A Evolução do Quadro Regulatório de Ativos Virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento do mercado de ativos virtuais apresentou desafios para o sistema financeiro tradicional e para a estrutura regulatória. A alta volatilidade e as características de alta alavancagem dos ativos virtuais trouxeram problemas sem precedentes para os órgãos reguladores e as plataformas de negociação, incluindo a supervisão do fluxo de capital transfronteiriço, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistêmicos. Esses problemas indicam que a regulação dos ativos virtuais requer uma colaboração mútua entre várias partes.
Como o terceiro maior centro financeiro global, Hong Kong desempenha um papel importante na regulação de ativos virtuais. Por um lado, Hong Kong precisa promover o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais; por outro lado, também deve atender aos requisitos de estabilidade financeira. Hong Kong deve buscar um equilíbrio entre a conexão com os mercados de capitais internacionais e a manutenção da segurança financeira, enquanto também assume a responsabilidade de ser um campo de testes para a China na exploração de novos mercados financeiros. Portanto, o caminho de regulação de ativos virtuais em Hong Kong é um processo complexo que requer constante ajuste entre globalização e localismo, inovação e solidez.
2017-2021: De avisos de risco à forma inicial do sistema
Este período é a fase inicial da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, com foco na orientação de riscos, e progressivamente introduzindo uma supervisão piloto. A atitude regulatória está a passar de uma observação prudente para uma normalização ordenada.
Em setembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiu um comunicado, apontando que algumas ICOs podem constituir valores mobiliários e devem ser regulamentadas. Em dezembro do mesmo ano, exigiu que as instituições financeiras que oferecem produtos relacionados a criptomoedas cumpram a legislação existente. Isso reflete a atitude inicialmente conservadora e prudente de Hong Kong em relação aos ativos virtuais.
Em novembro de 2018, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendam aos critérios na caixa de areia regulatória. Em 2019, a definição de STO e as responsabilidades dos intermediários foram esclarecidas. Em novembro de 2020, começou a consulta para incluir os provedores de serviços de ativos virtuais no sistema de licenciamento.
Nesta fase, Hong Kong começou a passar de um mero aviso sobre riscos para a regulamentação das atividades, definindo as responsabilidades dos participantes do mercado. No entanto, ainda se baseia no princípio da "participação voluntária", e as plataformas precisam solicitar licenças ativamente. A introdução do mecanismo de "sandbox regulatório" reflete a tentativa das autoridades de explorar modelos inovadores de regulamentação.
Em comparação, durante este período, a China continental manteve uma postura rigorosa em relação aos ativos criptográficos. No contexto da "polarização" da regulamentação internacional, Hong Kong optou por uma linha intermédia: nem liberando de forma agressiva, nem proibindo de forma absoluta. Isso reflete a posição especial de Hong Kong como uma região administrativa especial financeira sob o princípio de "um país, dois sistemas".
2022: O ponto crítico da transformação política
Em outubro de 2022, o Departamento de Finanças publicou a sua primeira "Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", afirmando claramente que irá "promover ativamente" o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Isso marca a transição da abordagem regulatória de Hong Kong de "orientada para o risco" para "orientada para a oportunidade".
Há duas principais razões por trás dessa mudança: primeiro, a intensificação da competição internacional, que faz com que Hong Kong precise manter sua posição como centro financeiro; segundo, a demanda urgente das partes do mercado pelo desenvolvimento de negócios de ativos virtuais em Hong Kong. Isso não apenas atende à inovação nos mercados financeiros, mas também é uma escolha estratégica proativa de Hong Kong em um ambiente internacional complexo.
Desde 2023: Iteração e aprofundamento rápido das políticas regulatórias
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entrou na fase de implementação prática. Um sistema legal e de licenciamento completo está gradualmente substituindo o modelo experimental anterior.
Em junho de 2023, o "Guia para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais" entrou em vigor, iniciando o sistema de licenciamento VASP. A "Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo (, emenda )" entrou em vigor, estipulando que as plataformas de negociação de ativos virtuais devem operar com licença. Os requisitos regulatórios abrangem vários aspectos, incluindo adequação de capital, custódia em carteira fria, KYC/AML, entre outros.
Em agosto do mesmo ano, uma exchange tornou-se a primeira a abrir as portas para investidores de varejo como uma exchange licenciada, marcando o início da regulamentação do mercado de varejo. Desde então, o escopo da regulamentação tem se expandido continuamente, abrangendo instituições intermediárias, permitindo a venda de ETFs de ativos virtuais e estabelecendo regras para fundos que investem em ativos virtuais.
