Investasi Terstruktur: Pintu Masuk Baru untuk Partisipasi Web3
Seiring dengan semakin ketatnya pembatasan akses pasar sekunder, batasan investasi inkubasi yang tinggi dan siklus yang panjang, semakin banyak investor dengan kekayaan tinggi yang menyukai cara investasi yang lebih fleksibel dan "dapat disesuaikan": produk terstruktur.
Sebenarnya, investasi terstruktur bukanlah sesuatu yang eksklusif untuk Web3, melainkan berasal dari model yang sudah matang dalam keuangan tradisional. Di pasar tradisional, bank investasi seringkali mengemas sekelompok aset dan membaginya menjadi beberapa lapisan: lapisan berisiko tinggi ditujukan untuk investor yang mencari imbal hasil tinggi, sementara lapisan berisiko rendah menarik dana yang stabil melalui mekanisme pembayaran prioritas dan perlindungan modal.
Saat ini, konsep ini diperkenalkan ke dalam bidang Web3.
Bentuk Investasi Terstruktur Web3
Produk terstruktur pada dasarnya adalah memecah "hak atas hasil" dan kemudian menyusunnya kembali menjadi kombinasi yang sesuai dengan berbagai toleransi risiko. Di pasar Web3, terdapat beberapa jenis produk terstruktur sebagai berikut:
produk pendapatan tetap
Ini adalah jenis produk terstruktur yang paling umum. Tim proyek atau platform mengemas sebagian hak atas keuntungan masa depan ( seperti hasil Staking, suku bunga DeFi, bagi hasil biaya protokol, dan sebagainya ) untuk dijual dalam bentuk "pengembalian tahunan tetap" guna menarik dana konservatif.
Sebagian besar platform perdagangan menawarkan produk keuangan stabilcoin dengan struktur "jangka waktu tetap + imbal hasil tahunan". Aset biasanya terkunci selama 30 hari atau 90 hari, dengan imbal hasil tahunan antara 5%-15%, terutama untuk aset utama seperti USDT, ETH, BTC, dan lainnya. Beberapa platform juga menekankan fitur "jaminan modal" untuk mengurangi persepsi risiko pengguna.
Selain itu, beberapa platform DeFi melakukan tokenisasi dan pemisahan hak hasil DeFi, membentuk struktur "YT( Token Hasil)+PT( Token Pokok)". Pengguna dapat memilih untuk hanya membeli PT yang mengunci hasil di masa depan, atau memilih YT untuk mempertaruhkan kenaikan suku bunga di masa depan. Ini pada dasarnya adalah pemisahan "hak hasil" dan "hak pokok" untuk memenuhi preferensi risiko yang berbeda.
produk obligasi konversi / sertifikat pendapatan
Produk semacam ini banyak ditemukan dalam investasi tingkat satu atau kerjasama proyek, menggunakan model "utang terlebih dahulu + Token konversi sesuai kesempatan": pada tahap awal memberikan imbal hasil tetap yang stabil, pada tahap selanjutnya ditukar dengan Token proyek dengan diskon berdasarkan kondisi yang terpenuhi, menggabungkan konservatisme dan spekulasi.
Secara operasional, investor biasanya memperoleh hak untuk membeli Token proyek di masa depan melalui perjanjian seperti SAFT atau Token Warrant, sambil menikmati ketentuan pendapatan tetap ( seperti pembayaran bunga triwulanan atau setengah tahunan ). Struktur ini memungkinkan investor untuk mengunci pendapatan dasar selama menunggu kemajuan proyek, secara signifikan mengurangi risiko.
Dana Berisiko Terstruktur
Ini adalah jenis produk terstruktur Web3 yang paling "berkarakter rekayasa keuangan". Biasanya, sekelompok aset dikemas dan dibagi menjadi berbagai tingkat risiko, yang paling umum adalah struktur dua lapisan Junior( subordinasi) dan Senior( prioritas): Lapisan Junior menanggung risiko utama tetapi memiliki imbal hasil yang lebih tinggi, sementara lapisan Senior mendapatkan prioritas dalam pembagian keuntungan ketika menghasilkan keuntungan, dan prioritas dalam melindungi pokok ketika mengalami kerugian.
Keunggulan inti dari struktur ini terletak pada kemampuannya untuk memenuhi kebutuhan berbagai investor melalui mekanisme pencocokan risiko-imbalan yang jelas, sambil mengoptimalkan alokasi dana. Namun, kelemahannya juga sangat jelas: saat pasar bergejolak hebat, Junior Tranche dapat dengan cepat habis; dan jika seluruh kapasitas pembayaran dana kolam hancur, hak prioritas Senior Tranche juga sulit untuk ditegakkan.
produk struktural berbasis platform
Saat ini, investasi terstruktur sedang berkembang dari "pengemasan aset peer-to-peer" di tingkat protokol ke arah platformisasi dan produk. Bursa, dompet, atau platform investasi pihak ketiga mendominasi seluruh proses "desain-pengemasan-penjualan", mengurangi hambatan partisipasi pengguna.
