最近、暗号資産市場にプルバックが発生し、多くの投資家の懸念を引き起こしました。しかし、オンチェーンデータを分析することで、特に新たに参入した大型投資者（俗に言う"クジラ"）の行動についていくつかの興味深い現象を発見することができます。

最新のオンチェーンデータによると、過去半年間に市場に参入した大型投資家の平均保有コストは約107,900ドルに上昇しています。最近、このコストラインの上昇速度は鈍化していますが、全体的なトレンドは依然として上昇しています。

歴史データを振り返ると、ある法則が見えてきます：ビットコインの価格がこれらの大口投資家の平均コストラインを一時的に下回ると、しばしば中長期的な良いエントリー機会となることが多いです。

しかし、現在の市場にはいくつかの異常な現象が見られるようです。市場の感情と資金の流れはあまり調和していないようです。ビットコインのネットポジション取引量などの感情指標を考慮すると、現在の市場の感情は低点に達しています。多くの投資家は短期的な下落に恐れを感じており、ブルマーケットが終わったのではないかと懸念し、したがって暗号資産を売却し始めています。

興味深いことに、大多数の人々がパニックを感じている中で、これらの新たに参入した大型投資家にとっては、現在の約11万ドルのビットコイン価格が逆に非常に魅力的に映っています。オンチェーンデータは明確に示しており、これらの投資家は売却していないどころか、積極的にポジションを増やし、保有量を継続的に増加させています。

この現象は私たちに次のことを思い出させます：短期間の大幅下落や乱高下の後にさらなる下落が発生する可能性があるとき、投資家は恐怖感に左右されやすく、短期的なリスクを過大評価してしまいます。短期的なリスクを注意深く管理することは重要ですが、より重要なのは感情が市場の長期的なトレンドを覆い隠さないようにすることです。

これらの大型投資家による継続的な買い入れの行動から判断すると、現在の市場の核心的な矛盾は短期投資家のパニック売りと長期資金の静かな買い入れとの間の攻防にあります。短期的な変動は不確実性をもたらす可能性がありますが、全体として市場の強気トレンドは根本的に変わっていません。

投資家にとって、このような市場環境では、冷静で理性的であり、長期的なトレンドに注意を払い、リスク管理をしっかりと行うことが、より賢明な選択かもしれません。