Entre 2024 e 2025, Hong Kong continua a explorar áreas como títulos tokenizados, projetos de RWA e regulamentação de stablecoins. O número de bolsas licenciadas continua a aumentar, e a eficiência regulatória e a confiança do mercado melhoraram significativamente.
Características do sistema regulatório de Hong Kong
Hong Kong adotou uma estratégia de "regulação em camadas" baseada na estrutura legal existente, através da publicação de diretrizes ou comunicados para uma regulação de "remendo" dos ativos digitais. Esta abordagem é altamente eficiente e adaptável, favorecendo a redução dos custos de coordenação da regulação e promovendo a integração entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes.
Hong Kong tende a regular os ativos virtuais como extensões de ativos financeiros, considerando que, em essência, não diferem dos ativos financeiros tradicionais. Essa abordagem regulatória baseia-se na posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional, visando manter as três linhas de defesa: conformidade financeira, combate à lavagem de dinheiro e proteção do investidor.
De forma geral, a evolução das políticas de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong reflete seus esforços para buscar um equilíbrio entre globalização e localismo, inovação e robustez. Como uma importante porta de entrada entre o mercado internacional e a China continental, as práticas regulatórias de Hong Kong têm um significado de referência importante para o desenvolvimento da regulamentação global de ativos virtuais.
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BoredStaker
· 08-14 23:16
A licença da Ilha de Hong Kong não é um mau negócio.
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SchrodingersPaper
· 08-13 06:29
Depois de negociar, achei que a regulamentação era boa. Depois de fazer shorting, percebi que estamos a caminho de um bull run. Perdi muito, ai ai.
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NftBankruptcyClub
· 08-12 18:05
Esta política está a matar-me.
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HashBandit
· 08-12 01:05
lembra-me da minha configuração de rig de mineração de 2013 em hk... tempos mais simples quando as taxas de hash não eram insanas, para ser honesto
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BlockchainTalker
· 08-12 01:05
na verdade, a abordagem de HK parece promissora, não vou mentir... mas quão sustentável é este modelo de sandbox regulatória na prática?
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StableNomad
· 08-12 01:05
*sigh* hk está tentando ter os dois lados... assim como o usdt em 2017
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BlockchainDecoder
· 08-12 00:50
Do ponto de vista técnico, o sistema VASP de Hong Kong apresenta três pontos críticos, recomendando-se a referência ao quadro regulatório do MAS de Singapura de 2019.
Evolução das políticas de regulação de ativos virtuais em Hong Kong: de alertas de risco a uma normatização abrangente
A Evolução do Quadro Regulatório de Ativos Virtuais em Hong Kong
Nos últimos anos, o rápido desenvolvimento do mercado de ativos virtuais apresentou desafios para o sistema financeiro tradicional e para a estrutura regulatória. A alta volatilidade e as características de alta alavancagem dos ativos virtuais trouxeram problemas sem precedentes para os órgãos reguladores e as plataformas de negociação, incluindo a supervisão do fluxo de capital transfronteiriço, a identificação de clientes e a prevenção de riscos financeiros sistêmicos. Esses problemas indicam que a regulação dos ativos virtuais requer uma colaboração mútua entre várias partes.
Como o terceiro maior centro financeiro global, Hong Kong desempenha um papel importante na regulação de ativos virtuais. Por um lado, Hong Kong precisa promover o desenvolvimento do mercado global de ativos virtuais; por outro lado, também deve atender aos requisitos de estabilidade financeira. Hong Kong deve buscar um equilíbrio entre a conexão com os mercados de capitais internacionais e a manutenção da segurança financeira, enquanto também assume a responsabilidade de ser um campo de testes para a China na exploração de novos mercados financeiros. Portanto, o caminho de regulação de ativos virtuais em Hong Kong é um processo complexo que requer constante ajuste entre globalização e localismo, inovação e solidez.
2017-2021: De avisos de risco à forma inicial do sistema
Este período é a fase inicial da regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong, com foco na orientação de riscos, e progressivamente introduzindo uma supervisão piloto. A atitude regulatória está a passar de uma observação prudente para uma normalização ordenada.
Em setembro de 2017, a Comissão de Valores Mobiliários de Hong Kong emitiu um comunicado, apontando que algumas ICOs podem constituir valores mobiliários e devem ser regulamentadas. Em dezembro do mesmo ano, exigiu que as instituições financeiras que oferecem produtos relacionados a criptomoedas cumpram a legislação existente. Isso reflete a atitude inicialmente conservadora e prudente de Hong Kong em relação aos ativos virtuais.
