Pinjaman on-chain: langkah berikutnya dari spekulasi menuju praktis
Protokol pinjaman on-chain sebagai dasar keuangan jaringan, bertujuan untuk menyediakan saluran akses modal yang adil bagi individu dan perusahaan di seluruh dunia. Model ini membantu membangun pasar modal yang lebih adil dan efisien, sehingga mendorong perkembangan ekonomi.
Meskipun potensi pinjaman on-chain sangat besar, saat ini pengguna utama masih terkonsentrasi di kalangan pengguna asli cryptocurrency, dan sebagian besar penggunaannya terbatas pada perdagangan spekulatif. Hal ini sangat membatasi total pasar yang dapat dijangkau. Artikel ini akan membahas bagaimana secara bertahap memperluas basis pengguna, beralih ke skenario pinjaman yang lebih produktif, sambil menghadapi tantangan yang mungkin dihadapi.
Status Pinjaman On-Chain
Dalam waktu singkat, pasar pinjaman on-chain telah berkembang dari tahap konsep menjadi beberapa protokol yang telah teruji oleh pasar, mengalami banyak gejolak pasar yang drastis, dan tidak menghasilkan utang macet. Hingga saat ini, protokol-protokol ini telah menarik simpanan sebesar 43,7 miliar dolar AS dan memberikan pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar AS.
Saat ini, sumber utama permintaan untuk protokol pinjaman on-chain termasuk:
Perdagangan spekulatif: Investor kripto menggunakan leverage untuk membeli lebih banyak aset kripto
Perolehan likuiditas: Investor memperoleh likuiditas aset kripto melalui pinjaman tanpa harus menjual aset.
Pinjaman kilat arbitrase: pinjaman jangka pendek yang digunakan untuk trader arbitrase memanfaatkan ketidakseimbangan harga sementara di pasar dan melakukan perbaikan harga.
Aplikasi ini terutama melayani pengguna kripto asli, dengan fokus pada spekulasi. Namun, visi pinjaman on-chain jauh lebih dari itu.
Dibandingkan dengan total utang yang belum dibayar di seluruh dunia sebesar 320 triliun dolar AS, atau total pinjaman rumah tangga dan perusahaan non-keuangan sebesar 120 triliun dolar AS, total utang yang belum dibayar sebesar 18,6 miliar dolar AS dari protokol pinjaman on-chain saat ini hanya merupakan bagian yang sangat kecil dari jumlah tersebut.
Seiring dengan peralihan pinjaman on-chain ke penggunaan modal yang lebih produktif (seperti pembiayaan usaha kecil, pinjaman pribadi untuk membeli mobil atau rumah), skala pasarnya diharapkan dapat mencapai pertumbuhan beberapa tingkat.
Masa Depan Pinjaman On-Chain
Untuk meningkatkan utilitas pinjaman on-chain, dua perbaikan kunci perlu dilakukan:
1. Memperluas cakupan aset jaminan
Saat ini, hanya sedikit aset kripto yang dapat digunakan sebagai jaminan, yang sangat membatasi jumlah calon peminjam. Selain itu, untuk mengimbangi volatilitas tinggi aset kripto, pinjaman on-chain yang ada biasanya mensyaratkan rasio jaminan hingga 2 kali lipat atau lebih, yang semakin menekan permintaan pinjaman.
Memperluas jangkauan aset jaminan yang dapat diterima tidak hanya dapat menarik lebih banyak investor untuk menggunakan portofolio mereka untuk meminjam, tetapi juga dapat meningkatkan kapasitas pemberian pinjaman dari protokol peminjaman on-chain.
2. Mendorong pinjaman dengan jaminan yang sangat rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model over-collateralization (yaitu nilai aset jaminan yang harus disediakan peminjam lebih tinggi dari jumlah pinjaman). Model ini mengakibatkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, membuat banyak skenario aplikasi nyata (seperti pembiayaan usaha kecil) sulit untuk direalisasikan.
Dengan mengadopsi pinjaman dengan jaminan super rendah, pinjaman on-chain dapat menjangkau lebih banyak kelompok peminjam, lebih lanjut meningkatkan utilitasnya.