Produk-produk ini biasanya ditujukan untuk kelompok pengguna yang "tidak memiliki kemampuan strategi yang kompleks" tetapi ingin mendapatkan penghasilan terstruktur.
Tantangan Hukum dalam Investasi Terstruktur
Meskipun produk terstruktur tampak menurunkan hambatan partisipasi dan meningkatkan fleksibilitas hasil, kenyataannya mungkin ada tuntutan yang lebih tinggi untuk para investor. Beberapa masalah kunci yang perlu dipertimbangkan saat berpartisipasi adalah:
Kualifikasi Investor
Sebagian besar produk terstruktur hanya ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat. Misalnya, SFC Hong Kong menetapkan bahwa sebagian besar derivatif aset virtual hanya dapat dijual kepada investor profesional; SEC AS juga memasukkan sebagian besar produk struktural yang melibatkan hak token masa depan, pemisahan pendapatan, dan pembagian keuntungan prioritas ke dalam kategori Reg D, hanya memperbolehkan partisipasi investor yang memenuhi syarat.
kepatuhan aliran dana
Bagi investor di daratan Tiongkok, mentransfer USDT ke platform luar negeri mungkin sudah menyentuh batas regulasi valuta asing. Dan pada tahap penarikan, melakukan perdagangan OTC melalui akun anonim atau platform abu-abu luar negeri tidak hanya berisiko dibekukan oleh bank, tetapi juga dapat dianggap sebagai "perputaran dana ilegal" atau "menghindari pelaporan pajak".
pemahaman esensi produk
Kompleksitas produk terstruktur terletak pada kenyataan bahwa itu pada dasarnya adalah kombinasi kontrak logika protokol. Investor harus sepenuhnya memahami mekanisme dasar produk, jika tidak, mereka mungkin menghadapi tanggung jawab yang lebih besar karena "ketidakpahaman", terutama investor dengan kekayaan tinggi.
Kualifikasi Platform
Investor juga perlu memastikan bahwa platform yang mereka ikuti memiliki kualifikasi untuk menjual produk terstruktur. Beberapa platform kecil atau dompet mungkin dianggap sebagai tindakan penjualan produk keuangan yang ilegal, dan jika terjadi masalah, investor mungkin sulit untuk mempertanggungjawabkan.
Bagaimana berpartisipasi dalam investasi terstruktur secara sesuai?
Untuk mengurangi risiko kepatuhan, investor dengan kekayaan tinggi dapat mempertimbangkan strategi berikut:
Membangun struktur identitas yang jelas, seperti SPV luar negeri, kantor keluarga di Hong Kong, atau dana pengecualian di Singapura, untuk menciptakan "zona pemisahan risiko".
Pastikan bahwa aliran dana sesuai dengan peraturan, gunakan rekening bank yang sesuai dengan struktur identitas, lakukan pertukaran dan penyelesaian melalui lembaga berlisensi, dan klarifikasi legalitas dana sebelum menarik keuntungan.
Pilih platform dengan hati-hati, perhatikan kualifikasi penjualan produk keuangannya, pengungkapan aset dasar, dan mekanisme penyelesaian sengketa.
Investasi terstruktur tidak cocok untuk semua investor dengan kekayaan tinggi. Ini memerlukan pemahaman mendalam tentang mekanisme risiko, desain jalur dana yang cermat, dan kesadaran proaktif terhadap tanggung jawab hukum. Namun, bagi investor yang memiliki kemampuan dan keinginan yang sesuai, investasi terstruktur memang dapat menjadi "pintu masuk yang terkontrol" untuk berpartisipasi dalam Web3, mencari titik keseimbangan risiko/imbalan yang dipersonalisasi secara mekanisme.
Halaman ini mungkin berisi konten pihak ketiga, yang disediakan untuk tujuan informasi saja (bukan pernyataan/jaminan) dan tidak boleh dianggap sebagai dukungan terhadap pandangannya oleh Gate, atau sebagai nasihat keuangan atau profesional. Lihat Penafian untuk detailnya.
8 Suka
Hadiah
8
7
Posting ulang
Bagikan
Komentar
0/400
MemecoinResearcher
· 07-30 19:55
ngmi frens, hanya tokenisasi keuangan boomer
Lihat AsliBalas0
MetamaskMechanic
· 07-30 01:33
pro semua bermain dengan cara yang begitu mewah?
