Sermaye Pazarlarının Dijital Dönüşümü ve Şifreleme Varlıklarının Düzenlenmesi

Son dönemdeki tokenleştirme yuvarlak masa toplantısında, kıdemli bir düzenleyici yetkili, menkul kıymetler pazarının blok zinciri teknolojisine geçişi ve şifreleme varlıklarının düzenlenmesi gibi konularda önemli açıklamalarda bulundu.

Menkul kıymetlerin giderek geleneksel veritabanlarından blok zinciri tabanlı dağıtık defter sistemlerine geçişi, bu dönüşüm menkul kıymetler pazarının her yönünü köklü bir şekilde yeniden şekillendirebilir. Bu dönüşüm, sesin analog plaklardan dijital formata evrimine benziyor ve müzik endüstrisine büyük yenilikler getirdi. Benzer şekilde, zincir üzerindeki menkul kıymetler, menkul kıymetlerin ihraç edilmesi, alım satımı, tutulması ve kullanılması konusunda tamamen yeni yollar sunma potansiyeline sahiptir.

Örneğin, zincir üzerindeki menkul kıymetler akıllı sözleşmeleri kullanarak hissedarlara düzenli ve şeffaf bir şekilde temettü dağıtabilir. Tokenleştirme, likiditesi görece düşük olan varlıkları likit yatırım fırsatlarına dönüştürerek sermaye oluşumunu teşvik edebilir. Blockchain teknolojisi, menkul kıymetler için geniş bir yenilikçi kullanım durumu vaat ederek, mevcut kurallar ve düzenlemelerin henüz dikkate almadığı yeni pazar faaliyetlerinin ortaya çıkmasına neden olabilir.

Amerikanın şifreleme alanındaki liderliğini korumak için, düzenleyicilerin yenilik hızına ayak uydurması, zincir üzerindeki menkul kıymetler ve diğer şifreli varlıklar için düzenleme reformuna ihtiyaç olup olmadığını değerlendirmesi gerekmektedir. Geleneksel menkul kıymetler için tasarlanmış kurallar, zincir üzerindeki varlıklarla uyumsuz veya geçersiz olabilir ve blok zinciri teknolojisinin gelişimini engelleyebilir.

Regülatörlerin önemli görevlerinden biri, şifreleme varlıkları piyasası için makul bir düzenleyici çerçeve oluşturmaktır. Şifreleme varlıklarının çıkarılması, saklanması ve işlemine yönelik net kurallar belirlerken, sürekli olarak kötü niyetli kişilerin yasadışı faaliyetlerini durdurmak da gerekmektedir. Net kurallar, yatırımcıları dolandırıcılıktan korumak için hayati önem taşır ve özellikle yasadışı dolandırıcılıkları tanımalarına yardımcı olur.

Gelecekteki politika oluşturma artık geçici uygulama eylemlerine dayanmayacak. Aksine, düzenleyici kurumlar mevcut kural oluşturma, yorumlama ve muafiyet yetkilerini kullanarak piyasa katılımcıları için uygulanabilir standartlar belirleyecekler. Uygulama yöntemleri, yasama organının amacına geri dönecek; bu da özellikle dolandırıcılık ve manipülasyon konusunda bu önceden tanımlanmış yükümlülüklerin ihlallerini denetlemek anlamına geliyor.

Şifreleme varlık politikası açısından, üç alana odaklanılmaktadır: ihraç, saklama ve işlem.

İhraç açısından, düzenleyici kurumlar, menkul kıymetlere veya yatırım sözleşmesine tabi olan şifreleme varlıklarının ihraçları için net ve makul kılavuzlar geliştirmek istemektedir. Şu anda yalnızca birkaç şifreleme varlık ihraççısı kayıtlı olarak ihraç gerçekleştirmiştir, bunun bir kısmı ilgili açıklama gerekliliklerini karşılamanın zor olmasından kaynaklanmaktadır. Gelecekte, ABD içinde şifreleme varlıklarının ihraç edilmesine yönelik bir yol açmak için ek kılavuz, kayıt muafiyeti ve güvenli liman gerekip gerekmediği değerlendirilecektir.

Hizmet açısından, kayıt sahiplerine daha fazla özerklik sağlamak, böylece şifreleme varlıklarını nasıl yöneteceklerine kendilerinin karar vermesine olanak tanımak önemlidir. Hangi tür yöneticilerin ilgili yasal düzenlemelerde "uygun yöneticiler" tanımına uyduğunun netleştirilmesi ve uygun yöneticilik gereklilikleri için makul istisnaların belirtilmesi gerekmektedir. Ayrıca, bazı durumlarda danışmanların ve fonların kendi kendine yönetime izin veren yönetmeliklerin güncellenmesi gerekebilir.

Ticaret açısından, kayıtlı kullanıcıların platformlarında daha fazla ürün türü ticareti yapmalarına izin vermeyi ve piyasa taleplerine yanıt vermeyi destekliyor, daha önce yasaklanmış faaliyetleri başlatıyor. Örneğin, bazı aracılık firmaları "süper uygulama" aracılığıyla menkul kıymetler, menkul kıymet olmayanlar ve diğer finansal hizmetlerin entegre ticaretini sunmaya çalışıyor. Regülatörler, şifreleme varlıklarına daha iyi uyum sağlamak için modern alternatif ticaret sistemleri düzenleme çerçevesini nasıl tasarlayacaklarını araştıracak.

Genel olarak, düzenleyici kurumlar, blockchain teknolojisi yeniliklerini engellemeden kapsamlı bir şifreleme varlıkları düzenleme çerçevesi oluşturma çabasındadır. Yeni ürün ve hizmetleri piyasaya sürmek isteyen kayıtlı ve kayıtsız kişiler için, bu ürün ve hizmetlerin mevcut kurallarla uyumsuz olabileceği durumlarda şartlı muafiyet verilmesi dikkate alınacaktır.

Son hedef, Amerika'nın dünya genelinde şifreleme varlıkları pazarına katılan en iyi yer haline gelmesini sağlamak; bunun için hükümet ve yasama organlarıyla yakın bir şekilde koordine edilmesi gerekiyor.