Tingkat kesulitan implementasi langkah-langkah perbaikan di atas bervariasi, di mana beberapa relatif mudah dilaksanakan, sementara yang lain akan menghadirkan tantangan baru. Namun, proses optimisasi dapat dilakukan dari yang mudah ke yang sulit, secara bertahap.
Selain itu, pinjaman dengan suku bunga tetap juga merupakan fitur penting dalam perkembangan pinjaman on-chain, namun masalah ini dapat diselesaikan dengan pihak ketiga yang menanggung risiko suku bunga peminjam (seperti melalui swap suku bunga atau perjanjian khusus antara kedua belah pihak), sehingga artikel ini tidak akan membahasnya secara rinci.
memperluas jangkauan aset yang dijaminkan
Dibandingkan dengan kategori aset global lainnya, total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya sebesar 3 triliun dolar, yang hanya merupakan sebagian kecil dari total aset keuangan global. Oleh karena itu, membatasi jangkauan jaminan pada sebagian aset kripto secara signifikan membatasi pertumbuhan pinjaman on-chain, terutama ketika persyaratan jaminan mencapai 2 kali lipat atau bahkan lebih tinggi untuk mengkompensasi volatilitas tinggi dari aset kripto.
Menggabungkan tokenisasi aset dengan pinjaman on-chain, memungkinkan investor untuk memanfaatkan seluruh portofolio investasi mereka dengan lebih efektif untuk meminjam, bukan hanya terbatas pada sebagian kecil aset kripto, sehingga memperluas jangkauan peminjam potensial.
Langkah pertama untuk memperluas jangkauan aset yang dijaminkan mungkin dimulai dari aset yang memiliki likuiditas tinggi dan sering diperdagangkan (seperti saham, dana pasar uang, obligasi, dll.), yang memiliki dampak yang relatif kecil pada protokol pinjaman yang ada dan biaya perubahan yang rendah. Namun, kecepatan persetujuan regulasi akan menjadi faktor pembatas utama bagi pertumbuhan di bidang ini.
Dalam jangka panjang, memperluas ke aset fisik dengan likuiditas rendah (seperti kepemilikan properti yang tertokenisasi) akan menawarkan potensi pertumbuhan yang besar, tetapi juga akan membawa tantangan baru, seperti bagaimana mengelola posisi utang aset ini secara efektif.
Akhirnya, pinjaman on-chain mungkin akan berkembang hingga tingkat hipotek dengan menjaminkan properti, yaitu penerbitan pinjaman, pembelian properti, dan penyimpanan properti dalam perjanjian pinjaman sebagai jaminan dapat diselesaikan secara atomik dalam satu blok. Begitu juga, perusahaan dapat melakukan pembiayaan melalui perjanjian pinjaman, seperti membeli peralatan pabrik dan sekaligus menyimpannya sebagai jaminan dalam perjanjian.
mendorong pinjaman dengan jaminan rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model overcollateralization, di mana nilai aset jaminan yang harus disediakan oleh peminjam lebih tinggi daripada jumlah pinjaman. Meskipun model ini menjamin keamanan pemberi pinjaman, hal ini juga menyebabkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, sehingga banyak skenario aplikasi nyata (seperti pinjaman modal kerja untuk usaha kecil) sulit untuk dicapai.
Di dalam industri kripto, permintaan awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah mungkin datang dari pembuat pasar dan lembaga kripto asli lainnya, yang masih memerlukan saluran pendanaan setelah platform pinjaman terpusat tutup. Namun, upaya awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah yang terdesentralisasi sebagian besar menangani logika pinjaman di luar rantai, atau akhirnya beralih ke model over-collateralized.
Di luar industri kripto, pinjaman dengan jaminan rendah telah banyak diterapkan pada pinjaman pribadi (seperti utang kartu kredit, beli sekarang bayar nanti) dan pinjaman bisnis (seperti pinjaman modal kerja, pinjaman kecil, pembiayaan perdagangan, dan limit kredit perusahaan).
