Tài sản thế giới thực bất động sản(RWA) nghiên cứu dự án
Tài sản thế giới thực không phải là khái niệm mới trong thị trường tiền điện tử, nó đã tồn tại từ năm 2018, có nhiều điểm tương đồng với việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán lúc bấy giờ. Tuy nhiên, do quy định chưa hoàn thiện và thiếu lợi nhuận rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành công.
Năm 2022, với việc lãi suất của Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu chính phủ đã vượt qua rõ rệt lãi suất cho vay stablecoin trong ngành tiền điện tử. Việc token hóa trái phiếu chính phủ như một tài sản RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi trưởng thành cũng như các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm và giảm rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ phân tích những ưu điểm và nhược điểm của các dự án này cũng như thị trường tiềm năng. Cuộc thảo luận chủ yếu liên quan đến các chính sách, quy định và điều kiện thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản token hóa là đạt được các mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản. Có ba hình thức thể hiện chính:
tài chính quyền sở hữu bất động sản phân mảnh.
chỉ số sản phẩm thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
token bất động sản được sử dụng để vay mượn.
Ngoài ra, việc token hóa bất động sản lên chuỗi cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và Tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư phân mảnh, cả hai đều có thể giảm ngưỡng đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản. Tuy nhiên, các quỹ REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, vẫn giữ mô hình vận hành tập trung. Dù vậy, khung vận hành của chúng có thể cung cấp tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có một số hiểu biết về những ưu điểm và nhược điểm của chúng:
Ưu điểm:
Giảm bớt rào cản đầu tư
Tăng cường tính thanh khoản của tài sản
Tăng cường tính minh bạch
Đơn giản hóa quy trình giao dịch
Cơ hội đầu tư toàn cầu
Nhược điểm:
Quy định pháp lý không rõ ràng
Độ phức tạp công nghệ cao
Chi phí quản lý tăng
Bảo vệ quyền lợi của nhà đầu tư chưa đầy đủ
Khó khăn trong việc đánh giá giá trị
Mỗi dự án do phương pháp quản lý và sản phẩm khác nhau, trong quá trình vận hành thực tế sẽ gặp phải những tình huống khác nhau.
Phân tích trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích, chúng sử dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản, có tính đại diện trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng những dự án này vẫn ở giai đoạn đầu, sản phẩm chưa trải qua kiểm chứng thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc mã hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ thông qua blockchain để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ sẽ mã hóa bất động sản mà họ sở hữu. Việc quản lý, bảo trì và thu tiền thuê được thực hiện bởi một bên thứ ba. Sau khi trừ các khoản phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho những người nắm giữ mã thông báo. RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa nhưng về mặt pháp lý được tách biệt với công ty sở hữu bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, những người sở hữu mã thông báo có quyền chỉ định một công ty khác quản lý bất động sản.
Lấy một bất động sản làm ví dụ, tổng giá trị 323,020 đô la, mỗi mã thông báo 52.10 đô la, tổng cộng 6,200 mã thông báo. Tiền thuê hàng tháng 2,600 đô la, sau khi trừ đi 622 đô la chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, tổng số hàng năm là 23,736 đô la. Mỗi mã thông báo nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần đầu tư cùng với khách hàng, duy trì mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, nền tảng đầu tư chỉ thu phí 2%. Phương pháp này cho phép đội ngũ RealT tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và token hóa.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu mặc dù giúp giảm thiểu rủi ro, cũng mang lại thách thức. Khi tỷ lệ đầu tư của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý của công ty có thể trở nên không bền vững. Có thể tồn tại xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu token, đặc biệt là trong việc lựa chọn và giám sát các tổ chức quản lý.
Theo dữ liệu của mười tài sản mã hóa đã bán hết gần đây, RealT phân chia tài sản thành các mã thông báo với số lượng khác nhau, đảm bảo giá mỗi mã thông báo khoảng 50 đô la. Hầu hết tài sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, hai tài sản có hơn 1,000 người nắm giữ.
Khoảng 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu blockchain, RealT đã phân phối tổng cộng khoảng 6 triệu USD tiền thuê. Phí nền tảng khoảng 2,5%-3% tiền thuê, tương đương với doanh thu khoảng 150K đến 180K USD trong hai năm qua.
