Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketinin CEO'su uyarıyor: Bitcoin, doların küresel konumunu tehdit edebilir.

31 Mart'ta, dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinden birinin CEO'su, yatırımcılara yönelik 27 sayfalık bir yıllık mektup yayınladı. Bu mektupta, bu CEO nadir bir şekilde uyarıda bulundu: Eğer Amerika, sürekli artan borç ve bütçe açığını kontrol altına alamazsa, doların uzun zamandır "küresel rezerv para birimi" olarak olan konumu, sonunda Bitcoin gibi yeni dijital varlıklar tarafından yerinden edilebilir.

Bitcoin, doların rezerv para birimi statüsünü zayıflatabilir

Bu CEO raporun 20. sayfasında düşündürücü bir soru ortaya attı: "Bitcoin, doların rezerv para birimi statüsünü zayıflatacak mı?"

O, yıllardır ABD'nin doların küresel rezerv para birimi olmasından faydalandığını belirtti. Ancak bu avantaj kalıcı bir garanti değildir. 1989'dan itibaren Times Square'deki "Devlet Tahvili Saati"nin çalışmaya başlamasından bu yana, ABD'nin hazine borcu büyüme hızı GSYİH'nın üç katıdır. Bu yıl, yalnızca faiz ödemeleri 952 milyar doları aşacak ve savunma harcamalarını geçecektir. 2030 yılına kadar, zorunlu hükümet harcamaları ve borç hizmetleri tüm federal gelirleri tüketecek ve uzun vadeli bir açığa yol açacaktır.

Geleneksel finans risklerine dikkat çekerken, bu CEO dijital varlıkların gelişimine karşı olmadığını da açıkça belirtti. Şunları yazdı: "Şunu belirtmek gerekir ki, ben açıkça dijital varlıklara karşı değilim. Ancak iki şey aynı anda doğru olabilir: merkeziyetsiz finans olağanüstü bir yenilik. Pazarları daha hızlı, daha düşük maliyetli ve daha şeffaf hale getiriyor. Ancak, işte bu yenilik, yatırımcılar Bitcoin'in dolar kadar güvenli olduğunu düşünmeye başlarsa, Amerika'nın ekonomik avantajını zayıflatabilir."

Performans incelemesi sırasında, bu CEO, şirketin Amerika'da piyasaya sürdüğü Bitcoin ETF'sinin tarihindeki en büyük ölçekli borsa yatırım ürünü lansmanı olduğunu belirtti ve bir yıl içinde yönetim altındaki varlıkların 50 milyar doları aştığını vurguladı. Bu, tüm ETF sektöründe varlık çekim gücü açısından üçüncü sırada yer alan bir ürün olup, yalnızca S&P 500 endeks fonunun arkasındadır. Talebin yarısından fazlası perakende yatırımcılardan gelirken, üçte ikisi daha önce bu şirketin ürünlerini hiç elinde bulundurmayan yatırımcılardan gelmektedir. Bu yıl, şirket Bitcoin ürünlerini Kanada ve Avrupa'daki borsa yatırım ürünlerine (ETP) genişletmiştir.

Bu CEO, ETF'lerin sadece Amerika'da büyük bir başarı kazanmakla kalmayıp, aynı zamanda Avrupa yatırım kültürünü geliştirmede anahtar bir araç haline geldiğini vurguladı. Birçok Avrupa yatırımcısının, sermaye piyasalarına ilk adımlarını ETF'ler aracılığıyla attığını belirtti. Şu anda, yalnızca Avrupa'daki bireysel yatırımcıların üçte biri sermaye piyasası yatırımlarına katılmakta, bu oran Amerika'daki %60'tan çok daha düşük. Bu durum, onların sermaye piyasalarının sunduğu büyüme fırsatlarını kaçırmalarına neden olmakla kalmıyor, düşük faiz oranları ortamında tasarruf hesaplarının getirileri de genellikle enflasyon tarafından aşındırılıyor.