Peluang pertumbuhan terbesar untuk produk pinjaman on-chain terletak pada pasar yang tidak dapat dijangkau secara efektif oleh bank-bank tradisional, seperti:
Pasar pinjaman pribadi: Dalam beberapa tahun terakhir, pangsa lembaga pinjaman non-tradisional di pasar pinjaman hipotek kecil untuk individu terus meningkat, terutama di kalangan kelompok berpendapatan rendah dan menengah. Pinjaman on-chain dapat berfungsi sebagai perpanjangan alami dari tren ini, memberikan suku bunga pinjaman yang lebih kompetitif bagi konsumen.
Pembiayaan Usaha Kecil: Karena jumlah pinjaman yang kecil, bank-bank besar seringkali enggan memberikan pinjaman kepada usaha kecil, baik untuk ekspansi bisnis maupun modal kerja. Peminjaman on-chain dapat mengisi kekurangan ini, menyediakan saluran pembiayaan yang lebih mudah dan efisien.
Tantangan yang Perlu Diselesaikan
Meskipun dua perbaikan di atas akan secara signifikan memperluas potensi basis pengguna untuk pinjaman on-chain, dan mendukung lebih banyak aplikasi keuangan yang efisien, mereka juga memperkenalkan serangkaian tantangan baru, termasuk:
Mengelola posisi utang yang didukung oleh aset non-likuid
Perdagangan aset kripto 24/7 tanpa henti, sementara aset dengan likuiditas lebih tinggi (seperti saham, obligasi) biasanya diperdagangkan dari Senin hingga Jumat, tetapi frekuensi pembaruan harga untuk aset non-likuid (seperti real estat, seni) jauh lebih rendah. Ketidakpastian dalam pembaruan harga ini dapat membuat pengelolaan posisi utang menjadi lebih rumit, terutama selama periode volatilitas pasar yang tinggi.
Masalah likuidasi aset jaminan fisik
Meskipun kepemilikan aset fisik dapat dipetakan ke on-chain melalui tokenisasi, proses likuidasinya jauh lebih kompleks dibandingkan dengan aset on-chain. Misalnya, dalam skenario tokenisasi properti, pemilik aset mungkin menolak untuk menyerahkan properti, bahkan mungkin perlu melalui proses hukum untuk mengeksekusi likuidasi.
Mengingat bahwa protokol peminjaman on-chain (serta pemberi pinjaman individu) tidak dapat langsung menangani proses likuidasi, salah satu solusinya adalah dengan menjual hak likuidasi dengan diskon kepada lembaga penagihan utang lokal, yang akan bertanggung jawab untuk menangani urusan likuidasi. Mekanisme semacam ini perlu terintegrasi secara mendalam dengan sistem hukum dunia nyata untuk memastikan kelayakan pengaktifan aset.
Penentuan premi risiko
Risiko default adalah bagian dari bisnis pinjaman, tetapi risiko ini harus tercermin dalam premi risiko (yaitu suku bunga tambahan yang ditambahkan pada suku bunga bebas risiko). Khususnya dalam bidang hipotek kecil, penting untuk menilai risiko default peminjam dengan akurat.
Saat ini sudah ada berbagai alat yang dapat digunakan untuk memperkirakan risiko default, tergantung pada kategori peminjam:
Peminjam individu: Bukti Web, bukti tanpa pengetahuan (ZKP), dan protokol identitas terdesentralisasi (DID) dapat membantu individu membuktikan skor kredit, status pendapatan, dan situasi pekerjaan mereka dengan tetap melindungi privasi.
Peminjam perusahaan: Dengan mengintegrasikan perangkat lunak akuntansi utama dan laporan keuangan yang diaudit, perusahaan dapat membuktikan arus kas, neraca, dan kondisi keuangan lainnya secara on-chain. Di masa depan, jika data keuangan sepenuhnya di-on-chain-kan, informasi keuangan perusahaan dapat langsung terintegrasi dengan perjanjian pinjaman atau layanan penilaian kredit pihak ketiga dengan cara yang lebih terdesentralisasi untuk menilai risiko kredit.
