Pasar Kapital Internet ICM: Terobosan atau Gelembung?

Pasar Kapital internet (ICM) sebagai solusi pengganti asli kripto untuk model pendanaan tradisional, memungkinkan para pengusaha untuk mengumpulkan dana secara langsung dari komunitas jaringan melalui tokenisasi, melewati proses investasi ventura dan IPO yang rumit. Platform yang diwakili oleh Believe App memimpin perubahan ini di jaringan Solana, di mana pengguna hanya perlu melakukan operasi sederhana di media sosial untuk dengan mudah menerbitkan proyek dan berinvestasi.

Meskipun menghadapi banyak keraguan seperti kurangnya regulasi dan ambang yang terlalu rendah, ICM tetap menunjukkan potensi adopsi massal yang kuat, terutama dalam memperkenalkan Web3 kepada pengguna Web2 melalui pengalaman yang sederhana, pembayaran fiat, dan penyebaran viral. Untuk mencapai perkembangan jangka panjang, platform seperti Believe perlu melampaui spekulasi jangka pendek, membangun mekanisme akuntabilitas pendiri, mengoptimalkan model token, membangun tata kelola komunitas, dan memberikan utilitas nyata, sehingga mengubah ICM dari tren sesaat menjadi paradigma pembentukan kapital yang baru.

Titik Nyeri Pasar Kapital Tradisional

Dalam pasar kapital tradisional, para pengusaha sering kali bergantung pada cara pendanaan yang mahal dan memakan waktu, seperti IPO atau investasi ventura, yang menghadapi banyak tantangan:

Bagi pihak yang membiayai, mereka harus menghadapi proses yang panjang, prosedur yang rumit, menyesuaikan dengan preferensi investor, dan sulit untuk fokus pada pengembangan produk dan pembangunan komunitas.

Bagi para investor, peluang awal didominasi oleh lembaga besar, investor biasa sulit untuk berpartisipasi, sering kali hanya bisa masuk setelah valuasi proyek melonjak.

Model ini tidak efisien, kurang terbuka, dan menyebabkan ketidaksesuaian insentif yang serius antara pencipta dan pendukung. Masalah struktural ini mencerminkan kebutuhan mendesak pasar akan cara pendanaan yang lebih terbuka, langsung, dan partisipatif, yang merupakan masalah inti yang coba diselesaikan oleh ICM.

Status Ekosistem ICM

Konsep ICM sangat sejalan dengan strategi Solana itu sendiri. Menurut memorandum pasar yang dirilis oleh Yayasan Solana pada November 2024, yayasan tersebut mengusulkan visi untuk membangun "versi Nasdaq yang berasal dari internet" - siapa pun yang memiliki dompet dan koneksi internet dapat berpartisipasi dalam Pasar Kapital.

Saat ini, pemimpin ekosistem ICM adalah Believe App yang ada di Solana. Platform ini memungkinkan para pendiri untuk menerbitkan token dengan mudah melalui media sosial, berusaha untuk mengguncang model modal ventura tradisional, dan menyediakan alternatif yang terdesentralisasi serta didorong oleh komunitas.

Perkembangan Believe dengan cepat mendapatkan perhatian setelah diteruskan oleh pendiri terkenal. Selanjutnya, beberapa token proyek berhasil diterbitkan di platform dan mencapai nilai pasar yang tinggi, penyebaran virus dan pertumbuhan pengguna ini mendorong total nilai pasar platform hingga mencapai 314 juta dolar.

Keunggulan Believe

Dibandingkan dengan platform sejenis Clanker, Believe memiliki keunggulan yang jelas dalam beberapa aspek:

1. Pengalaman pengguna: Proses penerbitan Believe lebih sederhana, antarmukanya lebih intuitif, dan juga mengembangkan aplikasi mobile yang mendukung pembelian mata uang fiat. Clanker hanya tersedia di web, hanya dapat dibeli menggunakan dompet.

2. Dampak Ekosistem: Volume transaksi dan aktivitas di rantai Solana jauh melebihi rantai Base, memberikan dorongan ekspansi yang lebih besar untuk Believe.

3. Narasi dan Visi: Believe mengajukan visi jangka panjang "Pasar Kapital Internet", menekankan dukungan untuk pengembangan proyek nyata, bukan hanya spekulasi pada meme yang tidak bernilai. Ini lebih mudah untuk membangkitkan resonansi, menarik pengguna yang mengejar nilai jangka panjang.

Tantangan yang dihadapi ICM

Meskipun konsep ICM menarik, tetapi ada trade-off antara efisiensi dan keamanan:

1. Ketidakberdayaan Tanggung Jawab Pendiri: Berbeda dengan IPO tradisional, pendiri ICM tidak perlu memenuhi komitmen pengiriman atau kewajiban hukum apapun, sehingga kurangnya mekanisme jaminan untuk memastikan pencapaian tujuan.

2. Token dan proyek terputus: Untuk menghindari diklasifikasikan sebagai sekuritas, token tidak boleh mewakili kepemilikan atau menyiratkan keuntungan, pada dasarnya mirip dengan barang koleksi digital, dengan adanya kesenjangan besar antara token dan proyek yang mendasarinya.

3. Narasi disalahgunakan: Saat ini, sebagian besar token meme menduduki peringkat teratas dalam kapitalisasi pasar platform, menyimpang dari tujuan mendukung proyek inovasi yang sebenarnya.

Arah Pengembangan Masa Depan ICM

Untuk mencapai pengembangan jangka panjang, platform ICM perlu:

1. Mengoptimalkan model ekonomi, seperti menetapkan mekanisme hukuman untuk mendorong pendiri agar terus memperbarui proyek.

2. Membangun mekanisme DAO, meningkatkan transparansi dan rasa tanggung jawab tim pendiri.

3. Membangun nilai praktis yang lebih mendalam, seperti mendorong tata kelola komunitas yang bermakna, membangun sistem tanggung jawab berkelanjutan bagi pendiri, dan mengintegrasikan skenario aplikasi nyata.

4. Dari alat penerbitan token yang sederhana, beralih menjadi platform untuk mendorong inkubasi proyek dan penciptaan nilai yang nyata.

Jika ICM dapat mencapai terobosan dalam hal ini, diharapkan dapat berkembang dari spekulasi jangka pendek menjadi kekuatan penting yang mendorong adopsi Web3 secara massal, menjadi paradigma pembentukan modal yang baru.