美國大選即將來臨，對全球市場影響幾何？

接下來的一周內，全球的關注將聚焦於美國大選。本文梳理了接下來的時間節點以及核心看點，並展望後續的影響。總的來說，從11月5日周二開始接下來的一周內，選舉結果會陸續公布，這段時間，結果公布的進展將持續影響資產價格。

美國大選結果公布或持續一周左右

由於各州在選票處理、計票規則和郵寄選票上的政策差異，選舉結果的公布存在不同程度的延遲。整體選舉節奏如下：

1. 選舉日：11月第一個星期一之後的星期二。選民爲總統和副總統候選人投票。

2. 選舉人團投票：美國採用選舉人團制度。每個州的選舉人票數由該州的國會議員數決定，共計538張選舉人票。大多數州採用"勝者全得"規則。總統候選人需獲得至少270張選舉人票才能勝出。

3. 選舉人團正式投票：12月第二個星期一舉行。

4. 國會認證：次年1月6日，新一屆國會召開會議，正式清點選舉人團的投票結果。

5. 總統就職：1月20日，當選總統和副總統宣誓就職。

下周二（11月5日）大部分搖擺州將從早上6點開始投票，持續到晚上7點～9點結束。結束投票後隨即進入計票環節，但各州結果公布時間不一。一些關鍵州往往公布結果較晚：

• 加利福尼亞州：允許較長的郵寄選票接收期，常常是全國最晚公布完整結果的州之一。

• 賓夕法尼亞州：選舉日當天才開始處理郵寄選票，計票進程較慢。作爲關鍵搖擺州，最終結果可能在選舉日後數天公布。

• 密歇根州和威斯康星州：選舉日當天才處理郵寄選票，通常在第二天晚間才能完成選票處理。

• 內華達州：允許郵寄選票在選舉日後若幹天內到達，結果可能延遲幾天。

• 北卡羅來納州：允許選舉日之後的9天內接收郵寄選票，通常在一周之後才會公布結果。

衆議院選舉同樣重要

衆議院選舉的結果也十分關鍵，因爲它決定了美國未來財政政策的落實情況。衆議院在美國政治體系中具有重要職權：

• 立法：起草和表決法案。
• 財政權：所有財政和稅收法案必須由衆議院首先提出。
• 彈劾權：可以對總統或聯邦官員提起彈劾。

衆議院的政黨分布決定了總統推行經濟政策的難度。衆議院選舉每兩年進行一次，大選年與總統大選同日投票。通常情況下，由於衆議院選區較小，選票計數速度較快，結果可能比總統選舉更早公布。

選舉結果對市場的潛在影響

兩位候選人的經濟政策存在顯著差異：

一位候選人主張"機會經濟學"，核心是加大政府投入和提高稅收，以提升中產家庭收入水平。市場預期這一政策將進一步加大政府財政負擔，可能打擊美元信用。同時，大規模財政支出可能推高通脹，但由於其對日用品價格採取強制幹預，通脹可能呈現逐步加速上升的總體趨勢。

另一位候選人的經濟政策可概括爲：對內低稅率，對外高關稅；通過降息等手段降低美元對主要制造業國家的匯率；反對新能源產業，主張提振傳統能源產業。這些政策雖然在振興本土中低端制造業方面效果明顯，但考慮到美國當前產業結構，實施需要時間，且可能伴隨較高的通貨膨脹壓力。

對於加密貨幣市場，兩種結果可能帶來不同影響：

若前者當選，比特幣價格可能短期回調，但隨後可能重新進入震蕩漲階段。其他類型的加密資產可能受財富效應影響出現全面漲，類似2021年疫情放水後的普漲行情。

若後者當選，比特幣價格短期內可能出現獲利了結，但在接下來的週期內可能快速開啓上升通道。其他加密資產市場則可能難以出現全面牛市，更多是承接比特幣升值帶來的財富效應外溢，資金可能在多個熱點板塊之間輪動，形態類似於2023年末後的行情。

若當選方成爲"少數總統"，局面將更加復雜。兩黨對經濟政策的博弈將持續，任何法案的提出都將經過激烈的市場博弈，屆時價格波動率可能顯著增大。