Xét về cấu trúc công ty, RealT đã thành lập nhiều thực thể tại tiểu bang Delaware, bao gồm thực thể hoạt động cốt lõi, công ty mẹ bất động sản, cũng như một loạt các LLC được thành lập cho mỗi bất động sản đầu tư. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng vấn đề của một bất động sản riêng lẻ sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl sử dụng cấu trúc AMM để đưa các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản ra thị trường. Parcl đã ra mắt chỉ số giá, tạo ra các chỉ số bất động sản theo khu vực dựa trên lịch sử bán hàng. Các nhà đầu tư có thể đặt cược vào xu hướng giá bất động sản.
Phương pháp này tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến việc mua bán bất động sản thực tế. Mặc dù có thể không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn RWA, nhưng Parcl đã nhận được sự đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng, và đáng chú ý khi thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
Mặc dù sản phẩm Parcl dễ sử dụng và được nâng cấp nhanh chóng, thiết kế thị trường chỉ số đã chín muồi, đội ngũ tích cực triển khai các kế hoạch tiếp cận người dùng, nhưng vẫn giữ được mức độ quan tâm và thị phần thị trường tương đối thấp. Điều này đến một mức độ nào đó cho thấy thị trường tiền điện tử có thể chưa sẵn sàng để đón nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm RWA bất động sản. Ripple thông báo rằng đội ngũ của họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản và thực hiện cho vay thế chấp. MakerDAO cũng đang hợp tác với các đối tác để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, nó giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được mã hóa. Chủ sở hữu bất động sản có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno, sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt và tạo hợp đồng thông minh cho bất động sản. Chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để vay mượn.
Phương thức thứ hai là tài chính từ vay mua nhà, người dùng có thể token hóa quyền sở hữu bất động sản sau khi mua bằng khoản vay ngân hàng. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để trả nợ ngân hàng, khách hàng sau đó sẽ trả nợ cho hợp đồng với lãi suất cố định.
Mô hình vận hành của Reinno vẫn là trung tâm hóa ngoại tuyến, khách hàng thường cần đến văn phòng để nộp hồ sơ. Phương pháp này có những rủi ro rõ ràng, chẳng hạn như khó khăn trong việc kiện cáo khi người vay vi phạm hợp đồng và vấn đề "chi tiêu đôi" do chuyển nhượng quyền sở hữu bất động sản. Những rủi ro này có thể là một trong những nguyên nhân khiến dự án ngừng hoạt động, trong tương lai, RWA bất động sản cần một khung pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm khá mới, chưa xác định rõ quy mô thị trường hoặc sản phẩm đầu ngành nào. Các dự án hiện tại có quy mô và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khuôn khổ pháp lý trưởng thành. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro, hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản làm mục tiêu đầu tư để giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy tiềm năng của RWA bất động sản, tiến bộ lập pháp và tuân thủ hoạt động là điều không thể thiếu.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản vẫn chưa được thiết lập một khung rõ ràng và đồng nhất. Các cơ quan quản lý khác nhau ở Mỹ có những quan điểm khác nhau về phân loại token, thiếu tham khảo từ khung pháp lý quốc tế. Sự không nhất quán trong quản lý này dẫn đến quy định không rõ ràng và quy trình lộn xộn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa bất động sản.
Mặc dù trạng thái quy định còn hỗn loạn, nhiều doanh nghiệp nổi tiếng vẫn đang cố gắng thử nghiệm RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh tính khả thi của sản phẩm trong vòng 1-2 năm hoạt động hạn chế. Bất động sản là một lĩnh vực đầu tư tài chính quy mô lớn, với sự thiết lập và hoàn thiện các khung pháp lý liên quan, RWA bất động sản dự kiến sẽ có sự phát triển nhanh chóng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Phân tích dự án mã hóa kỹ thuật số bất động sản: Ưu điểm, thách thức và phát triển tương lai
Tài sản thế giới thực bất động sản(RWA) nghiên cứu dự án
Tài sản thế giới thực không phải là khái niệm mới trong thị trường tiền điện tử, nó đã tồn tại từ năm 2018, có nhiều điểm tương đồng với việc mã hóa tài sản và phát hành token chứng khoán lúc bấy giờ. Tuy nhiên, do quy định chưa hoàn thiện và thiếu lợi nhuận rõ ràng, những nỗ lực ban đầu này đã không phát triển thành công.
