現實世界資產在區塊鏈領域的融合與應用

加密貨幣和區塊鏈技術的初衷是創建一個更加透明、可訪問和高效的全球經濟系統,而不僅僅是短期投機。然而,目前大多數加密項目仍局限於鏈上,真正能惠及普通用戶的現實世界應用還很少。傳統市場中有數百萬億美元的資產等待被區塊鏈技術改造,這爲系統性改善全球經濟提供了巨大機遇。

去中心化金融(DeFi)的出現充分展現了區塊鏈的潛力。DeFi應用具有原子結算、低成本、高透明度、可組合性和用戶自主控制等優勢。常見的DeFi應用包括點對點支付、合成資產、現貨交易、資產管理、借貸市場、保險和衍生品等。

盡管DeFi帶來了諸多益處,但其主要局限在於目前大多數DeFi項目構成了一個相對封閉的循環經濟體,與傳統金融和實體經濟的聯繫還很有限。DeFi行業在2021年底TVL達到1800億美元的峯值,但隨後因各種負面事件影響而大幅回落。目前DeFi的整體收益率已逐漸接近傳統金融水平。

相比之下,傳統金融(TradFi)在投資門檻、市場連接性等方面存在局限,而DeFi則具有鏈上透明、資金靈活、準入門檻低等優勢。將兩者結合,可以充分發揮各自長處。

現實世界資產(RWA)是指存在於物理世界中的有形資產,如房地產、商品和藝術品等。全球房地產和黃金市值就高達數百萬億美元。將這些RWA與DeFi結合,可以爲傳統資產帶來新的機遇。

目前多家知名金融機構和企業已開始在RWA領域布局:

• 高盛推出了基於區塊鏈的1億歐元數字債券平台
• Hamilton Lane將21億美元股權基金在Polygon網路上證券化
• 西門子在Polygon公鏈上發行了6000萬歐元數字債券
• 三井公司通過數字證券實現房地產和基礎設施投資的資產管理
• MakerDAO已有超6.8億美元的RWA支持其穩定幣DAI
• Aave也上線了RWA相關功能

RWA在DeFi中的主要應用場景包括:

1. 穩定幣:以USDC爲代表,由發行機構持有美元儲備支持
2. 合成代幣:允許貨幣、股票、商品等傳統資產在鏈上交易
3. 借貸協議:爲貸方和借方提供高效的資金匹配和分配

目前RWA相關協議主要分爲兩類:

1. 股票和實物資產市場:如Backed Finance
2. 固定收益市場:包括公共和私人信貸,如Centrifuge、Goldfinch等

一些代表性的RWA協議包括:

• Backed Finance:提供代幣化的標準普爾500 ETF股票
• Ondo Finance:代幣化美國國債和公司債券
• Maple Finance:區塊鏈信貸市場,計劃擴展至應收帳款融資
• Centrifuge:專注於債務證券化和代幣化
• Goldfinch:去中心化信貸協議,主要面向新興市場
• Blocksquare:專注於房地產資產代幣化

這些RWA協議目前普遍提供8-9%左右的年化收益率,高於大多數DeFi協議。

未來,可能會出現專門爲RWA設計的Layer1公鏈,以更好地滿足RWA的許可性和隱私性需求。例如Inatain Markets和Provenance區塊鏈等項目正在這一方向上探索。

總的來說,隨着DeFi敘事的減弱和現實資產市場的巨大空間,DeFi與RWA的融合正在爲傳統資產帶來新的機遇。這一趨勢有望緩解傳統金融的低效和高成本問題,爲企業融資等場景提供全球化的解決方案。近期銀行業危機也推動了黃金等實物資產的代幣化需求。可以預見,DeFi賦能線下資產將成爲下一輪區塊鏈發展的重要方向。