Model Risiko Kredit Terdesentralisasi
Bank tradisional bergantung pada data pengguna internal dan data publik eksternal untuk melatih model risiko kredit, guna menilai probabilitas default peminjam. Namun, efek silo data ini membawa dua masalah besar: pendatang baru sulit untuk bersaing karena mereka tidak dapat mengakses kumpulan data dengan skala yang setara. Pengolahan data yang terdesentralisasi menjadi sulit, karena model penilaian kredit tidak dapat dikendalikan oleh satu entitas, sementara data pengguna harus tetap bersifat pribadi.
Untungnya, pelatihan terdesentralisasi dan bidang komputasi privasi sedang berkembang pesat, dan protokol terdesentralisasi di masa depan diharapkan dapat memanfaatkan teknologi ini untuk melatih model risiko kredit, serta melakukan perhitungan inferensi dengan cara yang melindungi privasi, sehingga mewujudkan sistem penilaian kredit yang lebih adil dan efisien di on-chain.
Tantangan lainnya termasuk privasi on-chain, penyesuaian parameter risiko seiring dengan perluasan kolam jaminan, kepatuhan terhadap peraturan, serta kemudahan dalam menggunakan hasil pinjaman untuk utilitas di dunia nyata.
Kesimpulan
Dalam beberapa tahun terakhir, protokol pinjaman on-chain telah membangun fondasi yang kuat, tetapi mereka belum benar-benar memanfaatkan seluruh potensinya.
Tahap berikutnya dari pinjaman on-chain akan jauh lebih menarik: protokol akan secara bertahap beralih dari skenario yang berfokus pada kripto asli dan spekulatif ke aplikasi keuangan yang lebih efisien dan terkait dengan dunia nyata.
Akhirnya, pinjaman on-chain akan membantu menghilangkan ketidaksetaraan finansial, memungkinkan semua perusahaan dan individu, di mana pun mereka berada, untuk mendapatkan modal secara setara. Tujuan kami adalah membangun sistem keuangan dengan selisih bunga bersih yang terkompresi hingga biaya modal.
Ini akan menjadi tujuan yang patut diperjuangkan!
Lihat Asli
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
10 Suka
Hadiah
10
4
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
FlyingLeek
· 07-30 19:51
Aduh, belum pernah melakukan pinjaman on-chain itu sia-sia.
Lihat AsliBalas0
SatoshiLegend
· 07-30 05:18
Ada yang masih membicarakan spekulasi, sementara saya sedang meneliti Kode Sumber untuk verifikasi.
Lihat AsliBalas0
alpha_leaker
· 07-28 21:37
Tetap spekulasi yang menjadi raja
Lihat AsliBalas0
VibesOverCharts
· 07-28 21:13
Orang yang menghasilkan uang datang lagi. Jangan ikut arus.
Pinjaman on-chain: Dari spekulasi menuju praktis Membangun ekosistem keuangan inklusif yang baru
Pinjaman on-chain: langkah berikutnya dari spekulasi menuju praktis
Protokol pinjaman on-chain sebagai dasar keuangan jaringan, bertujuan untuk menyediakan saluran akses modal yang adil bagi individu dan perusahaan di seluruh dunia. Model ini membantu membangun pasar modal yang lebih adil dan efisien, sehingga mendorong perkembangan ekonomi.
Meskipun potensi pinjaman on-chain sangat besar, saat ini pengguna utama masih terkonsentrasi di kalangan pengguna asli cryptocurrency, dan sebagian besar penggunaannya terbatas pada perdagangan spekulatif. Hal ini sangat membatasi total pasar yang dapat dijangkau. Artikel ini akan membahas bagaimana secara bertahap memperluas basis pengguna, beralih ke skenario pinjaman yang lebih produktif, sambil menghadapi tantangan yang mungkin dihadapi.
Status Pinjaman On-Chain
Dalam waktu singkat, pasar pinjaman on-chain telah berkembang dari tahap konsep menjadi beberapa protokol yang telah teruji oleh pasar, mengalami banyak gejolak pasar yang drastis, dan tidak menghasilkan utang macet. Hingga saat ini, protokol-protokol ini telah menarik simpanan sebesar 43,7 miliar dolar AS dan memberikan pinjaman yang belum terbayar sebesar 18,6 miliar dolar AS.