Năm 2022, với việc lãi suất của Mỹ tăng lên, lợi suất trái phiếu chính phủ đã vượt qua rõ rệt lãi suất cho vay stablecoin trong ngành tiền điện tử. Việc token hóa trái phiếu chính phủ như một tài sản RWA ngày càng trở nên hấp dẫn đối với ngành công nghiệp tiền điện tử. Một số dự án DeFi trưởng thành cũng như các tổ chức tài chính truyền thống bắt đầu khám phá RWA.
Trong hai năm qua, một số dự án RWA bất động sản đã xuất hiện trên thị trường. Chúng nhằm mở rộng thị trường đầu tư bất động sản, đa dạng hóa sản phẩm và giảm rào cản đầu tư. Nghiên cứu này sẽ phân tích những ưu điểm và nhược điểm của các dự án này cũng như thị trường tiềm năng. Cuộc thảo luận chủ yếu liên quan đến các chính sách, quy định và điều kiện thị trường bất động sản Bắc Mỹ.
Phương pháp token hóa thị trường bất động sản
Thị trường bất động sản là một lĩnh vực rộng lớn đầy cơ hội đầu tư. Nghiên cứu vào tháng 3 năm 2023 cho thấy, giá trị thị trường bất động sản niêm yết ở Bắc Mỹ đạt 1,3 nghìn tỷ USD, trong khi giá trị thị trường bất động sản niêm yết toàn cầu là 2,66 nghìn tỷ USD.
Mục tiêu cốt lõi của thị trường bất động sản token hóa là đạt được các mục tiêu sau: tạo ra các sản phẩm đầu tư đa dạng và linh hoạt hơn, thu hút một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, và nâng cao tính thanh khoản và giá trị của tài sản. Có ba hình thức thể hiện chính:
tài chính quyền sở hữu bất động sản phân mảnh.
chỉ số sản phẩm thị trường bất động sản khu vực cụ thể.
token bất động sản được sử dụng để vay mượn.
Ngoài ra, việc token hóa bất động sản lên chuỗi cũng có tiềm năng tăng cường tính minh bạch của tài sản và tính dân chủ trong quản trị.
Quỹ đầu tư bất động sản ( REIT ) và Tài sản bất động sản RWA có nhiều điểm tương đồng trong việc cung cấp cơ hội đầu tư phân mảnh, cả hai đều có thể giảm ngưỡng đầu tư và tăng tính thanh khoản của tài sản. Tuy nhiên, các quỹ REIT truyền thống thường không cung cấp cơ hội quản lý hoặc quyền sở hữu cho các nhà đầu tư, vẫn giữ mô hình vận hành tập trung. Dù vậy, khung vận hành của chúng có thể cung cấp tham khảo cho các dự án RWA bất động sản.
Qua việc quan sát hoạt động của các dự án RWA bất động sản trong hai năm qua, chúng tôi đã có một số hiểu biết về những ưu điểm và nhược điểm của chúng:
Ưu điểm:
Nhược điểm:
Mỗi dự án do phương pháp quản lý và sản phẩm khác nhau, trong quá trình vận hành thực tế sẽ gặp phải những tình huống khác nhau.
Phân tích trường hợp
Chương này chọn ba dự án RWA bất động sản để phân tích, chúng sử dụng các phương pháp khác nhau để token hóa thị trường bất động sản, có tính đại diện trong lĩnh vực của mình. Cần lưu ý rằng những dự án này vẫn ở giai đoạn đầu, sản phẩm chưa trải qua kiểm chứng thị trường lâu dài và rộng rãi.
RealT
RealT được ra mắt vào năm 2019, là một trong những dự án RWA bất động sản đầu tiên, tập trung vào việc mã hóa bất động sản nhà ở tại Mỹ thông qua blockchain để cung cấp cho các nhà đầu tư lẻ.
RealT mua bất động sản nhà ở và theo quy định của Mỹ sẽ mã hóa bất động sản mà họ sở hữu. Việc quản lý, bảo trì và thu tiền thuê được thực hiện bởi một bên thứ ba. Sau khi trừ các khoản phí, tiền thuê sẽ được phân phối cho những người nắm giữ mã thông báo. RealT chịu trách nhiệm về quá trình mã hóa nhưng về mặt pháp lý được tách biệt với công ty sở hữu bất động sản. Nếu công ty đó vi phạm hợp đồng, những người sở hữu mã thông báo có quyền chỉ định một công ty khác quản lý bất động sản.
