Mecanismo de taxa de financiamento dos Futuros Perpétuos e estratégias de Arbitragem

Um, conceito e princípio básico da taxa de financiamento

1.1 Características dos Futuros Perpétuos

Futuros Perpétuos é um tipo especial de derivado no mercado de criptomoedas, com as seguintes características:

• Sem data de liquidação, pode manter posições a longo prazo
• Ancorar o preço à vista através do mecanismo de taxa de financiamento
• Utiliza um mecanismo de dupla precificação: preço de referência e preço de transação em tempo real

1.2 taxa de financiamento

A taxa de financiamento é o mecanismo utilizado nos Futuros Perpétuos para ajustar as forças compradoras e vendedoras do mercado, composto por uma parte de prêmio e uma parte fixa:

• Taxa de prémio = ( preço do contrato - preço do índice à vista ) / preço do índice à vista
• Taxa fixa = taxa base definida pela bolsa

Quando a taxa de financiamento é positiva, os comprados pagam aos vendidos; quando é negativa, ocorre o oposto. Normalmente, a liquidação ocorre a cada 8 horas.

1.3 Mecanismo de taxa de financiamento explicado de forma simples

Pode-se comparar o mecanismo da taxa de financiamento ao mercado de aluguel:

• O inquilino ( em posição comprada ) em excesso, o preço do aluguel ( do contrato ) é elevado, o inquilino deve pagar custos adicionais ao proprietário ( em posição vendida ).
• Quando o senhorio ( tem demasiados contratos de venda a descoberto ), o preço do aluguel é pressionado para baixo, e o senhorio deve pagar taxas adicionais ao inquilino.

Essencialmente, a taxa de financiamento é o mecanismo de ajuste dinâmico do equilíbrio do mercado, utilizado para punir a parte que destrói o equilíbrio do mercado e recompensar a parte que corrige o equilíbrio do mercado.

II. Estratégia de Arbitragem da taxa de financiamento

2.1 Princípio da Arbitragem da taxa de financiamento

O núcleo está em garantir a receita da taxa de financiamento através da cobertura de posições em spot e contratos, ao mesmo tempo em que se evita o risco de volatilidade de preços. Os principais passos incluem:

1. Determinar a direção da taxa
2. Estabelecer posições de hedge de risco
3. Obter rendimentos compostos de alta frequência

2.2 Três métodos de Arbitragem

1. Arbitragem em uma única moeda em uma única bolsa
2. Arbitragem entre bolsas de criptomoedas com uma única moeda
3. Arbitragem de múltiplas moedas

Esses métodos têm um nível de dificuldade crescente, e na prática, o primeiro é o mais utilizado. As abordagens avançadas também incluem a combinação de arbitragem de spreads e arbitragem de prazos para aumentar os lucros.

Três, Análise das Vantagens Institucionais

3.1 Dimensões de Identificação de Oportunidades

As instituições monitoram em tempo real os dados de todo o mercado através de algoritmos, identificando oportunidades de arbitragem em milissegundos. Os investidores de varejo, por sua vez, dependem de ferramentas manuais ou de terceiros com atraso.

3.2 eficiência na captura de oportunidades

As instituições têm uma enorme vantagem em termos de tecnologia e volume de negócios, o que pode resultar em ganhos de arbitragem que são várias vezes superiores aos dos pequenos investidores.

3.3 Sistema de Controle de Risco

As instituições têm sistemas de controle de riscos maduros, capazes de responder rapidamente a situações extremas, enquanto os investidores individuais são mais passivos na gestão de riscos.

Quatro, Perspectivas de Estratégias de Arbitragem e Adaptação aos Investidores

4.1 Diferenças nas estratégias de arbitragem institucional

As estratégias entre instituições apresentam características de "grande semelhança":

• Datong: a estratégia básica é semelhante
• Pequenas diferenças: cada um tem vantagens e preferências únicas

A capacidade geral de arbitragem do mercado atual é estimada em mais de cem bilhões, variando com o desenvolvimento dinâmico do mercado.

4.2 Adequação do Investidor

Características da estratégia de Arbitragem:

• Vantagens: baixa volatilidade, baixa retração, adequado para investidores conservadores
• Desvantagens: o limite de rendimento não é tão alto quanto o da estratégia de tendência

Para os investidores individuais comuns, recomenda-se participar indiretamente através de produtos de gestão de ativos institucionais, em vez de operar por conta própria.

Em suma, a arbitragem da taxa de financiamento é um "retorno certo" no mercado de criptomoedas, mas há uma diferença clara entre os investidores de varejo e as instituições em termos de tecnologia, custos e gestão de riscos. Os investidores devem escolher a forma de participação adequada com base em suas próprias circunstâncias.