加密货币投资的成功之道：Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi访谈实录

在加密货币投资领域，寻找下一个百倍收益机会是每个投资者的梦想。作为全球顶级加密货币投资基金，Dragonfly以其独特的投资眼光和深厚的技术理解著称。本文整理了Dragonfly管理合伙人Haseeb Qureshi在一次播客采访中分享的宝贵经验和见解。

个人背景

Haseeb Qureshi目前担任Dragonfly基金的管理合伙人。他的职业生涯颇具戏剧性:从职业扑克选手起步，转型为软件工程师，后来又成为创业者，最终进入VC行业已有六年多。在所有职业经历中，加密货币投资虽然是最具挑战性的领域，但也是最让他感到有价值和意义的选择。

23岁时，Haseeb做了一个激进的决定:只给自己留了1万美元作为基本生活费，其余的要么捐出去，要么给了父母作为退休金。他想通过这种方式逼迫自己重新开始。这个决定让他获得了新的视角。在硅谷做软件工程师时，他的年收入大约10万美元，比打扑克时少得多。但有趣的是，他的幸福感并没有太大变化。因为真正带来满足感的，是学习新知识、实现个人成长，以及与周围人建立真诚的联系。

扑克与VC的异同

风险投资与扑克的最本质区别在于反馈周期的长短。在扑克游戏中，决策的正确与否能在极短时间内得到验证。而在风险投资领域，一个投资决策的好坏，往往需要等待六到七年才能真正明晰。这种延迟的反馈机制对投资人的判断力提出了极高要求。

在扑克或交易领域，正确决策带来的奖励是即时的、强烈的，会产生一种立竿见影的多巴胺快感。但在风险投资中，成功是一个渐进的过程。这更像是在培育一棵树:没有那种戏剧性的高潮时刻，而是需要持续不断的耐心和投入。风险投资更像是一场马拉松，考验的是长期主义精神和持续的价值创造能力。

投资判断

在风险投资领域，对人的判断往往比对商业模式的分析更为关键。虽然像Naval Ravikant或Chamath Palihapitiya这样的投资大佬经常强调要突破刻板印象，但实际的判断过程要复杂得多。

初级投资人通常需要经历一个认知过程:理解商业模式和技术创新确实需要持续学习和深入研究，这往往需要通过研究技术史和商业史来构建系统的分析框架。但有趣的是，对人性的理解却是我们与生俱来的能力。

随着经验积累，你会逐渐认识到:要学会信任自己的直觉。关键在于要看穿表面的社会认证，去感知一个人的本质特征，思考他在面对压力、不确定性和道德困境时可能做出的选择。通常情况下，你的第一直觉往往是正确的。

结构化学习vs非结构化学习

Haseeb认为学习可以分为两种类型:结构化学习和非结构化学习。

结构化学习的特点是有明确的学习路径和工具支持。以化学这门学科为例，它具备完整的教材体系和配套的学习资源，学习者只需要遵循既定的路径循序渐进即可。这种学习模式的关键在于自我约束和专注力的培养。

在真实的职业环境中，特别是那些能创造高附加值的岗位，往往没有现成的指导手册或培训教材。这要求从业者在未知领域中不断探索和学习，即使在该领域有专家，他们往往也没有足够的时间进行系统化的知识传授。

非结构化学习往往是最有价值的，也是最受市场回报的。能够驾驭这种学习方式的人通常获得最高的报酬，而这恰恰是学校教育没有教会我们的。

金钱买不来幸福

Haseeb在17岁就开始打职业扑克，那时候就认识很多年轻有钱的人，但他们都很痛苦。在扑克界，你会看到20多岁就身价几百万的人，他们买豪车、名表，但没人在乎。如果你购买这些东西只是为了获得地位象征，而不是真正享受，那就毫无意义。金钱确实能解决你的经济问题，但研究表明，收入超过一定水平后(比如每年5-10万美元)，幸福感的增长就会急剧下降。

人们的幸福更多来自于个人进步、成长，以及与他人的联系 - 朋友、家人和人际关系。这可能听起来像老生常谈，但确实如此。

对加密货币的看法

加密货币的核心是一种哲学。它提出了一个根本性问题:价值和资金的流动应该由个人自由支配，还是应该由国家控制？这个问题的深度远超过某个巴哈马商人的行为。

加密货币的发展是不可避免的。就像社交媒体一样，无论人们认为它好坏，它都已经成为现实的一部分。

加密货币本质上是颠覆性的。就像YouTube颠覆了传统电视台的垄断地位一样，加密货币正在创造"用户生成的货币"。如果货币本来就是自由的、可编程的，我们根本不需要加密货币。它的存在本身就是对政府限制的一种回应。

如果我们看看斯诺登揭露的内容，就会发现互联网实际上强化了政府的监控能力。相比之下，加密货币可能是近50年来唯一一项真正服务于个人而非国家的重大技术创新。

成功的关键

1. 首要原则是提升技术理解能力。虽然每个人的技术水平不同，但加密货币本质上是一项技术创新。如果不理解技术，就无法建立稳健的思维模型来预测行业发展方向。你不需要成为顶尖的智能合约开发者，但至少要了解程序和计算机的基本运作原理。这样才能判断什么是可行的，什么是虚假的承诺。在这个领域，提升技术理解永远是正确的选择。

