連邦準備制度（FED）の利下げプロセスに疑問が残る中、暗号資産市場が新たな機会を示す

アメリカの6月CPIと非農業雇用データの乖離は、市場が利下げ回数について合意に達することを難しくし、様子見の態度を取らざるを得ない状況を生んでいる。AIブームはNVIDIAの時価総額を一時的に世界一に押し上げ、この新しい時代の基準企業となった。しかし、米国株は内部での分化が深刻で、全体の株価収益率は高水準にあり、バブルの兆候がすでに現れている。

暗号資産市場本月に無明確な理由で下落が見られ、これは一部の長期保有者やマイナーの売却行動に関連している可能性があります。しかし、これも投資家に新たなエントリー機会を提供しています。

アメリカの6月FOMC会議は金利を5.25%から5.50%の間で据え置くことを決定し、市場の予想通りとなりました。会議全体の態度はハト派に偏り、以前のタカ派の立場とは異なりました。パウエルは現在のインフレが2%の目標に向けて「適度な進展」を遂げていると考えています。5月のCPIデータは前年同期比で3.3%の増加を示し、予想を下回りました；コアCPIは前年同期比で3.4%の増加を示し、3年ぶりの低水準を記録しました。

しかし、非農業雇用データの強い結果は利下げの見通しに影を落としています。5月の非農業雇用者数は27.2万人に達し、予想を大きく上回りました。インフレと雇用データの乖離により、市場は利下げの時期と回数について一貫した見解を形成することが難しくなっています。FedWatch Toolによれば、9月に初めて利下げを行う確率はわずか56.3%です。

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取引の観点から見ると、市場は連邦準備制度（FED）による利下げに賭け始めたようです。米国債の利回りはここ数ヶ月間下降傾向にあり、金価格は高値で横ばいになっています。これは、資金のリスク選好が高まっていることを意味し、避難資産の魅力が徐々に低下している可能性があります。

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アメリカ経済は全体的に好調で、最新の製造業PMIは51.7で、予想を上回っています。アトランタ連邦準備銀行のGDPNowモデルは、2024年第二四半期のGDP成長率を3.0%と予測しています。したがって、投資家はアメリカ経済を過度に心配する必要はなく、インフレの低下と連邦準備制度（FED）の利下げを辛抱強く待つだけで済みます。

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6月18日、エヌビディアの株価は3.51%上昇し、市場価値は33353億ドルに達し、一時的にマイクロソフトとアップルを超えて世界で最も市場価値のある企業となりました。これは市場がAIの変革に対する熱意を反映しており、エヌビディアをこの時代のリーダー企業と見なしています。しかし、頂上に達してから間もなく、同社の幹部は株式を売却し始め、株価は調整され、現在は世界で3位に位置しています。

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連邦準備制度（FED）がなかなか利下げをしないにもかかわらず、米国株式市場は何度も最高値を更新し、AI概念が市場に強いエネルギーを注入しています。ナスダックとS&P500は歴史的最高値を継続的に更新し、ダウ平均は高値で横ばいです。PER（株価収益率）を見ると、S&P500のPERは21世紀以降の80%分位に近いですが、2002年のインターネットバブル崩壊時よりは低いです。したがって、バブルは存在しますが、その程度はそれほど深刻ではありません。

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注目すべきは、S&P500指数のリターンと市場の広がり指標との乖離が30年ぶりの極値に達しており、市場資金が大型株に高度に集中している一方で、小型株はほとんど注目されていないことです。この現象は市場全体の流動性にとって不利であり、システミックリスクを増加させる可能性があります。今後の市場の動向は、NVIDIAの2025年度第2四半期の決算のパフォーマンスや金利引き下げ期待の変化に依存する可能性があります。

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アジア太平洋市場は今月素晴らしいパフォーマンスを見せ、ムンバイのSENSEXは80000ポイントに近づき、台湾加权指数は歴史的な高値を更新しました。円の為替レートが160を下回ったにもかかわらず、日経225は高値で横ばいを続けており、強いパフォーマンスを示しています。

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暗号資産市場本月は明確なマクロの悪材料なく下落し、ビットコインは最低58500ドルを下回り、イーサリアムは最低3240ドル付近まで下落した。アメリカの現物ビットコインETFは依然として純流入を維持しているが、市場の動きは大手機関の行動とは逆行している。下落の直接的な原因は古参プレイヤーとマイナーの集中した売却かもしれない。

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ビットコイン市場の金融ツールのますますの複雑化は、市場のボラティリティを悪化させています。2017年に契約取引が登場して以来、さまざまなデリバティブが次々と現れ、市場供給とボラティリティを増加させました。現物、契約、オプションなどのツールが絡み合うことで、ビットコイン市場のボラティリティはさらに予測困難になっています。

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それにもかかわらず、今回の下落は投資家に低価格でのエントリー機会を提供するかもしれません。暗号資産市場の金融商品多様化もその主流化への重要な道のりです。今月は2つの重要なニュースがあります：イーサリアムの現物ETFは最も早くて7月初めに承認される可能性があります；VanEckはSECにソラナETFを申請し、2025年に発売する計画です。ビットコインからイーサリアム、そしてソラナへと、暗号資産は従来の市場に予想以上の速度で受け入れられ、将来的には巨額の増加資金をもたらす可能性があります。

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全体的に見て、マクロ経済と伝統的金融市場に不確実性が存在するにもかかわらず、暗号資産市場は独立性とレジリエンスを示しており、多様化された投資ポートフォリオの中でますます重要な役割を果たし、投資家に新たな成長機会を提供することが期待されています。

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