DeFiウェルスマネジメントの新たなパラダイム:オンチェーン資産管理の民間時代

複雑なオンチェーン活動が簡素化され、技術インフラが成熟しています。既存のモデルは再構築の歴史的な機会に直面しており、新たな機会が現れています。Intent、オンチェーンロボット、AIエージェントなどの新技術は、権限の問題を解決する必要があります。

4月16日、Gliderは400万ドルの資金調達を完了しました。一見シンプルで実際には複雑なオンチェーン投資分野で一席を占めることができたのは、Intentや大規模言語モデルなどの技術の波に支えられたからです。しかし、分散型金融全体は確かに再構成が必要であり、投資のハードルを簡素化する必要があります。

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分散型金融レゴの時代は終わり、安全に結びついた資産管理の時代が到来しています。

Gliderは2023年末にある企業の社内起業から始まり、最初の形態はオンチェーンロボットで、異なる操作ステップを組み合わせてユーザーが投資や利用をしやすくするものです。ユーザーの資産管理を手助けすることは長期的なビジネスであり、伝統的な金融もそうであり、分散型金融のブームの時期もそうでした。現在、Gliderはまだ社内開発段階にあり、公開情報からその思路を大まかに描くことができます:

1. 既存の分散型金融ツールに接続し、各トラックのリーダーや新興プロトコルを含め、API接続方式でB2B2Cの顧客獲得ロジックを構築する;
2. ユーザーが投資戦略を構築できるようにし、共有をサポートし、フォロー投資、コピー取引、または集団投資を容易にして、高い利益を得ることができます。

AIエージェント、大規模言語モデル、意図、そしてオンチェーンの抽象化を組み合わせることで、このような技術スタックを構築することは難しくありません。本当の課題は、トラフィック運営と信頼メカニズムの構築にあります。

ユーザー資金の流れに関する話題は常に敏感なものであり、これはオンチェーン製品が中央集権型取引所に取って代わられていない重要な理由でもあります。ほとんどのユーザーは分散型を受け入れて資金の安全性を得ることができますが、分散型によって安全リスクが増加することは基本的に受け入れません。

2020年、あるプロジェクトが機関投資を受け、ユーザーが分散型金融戦略に対処する際の混乱を助けることを主な目的としました。しかし、ほとんどの人は使用を続けず、オンチェーンの収益戦略は公開市場であり、小口投資家はサーバーと資金量の面で巨鯨と対抗することができず、大多数の収益機会は小口投資家によって捉えられることはありませんでした。

収益の持続不可能性に比べて、安全性の問題や戦略の最適化はむしろ二次的な位置にある。高リターンの時代には堅実な資産運用の生存空間はない。

富裕層のETF、個人投資家のETS。ETFツールは株式市場だけでなく、特定の取引所で2021年に試みがあり、技術的な観点から資産のトークン化を実現し、最終的にRWAパラダイムを生み出しました。

さらに進んで、ETFツールのオンチェーン化をどのように実現するかが起業の焦点となっています。特定のプラットフォームのAPY計算と表示から、他のプロジェクトの継続的な運営に至るまで、市場にはこれに対する需要があることが示されています。

厳密に言うと、一部のプロジェクトは戦略的販売と展示市場であり、大量の専門的かつ正確な計算、人工およびAIによる戦略的意思決定の支援が行われています。しかし、オンチェーンの透明性により、誰も本当に効率的な戦略を隠して模倣や改良されないようにすることはできず、結果として軍拡競争を引き起こし、最終的には収益率が均衡に近づくことになります。

最後は新たな大魚が小魚を食う退屈なゲームに進化した。

しかし、常に標準化されず、一部のプロジェクトのように市場を再定義する製品に発展することはできなかった。

Gliderの戦略からは、オンチェーンの収益が一般市民の資産管理時代に転換されることが読み取れます。インデックスファンドと401(k)が共に米国株の長期的な牛市を生み出したように、絶対的な資金量と非常に多くの個人投資家がいる市場では、安定した収入に対する巨大な需要が生まれるでしょう。

これが次の分散型金融の意義です。イーサリアムの他にも他の公チェーンがあり、公チェーンは依然としてインターネット3.0の革新を担う必要があります。そして、分散型金融はフィンテック2.0になるべきです。

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GliderはAI支援を追加しましたが、初期プロジェクトの情報表示から、後のプロジェクトの初回試行、そして現在のプロジェクトの安定した運営まで、約5%の安定したオンチェーン収益は、依然として中央集権取引所以外の基礎ユーザー層を引き付けます。

暗号通貨製品はここまで発展してきましたが、市場に本当に認められたのはごくわずかな種類だけです。

*取引所

• ステーブルコイン *分散型金融
• パブリックチェーン

その他の製品タイプ、NFTやMemeコインを含む、は単なる段階的な資産発行モデルであり、持続的な自己維持能力が欠けています。

しかし、RWAは2022年から根付き成長し始め、特にいくつかのプロジェクトが崩壊した後、誰かが言ったように、人々は本当に分散型金融を気にしているのではなく、むしろ収益と安定をより重視している。

政府がビットコインとブロックチェーンを積極的に受け入れなくても、RWAの製品化と実用化は加速しています。もし従来の金融が電子化と情報化を受け入れることができるなら、ブロックチェーン化を放棄する理由はありません。

今サイクルでは、複雑な資産タイプや出所、さらには目を見張るようなオンチェーン分散型金融戦略が、中央集権型取引所のユーザーがオンチェーンに移行するのを深刻に妨げています。大規模な採用の真偽はともかく、少なくとも膨大な取引所の流動性は吸い取られる可能性があります。

• あるプロジェクトは利益連盟方式で手数料収益をオンチェーン収益に変換します;
• 別のプロジェクトは、取引所の永久契約をLPトークン方式でオンチェーンに導入します。

この2つのケースは、流動性がオンチェーンで可能であることを証明しており、RWAは資産がオンチェーンであることを証明しています。現在は業界の奇跡の瞬間であり、ETHは活力に欠けると見なされていますが、実際には皆がオンチェーンにしています。ある意味で、太いプロトコルは太いアプリケーションの発展に不利であり、これがパブリックチェーンがインフラストラクチャーに戻り、アプリケーションシーンが大きく輝く最後の夜であるかもしれません。夜明けが近づいています。

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上記の製品に加えて、いくつかのオープンソースのAPY計算ツールは何年も稼働しており、他のツールもそれぞれ異なる焦点を持ってプロジェクトのAPYを示しています。収益ツールの重心は時間とともに変化しており、ますます生息資産に集中しています。

現在のところ、このようなツールがAIへの信頼を高める場合、責任の分担問題に直面することになります。人工的な介入を強化すれば、ユーザーエクスペリエンスが低下し、バランスを取ることが難しくなります。

情報の流れと資金の流れを分離し、UGC戦略コミュニティを構築することで、プロジェクト側が競争を激化させ、個人投資家が利益を得ることができるかもしれない、それは良い出口かもしれない。

Gliderは投資を受けて市場の注目を集めていますが、レーストラックの長期的な問題は依然として存在します。ここでの権限とリスクの問題は、ウォレットや資金だけでなく、AIが人間を満足させる能力を持っているかどうかも含まれています。もしAIが大きな投資損失を出した場合、責任はどのように分配されるのでしょうか？

この世界は依然として未知を探求する価値があり、暗号通貨は分裂した世界の公共空間として、引き続き生き続けます。

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