform seperti beberapa blockchain publik yang ekosistem DeFi-nya mengalami pertumbuhan cepat, sekarang menghadapi masalah strategis: bagaimana mengubah momentum ini menjadi posisi berkelanjutan di bidang RWA. Hanya mengandalkan kinerja teknis yang unggul tidaklah cukup. Untuk bersaing dengan Ethereum, perlu menyediakan infrastruktur dan layanan yang mampu memenuhi harapan kepercayaan dan kepatuhan dari investor institusi.
Akhirnya, keberhasilan blockchain ini di pasar RWA akan lebih sedikit tergantung pada throughput asli, dan lebih banyak tergantung pada kemampuan mereka untuk memberikan nilai yang nyata. Ekosistem yang terdistribusi yang dibangun di sekitar keunggulan unik setiap rantai, akan menentukan posisi jangka panjang mereka di bidang yang sedang berkembang ini.
![Ethereum di pasar RWA yang dominan: Siapa penerus berikutnya?])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d5c2ecf422059047d235585476adc8d9.webp(
) 3.2 Munculnya blockchain khusus RWA
Semakin banyak platform blockchain yang meninggalkan desain umum dan beralih ke spesialisasi di bidang tertentu. Tren ini juga terlihat jelas di bidang RWA, di mana gelombang baru dari rantai khusus yang dibangun khusus untuk tokenisasi aset dunia nyata sedang muncul.
Alasan untuk blockchain khusus RWA sangat jelas. Tokenisasi aset dunia nyata perlu terintegrasi langsung dengan regulasi keuangan yang ada, yang membuat penggunaan infrastruktur blockchain umum tidak cukup dalam banyak kasus. Persyaratan teknis tertentu—terutama yang berkaitan dengan kepatuhan regulasi—harus diselesaikan dari bawah ke atas.
Salah satu bidang kunci adalah pemrosesan kepatuhan. Prosedur KYC dan AML sangat penting untuk alur kerja tokenisasi, tetapi ini secara tradisional diproses secara off-chain. Pendekatan ini membatasi inovasi, karena hanya membungkus aset keuangan tradisional dalam format blockchain tanpa merombak logika kepatuhan yang mendasarinya.
Perubahan saat ini adalah memindahkan semua fungsi kepatuhan ini sepenuhnya ke dalam blockchain. Permintaan untuk jaringan blockchain semakin meningkat, jaringan ini tidak hanya dapat mencatat kepemilikan tetapi juga secara asli menegakkan persyaratan regulasi di lapisan protokol.
Sebagai tanggapan, beberapa rantai yang fokus pada RWA telah mulai menawarkan modul kepatuhan di blockchain. Misalnya, platform tertentu mencakup pergi