加密風投三大趨勢解析：從代幣主導到流動性風投

當前融資環境愈發嚴峻，主要源於上遊資本回報率和有限合夥人資金面臨的挑戰。整個風險投資行業中，各階段基金向有限合夥人返還的資金較往年減少，導致現有和新設風投可用於投資的資金儲備縮減，加劇了創始人的融資困難。

這一趨勢對加密風投產生了顯著影響。2025年，盡管交易筆數有所減少，但資本部署節奏與2024年基本持平。交易數量下降可能與許多風投基金接近生命週期末端、可用資金減少有關。然而，部分大型基金仍在進行大額交易，保持了資本部署的穩定性。

近兩年來，加密領域的並購活動持續改善，爲流動性和退出機會提供了有力支持。最近發生的多起大型並購案例，爲行業整合和加密股權風投的退出提供了更多保障。

過去一年，交易總量保持穩定，其中一些較大規模的後期交易在2024年末和2025年初宣布完成。這主要是因爲更多交易集中在早期階段，這些階段的資本一直相對充足。

從融資階段來看，加速器和啓動平台在交易筆數上居首位。自2024年以來，市場上湧現了大量此類平台，可能反映出在融資環境趨緊的情況下，創始人更傾向於提前發幣啓動項目。

早期融資輪的中位數規模呈現回升趨勢。最早期階段的資金依舊充足，種子輪、A輪和B輪的融資中位數已接近或回升至2022年水平。

加密風投未來三大趨勢預測

1. 代幣將成爲主要投資機制

市場將從"代幣＋股權"雙結構，轉向"單一資產承載價值"的模式。未來將更注重一個資產對應一套價值積累邏輯。

2. 金融科技風投與加密風投加速融合

金融科技投資者正在向加密投資領域轉型，他們關注下一代支付網絡、新型數字銀行和基於區塊鏈的資產通證化平台。這對加密風投構成了競爭壓力，尤其是在穩定幣和支付領域。

3. "流動性風投"的崛起

"流動性風投"指在可流通代幣市場中尋找類風投機會。這種模式具有以下優勢：

• 更高的流動性，意味着更快的退出路徑
• 投資門檻降低，允許直接購買代幣或通過場外交易
• 靈活的頭寸管理，適合各種規模的基金
• 資金運作更加靈活，可在熊市週期中投入優質代幣

加密領域將繼續引領風險投資的創新。公募與私募資本市場的融合是大勢所趨，而加密行業在這方面已經走在前列。隨着更多資產上鏈，"鏈上優先"的融資方式可能成爲更多公司的選擇。

值得注意的是，加密市場的回報分布往往更加極端，呈現"冪律分布"特徵。盡管如此，非對稱回報的潛力仍將吸引大量資本湧入加密風投領域。