Saat ini, sumber utama permintaan untuk protokol pinjaman on-chain termasuk:
Aplikasi ini terutama melayani pengguna kripto asli, dengan fokus pada spekulasi. Namun, visi pinjaman on-chain jauh lebih dari itu.
Dibandingkan dengan total utang yang belum dibayar di seluruh dunia sebesar 320 triliun dolar AS, atau total pinjaman rumah tangga dan perusahaan non-keuangan sebesar 120 triliun dolar AS, total utang yang belum dibayar sebesar 18,6 miliar dolar AS dari protokol pinjaman on-chain saat ini hanya merupakan bagian yang sangat kecil dari jumlah tersebut.
Seiring dengan peralihan pinjaman on-chain ke penggunaan modal yang lebih produktif (seperti pembiayaan usaha kecil, pinjaman pribadi untuk membeli mobil atau rumah), skala pasarnya diharapkan dapat mencapai pertumbuhan beberapa tingkat.
Masa Depan Pinjaman On-Chain
Untuk meningkatkan utilitas pinjaman on-chain, dua perbaikan kunci perlu dilakukan:
1. Memperluas cakupan aset jaminan
Saat ini, hanya sedikit aset kripto yang dapat digunakan sebagai jaminan, yang sangat membatasi jumlah calon peminjam. Selain itu, untuk mengimbangi volatilitas tinggi aset kripto, pinjaman on-chain yang ada biasanya mensyaratkan rasio jaminan hingga 2 kali lipat atau lebih, yang semakin menekan permintaan pinjaman.
Memperluas jangkauan aset jaminan yang dapat diterima tidak hanya dapat menarik lebih banyak investor untuk menggunakan portofolio mereka untuk meminjam, tetapi juga dapat meningkatkan kapasitas pemberian pinjaman dari protokol peminjaman on-chain.
2. Mendorong pinjaman dengan jaminan yang sangat rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model over-collateralization (yaitu nilai aset jaminan yang harus disediakan peminjam lebih tinggi dari jumlah pinjaman). Model ini mengakibatkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, membuat banyak skenario aplikasi nyata (seperti pembiayaan usaha kecil) sulit untuk direalisasikan.
Dengan mengadopsi pinjaman dengan jaminan super rendah, pinjaman on-chain dapat menjangkau lebih banyak kelompok peminjam, lebih lanjut meningkatkan utilitasnya.
Tingkat kesulitan implementasi langkah-langkah perbaikan di atas bervariasi, di mana beberapa relatif mudah dilaksanakan, sementara yang lain akan menghadirkan tantangan baru. Namun, proses optimisasi dapat dilakukan dari yang mudah ke yang sulit, secara bertahap.
Selain itu, pinjaman dengan suku bunga tetap juga merupakan fitur penting dalam perkembangan pinjaman on-chain, namun masalah ini dapat diselesaikan dengan pihak ketiga yang menanggung risiko suku bunga peminjam (seperti melalui swap suku bunga atau perjanjian khusus antara kedua belah pihak), sehingga artikel ini tidak akan membahasnya secara rinci.
memperluas jangkauan aset yang dijaminkan
Dibandingkan dengan kategori aset global lainnya, total kapitalisasi pasar cryptocurrency hanya sebesar 3 triliun dolar, yang hanya merupakan sebagian kecil dari total aset keuangan global. Oleh karena itu, membatasi jangkauan jaminan pada sebagian aset kripto secara signifikan membatasi pertumbuhan pinjaman on-chain, terutama ketika persyaratan jaminan mencapai 2 kali lipat atau bahkan lebih tinggi untuk mengkompensasi volatilitas tinggi dari aset kripto.
Menggabungkan tokenisasi aset dengan pinjaman on-chain, memungkinkan investor untuk memanfaatkan seluruh portofolio investasi mereka dengan lebih efektif untuk meminjam, bukan hanya terbatas pada sebagian kecil aset kripto, sehingga memperluas jangkauan peminjam potensial.
Langkah pertama untuk memperluas jangkauan aset yang dijaminkan mungkin dimulai dari aset yang memiliki likuiditas tinggi dan sering diperdagangkan (seperti saham, dana pasar uang, obligasi, dll.), yang memiliki dampak yang relatif kecil pada protokol pinjaman yang ada dan biaya perubahan yang rendah. Namun, kecepatan persetujuan regulasi akan menjadi faktor pembatas utama bagi pertumbuhan di bidang ini.
