Ethereum RWA pazarına hükmediyor: Bir sonraki lider kim olacak?
Bu rapor, Ethereum'un mevcut gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenleşme pazarındaki egemenliğini derinlemesine analiz ediyor, karşılaştığı yapısal zorlukları inceliyor ve hangi blockchain platformlarının RWA büyümesinin bir sonraki aşamasına öncülük etme potansiyeline sahip olabileceğini araştırıyor.
Özet Noktaları
Ethereum, ilk avantajı, kurum deneyimi, derin zincir üzerindeki likidite ve merkeziyetsiz yapısıyla şu anda RWA pazarına liderlik ediyor.
Ancak, daha hızlı ve düşük maliyetli işlemler sunan genel blok zincirleri ile düzenleyici gerekliliklere uygun olarak tasarlanmış RWA özel zincirleri, Ethereum'un maliyet ve performans sınırlamalarını çözmektedir. Bu yeni platformlar, mükemmel teknik ölçeklenebilirlik veya yerleşik uyum işlevselliği sunarak kendilerini bir sonraki nesil altyapı olarak konumlandırmaktadır.
RWA büyümesinin bir sonraki aşaması, üç unsuru başarılı bir şekilde entegre eden bir zincir tarafından yönlendirilecektir: zincir üzerindeki düzenleyici uyumluluk, gerçek dünya varlıkları etrafında inşa edilen hizmet ekosistemi ve anlamlı zincir üzerindeki likidite.
1. RWA piyasası şu anda nerede büyüyor?
Gerçek dünya varlıklarının ( RWA ) tokenleştirilmesi, blockchain sektöründeki en belirgin konulardan biri haline gelmiştir. Küresel danışmanlık şirketleri geniş kapsamlı piyasa tahminleri yayınlamış, ayrıca bazı kuruluşlar yeni ortaya çıkan pazarlar üzerinde derinlemesine analizler yapmıştır, bu da bu alandaki artan önemi vurgulamaktadır.
RWA, gayrimenkul, tahviller ve emtia gibi somut varlıkların dijital tokenlara dönüştürülmesini ifade eder. Bu tokenizasyon süreci, blockchain altyapısı gerektirir. Şu anda, Ethereum bu işlemleri destekleyen ana altyapıdır.
Rekabet giderek arttığı halde, Ethereum RWA pazarında hâlâ lider konumunu koruyor. Profesyonel RWA blok zincirleri ortaya çıktı ve bazı olgun DeFi platformları da RWA alanına genişliyor. Yine de, Ethereum piyasa faaliyetinin toplam miktarının %50'sinden fazlasını elinde tutarak mevcut konumunun sağlamlığını vurguluyor.
Bu rapor, Ethereum'un RWA pazarındaki mevcut hakimiyetini etkileyen temel faktörleri incelemekte ve bir sonraki büyüme ve rekabet aşamasını şekillendirebilecek koşulların evrimini araştırmaktadır.
2. Ethereum neden lider konumunu koruyabiliyor?
2.1 Öncelikli Avantaj ve Kurumsal Güven
Ethereum'un kurumsal tokenleştirme için varsayılan platform haline gelmesinin belirgin nedenleri var. Akıllı sözleşmeleri ilk olarak tanıttı ve RWA pazarına aktif olarak hazırlandı.
Aktif geliştirici topluluğunun desteğiyle, Ethereum, rekabetçi platformlar ortaya çıkmadan çok önce ERC-1400 ve ERC-3643 gibi önemli tokenizasyon standartlarını oluşturdu. Bu erken temel, pilot projelere gerekli teknik ve düzenleyici altyapıyı sağladı.