2. 第二个重要原则是开始公开写作和分享。很多人觉得自己没有新想法，想等到积累足够知识才开始分享，这是个巨大的错误。因为:

   • 无论你现在处于什么学习阶段，总有人比你更需要基础知识
   • 早期没人关注反而是好事，给了你练习的空间
   • 每天进步1%，一年后的积累是惊人的

新人建议

最重要的是要认识到:几乎所有重要的加密项目都是由行业原生者创建的，而不是来自谷歌或哈佛的精英。无论是以太坊、Uniswap还是其他重要项目，都是由深度参与加密货币的"怪人"创建的。这些人可能看起来"太过沉迷网络"，但恰恰是他们建立了最重要的项目。

要成为加密货币原生者，关键是找到你的独特优势。不要试图完全改造自己成为另一个Vitalik，或者去学习复杂的零知识证明。相反，你应该:

• 明确自己最擅长的领域
• 将这个优势发挥到极致
• 找到最需要这个技能的加密项目或人
• 用实际行动证明你的价值

这就像创业一样，不要模仿别人的路径，而是要基于自己的优势找到独特的定位。不要想着"如何得到那个看起来很酷的人的工作"，而是要思考"我能为这个行业带来什么价值"。

粉丝数≠影响力

在加密货币圈，真正建立影响力的方法是:

• 为行业创造价值
• 帮助创始人解决问题
• 在幕后做有意义的事情
• 在每次互动中都付出价值

这确实比单纯发帖要困难得多，这也是为什么大多数人无法真正建立影响力 ------ 因为大多数人都是索取者而不是给予者。

VC的经验与反思

加密货币行业吸引了形形色色的参与者，从追求短期收益的日交易者，到专业的对冲基金从业者，再到创新项目的创业者和支持创新的风险投资人。这个行业常常表现出零和博弈的特征，就像一场"玩家对战玩家"（PVP）的游戏。长期参与者可能会面临心态上的挑战，容易产生愤世嫉俗情绪，陷入虚无主义思维，在周期性的虚假繁荣中徘徊，承受着快速变现的心理压力。

然而，风险投资在这个行业中扮演着独特的角色，它本质上是一个零和游戏。VC通过发掘优秀人才并提供必要支持，推动团队取得成功。VC的成功完全依赖于创业团队的成功，这种紧密的利益关联使得原本的"单人游戏"转变为"多人游戏"。这不仅能够创造更大的价值，也为从业者提供了一个更健康的心态和发展模式。这种团队协作的方式，可能是参与这个具有颠覆性和重要性行业的最佳途径。

冒名顶替感与自我认知

在转型过程中，冒名顶替综合症（Impostor Syndrome）是常见的。关键不是克服这种感觉，而是学会与之共处。恰恰是这种"局外人"的视角，让投资人能够看到创始人可能看不到的问题。

当你以投资人的身份提建议时，往往会获得特别的重视。这种"魔力"部分来自于投资人的外部视角，不受公司内部"引力场"的影响。

成功VS失败

在风险投资中，并没有所谓的"大爆发时刻"。VC是一个日复一日、持续积累的过程。即使是项目退出时收到支票，那种感觉也更像是"终于到了"，而不是"哇，难以置信"。这种特性使得VC比其他投资方式更健康。

在VC行业，最大的错误往往不是做了错误的投资，而是错过了好项目。因为VC遵循幂律分布，错过的机会比失败的投资更致命。

投资的永恒困境

作为投资者，你永远不会完全满意，因为:

• 要么懊悔错过了好项目
• 要么后悔没有投资更多
• 要么担心卖得太早或太晚

但这种不适感是正常的，甚至是好事。如果你太舒适，可能反而是个危险信号。

作为VC，关键是要明白:

• 不要追求完美的退出时机
• 设定合理的目标:比如在最高点40%范围内退出就很成功
• 过分追求精确反而危险，可能导致错过整个周期
• 想要精确抄底或顶部都是不可能的

公众形象的维护

作为公众人物，应对外界评价的剧烈变化是具有挑战性的。特别是在加密货币行业的整体形象发生巨大转变时，比如FTX崩塌后。

作为风投，别人怎么看你确实很重要，因为这就是你的生意。但应对这种情况最好的方式是:

• 保持透明
• 说出真实想法
• 持续创造价值

在这个行业中，你难免会得罪一些人。但这个行业有个特点:记忆很短。面对争议时，可以问自己:"这是我真正在意的战斗吗？"如果不是，就删掉争议内容，继续前进。在这个快速发展的行业里，不必在每个争议上都较真。

未来展望

从宏观层面来看，市场走向将很大程度上取决于美联储的政策动向。加密货币的机构化进程是一个不可逆转的趋势，但这个过程会相对渐进