Kripto Varlıklar alanındaki yatırım paradoksu: Neden "hava" projeleri yüksek değerlemeler alabiliyor?
Kripto Varlıklar dünyasında, genellikle sadece şatafatlı web sitelerine sahip projelerin kolayca milyonlarca dolar toplayabildiğini görüyoruz. Bu fenomen tesadüf değil, oyun teorisinin burada önemli bir rolü var.
Gözlerimdeki sahne: Geliri olmayan bir şirket, kâr eden bir işletmeden daha yüksek bir değerleme alıyor. Yatırımcıların açıklaması, gelir göstermenin "ne kadar" sorusunu gündeme getireceği, oysa gelir olmamasının insanları sonsuz hayallere sürükleyeceği. Şifreleme varlıklar sektörü bu mantığı zirveye taşıdı: Proje ne kadar soyut olursa, fon toplama yeteneği o kadar güçlü oluyor.
Gerçekçilik kısıtlamaları değerleme
Bir projenin gerçek bir ürünü olduğunda, bazı rahatsız edici gerçeklerle yüzleşmek zorundadır:
Genellikle hayal kırıklığına uğratan gerçek kullanıcı sayısı
Buna karşın, yalnızca beyaz kağıda sahip projelerin potansiyel değeri sadece hayal gücüyle sınırlıdır. Bu, sağlam bir şekilde inşa edilen projelerin piyasa tarafından ceza görmesi gibi garip bir olguya yol açmaktadır.
bilgi asimetrisi oyunu
Kripto Varlıklar fonlama sürecinde, başlıca üç taraf yer almaktadır:
Proje Kurucusu (tüm bilgilere sahip)
Risk sermayedarları (bazı durumları anlama)
Sıradan yatırımcı (neredeyse hiçbir şey bilmeyen)
Ürünü olmayan proje kurucuları için en iyi strateji açıktır:
Belirsiz ama heyecan verici
Potansiyeli vurgulamak, gerçekliği değil
Kaçırma korkusu (FOMO) duygusu yaratmak için tüm gücümüzle çalışıyoruz
Açıklama ne kadar belirsizse, çürütülmesi o kadar zor olur. Fonksiyon ne kadar azsa, ortaya çıkan kusurlar da o kadar az olur.
Yatırımcılar neden daha iyi sonuçlar talep etmiyor
Oyun teorisindeki "mahkumlar ikilemi", insanların neden kendilerine zarar verecek seçimler yaptığını ortaya koyar. Kripto Varlıklar yatırımı da böyledir: Eğer herkes tekrar yatırım yapmadan önce uygulanabilir ürünler görmek isteseydi, piyasa çok daha sağlıklı olurdu.
Ancak bekleyen herkes erken dönemdeki yüksek kazançları kaçırabilir. En erken giriş yapan yatırımcılar genellikle en fazla kazancı elde eder, proje sonunda başarısız olsa bile.
Bu nedenle, her yatırımcının akıllıca görünen kararı (sadece taahhütle erken giriş yapmak), herkese istenmeyen sonuçlar getirdi (gürültüye fazla önem verip, özünü göz ardı etme).
Hayal ve gerçeğin karşılaştırması
Sadece bir adet çevrimiçi makaleye sahip bir proje her şeyi köklü bir şekilde değiştireceğini ve trilyonlarca dolarlık değeri yakalayacağını iddia edebilir. Ancak gerçek bir kodu olan bir proje şunlarla yüzleşmek zorundadır:
Gerçek kullanıcı sayısı
Teknik Yetkinlik Sınırı
Rekabet dezavantajı nedenleri
Bu, tamamen gerçeklik kısıtlamalarına tabi olmadan elde edilen değerleme primine "saçmalık primi" denir.
spekülasyonun sinerjisi
Projelerin kalitesini ayırt etmek zor olduğunda, insanlar ortak sinyaller ararlar:
Etkileyici kişilerin yorumları
Borsa Listelenme Durumu
Token fiyat artışı
Ürünü olmayan projeler, bu sinyalleri üretmek için tüm kaynaklarını kullanabilir, somut bir geliştirme yapmak yerine. Kripto Varlıklar alanında, pazarlama genellikle geliştirmeden daha fazla önem taşır.
