Posisi Ketua The Federal Reserve (FED) Bergolak

Konflik antara Trump dan Powell telah berlangsung lama, dan kini dengan alasan kontroversi renovasi, permainan politik ini sedang mendorong sentimen pasar global menuju titik kritis. Tekanan yang dihadapi Powell dan kemungkinan badai yang mungkin muncul akibat pengunduran dirinya menjadi fokus pasar keuangan saat ini.

Tujuh Tahun Dendam: Dari Penunjukan hingga Pemaksaan Istana

Pada bulan Februari 2018, Powell dilantik sebagai Ketua The Federal Reserve (FED) di bawah penunjukan Trump. Namun, hanya beberapa bulan kemudian, perbedaan pandangan mengenai kebijakan moneter di antara keduanya menjadi jelas. Trump mengharapkan kebijakan longgar untuk mendorong pertumbuhan ekonomi, sementara Powell tetap pada sikap ketatnya.

Kontradiksi ini berlanjut hingga sekarang. Pada tahun 2022, Powell terpilih kembali, masa jabatannya diperpanjang hingga Mei 2026. Menjelang pemilihan umum 2024, Trump beberapa kali secara publik meminta Powell untuk mengundurkan diri, mengkritik "tindakan yang lambat dan penurunan suku bunga yang tidak memadai".

Namun, sulit bagi presiden untuk secara langsung memecat ketua The Federal Reserve (FED). Pada bulan Juli tahun ini, tim Trump tiba-tiba meminta Kongres untuk menyelidiki Powell dengan alasan "penyimpangan posisi politik" dan "pernyataan palsu di depan Kongres", serta menuduh bahwa proyek renovasi gedung markas The Federal Reserve (FED) memiliki pelanggaran besar. Tindakan ini membawa konflik kekuasaan yang telah berlangsung selama tujuh tahun ke puncaknya.

Dilema Powell

Saat ini, Powell menghadapi berbagai tantangan. Di satu sisi, kebijakan tarif yang berpotensi dapat membawa tekanan kenaikan harga; di sisi lain, pasar tenaga kerja telah menunjukkan tanda-tanda pendinginan. Ancaman ganda ini memberikan ujian berat bagi kebijakan The Federal Reserve (FED).

Jika suku bunga diturunkan terlalu cepat, hal itu dapat menyebabkan ekspektasi inflasi menjadi tidak terkendali; jika memilih untuk menaikkan suku bunga untuk menstabilkan inflasi, hal itu dapat memicu gejolak di pasar obligasi atau memicu krisis keuangan. Menghadapi dilema ini, Powell memilih untuk menghadapinya secara langsung. Dia meminta untuk terus memeriksa proyek renovasi kantor pusat dan memberikan tanggapan rinci melalui saluran resmi mengenai penyebab kenaikan biaya, membantah tuduhan "renovasi mewah".

Dampak Pasar dari Potensi Pengunduran Diri

Jika Powell benar-benar mengundurkan diri, pasar keuangan global mungkin menghadapi guncangan serius. Beberapa analisis menunjukkan bahwa dalam situasi seperti itu, indeks dolar dapat anjlok 3%-4% dalam 24 jam, dan pasar pendapatan tetap mungkin mengalami penjualan sebesar 30-40 basis poin. Dolar dan obligasi mungkin menghadapi premi risiko yang berkelanjutan, dan investor juga mungkin khawatir bahwa perjanjian pertukaran mata uang antar bank akan dipolitisasi.

Selain itu, kondisi pembiayaan eksternal AS yang saat ini lemah dapat menyebabkan fluktuasi harga yang lebih tajam dan merusak. Beberapa ahli memprediksi bahwa pengunduran diri Powell lebih awal dapat mengakibatkan kemiringan kurva imbal hasil obligasi AS yang lebih curam, karena para investor akan mengharapkan penurunan suku bunga, percepatan inflasi, dan melemahnya independensi The Federal Reserve (FED).

Dari sudut pandang aset berisiko, meskipun ketua The Federal Reserve (FED) diganti, pengganti mungkin akhirnya harus kembali ke jalur pengetatan untuk menghadapi tekanan inflasi yang potensial. Jika suku bunga mulai diturunkan pada bulan September, aset berisiko mungkin mendapat manfaat dalam jangka pendek, tetapi mengingat tingkat suku bunga saat ini, masih ada banyak likuiditas yang perlu dilepaskan.

Keberadaan atau ketidakberadaan Powell tidak hanya berkaitan dengan kebijakan moneter, tetapi juga merupakan ujian penting terhadap independensi The Federal Reserve (FED). Terlepas dari hasilnya, permainan ini akan memberikan dampak yang mendalam pada pasar keuangan global.