Dalam jangka panjang, memperluas ke aset fisik dengan likuiditas rendah (seperti kepemilikan properti yang tertokenisasi) akan menawarkan potensi pertumbuhan yang besar, tetapi juga akan membawa tantangan baru, seperti bagaimana mengelola posisi utang aset ini secara efektif.
Akhirnya, pinjaman on-chain mungkin akan berkembang hingga tingkat hipotek dengan menjaminkan properti, yaitu penerbitan pinjaman, pembelian properti, dan penyimpanan properti dalam perjanjian pinjaman sebagai jaminan dapat diselesaikan secara atomik dalam satu blok. Begitu juga, perusahaan dapat melakukan pembiayaan melalui perjanjian pinjaman, seperti membeli peralatan pabrik dan sekaligus menyimpannya sebagai jaminan dalam perjanjian.
mendorong pinjaman dengan jaminan rendah
Saat ini, sebagian besar protokol pinjaman on-chain menggunakan model overcollateralization, di mana nilai aset jaminan yang harus disediakan oleh peminjam lebih tinggi daripada jumlah pinjaman. Meskipun model ini menjamin keamanan pemberi pinjaman, hal ini juga menyebabkan efisiensi penggunaan modal yang rendah, sehingga banyak skenario aplikasi nyata (seperti pinjaman modal kerja untuk usaha kecil) sulit untuk dicapai.
Di dalam industri kripto, permintaan awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah mungkin datang dari pembuat pasar dan lembaga kripto asli lainnya, yang masih memerlukan saluran pendanaan setelah platform pinjaman terpusat tutup. Namun, upaya awal untuk pinjaman dengan jaminan rendah yang terdesentralisasi sebagian besar menangani logika pinjaman di luar rantai, atau akhirnya beralih ke model over-collateralized.
Di luar industri kripto, pinjaman dengan jaminan rendah telah banyak diterapkan pada pinjaman pribadi (seperti utang kartu kredit, beli sekarang bayar nanti) dan pinjaman bisnis (seperti pinjaman modal kerja, pinjaman kecil, pembiayaan perdagangan, dan limit kredit perusahaan).
Peluang pertumbuhan terbesar untuk produk pinjaman on-chain terletak pada pasar yang tidak dapat dijangkau secara efektif oleh bank-bank tradisional, seperti:
Pasar pinjaman pribadi: Dalam beberapa tahun terakhir, pangsa lembaga pinjaman non-tradisional di pasar pinjaman hipotek kecil untuk individu terus meningkat, terutama di kalangan kelompok berpendapatan rendah dan menengah. Pinjaman on-chain dapat berfungsi sebagai perpanjangan alami dari tren ini, memberikan suku bunga pinjaman yang lebih kompetitif bagi konsumen.
Pembiayaan Usaha Kecil: Karena jumlah pinjaman yang kecil, bank-bank besar seringkali enggan memberikan pinjaman kepada usaha kecil, baik untuk ekspansi bisnis maupun modal kerja. Peminjaman on-chain dapat mengisi kekurangan ini, menyediakan saluran pembiayaan yang lebih mudah dan efisien.
Tantangan yang Perlu Diselesaikan
Meskipun dua perbaikan di atas akan secara signifikan memperluas potensi basis pengguna untuk pinjaman on-chain, dan mendukung lebih banyak aplikasi keuangan yang efisien, mereka juga memperkenalkan serangkaian tantangan baru, termasuk:
Perdagangan aset kripto 24/7 tanpa henti, sementara aset dengan likuiditas lebih tinggi (seperti saham, obligasi) biasanya diperdagangkan dari Senin hingga Jumat, tetapi frekuensi pembaruan harga untuk aset non-likuid (seperti real estat, seni) jauh lebih rendah. Ketidakpastian dalam pembaruan harga ini dapat membuat pengelolaan posisi utang menjadi lebih rumit, terutama selama periode volatilitas pasar yang tinggi.