Lấy một bất động sản làm ví dụ, tổng giá trị 323,020 đô la, mỗi mã thông báo 52.10 đô la, tổng cộng 6,200 mã thông báo. Tiền thuê hàng tháng 2,600 đô la, sau khi trừ đi 622 đô la chi phí vận hành và quản lý, lợi nhuận ròng hàng tháng là 1,978 đô la, tổng số hàng năm là 23,736 đô la. Mỗi mã thông báo nhận được 3.83 đô la phân phối, tỷ suất lợi nhuận hàng năm là 7.35%.
RealT cung cấp 100% token cho thị trường, không cần đầu tư cùng với khách hàng, duy trì mô hình hoạt động gần như không rủi ro. Cơ quan quản lý thu 8% từ tiền thuê, nền tảng đầu tư chỉ thu phí 2%. Phương pháp này cho phép đội ngũ RealT tập trung vào việc tìm kiếm bất động sản đủ tiêu chuẩn và token hóa.
Tuy nhiên, việc phân tán quyền sở hữu mặc dù giúp giảm thiểu rủi ro, cũng mang lại thách thức. Khi tỷ lệ đầu tư của các nhà đầu tư quá nhỏ, chi phí quản lý của công ty có thể trở nên không bền vững. Có thể tồn tại xung đột lợi ích giữa RealT và các chủ sở hữu token, đặc biệt là trong việc lựa chọn và giám sát các tổ chức quản lý.
Theo dữ liệu của mười tài sản mã hóa đã bán hết gần đây, RealT phân chia tài sản thành các mã thông báo với số lượng khác nhau, đảm bảo giá mỗi mã thông báo khoảng 50 đô la. Hầu hết tài sản nằm ở Detroit, với khoảng 500 người nắm giữ mã thông báo, hai tài sản có hơn 1,000 người nắm giữ.
Khoảng 90% nhà đầu tư đầu tư dưới 500 đô la, 9% đầu tư từ 500 đến 2.000 đô la, 1% đầu tư vượt quá số tiền này. Điều này cho thấy RealT đã thành công ở một mức độ nào đó trong việc tạo ra thị trường đầu tư bất động sản cho các nhà đầu tư nhỏ lẻ, tăng tính thanh khoản cho thị trường nhà ở.
Theo dữ liệu blockchain, RealT đã phân phối tổng cộng khoảng 6 triệu USD tiền thuê. Phí nền tảng khoảng 2,5%-3% tiền thuê, tương đương với doanh thu khoảng 150K đến 180K USD trong hai năm qua.
Xét về cấu trúc công ty, RealT đã thành lập nhiều thực thể tại tiểu bang Delaware, bao gồm thực thể hoạt động cốt lõi, công ty mẹ bất động sản, cũng như một loạt các LLC được thành lập cho mỗi bất động sản đầu tư. Cấu trúc này nhằm đảm bảo rằng vấn đề của một bất động sản riêng lẻ sẽ không ảnh hưởng đến các bất động sản khác hoặc hoạt động của công ty mẹ.
Parcl
Parcl là một nền tảng đầu tư DeFi, cho phép người dùng giao dịch sự biến động giá của thị trường bất động sản toàn cầu. Parcl sử dụng cấu trúc AMM để đưa các tài sản tổng hợp liên quan đến bất động sản ra thị trường. Parcl đã ra mắt chỉ số giá, tạo ra các chỉ số bất động sản theo khu vực dựa trên lịch sử bán hàng. Các nhà đầu tư có thể đặt cược vào xu hướng giá bất động sản.
Phương pháp này tránh được các vấn đề pháp lý liên quan đến việc mua bán bất động sản thực tế. Mặc dù có thể không hoàn toàn phù hợp với tiêu chuẩn RWA, nhưng Parcl đã nhận được sự đầu tư từ nhiều công ty nổi tiếng, và đáng chú ý khi thảo luận về sự đa dạng hóa sản phẩm RWA bất động sản.
Mạng thử nghiệm của Parcl được khởi động vào tháng 5 năm 2022 trên Solana, hiện tại TVL là 16 triệu USD. Tuy nhiên, sau hơn một năm hoạt động, Parcl dường như không thu hút được nhiều sự chú ý, khối lượng giao dịch hàng ngày chưa đến 10.000 USD, số người dùng hoạt động hàng ngày chưa đến 50.