Bu nedenle, birçok kurum alternatifleri değerlendirmeye başlamadan önce Ethereum'u incelemeye başladı. 2010'ların sonlarındaki birkaç ünlü girişim, Ethereum'un kurumsal finansal sistemdeki rolünü doğrulamaya yardımcı oldu:
Büyük bir banka, kurumsal kullanım durumlarını desteklemek için Ethereum'un bir izinli çatısını geliştirdi. Sonrasında piyasaya sürülen bankalar arası transfer token'ı, Ethereum'un mimarisinin (, özel formda bile ) veri koruma ve uyumluluk açısından düzenleyici gereklilikleri karşılayabileceğini göstermektedir.
Bir Avrupa bankası, Ethereum kamu ana ağında 100 milyon Euro değerinde teminatlı tahviller ihraç etti. Bu, düzenlenmiş menkul kıymetlerin kamu blok zincirinde ihraç edilebileceği ve hesaplanabileceği, aynı zamanda aracı kurumların katılımının en aza indirilebileceğini göstermektedir.
Avrupa Yatırım Bankası (EIB) birkaç büyük bankayla işbirliği yaparak Ethereum üzerinde 100 milyon Euro değerinde dijital tahvil çıkardı. Bu tahvil, Fransa Merkez Bankası tarafından çıkarılan merkez bankası dijital para birimi (CBDC) ile tasfiye edilmiştir ve Ethereum'un tamamen entegre bir sermaye piyasasındaki potansiyelini vurgulamaktadır.
Bu başarılı pilot projeleri, Ethereum'un güvenilirliğini artırdı. Kurumlar için güven, doğrulanmış kullanım senaryoları ve diğer düzenlenmiş katılımcıların referanslarına dayanır. Ethereum'un geçmiş performansı, sürekli olarak ilgi çekmekte ve güçlendirilmiş bir benimseme döngüsü oluşturmaktadır.
Örneğin, 2018 yılında, bir şirket dijital menkul kıymetlerin tüm yaşam döngüsünü yönetmek için Ethereum üzerinde araçlar geliştireceğini duyurdu. Bu hamle, şu anda Ethereum üzerinde ihraç edilen en büyük tokenleştirilmiş fonun nihai lansmanının temelini attı.
2.2 Gerçek sermaye akışının platformu
Ethereum'un RWA pazarında sürekli olarak hakim olmasının bir diğer önemli nedeni, zincir üzerindeki likiditeyi gerçek satın alma gücüne dönüştürme yeteneğidir. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi yalnızca bir teknik süreç değildir. İşlevsel bir pazar, bu varlıklara aktif olarak yatırım yapabilen ve ticaretini gerçekleştirebilen bir sermaye gerektirir. Bu açıdan, Ethereum, derin ve dağıtılabilir zincir üzerindeki likiditeye sahip olan tek platformdur.
Bu durum, birçok platformda belirgin bir şekilde ortaya çıkıyor; hepsi Ethereum üzerinde büyük miktarda tokenleştirilmiş fon bulunduruyor. Bu platformlar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri, stablecoin temelli kredi ve sentetik faiz getirisi sağlayan dolar araçları sunarak yüz milyonlarca doları kendilerine çekiyor.
Bir finans platformu, devlet tahvilleri destekli ürünleri aracılığıyla 6 milyar ABD dolarından fazla toplam kilitli değer (TVL) biriktirmiştir.
Diğer bir protokol, bir stablecoin'den gelen likiditeyi kullanarak 24 milyar dolardan fazla gerçek dünya tahvili satın aldı.
Ayrıca, platformlar Ethereum üzerinde sentetik stabilcoin'lerini kullanarak bir bankasız gelir altyapısı kurdu ve bu da kurumsal talep ve DeFi likiditesini çekti.
Bu örnekler, Ethereum'un yalnızca varlık tokenleştirme platformu olmadığını göstermektedir. Gerçek yatırım ve varlık yönetimini sağlamak için güçlü bir likidite temeli sunmaktadır. Buna karşılık, birçok yeni RWA platformu, ilk token ihraç aşamasından sonra sermaye akışını veya ikincil piyasa faaliyetlerini sağlamakta zorlanmaktadır.