Meskipun kepemilikan aset fisik dapat dipetakan ke on-chain melalui tokenisasi, proses likuidasinya jauh lebih kompleks dibandingkan dengan aset on-chain. Misalnya, dalam skenario tokenisasi properti, pemilik aset mungkin menolak untuk menyerahkan properti, bahkan mungkin perlu melalui proses hukum untuk mengeksekusi likuidasi.
Mengingat bahwa protokol peminjaman on-chain (serta pemberi pinjaman individu) tidak dapat langsung menangani proses likuidasi, salah satu solusinya adalah dengan menjual hak likuidasi dengan diskon kepada lembaga penagihan utang lokal, yang akan bertanggung jawab untuk menangani urusan likuidasi. Mekanisme semacam ini perlu terintegrasi secara mendalam dengan sistem hukum dunia nyata untuk memastikan kelayakan pengaktifan aset.
Risiko default adalah bagian dari bisnis pinjaman, tetapi risiko ini harus tercermin dalam premi risiko (yaitu suku bunga tambahan yang ditambahkan pada suku bunga bebas risiko). Khususnya dalam bidang hipotek kecil, penting untuk menilai risiko default peminjam dengan akurat.
Saat ini sudah ada berbagai alat yang dapat digunakan untuk memperkirakan risiko default, tergantung pada kategori peminjam:
Peminjam individu: Bukti Web, bukti tanpa pengetahuan (ZKP), dan protokol identitas terdesentralisasi (DID) dapat membantu individu membuktikan skor kredit, status pendapatan, dan situasi pekerjaan mereka dengan tetap melindungi privasi.
Peminjam perusahaan: Dengan mengintegrasikan perangkat lunak akuntansi utama dan laporan keuangan yang diaudit, perusahaan dapat membuktikan arus kas, neraca, dan kondisi keuangan lainnya secara on-chain. Di masa depan, jika data keuangan sepenuhnya di-on-chain-kan, informasi keuangan perusahaan dapat langsung terintegrasi dengan perjanjian pinjaman atau layanan penilaian kredit pihak ketiga dengan cara yang lebih terdesentralisasi untuk menilai risiko kredit.
Bank tradisional bergantung pada data pengguna internal dan data publik eksternal untuk melatih model risiko kredit, guna menilai probabilitas default peminjam. Namun, efek silo data ini membawa dua masalah besar: pendatang baru sulit untuk bersaing karena mereka tidak dapat mengakses kumpulan data dengan skala yang setara. Pengolahan data yang terdesentralisasi menjadi sulit, karena model penilaian kredit tidak dapat dikendalikan oleh satu entitas, sementara data pengguna harus tetap bersifat pribadi.
Untungnya, pelatihan terdesentralisasi dan bidang komputasi privasi sedang berkembang pesat, dan protokol terdesentralisasi di masa depan diharapkan dapat memanfaatkan teknologi ini untuk melatih model risiko kredit, serta melakukan perhitungan inferensi dengan cara yang melindungi privasi, sehingga mewujudkan sistem penilaian kredit yang lebih adil dan efisien di on-chain.
Tantangan lainnya termasuk privasi on-chain, penyesuaian parameter risiko seiring dengan perluasan kolam jaminan, kepatuhan terhadap peraturan, serta kemudahan dalam menggunakan hasil pinjaman untuk utilitas di dunia nyata.
Kesimpulan
Dalam beberapa tahun terakhir, protokol pinjaman on-chain telah membangun fondasi yang kuat, tetapi mereka belum benar-benar memanfaatkan seluruh potensinya.
Tahap berikutnya dari pinjaman on-chain akan jauh lebih menarik: protokol akan secara bertahap beralih dari skenario yang berfokus pada kripto asli dan spekulatif ke aplikasi keuangan yang lebih efisien dan terkait dengan dunia nyata.
Akhirnya, pinjaman on-chain akan membantu menghilangkan ketidaksetaraan finansial, memungkinkan semua perusahaan dan individu, di mana pun mereka berada, untuk mendapatkan modal secara setara. Tujuan kami adalah membangun sistem keuangan dengan selisih bunga bersih yang terkompresi hingga biaya modal.
Ini akan menjadi tujuan yang patut diperjuangkan!