Mặc dù sản phẩm Parcl dễ sử dụng và được nâng cấp nhanh chóng, thiết kế thị trường chỉ số đã chín muồi, đội ngũ tích cực triển khai các kế hoạch tiếp cận người dùng, nhưng vẫn giữ được mức độ quan tâm và thị phần thị trường tương đối thấp. Điều này đến một mức độ nào đó cho thấy thị trường tiền điện tử có thể chưa sẵn sàng để đón nhận các sản phẩm chỉ số bất động sản.
Reinno
Một số công ty tiền điện tử lớn cũng đang khám phá các sản phẩm RWA bất động sản. Ripple thông báo rằng đội ngũ của họ đang cố gắng hỗ trợ người dùng token hóa tài sản và thực hiện cho vay thế chấp. MakerDAO cũng đang hợp tác với các đối tác để hỗ trợ cho vay thế chấp bất động sản.
Reinno là một dự án được ra mắt vào năm 2020 và ngừng hoạt động vào năm 2022, nó giới thiệu hai sản phẩm liên quan đến bất động sản RWA đáng chú ý.
Đầu tiên là dịch vụ cho vay dựa trên bất động sản được mã hóa. Chủ sở hữu bất động sản có thể nộp tài liệu bất động sản cho Reinno, sau khi được phê duyệt, Reinno sẽ tạo một công ty mục đích đặc biệt và tạo hợp đồng thông minh cho bất động sản. Chủ sở hữu có thể sử dụng token làm tài sản thế chấp để vay mượn.
Phương thức thứ hai là tài chính từ vay mua nhà, người dùng có thể token hóa quyền sở hữu bất động sản sau khi mua bằng khoản vay ngân hàng. Số tiền thu được sẽ được sử dụng để trả nợ ngân hàng, khách hàng sau đó sẽ trả nợ cho hợp đồng với lãi suất cố định.
Mô hình vận hành của Reinno vẫn là trung tâm hóa ngoại tuyến, khách hàng thường cần đến văn phòng để nộp hồ sơ. Phương pháp này có những rủi ro rõ ràng, chẳng hạn như khó khăn trong việc kiện cáo khi người vay vi phạm hợp đồng và vấn đề "chi tiêu đôi" do chuyển nhượng quyền sở hữu bất động sản. Những rủi ro này có thể là một trong những nguyên nhân khiến dự án ngừng hoạt động, trong tương lai, RWA bất động sản cần một khung pháp lý trưởng thành hơn để giải quyết những vấn đề này.
Kết luận
RWA bất động sản là một khái niệm khá mới, chưa xác định rõ quy mô thị trường hoặc sản phẩm đầu ngành nào. Các dự án hiện tại có quy mô và cơ sở người dùng tương đối nhỏ. Lĩnh vực này cần hoạt động tuân thủ nghiêm ngặt và khuôn khổ pháp lý trưởng thành. Một số dự án áp dụng cấu trúc công ty tách biệt rủi ro, hoặc chọn các sản phẩm tài chính liên quan đến bất động sản làm mục tiêu đầu tư để giảm thiểu rủi ro hoạt động. Tuy nhiên, để phát huy tiềm năng của RWA bất động sản, tiến bộ lập pháp và tuân thủ hoạt động là điều không thể thiếu.
Về mặt lập pháp, RWA bất động sản vẫn chưa được thiết lập một khung rõ ràng và đồng nhất. Các cơ quan quản lý khác nhau ở Mỹ có những quan điểm khác nhau về phân loại token, thiếu tham khảo từ khung pháp lý quốc tế. Sự không nhất quán trong quản lý này dẫn đến quy định không rõ ràng và quy trình lộn xộn, đe dọa các nhà đầu tư tiềm năng và gây nguy hiểm cho tính khả thi lâu dài của việc token hóa bất động sản.
Mặc dù trạng thái quy định còn hỗn loạn, nhiều doanh nghiệp nổi tiếng vẫn đang cố gắng thử nghiệm RWA bất động sản, một số dự án đã chứng minh tính khả thi của sản phẩm trong vòng 1-2 năm hoạt động hạn chế. Bất động sản là một lĩnh vực đầu tư tài chính quy mô lớn, với sự thiết lập và hoàn thiện các khung pháp lý liên quan, RWA bất động sản dự kiến sẽ có sự phát triển nhanh chóng.