Bu farkın nedeni açıktır. Ethereum, stablecoin'leri, DeFi protokollerini ve uyumlu altyapıyı entegre etmiştir. Bu, ihraç, ticaret ve uzlaşmanın zincir üzerinde gerçekleştirilebileceği kapsamlı bir finansal ortam yaratmıştır.
Bu nedenle, Ethereum, tokenleştirilmiş varlıkları gerçek satın alma etkinliklerine dönüştürmenin en etkili ortamıdır. Bu, ona basit pazar payının ötesinde yapısal bir avantaj kazandırmaktadır.
2.3 Dağıtık bir şekilde güven inşa etmek
Merkeziyetsizlik, güven oluşturma konusunda kritik bir rol oynamaktadır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, yüksek değerli varlıkların mülkiyetinin ve işlem kayıtlarının dijital sistemlere aktarılmasını içerir. Bu süreçte, kurumların odağı sistemin güvenilirliği ve şeffaflığı üzerindedir. İşte bu, Ethereum'un merkeziyetsiz yapısının önemli avantajlar sunduğu yerdir.
Ethereum, bir kamu blok zinciri olarak çalışmakta ve dünya genelinde binlerce bağımsız çalışan düğüm tarafından desteklenmektedir. Bu ağ herkesin erişimine açıktır, değişiklikler katılımcıların konsensüsü ile belirlenir, merkezi bir kontrol yerine. Bu nedenle, tek bir arıza noktasını önler, siber saldırılara ve sansüre karşı dayanıklılığını garanti eder ve kesintisiz normal çalışma süresini sürdürür.
RWA pazarında, bu yapı somut bir değer yaratmaktadır. İşlemler değiştirilemez bir deftere kaydedilir, dolandırıcılık riskini azaltır. Akıllı sözleşmeler, aracısız güvenli işlemler sağlar. Kullanıcılar merkezi bir onaya ihtiyaç duymadan hizmetlere erişebilir, protokolleri uygulayabilir ve finansal faaliyetlere katılabilir.
Bu özellikler — şeffaflık, güvenlik ve erişilebilirlik — Ethereum'u varlık tokenleştirmeyi keşfetmek isteyen kurumlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. Merkeziyetsiz sistemi, yüksek riskli finansal ortamlarda çalışmanın temel gereksinimlerini karşılıyor.
3. Yenilikçi Zorluklar
Ethereum ana ağı, tokenleştirilmiş finansmanın uygulanabilirliğini kanıtladı. Ancak, başarıyla birlikte, daha geniş kurumsal benimsemeyi engelleyen yapısal kısıtlamaları da ortaya çıkardı. Ana engeller arasında sınırlı işlem hacmi, gecikme sorunları ve öngörülemez ücret yapısı bulunmaktadır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için birçok Layer 2 çözümü ortaya çıktı. Merge, Dencun ve yakında gelecek olan Pectra gibi önemli yükseltmeler, ölçeklenebilirlik konusunda iyileştirmeler sağladı. Yine de, bu ağ geleneksel finansal altyapılarla başa çıkmakta hala yetersiz kalıyor. Örneğin, bir ödeme ağı saniyede 65.000'den fazla işlem gerçekleştiriyor ki bu, Ethereum'un henüz ulaşamadığı bir seviye. Yüksek frekanslı ticaret veya anlık uzlaşma gerektiren kurumlar için bu performans farkları hala önemli bir kısıtlama faktörü.
Gecikme aynı zamanda zorluklar getiriyor. Blok oluşturma ortalama 12 saniye sürüyor, güvenli bir şekilde kesinlik sağlamak için ek onaylar gerektiğinden, nihai sonuç genellikle üç dakikaya kadar sürebiliyor. Ağın yoğun olduğu durumlarda, bu gecikme daha da artabiliyor - bu da zaman açısından hassas finansal işlemler için zorluk yaratıyor.
