上場企業が暗号資産に賭ける 結果は低流動性トークンの困境に陥る可能性がある

最近、暗号化通貨の準備を構築する熱潮が世界中の上場企業を席巻しています。アメリカのネバダ州北東部の小さな町メスキートにあるDogecoin Cash Inc.という上場企業は、子会社を設立しDOGE資産を配置することを発表しました。しかし、同社は以前主にオンライン大麻サービスを行っており、子会社を通じて「Dogecoin Cash」というトークンを大量に購入していました。データによると、そのトークンは流動性が4000ドル未満であり、リスクが存在する可能性があります。

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結局DOGEなのかDOGなのか？

Dogecoin Cash Inc.は元々大麻医療企業であり、徐々に「大麻+暗号化」の二本柱のビジネスモデルに転換しています。会社は当初、遠隔医療用大麻サービスを提供しており、傘下のPrestoDoctorプラットフォームは複数の州で患者にオンライン相談と大麻の推奨を行い、いくつかの関連特許を保有しています。

2024年11月、同社は正式に社名をDogecoin Cash Inc.に変更し、いくつかの子会社を設立して暗号資産分野に参入しました。

2025年6月13日、会社は4.2億枚のDOGトークンの買収を完了し、保有量を20億枚に増加させた。この買収にはドメイン名も含まれ、会社はそれをコミュニティ主導のアルトコイン指数プラットフォームとして構築する計画であり、人気のある、絵文字文化を中心としたデジタル資産を重点的に展示する。

Dogecoin Cash Inc.は2025年初頭に完全子会社MEME Coins Inc.を設立し、主にDOGの保有と管理を担当しています。注目すべきは、DOGはBSCチェーンに展開された山寨币であり、本物のDOGEではないということです。オンチェーンデータによると、同社のウォレットはすでに30億枚のDOGを累積保有しています。

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MEME Coins Inc.は、同社で初めて暗号資産に参入した子会社です。 3月24日、子会社はTipestry Inc.と10億のDogecoinCash(DOG)トークンを取得する契約を締結しました。 6月25日のSEC提出書類によると、MEME Coins Inc.は、トークンの完全な支配と引き換えに、額面20ドルの優先株を250,000株ずつTipestryに発行しました。

会社のCEOデビッド・トバイアスは、この買収がデジタル資産ポートフォリオを拡大する重要なステップであり、さらに会社の暗号化エコシステムにおける配置を強化したと述べました。

2025年7月1日、会社は新たに完全子会社Dogecoin Treasury Inc.を設立し、主にドージコインに関連する開発プロジェクトを支援し、会社が保有または取得するデジタル資産（DOGEを含む）の管理を手助けし、プロトコル資産の所有権と長期計画のプラットフォームとして機能します。会社のスポークスマンは、これが技術的な作業とビジネス目標に対して専用の枠組みを提供し、ドージコインプロトコルを含む内部ツールの開発と実施を秩序立てて推進するのに役立つと述べました。

現在までに、会社は40億枚以上のDOGトークンを累積取得しており、今回の取引は既存の株主の権利を希薄化せず、資本構造にも影響を与えません。しかし、現在のところ、同社がDOGE関連資産を保有していることを示す明確な文書はありません。

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株価とトークン価格がいずれも下落

Dogecoin Cash Inc.の株価は最近、レンジ相場に入っています。2025年7月1日の米国市場の終了時点で、DOGPは0.0289ドルで取引を終え、1日の下落幅は1.03%で、近一週間の小幅な調整傾向を継続しています。2024年9月に52週の安値0.0028ドルを記録して以来、DOGPは一時的に900%以上の累計上昇を達成し、2024年12月には年内の高値0.1662ドルに達しました。しかし、2025年の第2四半期に入ると、この株は明らかに反落し、現在の価格は高値から80%以上下落しています。

現在のところ、会社のチェーン上トークンDOGの価格は高値から80%以上下落しています。

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公開データによると、Dogecoin Cash Inc.は経営陣主導の株式構造を示しています。会社の主要な株式は取締役会のメンバーと経営陣が握っており、機関投資家の参加率は低く、一般株主は残りの大部分の流通株を保有しています。

CEOデイビッド・トビアスは最大の単一株主であり、約3120万株を保有し、会社の総株式の22.8%を占めています。他の取締役や幹部の持株比率は1.6%から5.1%の間です。取締役と幹部チームは合計で40%以上の株式を支配しており、強い内部統制の特性を示しています。この構造は、戦略の実行の一貫性をある程度保障していますが、外部投資家が企業ガバナンスに与える影響力は限られています。

機関投資家の持株比率は極めて低く、ごく少数の小規模機関がこの会社の株式を保有していることを開示しています。例えば、あるコンサルティング会社は42,700株を保有しており、総株式の約0.03％を占めています；別のコンサルティングサービス会社はわずか93株を保有しており、比率は0.001％未満です。これは、主流の機関がDogecoin Cashに対して顕著な投資関心を示していないことを示しています。

内部の高管と少数の機関を除き、残りの約55%から60%の株式は個人投資家が保有しており、市場の主な流通株の供給元を構成しています。

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