Lihat AsliBalas0
blockBoy
· 07-30 01:32
Bermain jebakan ini di pasar tradisional? Tidak aman lah.
Lihat AsliBalas0
AlgoAlchemist
· 07-30 01:32
Mengambil sedikit keuntungan tidak enak?
Lihat AsliBalas0
ReverseTradingGuru
· 07-30 01:28
BTC belum sampai sepuluh ribu, apa yang disebut pilihan baru
Investasi Terstruktur Web3: Pilihan Baru untuk Modal Bersih Tinggi dan Tantangan Kepatuhan
Investasi Terstruktur: Pintu Masuk Baru untuk Partisipasi Web3
Seiring dengan semakin ketatnya pembatasan akses pasar sekunder, batasan investasi inkubasi yang tinggi dan siklus yang panjang, semakin banyak investor dengan kekayaan tinggi yang menyukai cara investasi yang lebih fleksibel dan "dapat disesuaikan": produk terstruktur.
Sebenarnya, investasi terstruktur bukanlah sesuatu yang eksklusif untuk Web3, melainkan berasal dari model yang sudah matang dalam keuangan tradisional. Di pasar tradisional, bank investasi seringkali mengemas sekelompok aset dan membaginya menjadi beberapa lapisan: lapisan berisiko tinggi ditujukan untuk investor yang mencari imbal hasil tinggi, sementara lapisan berisiko rendah menarik dana yang stabil melalui mekanisme pembayaran prioritas dan perlindungan modal.
Saat ini, konsep ini diperkenalkan ke dalam bidang Web3.
Bentuk Investasi Terstruktur Web3
Produk terstruktur pada dasarnya adalah memecah "hak atas hasil" dan kemudian menyusunnya kembali menjadi kombinasi yang sesuai dengan berbagai toleransi risiko. Di pasar Web3, terdapat beberapa jenis produk terstruktur sebagai berikut:
produk pendapatan tetap
Ini adalah jenis produk terstruktur yang paling umum. Tim proyek atau platform mengemas sebagian hak atas keuntungan masa depan ( seperti hasil Staking, suku bunga DeFi, bagi hasil biaya protokol, dan sebagainya ) untuk dijual dalam bentuk "pengembalian tahunan tetap" guna menarik dana konservatif.
Sebagian besar platform perdagangan menawarkan produk keuangan stabilcoin dengan struktur "jangka waktu tetap + imbal hasil tahunan". Aset biasanya terkunci selama 30 hari atau 90 hari, dengan imbal hasil tahunan antara 5%-15%, terutama untuk aset utama seperti USDT, ETH, BTC, dan lainnya. Beberapa platform juga menekankan fitur "jaminan modal" untuk mengurangi persepsi risiko pengguna.
Selain itu, beberapa platform DeFi melakukan tokenisasi dan pemisahan hak hasil DeFi, membentuk struktur "YT( Token Hasil)+PT( Token Pokok)". Pengguna dapat memilih untuk hanya membeli PT yang mengunci hasil di masa depan, atau memilih YT untuk mempertaruhkan kenaikan suku bunga di masa depan. Ini pada dasarnya adalah pemisahan "hak hasil" dan "hak pokok" untuk memenuhi preferensi risiko yang berbeda.
produk obligasi konversi / sertifikat pendapatan
Produk semacam ini banyak ditemukan dalam investasi tingkat satu atau kerjasama proyek, menggunakan model "utang terlebih dahulu + Token konversi sesuai kesempatan": pada tahap awal memberikan imbal hasil tetap yang stabil, pada tahap selanjutnya ditukar dengan Token proyek dengan diskon berdasarkan kondisi yang terpenuhi, menggabungkan konservatisme dan spekulasi.
Secara operasional, investor biasanya memperoleh hak untuk membeli Token proyek di masa depan melalui perjanjian seperti SAFT atau Token Warrant, sambil menikmati ketentuan pendapatan tetap ( seperti pembayaran bunga triwulanan atau setengah tahunan ). Struktur ini memungkinkan investor untuk mengunci pendapatan dasar selama menunggu kemajuan proyek, secara signifikan mengurangi risiko.
Dana Berisiko Terstruktur
Ini adalah jenis produk terstruktur Web3 yang paling "berkarakter rekayasa keuangan". Biasanya, sekelompok aset dikemas dan dibagi menjadi berbagai tingkat risiko, yang paling umum adalah struktur dua lapisan Junior( subordinasi) dan Senior( prioritas): Lapisan Junior menanggung risiko utama tetapi memiliki imbal hasil yang lebih tinggi, sementara lapisan Senior mendapatkan prioritas dalam pembagian keuntungan ketika menghasilkan keuntungan, dan prioritas dalam melindungi pokok ketika mengalami kerugian.