Daha önemlisi, Gas ücretlerindeki dalgalanma hâlâ endişe verici bir sorun. Yoğun dönemlerde, işlem ücretleri 50 doları aşmıştı ve normal şartlarda bile maliyetler genellikle 20 doların üzerine çıkmaktadır. Bu düzeydeki işlem ücreti belirsizliği, ticari planlamayı karmaşık hale getiriyor ve Ethereum tabanlı hizmetlerin rekabet gücünü zayıflatabilir.
Bir şirket, bu dinamiği çok iyi bir şekilde açıkladı. Ethereum'un sınırlamalarıyla karşılaştıktan sonra, şirket diğer platformlara genişledi ve aynı zamanda kendi zincirini de geliştirdi. Ethereum, erken dönem kurumsal deneyimleri kolaylaştırmada kritik bir rol oynamış olsa da, şimdi daha olgun ve performansa daha duyarlı bir pazarın taleplerini karşılama konusunda artan bir baskı ile karşı karşıya.
3.1 Hızlı, verimli ve maliyet etkin genel blok zincirinin yükselişi
Ethereum'un sınırlamalarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle birlikte, kurumlar, Ethereum'un genel blok zincirine ek olarak, ticaret hızı, maliyet istikrarı ve nihai süre gibi kritik performans darboğazları konusunda alternatif avantajlar sağlama konusunda giderek daha fazla keşif yapıyor.
Ancak, kurumsal katılımcılarla sürekli iş birliğine rağmen, bu platformlardaki ( stabilcoinler dahil ) tokenleştirilmiş varlıkların gerçek sayısı Ethereum ile karşılaştırıldığında hala çok daha düşüktür. Birçok durumda, genel zincir üzerinde piyasaya sürülen tokenleştirilmiş varlıklar, hala Ethereum'un hakim olduğu çok zincirli dağıtım stratejisinin bir parçasıdır.
Buna rağmen, somut ilerleme belirtileri var. Özel kredi alanında, yeni tokenizasyon girişimleri ortaya çıkıyor. Örneğin, belirli bir Layer 2 platformunda, bir ticaret platformu dikkat çekti ve bu alanın faaliyet hacminin %18'inden fazlasını oluşturuyor - yalnızca Ethereum'un ardından.
Mevcut aşamada, genel blok zinciri henüz ayaklarını sağlamlaştırmaya başlamış durumda. Hızla büyüyen bir DeFi ekosistemine sahip olan bazı kamu blok zincirleri şimdi stratejik bir sorunla karşı karşıya: Bu ivmeyi RWA alanında sürdürülebilir bir konuma dönüştürmek nasıl mümkün olacak? Sadece olağanüstü teknik performans yeterli değil. Ethereum ile rekabet edebilmek için, kurumsal yatırımcıların güven ve uyum beklentilerini karşılayacak altyapı ve hizmetler sunmak gerekiyor.
Sonuç olarak, bu blok zincirlerinin RWA pazarındaki başarısı, daha az orijinal işlem hacmine, daha çok sundukları somut değer sağlama yeteneğine bağlı olacaktır. Her bir zincirin benzersiz avantajları etrafında inşa edilen farklılaştırılmış ekosistem, bu yeni alandaki uzun vadeli konumlarını belirleyecektir.
3.2 RWA özel blok zincirinin ortaya çıkışı
Artık daha fazla blockchain platformu genel tasarımdan vazgeçiyor ve belirli alanlara yönelik uzmanlaşmaya yöneliyor. Bu eğilim RWA alanında da oldukça belirgin, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi için optimize edilmiş yeni nesil özel zincirlerin yükselişi yaşanıyor.
RWA'ya özel blok zincirinin nedeni oldukça açıktır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, mevcut finansal düzenlemelerle doğrudan entegrasyon gerektirir, bu da birçok durumda genel blok zinciri altyapısının yeterli olmadığı anlamına gelir. Özellikle düzenleyici uyumluluk etrafındaki belirli teknik gereksinimler, temelden çözülmelidir.
