グレースケールGBTCがETFに転換した後、継続的に流出し、かつてのクジラが売却圧力の源となっている

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グレースケール:かつてのクジラが売却圧力の源に転身

グレースケールは設立以来、暗号通貨分野で重要な役割を果たしており、長年にわたり信託基金を通じて投資家に適切な暗号資産投資の手段を提供してきました。しかし、1月11日にグレースケールのGBTC信託が現物ビットコインETFへと成功裏に転換された後、状況は劇的に変化しました。

現在までに、GBTCは34.5億ドルの流出を累積し、ビットコインETF全体の資金流出の主要な推進力となっています。それに対して、他の10のETF製品はすべて純流入状態を示しています。この現象は、グレースケールGBTCが短期的に最大の売却力になりつつあることを際立たせています。

グレースケールの売却圧力が続く中、かつての「ビットコインのピキュウ」への影響はいつ収まるのか?

グレースケールの発展の歴史を振り返ると、それはデジタル通貨グループDCGの子会社として、2019年から暗号市場で注目される大規模な投資機関であり続けています。現物ビットコインETFが正式に上場する前に、グレースケールは信託基金モデルを通じて、投資家にコンプライアンスに基づいた投資チャネルを提供しており、その資金の90%以上は機関投資家や退職基金から来ています。

今年1月11日にGBTCがETFに転換した際、その運用規模は250億ドルに達し、暗号通貨の保管機関としてのトップの地位を維持しました。ビットコイン以外にも、グレースケールはETH、BCH、LTCなどの主要な暗号資産にも関与しており、"機関の友"としての堅実な投資スタイルを際立たせています。

これらの信託基金は本質的に「一方向購入」型の製品であり、短期的には入金のみで出金がなく、まるで暗号通貨を集めるための「宝の箱」のようです。投資家はアービトラージの目的でBTCやETHを入金することを選択し、これはグレースケールの信託規模の持続的な成長を促進するだけでなく、現物市場にも顕著な好影響を与え、供給側から対応する通貨を強力に取り込み、市場の売却圧力を緩和しました。

現在、グレースケールのGBTCはベアマーケットの要因の一つと見なされていますが、2020年前後にはブルマーケットの主要な推進力と称賛されていました。ビットコインETFがなかなか承認されない中で、グレースケールは機関投資家が暗号市場に入るための選択肢となり、ビットコインETFに対する市場の期待を担い、一時はブルマーケットのエンジンとなりました。

しかし、現物ビットコインETFの承認に伴い、GBTCの負プレミアム問題が徐々に浮上してきました。2023年6月にブラックロックが現物ビットコインETFのニュースを伝えた頃から、GBTCの負プレミアムは徐々に縮小し始めました。2023年7月1日の30%の負プレミアムから、現在はほぼゼロに近づき、ほとんどの先行投資家が利益確定のタイミングに達しています。

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GBTCやETHE信託に一次市場で参加したプライベート投資家にとって、負のプレミアムの存在は巨大な損失をもたらしました。これらの信託商品は直接的な償還メカニズムが欠如しているため、投資家はロック解除期間後に二次市場でのみ売却することができ、損失のリスクに直面しています。

現在、GBTCがETFに変わった後、継続的なBTC売却圧力を引き起こし始めました。最新のデータによると、GBTCは再び1日で6.4億ドル以上が流出し、これまでで最大の1日の資金流出記録を更新しました。注目すべきは、現在ETFがもたらす新規資金が、全体的にGBTCの継続的な資金流出に対するヘッジ段階にあることです。

グレースケールの売却圧力が続いているが、かつての「ビットコインのピキュー」はいつ影響が収まるのか?

GBTCの大規模な資金流出には理由があります:その1.5%の管理手数料は、他のETF商品の0.2%-0.9%の費用水準を大きく上回っています。これが今後しばらく市場に影響を与え続け、明らかなゲームになる可能性があります。現在、GBTCは50万枚以上のBTC(約200億ドル)を保有しており、市場参加者は適切なタイミングを見計らって、この部分のシェアを徐々に食い荒らすでしょう。

グレースケールの発展の歴史を振り返ると、かつては「ブルマーケットのエンジン」と見なされていた機関が、現在の市場環境ではかつての輝きを失い、潜在的なリスク要因となっていることがわかります。これは、高速で発展している暗号業界において、単一の機関やクジラの配置に過度に依存することが予期しない結果をもたらす可能性があることを私たちに思い出させます。この特別な市場サイクルにおいて、機関の役割を理性的に見ることは、私たちが得られる最も貴重な経験の一つかもしれません。

灰度売却圧が続いており、かつての"ビットコインのピキュウ"の影響はいつ終わるのか?

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BlockchainBardvip
· 07-30 09:18
遅かれ早かれ全てが崩壊する日が来る
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RetiredMinervip
· 07-29 22:30
ディップを買う信号来たよ
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MidnightSellervip
· 07-29 00:04
ネギが考えを砕いた場所~
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SchrodingersPapervip
· 07-29 00:01
損切りして終わりだ。損切りしなければもっと損をする。
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FloorPriceWatchervip
· 07-28 23:59
走走走 全跑了吧 誰も大きな上昇を愛さない
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CryptoComedianvip
· 07-28 23:52
笑っているうちに突然香りがなくなった 老灰度はどうして初心者をカモにする機械になったの?
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