暗号通貨ユーザーの心理的特性と双曲線割引モデル

暗号資産領域において、トークンエアドロップは多機能なツールとなり、初期ユーザーへの報酬や分散型プロトコルガバナンスの推進だけでなく、新製品のプロモーションにも広く利用されています。エアドロップの配布基準の策定は、特に報酬対象者やその貢献価値を決定する際に、精緻なアートに進化しています。この過程において、トークンの配布数量とアンロック時間（通常はベスティングや段階的なアンロックなどのメカニズムを通じて実現される）は、重要な役割を果たします。これらの決定は、推測、感情、単純な先例の模倣に依存するのではなく、システム分析の基盤の上に構築されるべきです。より定量的なフレームワークを採用することで、エアドロップの公平性を確保し、戦略的に長期目標と整合させることができます。

双曲線割引モデルは、異なる時点での個人がどのようにリターンを天秤にかけて選択を行うかを探求するための数学的枠組みを提供します。このモデルは、衝動や不一致性が時間と共に意思決定に大きな影響を与える分野、例えば財務的な意思決定や健康関連の行動に特に適しています。

このモデルは、2つの特定の人群パラメータによって駆動されます：即時傾向（ꞵ）と割引係数（𝛿）。

即時傾向（ꞵ）とは、個人が現在の報酬を将来の報酬よりも優先する傾向を測るものです。それは0から1の間で変化し、1は即時傾向がないことを示し、長期的な報酬のバランス評価と時間的一貫性を反映しています。数値が0に近いほど即時傾向が強く、目の前の報酬を好むことを示します。

割引係数（𝛿）は、将来のリターンの価値が時間の遅れに伴いどのように減少するかの速度を測定し、人々が感じる価値が時間とともに自然に低下する様子を反映しています。このパラメータは、より長い時間スパンにおいてより正確です。一般の人々に関する研究では、割引係数は通常0.9程度です。しかし、ギャンブル傾向のある集団では、この数値はしばしばはるかに低くなります。

これらの概念に基づいて、時間（t）における報酬（x）の効用（U）を次の式で表すことができます：U(t) = ꞵ𝛿^t U(x)

ある研究所が行った調査研究によって、暗号資産ユーザーは通常、より高い即時傾向と低い割引係数を示すことがわかりました。これは、彼らが即時満足を好むことを意味します。具体的には、代表的な暗号資産ユーザーのサンプルは、0.4をわずかに上回る即時傾向と明らかに低い割引係数を示しました。

この現象は、暗号資産市場のいくつかの特徴に起因しています。

1. 周期的な市場行動：暗号資産市場はその変動性と周期性で知られており、これがユーザーの行動に影響を与え、彼らは長期投資よりも頻繁に取引を行う傾向があります。

2. トークンに対する偏見：ユーザーはトークンの将来の価値に対する認識が市場の周期性や投機性の影響を受ける可能性があり、その結果、長期投資に対して慎重な態度を持つことになります。

3. 暗号資産アプリケーションの投機性：現在の暗号資産エコシステムは投機と取引に深く根ざしており、これはユーザーが即座に経済的利益を得る行動に強く傾いていることに反映されています。

これらの研究結果は、エアドロップやトークン配布戦略を設計するプロジェクトにとって特に重要です。これらの独特なユーザー行動を理解することは、より良い報酬システムの構造を策定するのに役立ちます。

例えば、ある永続的な製品取引所がそのネイティブトークンを導入する際に遅延報酬メカニズムを採用し、6時間待ってエアドロップを受け取るユーザーに対して倍の報酬を提供しました。このメカニズムは、エアドロップ初期の混雑問題を緩和し、初期の売圧を減少させることでトークン価格の安定を助けることを目的としています。結果として、エアドロップ申請者のうち、6時間待って倍の報酬を得ることを選ばなかったのはわずか15%でした。

研究結果によると、報酬の価値が倍増すれば、プロジェクトチームは待機時間を数ヶ月に延長することができ、統計的観点から見ても、これにより大多数のユーザーの期待に応えることができます。この戦略は、トークンの配布をより良く管理するだけでなく、ユーザーが長期的に保有し、プロジェクトエコシステムに参加することを促進することもできます。