Anahtar bir alan uyum işlemleridir. KYC ve AML prosedürleri tokenleştirilmiş iş akışları için çok önemlidir, ancak bunlar genellikle zincir dışı olarak işlenir. Bu yaklaşım yeniliği kısıtlar çünkü sadece geleneksel finansal varlıkları blockchain formatında paketlemekle kalır, aynı zamanda temel uyum mantığını yeniden tasarlamaz.
Şu anki değişim, bu uyum işlevlerini tamamen zincir üzerine aktarmaktır. Blok zinciri ağlarına olan talep artıyor, bu ağlar yalnızca sahipliği kaydetmekle kalmıyor, aynı zamanda protokol katmanında yerel olarak düzenleyici gereksinimleri uygulayabiliyor.
Yanıt olarak, RWA'ya odaklanan bazı zincirler, çevrimiçi uyum modülleri sunmaya başlamıştır. Örneğin, belirli bir platform, giderek daha fazla...
This page may contain third-party content, which is provided for information purposes only (not representations/warranties) and should not be considered as an endorsement of its views by Gate, nor as financial or professional advice. See Disclaimer for details.
17 Likes
Reward
17
8
Share
Comment
0/400
MetaMaskVictim
· 07-22 16:49
Ethereum insanları enayi yerine koymak için kuralları değiştirdi.
Ethereum, RWA pazarında lider durumda. Gelecekteki öncüler, düzenleme, ekosistem ve likiditeyi göz önünde bulundurmalıdır.
Ethereum RWA pazarına hükmediyor: Bir sonraki lider kim olacak?
Bu rapor, Ethereum'un mevcut gerçek dünya varlıkları (RWA) tokenleşme pazarındaki egemenliğini derinlemesine analiz ediyor, karşılaştığı yapısal zorlukları inceliyor ve hangi blockchain platformlarının RWA büyümesinin bir sonraki aşamasına öncülük etme potansiyeline sahip olabileceğini araştırıyor.
Özet Noktaları
Ethereum, ilk avantajı, kurum deneyimi, derin zincir üzerindeki likidite ve merkeziyetsiz yapısıyla şu anda RWA pazarına liderlik ediyor.
Ancak, daha hızlı ve düşük maliyetli işlemler sunan genel blok zincirleri ile düzenleyici gerekliliklere uygun olarak tasarlanmış RWA özel zincirleri, Ethereum'un maliyet ve performans sınırlamalarını çözmektedir. Bu yeni platformlar, mükemmel teknik ölçeklenebilirlik veya yerleşik uyum işlevselliği sunarak kendilerini bir sonraki nesil altyapı olarak konumlandırmaktadır.
RWA büyümesinin bir sonraki aşaması, üç unsuru başarılı bir şekilde entegre eden bir zincir tarafından yönlendirilecektir: zincir üzerindeki düzenleyici uyumluluk, gerçek dünya varlıkları etrafında inşa edilen hizmet ekosistemi ve anlamlı zincir üzerindeki likidite.
1. RWA piyasası şu anda nerede büyüyor?
Gerçek dünya varlıklarının ( RWA ) tokenleştirilmesi, blockchain sektöründeki en belirgin konulardan biri haline gelmiştir. Küresel danışmanlık şirketleri geniş kapsamlı piyasa tahminleri yayınlamış, ayrıca bazı kuruluşlar yeni ortaya çıkan pazarlar üzerinde derinlemesine analizler yapmıştır, bu da bu alandaki artan önemi vurgulamaktadır.
RWA, gayrimenkul, tahviller ve emtia gibi somut varlıkların dijital tokenlara dönüştürülmesini ifade eder. Bu tokenizasyon süreci, blockchain altyapısı gerektirir. Şu anda, Ethereum bu işlemleri destekleyen ana altyapıdır.