Gerçek Vaka
Kripto Varlıklar alanında gömülü onlarca milyar dolarlık beyaz kağıt, aşağıdaki vakalar yukarıdaki teoriyi doğrulamaktadır:
Berachain: Ana ağını piyasaya sürmeden milyarlarca değer kazandı, bu da Kripto Varlıklar alanında, ürün ne kadar gerçekdışı olursa, insanların o kadar çok hayal kurabileceğini kanıtlıyor.
Aptos: "Her saniyede 162.000 işlem gerçekleştireceğim" iddiasında bulunan bir blockchain projesi 3.5 milyar dolar fon topladı, ancak canlıya geçtiğinde yalnızca saniyede 4 işlem gerçekleştirebiliyordu. Teknik iddialar için gereken kanıt ne kadar azsa, elde edilen fon o kadar fazla oluyor.
Worldcoin: "biyometrik verileri token karşılığında sağlama" konsepti ile milyarlarca dolarlık yatırım aldı.
Bu örneklerin hepsi bir modele uyuyor: Taahhüt ne kadar soyut veya teknik olarak karmaşık olursa, toplanan fon o kadar fazla oluyor, nihayetinde başarısızlık riski de o kadar büyük oluyor.
Bu fenomen neden devam ediyor?
Mantıksal olarak, yatırımcıların uygulanabilir ürünler görmeyi talep etmeleri gerekir. Ancak oyun teorisi bunun neden olmayacağını açıklar:
FOMO duygusu gerçekten var: Erken yatırımcılar en fazla kar elde ediyor, bu da projelerin doğrulanmasından önce önceden yatırım yapma baskısı yaratıyor.
İddia edilen içeriği doğrulamak zor: Çoğu yatırımcı projelerin fizibilitesini değerlendirme konusunda teknik yeterlilikten yoksundur.
Fon yöneticilerinin kısa vadeli hedefleri: Ücretleri, o dönemdeki getirilerine dayanarak belirlenir, uzun vadeli başarıya değil.
Teşvik mekanizması dengesizliği: Bireylere fayda sağlayan davranışlar, piyasa için zararlı olabilir.
Bu nedenle, ürün olmayan projeler, gerçekten pratik ürünler geliştiren projelerden daha fazla fon toplayamaz.
Oyun kurallarında bir sorun yok, sadece bazı insanlar bu kuralları kullanma konusunda çok yetenekli.
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
Kripto Varlıklar yatırım paradoksu: Neden hava projelerinin değeri daha yüksek?
Kripto Varlıklar alanındaki yatırım paradoksu: Neden "hava" projeleri yüksek değerlemeler alabiliyor?
Kripto Varlıklar dünyasında, genellikle sadece şatafatlı web sitelerine sahip projelerin kolayca milyonlarca dolar toplayabildiğini görüyoruz. Bu fenomen tesadüf değil, oyun teorisinin burada önemli bir rolü var.
Gözlerimdeki sahne: Geliri olmayan bir şirket, kâr eden bir işletmeden daha yüksek bir değerleme alıyor. Yatırımcıların açıklaması, gelir göstermenin "ne kadar" sorusunu gündeme getireceği, oysa gelir olmamasının insanları sonsuz hayallere sürükleyeceği. Şifreleme varlıklar sektörü bu mantığı zirveye taşıdı: Proje ne kadar soyut olursa, fon toplama yeteneği o kadar güçlü oluyor.
