Autor: Thomas (Tom) Lee (não baterista) FSInsight.com
Compilado por: Shenchao TechFlow
Interpretação da DAT* (Tesouraria de Ativos Digitais, Digital Asset Treasury) e estratégias de tesouraria BTC/ETH
*O post obteve a concordância de @saylor (CEO da MicroStrategy)
Estudo de caso: $MSTR criou o modelo de estratégia de tesouraria de criptomoedas.
Desde 2020, a estratégia do $BTC fez o preço das ações da Strategy disparar de $13 para $455.
Pergunta:
Quanto da subida do preço das ações se deve à valorização do preço do Bitcoin e quanto se deve à estratégia de reservas em criptomoedas?
Por trás da valorização de 35 vezes das ações da $MSTR:
11 vezes originadas do preço do Bitcoin ($BTC) subindo de $11,000 para $118,000
25 vezes originadas da estratégia de tesouraria
ou seja, o número de bitcoins detidos por ação aumenta
O impacto da estratégia de tesouraria vai muito além do aumento do preço do token.
A estratégia do tesouro DAT ($MSTR) (Tesouro de Ativos Digitais, Digital Asset Treasury) aumenta o número de tokens por ação da seguinte forma:
Emissão de ações > P/NAV (valor contábil por ação) = aumento na quantidade de tokens por ação
A volatilidade dos preços dos tokens reduziu os custos de empréstimo = maior taxa de retorno sobre o investimento (ROI)
Utilizar obrigações convertíveis/acções preferenciais = Limitar a diluição do capital
A propósito:
A volatilidade do $ETH é maior do que a do $BTC
Assim, essa volatilidade tem um impacto maior no ETH DAT do que no BTC DAT.
@grok 制作了以下表格（节选）
Nota de fundo: Esta tabela mostra algumas das atividades de financiamento da MicroStrategy (MSTR) desde que começou a usar Bitcoin como parte de sua tesouraria em 2020. Isso inclui caixa interno, notas seniores convertíveis (Convertible Senior Notes), notas garantidas seniores (Senior Secured Notes), empréstimos garantidos (Secured Loan) e um programa de emissão de ações de ATM (ATM Equity Program), quase todos os fundos foram utilizados para a compra de Bitcoin.
A Bitmine anunciou sua estratégia de tesouraria ETH em 30 de junho de 2025 e completou a transação em 9 de julho de 2025.
O exemplo do $MSTR mostra que a compra de tokens pode:
Aumentar o número de tokens por ação
$BMNR no 7º dia após a conclusão da primeira negociação:
Adquiriu ETH no valor de 1 bilhão de dólares.
$MSTR adquiriu 250 milhões de dólares em tokens no mesmo período.
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Tom Lee: Aumento dos preços das ações das empresas de encriptação, afinal, é o aumento do preço da moeda ou o mérito da estratégia de reservas?
Autor: Thomas (Tom) Lee (não baterista) FSInsight.com
Compilado por: Shenchao TechFlow
Interpretação da DAT* (Tesouraria de Ativos Digitais, Digital Asset Treasury) e estratégias de tesouraria BTC/ETH
*O post obteve a concordância de @saylor (CEO da MicroStrategy)
Estudo de caso: $MSTR criou o modelo de estratégia de tesouraria de criptomoedas.
Desde 2020, a estratégia do $BTC fez o preço das ações da Strategy disparar de $13 para $455.
Pergunta:
Quanto da subida do preço das ações se deve à valorização do preço do Bitcoin e quanto se deve à estratégia de reservas em criptomoedas?
Por trás da valorização de 35 vezes das ações da $MSTR:
11 vezes originadas do preço do Bitcoin ($BTC) subindo de $11,000 para $118,000
25 vezes originadas da estratégia de tesouraria
ou seja, o número de bitcoins detidos por ação aumenta
O impacto da estratégia de tesouraria vai muito além do aumento do preço do token.
A estratégia do tesouro DAT ($MSTR) (Tesouro de Ativos Digitais, Digital Asset Treasury) aumenta o número de tokens por ação da seguinte forma:
Emissão de ações > P/NAV (valor contábil por ação) = aumento na quantidade de tokens por ação
A volatilidade dos preços dos tokens reduziu os custos de empréstimo = maior taxa de retorno sobre o investimento (ROI)
Utilizar obrigações convertíveis/acções preferenciais = Limitar a diluição do capital
A propósito:
A volatilidade do $ETH é maior do que a do $BTC
Assim, essa volatilidade tem um impacto maior no ETH DAT do que no BTC DAT.
@grok 制作了以下表格（节选）
Nota de fundo: Esta tabela mostra algumas das atividades de financiamento da MicroStrategy (MSTR) desde que começou a usar Bitcoin como parte de sua tesouraria em 2020. Isso inclui caixa interno, notas seniores convertíveis (Convertible Senior Notes), notas garantidas seniores (Senior Secured Notes), empréstimos garantidos (Secured Loan) e um programa de emissão de ações de ATM (ATM Equity Program), quase todos os fundos foram utilizados para a compra de Bitcoin.
A Bitmine anunciou sua estratégia de tesouraria ETH em 30 de junho de 2025 e completou a transação em 9 de julho de 2025.
O exemplo do $MSTR mostra que a compra de tokens pode:
Aumentar o número de tokens por ação
$BMNR no 7º dia após a conclusão da primeira negociação:
Adquiriu ETH no valor de 1 bilhão de dólares.
$MSTR adquiriu 250 milhões de dólares em tokens no mesmo período.
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