Em novembro de 2018, a Comissão Reguladora de Valores Mobiliários propôs incluir plataformas de negociação de ativos virtuais que atendam aos critérios na caixa de areia regulatória. Em 2019, a definição de STO e as responsabilidades dos intermediários foram esclarecidas. Em novembro de 2020, começou a consulta para incluir os provedores de serviços de ativos virtuais no sistema de licenciamento.
Nesta fase, Hong Kong começou a passar de um mero aviso sobre riscos para a regulamentação das atividades, definindo as responsabilidades dos participantes do mercado. No entanto, ainda se baseia no princípio da "participação voluntária", e as plataformas precisam solicitar licenças ativamente. A introdução do mecanismo de "sandbox regulatório" reflete a tentativa das autoridades de explorar modelos inovadores de regulamentação.
Em comparação, durante este período, a China continental manteve uma postura rigorosa em relação aos ativos criptográficos. No contexto da "polarização" da regulamentação internacional, Hong Kong optou por uma linha intermédia: nem liberando de forma agressiva, nem proibindo de forma absoluta. Isso reflete a posição especial de Hong Kong como uma região administrativa especial financeira sob o princípio de "um país, dois sistemas".
2022: O ponto crítico da transformação política
Em outubro de 2022, o Departamento de Finanças publicou a sua primeira "Declaração de Política sobre o Desenvolvimento de Ativos Virtuais em Hong Kong", afirmando claramente que irá "promover ativamente" o desenvolvimento do ecossistema de ativos virtuais. Isso marca a transição da abordagem regulatória de Hong Kong de "orientada para o risco" para "orientada para a oportunidade".
Há duas principais razões por trás dessa mudança: primeiro, a intensificação da competição internacional, que faz com que Hong Kong precise manter sua posição como centro financeiro; segundo, a demanda urgente das partes do mercado pelo desenvolvimento de negócios de ativos virtuais em Hong Kong. Isso não apenas atende à inovação nos mercados financeiros, mas também é uma escolha estratégica proativa de Hong Kong em um ambiente internacional complexo.
Desde 2023: Iteração e aprofundamento rápido das políticas regulatórias
A partir de 2023, a regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong entrou na fase de implementação prática. Um sistema legal e de licenciamento completo está gradualmente substituindo o modelo experimental anterior.
Em junho de 2023, o "Guia para Plataformas de Negociação de Ativos Virtuais" entrou em vigor, iniciando o sistema de licenciamento VASP. A "Lei de Combate à Lavagem de Dinheiro e ao Financiamento do Terrorismo (, emenda )" entrou em vigor, estipulando que as plataformas de negociação de ativos virtuais devem operar com licença. Os requisitos regulatórios abrangem vários aspectos, incluindo adequação de capital, custódia em carteira fria, KYC/AML, entre outros.
Em agosto do mesmo ano, uma exchange tornou-se a primeira a abrir as portas para investidores de varejo como uma exchange licenciada, marcando o início da regulamentação do mercado de varejo. Desde então, o escopo da regulamentação tem se expandido continuamente, abrangendo instituições intermediárias, permitindo a venda de ETFs de ativos virtuais e estabelecendo regras para fundos que investem em ativos virtuais.
Entre 2024 e 2025, Hong Kong continua a explorar áreas como títulos tokenizados, projetos de RWA e regulamentação de stablecoins. O número de bolsas licenciadas continua a aumentar, e a eficiência regulatória e a confiança do mercado melhoraram significativamente.
Características do sistema regulatório de Hong Kong
Hong Kong adotou uma estratégia de "regulação em camadas" baseada na estrutura legal existente, através da publicação de diretrizes ou comunicados para uma regulação de "remendo" dos ativos digitais. Esta abordagem é altamente eficiente e adaptável, favorecendo a redução dos custos de coordenação da regulação e promovendo a integração entre instituições financeiras e empresas de tecnologia emergentes.
Hong Kong tende a regular os ativos virtuais como extensões de ativos financeiros, considerando que, em essência, não diferem dos ativos financeiros tradicionais. Essa abordagem regulatória baseia-se na posição de Hong Kong como um centro financeiro internacional, visando manter as três linhas de defesa: conformidade financeira, combate à lavagem de dinheiro e proteção do investidor.
De forma geral, a evolução das políticas de regulamentação de ativos virtuais em Hong Kong reflete seus esforços para buscar um equilíbrio entre globalização e localismo, inovação e robustez. Como uma importante porta de entrada entre o mercado internacional e a China continental, as práticas regulatórias de Hong Kong têm um significado de referência importante para o desenvolvimento da regulamentação global de ativos virtuais.