取引政策の影響を受けた暗号資産市場:BTCのヘッジ機能に疑問が呈される

最近、アメリカのトランプ大統領は再び世界的な関税政策を発表し、金融市場に波紋を呼び起こしました。これは彼の初任期に実施された類似の政策を思い出させます。その時はダウ平均株価が500ポイント急落しました。

今回の政策はより広範囲かつ深遠な影響を及ぼします。アメリカの主要3指数は全て大幅に下落し、ナスダック指数、ダウ工業株30種平均、S&P500指数はともに大きな下げを見せました。暗号資産市場も免れず、BTCを代表とするデジタル資産の価格は急落しました。データプラットフォームによると、関税政策が発効してから24時間以内に、暗号市場の総時価総額は約3000億ドル消失し、主流の暗号資産は一般的に3%-10%下落しました。

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トランプがその後、75か国に対する関税の徴収を90日間猶予することを発表したため、市場は多少回復し、ビットコインの価格は8万ドルの水準に戻りましたが、市場の感情は依然として極度の恐慌状態にあります。分析者の中には、トランプのこの行動には市場操作の疑いがあると考える人もおり、また、極端な状況下で大規模な機関がビットコインを強制的に売却することが「デス・スパイラル」を引き起こす可能性を心配する人もいます。

この一連の出来事は、ビットコインの「デジタルゴールド」としてのヘッジ機能に対する疑問を引き起こしました。比較を通じて、今回の関税事件やここ半年間において、ビットコインのパフォーマンスはヘッジ資産の特徴には完全に合致していないことが明らかになりました。逆に、その価格動向はアメリカの主要3指数との連動性が顕著に強まっており、より高リスク資産のようになっています。

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その一方で、トークン化された金資産は堅調に推移しており、市場価値は20億ドル近くに達し、暗号資産市場の新たな避難先となっています。これは、ビットコインの避難機能の不足をさらに浮き彫りにしています。

専門家は、ビットコイン現物ETFの上場以来、伝統的な金融機関の資産配分に伴い、ビットコインがますますグローバルな資金配分システムに組み込まれた高ベータ資産のようになっていると指摘しています。その価格の変動は、米国債の利回り、ドル指数、マクロ政策の期待などの要因によってますます顕著に影響を受けています。

これは、機関投資家にとって、ビットコインが完全に「ヘッジツール」の役割を果たしていないことを意味し、むしろマクロ環境のリスクエクスポージャーと見なされています。金利が高く、ドルが強く、金融システムが不安定な環境では、ビットコインは自然に「逆サイクル」の優位性を持っているわけではなく、むしろ高い弾力性を持つ投機対象となっています。

歴史的に見て、アメリカは過去に類似の関税政策を何度も展開しており、最終的にはしばしば世界貿易メカニズムをより成熟し理性的な方向へと進めてきました。今回の事件では、トランプ政権は市場の激しい反応の後に迅速に"ブレーキを踏む"こととなり、実質的な対立というよりは交渉の駆け引きのようなものでした。

注目すべきは、2025年にアメリカが巨額の債務の期限と財政赤字の問題に直面していることであり、この時の関税措置はアメリカに「新たな資本回帰」をもたらす手段となる可能性がある。一方では課税名目でドルの需要を高め、他方では市場の不確実性を生み出して資産価格を押し下げ、避難資産の魅力を高め、美債市場に資金の流入を促す。

現在の市場状況に直面して、暗号投資家は長期的な戦略を再考する必要があります。単純なビットコインHODL戦略では市場の複雑さに対処するには不十分です。投資家は、時間の試練に耐え、実際の応用価値を持つプロジェクト、例えばパブリックチェーン、DePIN、AIなどのインフラ、さらにウォレットやクロスチェーンブリッジなどの分散型アプリケーションに注目すべきです。

長期的な考え方の本質は、通貨価格への執着ではなく、業界構造の進化を理解し参加することです。本当に投資に値するのは、コードとメカニズムを使って新しい秩序を構築するWeb3プロジェクトです。投資家は、依然としてプロトコルを反復し、実現を推進し、ブロックチェーンを使って現実の問題を解決しようとしているプロジェクトを理解すべきであり、短期的な価格変動に過度に注目すべきではありません。

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