Pasar kripto telah memasuki fase kedua dari siklus bull run.

Bitcoin sering memimpin siklus bull run, sementara altcoin tertinggal di tahap awal.
Seiring dengan kemajuan siklus, altcoin sering kali mendapatkan momentum dan mengungguli Bitcoin menjelang akhir siklus. Kami menyebut ini sebagai "fase pertama" dan "fase kedua" dari bull run.
Pentingnya, selama dua siklus terakhir, altcoin menyumbang sebagian besar penciptaan nilai. Dalam siklus 2015-2018, altcoin menyumbang 66% dari total pertumbuhan kapitalisasi pasar pasar kripto.
Selama siklus 2018-2021, altcoin berkontribusi 55%. Sejauh ini, altcoin dalam siklus ini menyumbang 35% dari pertumbuhan pasar secara keseluruhan.
Untuk waktu yang lama, Bitcoin telah mendapatkan manfaat dari kejelasan regulasi—ini tercermin tidak hanya dalam klasifikasinya sebagai komoditas tetapi juga dalam perannya yang terkenal sebagai "emas digital."
Ini selalu menjadi kekuatan pendorong utama di balik kinerja Bitcoin yang lebih baik dibandingkan altcoin di tahap awal siklus ini. Altcoin secara historis menghadapi ketidakpastian regulasi yang lebih besar, yang baru-baru ini mulai membaik.
Di bawah kepemimpinan pemerintah baru di Amerika Serikat, pola ini sedang mengalami transformasi, mencapai kemajuan signifikan dalam mempromosikan inovasi aset digital. Secara historis mendukung kejelasan dan angin belakang Bitcoin, sekarang mulai meluas ke altcoin.
Pasar mulai mencerminkan hal ini. Seiring dengan kemenangan di bidang regulasi yang terus terakumulasi, momentum semakin menguat.
Bulan lalu, Presiden Trump menandatangani Undang-Undang GENIUS, menciptakan kondisi untuk kemakmuran stablecoin yang diatur oleh Amerika Serikat, yang diharapkan menjadi mesin transaksi keuangan global.
Undang-Undang CLARITY, yang disahkan oleh Dewan Perwakilan Rakyat, bertujuan untuk menetapkan batas yang lebih jelas antara barang digital dan sekuritas, membantu mengatasi ketidakpastian yurisdiksi yang telah lama ada antara SEC dan CFTC.
Sebuah revolusi sedang terjadi, dan kami memiliki alasan untuk percaya bahwa token non-Bitcoin akan menjadi salah satu penerima manfaat terbesar.
Inovasi dan pengembangan sedang mempercepat, terutama di ruang tokenisasi. Robinhood baru-baru ini meluncurkan token saham yang didukung oleh Arbitrum, bertujuan untuk mendemokratisasi perdagangan saham dan menciptakan pasar yang lebih efisien.
Bank-bank besar AS seperti Bank of America, Morgan Stanley, dan JPMorgan sedang menjajaki penerbitan stablecoin mereka sendiri. BUIDL Fund milik BlackRock telah mengakumulasi $2,3 miliar dalam bentuk obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi.
Figure telah memproses lebih dari $50 miliar dalam transaksi RWA berbasis blockchain. Selain dana obligasi pemerintah yang ter-tokenisasi, Ondo juga berencana untuk mencatatkan lebih dari 1.000 saham ter-tokenisasi di NYSE dan NASDAQ melalui Ondo Global Markets.
Migrasi on-chain sedang berlangsung. Ethereum mendorong pertumbuhan pangsa pasar non-Bitcoin karena sebagian besar aset dunia nyata mengalir ke Ethereum.
Di pasar stablecoin senilai $260 miliar, 54% dari stablecoin diterbitkan di Ethereum.
73% dari obligasi pemerintah on-chain berada di Ethereum. DAT sedang mengakumulasi ETH dengan laju yang tanpa preseden. Wall Street secara bertahap menyadari hal ini, dan permintaan untuk ETH sedang meroket.
Harga Ethereum yang dihargakan dalam BTC telah meningkat sebesar 103% sejak mencapai titik terendah pada April 2025.