インターネット資本市場ICM：突破か、それともバブルか？

インターネット資本市場（ICM）は、従来の資金調達モデルの暗号ネイティブな代替手段として、起業家がトークン化を通じてネットワークコミュニティから直接資金を調達できるようにし、煩雑なベンチャーキャピタルやIPOプロセスを回避します。Believe Appを代表とするプラットフォームは、Solanaチェーン上でこの変革を先駆けて推進しており、ユーザーはソーシャルメディア上で簡単に操作するだけで、プロジェクトを発行し投資することができます。

規制の欠如や低すぎるハードルなど多くの疑念に直面しながらも、ICM は依然として強力な大衆採用の潜力を示しています。特に、シンプルな体験、法定通貨の支払い、ウイルス的な拡散を通じて Web2 ユーザーに Web3 を普及させる点においてです。長期的な成長を実現するために、Believe などのプラットフォームは短期的な投機を超え、創業者の説明責任を確立し、トークンモデルを最適化し、コミュニティガバナンスを構築し、実際の効用を与える必要があります。これにより、ICM を一時的な熱潮から全く新しい資本形成のパラダイムへと変換することができます。

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伝統的資本市場の痛みポイント

伝統的な資本市場では、起業家はしばしば高価で時間のかかる資金調達手段、例えばIPOやベンチャーキャピタルに依存しており、多くの課題があります:

資金調達者にとって、長いプロセスや複雑な手続きを乗り越え、投資家の好みに合わせる必要があり、製品開発やコミュニティの構築に集中することが難しい。

投資家にとって、初期の機会は大規模な機関によって独占され、一般の投資家は参加することが難しく、プロジェクトの評価が急騰した後にしか参入できないことが多い。

このモデルは効率が悪く、オープン性に欠けるため、クリエイターとサポーターの間にインセンティブの大きなズレが生じています。これらの構造的な問題は、市場がよりオープンで直接的、参加型の資金調達方法を切実に求めていることを反映しており、まさにこれがICMが解決しようとしている核心的な問題です。

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ICM エコシステムの現状

ICMの概念はSolana自身の戦略と高度に一致しています。Solana財団が2024年11月に発表した市場メモによると、財団は「インターネットネイティブ版ナスダック」を構築するというビジョンを提案しています - ウォレットとネットワーク接続を持つ誰もが資本市場に参加できるようになります。

現在、ICMエコシステムのリーダーはSolana上のBelieve Appです。このプラットフォームは、創業者がソーシャルメディアを通じて簡単にトークンを発行できるようにし、従来のベンチャーキャピタルモデルを覆そうとしており、分散型でコミュニティ主導の代替案を提供しています。

Believeの発展は、著名な創始者のリツイートを受けて急速に注目を集めました。その後、複数のプロジェクトトークンがプラットフォーム上で成功裏に発行され、高い時価総額を実現しました。このウイルス的な拡散とユーザーの増加により、プラットフォーム全体の時価総額は一時的に3.14億ドルに達しました。

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Believeの利点

同類プラットフォームのClankerと比較して、Believeは複数の面で明らかな優位性を持っています。

1. ユーザー体験:Believeの発行プロセスはより簡単で、インターフェースがより直感的であり、法定通貨での購入をサポートするモバイルアプリも開発しました。Clankerはウェブサイトのみで、ウォレットを使って購入することしかできません。

2. エコロジーへの影響:Solanaチェーンの取引量と活発度はBaseチェーンを大きく上回り、Believeにより大きな拡張の推進力を提供しています。

3. 物語とビジョン: Believeは「インターネット資本市場」の長期的なビジョンを提唱し、価値のないmemeを炒作するのではなく、真のプロジェクトの発展を支援することを強調しています。これは、長期的な価値を求めるユーザーを引き寄せるために、より共感を呼び起こしやすいです。

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ICMが直面している課題

ICMの理念は魅力的ですが、効率と安全性の間にはトレードオフがあります。

1. 創業者の責任欠如: 従来のIPOとは異なり、ICMの創業者は納品の約束や法的義務を負う必要がなく、目標達成を保証するメカニズムが不足している。

2. トークンとプロジェクトの乖離: 証券として分類されるのを避けるために、トークンは株式を代表したり収益を暗示したりしてはならず、本質的にはデジタル記念品に類似し、基盤となるプロジェクトとの間に巨大な乖離が存在する。

3. 語りが乱用されている: 現在、プラットフォームの時価総額ランキングの上位には多くのmemeトークンがあり、真の革新プロジェクトを支援するという本来の目的から逸脱している。

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ICMの未来

長期的な発展を実現するために、ICMプラットフォームは次のことが必要です:

1. 経済モデルを最適化し、創業者がプロジェクトを継続的に更新するように罰則メカニズムを設定する。

2. DAOメカニズムを確立し、透明性と創業チームの責任感を高める。

3. より深い実用的価値を構築すること、例えば意義のあるコミュニティガバナンスの推進、創業者の持続的な責任制度の確立、現実の応用シーンの統合。

4. 単純なトークン発行ツールから、プロジェクトのインキュベーションと実際の価値創造を推進するプラットフォームへと変化します。

ICM がこれらの分野で突破口を開くことができれば、短期的な投機から Web3 の大衆採用を促進する重要な力へと進化し、新しい資本形成のパラダイムになることが期待されます。

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