Gerçekçilik kısıtlamaları değerleme
Bir projenin gerçek bir ürünü olduğunda, bazı rahatsız edici gerçeklerle yüzleşmek zorundadır:
Buna karşın, yalnızca beyaz kağıda sahip projelerin potansiyel değeri sadece hayal gücüyle sınırlıdır. Bu, sağlam bir şekilde inşa edilen projelerin piyasa tarafından ceza görmesi gibi garip bir olguya yol açmaktadır.
bilgi asimetrisi oyunu
Kripto Varlıklar fonlama sürecinde, başlıca üç taraf yer almaktadır:
Ürünü olmayan proje kurucuları için en iyi strateji açıktır:
Açıklama ne kadar belirsizse, çürütülmesi o kadar zor olur. Fonksiyon ne kadar azsa, ortaya çıkan kusurlar da o kadar az olur.
Yatırımcılar neden daha iyi sonuçlar talep etmiyor
Oyun teorisindeki "mahkumlar ikilemi", insanların neden kendilerine zarar verecek seçimler yaptığını ortaya koyar. Kripto Varlıklar yatırımı da böyledir: Eğer herkes tekrar yatırım yapmadan önce uygulanabilir ürünler görmek isteseydi, piyasa çok daha sağlıklı olurdu.
Ancak bekleyen herkes erken dönemdeki yüksek kazançları kaçırabilir. En erken giriş yapan yatırımcılar genellikle en fazla kazancı elde eder, proje sonunda başarısız olsa bile.
Bu nedenle, her yatırımcının akıllıca görünen kararı (sadece taahhütle erken giriş yapmak), herkese istenmeyen sonuçlar getirdi (gürültüye fazla önem verip, özünü göz ardı etme).
Hayal ve gerçeğin karşılaştırması
Sadece bir adet çevrimiçi makaleye sahip bir proje her şeyi köklü bir şekilde değiştireceğini ve trilyonlarca dolarlık değeri yakalayacağını iddia edebilir. Ancak gerçek bir kodu olan bir proje şunlarla yüzleşmek zorundadır:
Bu, tamamen gerçeklik kısıtlamalarına tabi olmadan elde edilen değerleme primine "saçmalık primi" denir.
spekülasyonun sinerjisi
Projelerin kalitesini ayırt etmek zor olduğunda, insanlar ortak sinyaller ararlar:
Ürünü olmayan projeler, bu sinyalleri üretmek için tüm kaynaklarını kullanabilir, somut bir geliştirme yapmak yerine. Kripto Varlıklar alanında, pazarlama genellikle geliştirmeden daha fazla önem taşır.
Gerçek Vaka
Kripto Varlıklar alanında gömülü onlarca milyar dolarlık beyaz kağıt, aşağıdaki vakalar yukarıdaki teoriyi doğrulamaktadır:
Berachain: Ana ağını piyasaya sürmeden milyarlarca değer kazandı, bu da Kripto Varlıklar alanında, ürün ne kadar gerçekdışı olursa, insanların o kadar çok hayal kurabileceğini kanıtlıyor.
Aptos: "Her saniyede 162.000 işlem gerçekleştireceğim" iddiasında bulunan bir blockchain projesi 3.5 milyar dolar fon topladı, ancak canlıya geçtiğinde yalnızca saniyede 4 işlem gerçekleştirebiliyordu. Teknik iddialar için gereken kanıt ne kadar azsa, elde edilen fon o kadar fazla oluyor.
Worldcoin: "biyometrik verileri token karşılığında sağlama" konsepti ile milyarlarca dolarlık yatırım aldı.
Bu örneklerin hepsi bir modele uyuyor: Taahhüt ne kadar soyut veya teknik olarak karmaşık olursa, toplanan fon o kadar fazla oluyor, nihayetinde başarısızlık riski de o kadar büyük oluyor.
Bu fenomen neden devam ediyor?
Mantıksal olarak, yatırımcıların uygulanabilir ürünler görmeyi talep etmeleri gerekir. Ancak oyun teorisi bunun neden olmayacağını açıklar:
Bu nedenle, ürün olmayan projeler, gerçekten pratik ürünler geliştiren projelerden daha fazla fon toplayamaz.
Oyun kurallarında bir sorun yok, sadece bazı insanlar bu kuralları kullanma konusunda çok yetenekli.