Keunggulan inti dari struktur ini terletak pada kemampuannya untuk memenuhi kebutuhan berbagai investor melalui mekanisme pencocokan risiko-imbalan yang jelas, sambil mengoptimalkan alokasi dana. Namun, kelemahannya juga sangat jelas: saat pasar bergejolak hebat, Junior Tranche dapat dengan cepat habis; dan jika seluruh kapasitas pembayaran dana kolam hancur, hak prioritas Senior Tranche juga sulit untuk ditegakkan.
produk struktural berbasis platform
Saat ini, investasi terstruktur sedang berkembang dari "pengemasan aset peer-to-peer" di tingkat protokol ke arah platformisasi dan produk. Bursa, dompet, atau platform investasi pihak ketiga mendominasi seluruh proses "desain-pengemasan-penjualan", mengurangi hambatan partisipasi pengguna.
Produk-produk ini biasanya ditujukan untuk kelompok pengguna yang "tidak memiliki kemampuan strategi yang kompleks" tetapi ingin mendapatkan penghasilan terstruktur.
Tantangan Hukum dalam Investasi Terstruktur
Meskipun produk terstruktur tampak menurunkan hambatan partisipasi dan meningkatkan fleksibilitas hasil, kenyataannya mungkin ada tuntutan yang lebih tinggi untuk para investor. Beberapa masalah kunci yang perlu dipertimbangkan saat berpartisipasi adalah:
Kualifikasi Investor
Sebagian besar produk terstruktur hanya ditujukan untuk investor yang memenuhi syarat. Misalnya, SFC Hong Kong menetapkan bahwa sebagian besar derivatif aset virtual hanya dapat dijual kepada investor profesional; SEC AS juga memasukkan sebagian besar produk struktural yang melibatkan hak token masa depan, pemisahan pendapatan, dan pembagian keuntungan prioritas ke dalam kategori Reg D, hanya memperbolehkan partisipasi investor yang memenuhi syarat.
kepatuhan aliran dana
Bagi investor di daratan Tiongkok, mentransfer USDT ke platform luar negeri mungkin sudah menyentuh batas regulasi valuta asing. Dan pada tahap penarikan, melakukan perdagangan OTC melalui akun anonim atau platform abu-abu luar negeri tidak hanya berisiko dibekukan oleh bank, tetapi juga dapat dianggap sebagai "perputaran dana ilegal" atau "menghindari pelaporan pajak".
pemahaman esensi produk
Kompleksitas produk terstruktur terletak pada kenyataan bahwa itu pada dasarnya adalah kombinasi kontrak logika protokol. Investor harus sepenuhnya memahami mekanisme dasar produk, jika tidak, mereka mungkin menghadapi tanggung jawab yang lebih besar karena "ketidakpahaman", terutama investor dengan kekayaan tinggi.
Kualifikasi Platform
Investor juga perlu memastikan bahwa platform yang mereka ikuti memiliki kualifikasi untuk menjual produk terstruktur. Beberapa platform kecil atau dompet mungkin dianggap sebagai tindakan penjualan produk keuangan yang ilegal, dan jika terjadi masalah, investor mungkin sulit untuk mempertanggungjawabkan.
Bagaimana berpartisipasi dalam investasi terstruktur secara sesuai?
Untuk mengurangi risiko kepatuhan, investor dengan kekayaan tinggi dapat mempertimbangkan strategi berikut:
Membangun struktur identitas yang jelas, seperti SPV luar negeri, kantor keluarga di Hong Kong, atau dana pengecualian di Singapura, untuk menciptakan "zona pemisahan risiko".
Pastikan bahwa aliran dana sesuai dengan peraturan, gunakan rekening bank yang sesuai dengan struktur identitas, lakukan pertukaran dan penyelesaian melalui lembaga berlisensi, dan klarifikasi legalitas dana sebelum menarik keuntungan.
Pilih platform dengan hati-hati, perhatikan kualifikasi penjualan produk keuangannya, pengungkapan aset dasar, dan mekanisme penyelesaian sengketa.
Investasi terstruktur tidak cocok untuk semua investor dengan kekayaan tinggi. Ini memerlukan pemahaman mendalam tentang mekanisme risiko, desain jalur dana yang cermat, dan kesadaran proaktif terhadap tanggung jawab hukum. Namun, bagi investor yang memiliki kemampuan dan keinginan yang sesuai, investasi terstruktur memang dapat menjadi "pintu masuk yang terkontrol" untuk berpartisipasi dalam Web3, mencari titik keseimbangan risiko/imbalan yang dipersonalisasi secara mekanisme.