米国がステーブルコイン法案を推進する予定、多種のステーブルコインが規制リスクに直面する可能性

あるアルゴリズムのステーブルコインシステムが崩壊した後、アメリカはステーブルコインに対する規制を強化し始めました。最近、アメリカ合衆国下院がステーブルコインに対する法案を検討しているという情報があり、その中には特定のアルゴリズムステーブルコインに類似した禁止令が含まれています。

流通している法案草案の内容によれば、新しい「内生抵押ステーブルコイン」を発行または創造することは違法行為と見なされる。この定義は、固定通貨価値に変換、償還または買い戻しが可能で、同じ発行者の他のデジタル資産に依存して固定価格を維持するステーブルコインを含んでいる。

"内生抵押ステーブルコイン"は通常、発行者が自ら創造した資産（例えばガバナンストークン）を担保として使用してステーブルコインを発行するメカニズムを指します。このモデルは牛市では担保の価格とステーブルコインの供給量が同時に上昇する可能性がありますが、熊市では清算危機を引き起こし、最終的にはシステムの崩壊につながることがあります。規制当局にとって、このメカニズムは高いリスクを伴います。

以下は影響を受ける可能性のあるステーブルコインの種類です：

1. 過剰担保型：例えば、あるプロジェクトが自身のガバナンストークンを担保として使用し、過剰担保方式でステーブルコインを発行する場合です。これらのプロジェクトは通常、自身のリスク管理措置を持っていますが、それでも「内生担保ステーブルコイン」の定義に該当する可能性があります。

2. ある失敗したプロジェクトに似たメカニズムのステーブルコイン：いくつかのプロトコルは、ユーザーがネイティブトークンをロックしてステーブルコインを鋳造し、オークションやトークンの増発を通じて準備金を調整することを可能にする類似のメカニズムを採用しています。このようなステーブルコインは、規制リスクに直面する可能性が高いです。

3. 一部のアルゴリズムステーブルコイン：いくつかのステーブルコインは現在、高い担保率と十分な流動性を持っていますが、もしそのメカニズムにアルゴリズム部分が含まれ、プロジェクト自体が発行した通貨に依存して価格の安定を維持している場合、規制の対象と見なされる可能性もあります。

注目すべきは、この法案の草案が法定通貨に裏打ちされたステーブルコインの合法的な発行のためのルートを提供している点です。銀行または信用組合は、関連する規制機関の監視の下で自らのステーブルコインを発行することができます。また、法案は連邦準備制度に対し、非銀行機関のステーブルコイン発行申請を審査するプロセスを確立することを求めています。承認されていないステーブルコインの発行は厳しい罰則に直面する可能性があります。

主流の暗号通貨を担保とした分散型ステーブルコインについて、現在の法案ではその合法性について明確に言及されていません。

全体的に、この法案はステーブルコイン市場を規制することを目的としており、多くの既存の去中心化ステーブルコインプロジェクトに影響を与える可能性があります。同時に、伝統的な金融機関がステーブルコイン分野に参入するための道を開くことにもなります。ただし、この法案は現在草案段階にあり、今後調整が行われる可能性があります。具体的な実施には一定の時間が必要であり、業界関係者はその進展を注意深く見守るでしょう。