Bu oranı artırmak için, şirket Avrupa'daki birçok yerleşik kurum ve yeni platform ile işbirliği yaparak yatırım engellerini azaltmayı ve yerel finansal okuryazarlığı artırmayı hedefliyor.

Fiziksel varlıkların tokenleştirilmesine olumlu bakıyor, tokenleştirmenin finansın gelecekteki "otobanı" olduğunu düşünüyor.

ETF'den günümüzde popüler olan kripto teknolojiye uzanan bu CEO, tokenleştirmenin finansal altyapıyı yeniden şekillendiren ana güç haline geldiğini düşünüyor.

O yazdı ki, günümüzde küresel fonların akışı, hâlâ o ticaret salonunda insan sesiyle emir vermeye, faks makinelerinin hâlâ devrimci bir araç olarak görüldüğü dönemde oluşturulan "finansal boru hattı"na bağlıdır. Örneğin, Küresel Bankacılık Finansal Telekomünikasyon Derneği (SWIFT) - her gün trilyonlarca dolar değerinde küresel işlemleri destekleyen, işleyiş şekli ise bir bayrak yarışı gibidir: Bankalar sırayla talimatları iletir, her adımda detayları dikkatlice kontrol eder. Pazarın daha küçük ölçekli ve işlem frekansının düşük olduğu 1970'lerde bu bayrak yarışı yöntemi mantıklıydı. Ancak bugün SWIFT'e bağımlı kalmak, e-postayı postaneye yönlendirmek kadar verimsiz.

Bu sistem geçmişte makul olsa da, günümüzdeki verimliliği küreselleşen ve dijitalleşen finansal talepleri karşılamakta zorluk çekmektedir.

Bu CEO'ya göre, tokenizasyonun ortaya çıkışı bu verimsizliği köklü bir şekilde değiştirecek. Eğer SWIFT bir posta hizmetiyse, tokenizasyon tam olarak e-posta gibidir - varlıklar doğrudan ve gerçek zamanlı olarak dolaşabilir, tüm aracıları atlayarak.

O, tokenleştirmenin finansal ekosistemi nasıl derinden değiştirdiğini daha da ayrıntılı bir şekilde açıkladı ve şüphesiz fiziksel varlık tokenleştirme pazarına olumlu bir bakış açısı sergiledi. "Gerçek dünyadaki varlıkların (hisse senetleri, tahviller, gayrimenkuller gibi) çevrimiçi ticaret yapılabilen dijital tokenlere dönüştürülmesidir. Her bir token, belirli bir varlık üzerindeki mülkiyetinizi temsil eder, tıpkı dijital bir mülkiyet belgesi gibi. Geleneksel kağıt belgelerin aksine, bu tokenler güvenli bir şekilde blok zincirinde saklanır ve alım satım ve devri anlık hale getirir, karmaşık belgeler ve bekleme süreleri olmaksızın. Her bir hisse senedi, her bir tahvil, her bir fon - her türlü varlık tokenleştirilebilir. Gerçekleştiğinde, yatırım yöntemlerini köklü bir şekilde değiştirecektir. Pazarın kapanmasına artık ihtiyaç duyulmayacak, birkaç gün süren işlemler birkaç saniye içinde sonuçlanabilecektir. Şu anda tasfiye gecikmesi nedeniyle dondurulmuş olan yüz milyarlarca dolar hemen ekonomiye yeniden enjekte edilecek ve daha fazla büyümeyi tetikleyecektir."

O, belki de en önemlisinin tokenleştirmenin yatırımı daha "demokratik" hale getireceğini ifade etti. Tokenleştirme, erişimin demokratikleştirilmesini sağlar. Tokenleştirme, varlıkların parçalı olarak tutulmasına izin verir - varlıklar sayısız küçük parçaya bölünebilir. Bu, başlangıçta yüksek engelli varlıkların (örneğin, özel gayrimenkul, özel sermaye) daha geniş bir yatırımcı kitlesine açılacağı ve katılım engelini büyük ölçüde düşüreceği anlamına geliyor.

Tokenizasyon, hissedar oylamasının demokratikleşmesini de sağlayabilir. Hisse senedine sahip olmak, şirketin hissedar önerileri üzerinde oy kullanma hakkına sahip olduğunuz anlamına gelir. Tokenizasyon, oy vermeyi daha kolay hale getirir çünkü mülkiyetiniz ve oy verme hakkınız dijital olarak kaydedilir, böylece güvenli, engelsiz bir şekilde her yerden oy kullanmanıza olanak tanır.

Tokenizasyon, kazançların demokratikleştirilmesini de mümkün kılabilir. Bazı yatırımların getiri oranları diğerlerinden çok daha yüksek olsa da, genellikle sadece büyük yatırımcılar katılabilir. Bunun nedenlerinden biri, hukuki, operasyonel, bürokratik gibi "sürtünmelerin" varlığıdır. Tokenizasyon, bu engelleri ortadan kaldırarak daha fazla insanın yüksek getiri alanlarına erişim şansı elde etmesini sağlar.

Ancak, bu CEO aynı zamanda tokenleştirmenin yaygınlaşmasının hala önemli bir teknik ve düzenleyici zorlukla karşı karşıya olduğunu açıkça belirtti. "Bir gün, tokenleştirilmiş fonların ETF'ler gibi yatırımcıların günlük dağılımı haline geleceğine inanıyorum - ancak bunun ön koşulu kritik bir sorunu aşmamızdır: kimlik doğrulama."

O, finansal işlemlerin sıkı bir kimlik doğrulama gerektirdiğini belirtti. Apple Pay ve kredi kartları her gün kesintisiz olarak milyarlarca kimlik doğrulaması gerçekleştirebiliyor. New York Menkul Kıymetler Borsası (NYSE), MarketAxess gibi ticaret platformları da menkul kıymet alım satımında bunu yapabiliyor. Ancak tokenleştirilmiş varlıklar bu geleneksel kanallar aracılığıyla işlem görmeyecek, bu nedenle yeni bir dijital kimlik doğrulama sistemine ihtiyacımız var.

"Karmaşık geliyor ama dünyanın en kalabalık ülkesi olan Hindistan, bu hedefe ulaşmayı başardı. Artık Hindistan'daki insanların %90'ından fazlası, akıllı telefonları aracılığıyla güvenli bir şekilde işlem doğrulaması yapabiliyor."

Bu yıllık mektupta, CEO ayrıca sermaye piyasalarının tarihsel gelişimini gözden geçirdi ve bunun toplumsal refahın teşvik edilmesi, bireylerin yatırım yoluyla servet biriktirmelerine yardımcı olma konusundaki önemli rolünü vurguladı. Mevcut durumda, kamu ve özel piyasa arasındaki uçurumu kapatmak için finansal yeniliklerin daha da teşvik edilmesi gerektiğini belirtti ve yatırım fırsatlarını genişletmenin önemini vurguladı, özellikle de küçük ve orta ölçekli yatırımcıların sadece en varlıklı kesime açık olan varlık sınıflarına katılabilmesi gerektiğini.

Bu CEO, şu anda yaygın olan ekonomik kaygıları kabul etmesine rağmen, yatırımcıları yatıştırmaya çalıştı ve bu tür dönemlerin yeni olmadığını belirtti. Tarihteki durumlarda olduğu gibi, insan dayanıklılığına ve sermaye piyasalarının gücüne dayanarak, ekonomi sonunda istikrar kazanacaktır.

Genel olarak, bu yıllık yatırımcı mektubu, dolara global rezerv olarak sahip olmanın risklerini uyarıyor ve finansal geleceğe dair bir tahmin niteliği taşıyor. Tokenizasyonun sermaye piyasalarını yeniden yapılandırmasından, gerekli dijital kimlik sisteminin aşılması gereken engellere kadar, bu CEO mevcut sistemin mantıksızlıklarını ortaya koydu ve teknolojik ve kurumsal yeniliklerin getirebileceği yeni yönleri işaret etti.