Rekabet giderek arttığı halde, Ethereum RWA pazarında hâlâ lider konumunu koruyor. Profesyonel RWA blok zincirleri ortaya çıktı ve bazı olgun DeFi platformları da RWA alanına genişliyor. Yine de, Ethereum piyasa faaliyetinin toplam miktarının %50'sinden fazlasını elinde tutarak mevcut konumunun sağlamlığını vurguluyor.
Bu rapor, Ethereum'un RWA pazarındaki mevcut hakimiyetini etkileyen temel faktörleri incelemekte ve bir sonraki büyüme ve rekabet aşamasını şekillendirebilecek koşulların evrimini araştırmaktadır.
2. Ethereum neden lider konumunu koruyabiliyor?
2.1 Öncelikli Avantaj ve Kurumsal Güven
Ethereum'un kurumsal tokenleştirme için varsayılan platform haline gelmesinin belirgin nedenleri var. Akıllı sözleşmeleri ilk olarak tanıttı ve RWA pazarına aktif olarak hazırlandı.
Aktif geliştirici topluluğunun desteğiyle, Ethereum, rekabetçi platformlar ortaya çıkmadan çok önce ERC-1400 ve ERC-3643 gibi önemli tokenizasyon standartlarını oluşturdu. Bu erken temel, pilot projelere gerekli teknik ve düzenleyici altyapıyı sağladı.
Bu nedenle, birçok kurum alternatifleri değerlendirmeye başlamadan önce Ethereum'u incelemeye başladı. 2010'ların sonlarındaki birkaç ünlü girişim, Ethereum'un kurumsal finansal sistemdeki rolünü doğrulamaya yardımcı oldu:
Büyük bir banka, kurumsal kullanım durumlarını desteklemek için Ethereum'un bir izinli çatısını geliştirdi. Sonrasında piyasaya sürülen bankalar arası transfer token'ı, Ethereum'un mimarisinin (, özel formda bile ) veri koruma ve uyumluluk açısından düzenleyici gereklilikleri karşılayabileceğini göstermektedir.
Bir Avrupa bankası, Ethereum kamu ana ağında 100 milyon Euro değerinde teminatlı tahviller ihraç etti. Bu, düzenlenmiş menkul kıymetlerin kamu blok zincirinde ihraç edilebileceği ve hesaplanabileceği, aynı zamanda aracı kurumların katılımının en aza indirilebileceğini göstermektedir.
Avrupa Yatırım Bankası (EIB) birkaç büyük bankayla işbirliği yaparak Ethereum üzerinde 100 milyon Euro değerinde dijital tahvil çıkardı. Bu tahvil, Fransa Merkez Bankası tarafından çıkarılan merkez bankası dijital para birimi (CBDC) ile tasfiye edilmiştir ve Ethereum'un tamamen entegre bir sermaye piyasasındaki potansiyelini vurgulamaktadır.
Bu başarılı pilot projeleri, Ethereum'un güvenilirliğini artırdı. Kurumlar için güven, doğrulanmış kullanım senaryoları ve diğer düzenlenmiş katılımcıların referanslarına dayanır. Ethereum'un geçmiş performansı, sürekli olarak ilgi çekmekte ve güçlendirilmiş bir benimseme döngüsü oluşturmaktadır.
Örneğin, 2018 yılında, bir şirket dijital menkul kıymetlerin tüm yaşam döngüsünü yönetmek için Ethereum üzerinde araçlar geliştireceğini duyurdu. Bu hamle, şu anda Ethereum üzerinde ihraç edilen en büyük tokenleştirilmiş fonun nihai lansmanının temelini attı.
2.2 Gerçek sermaye akışının platformu
Ethereum'un RWA pazarında sürekli olarak hakim olmasının bir diğer önemli nedeni, zincir üzerindeki likiditeyi gerçek satın alma gücüne dönüştürme yeteneğidir. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi yalnızca bir teknik süreç değildir. İşlevsel bir pazar, bu varlıklara aktif olarak yatırım yapabilen ve ticaretini gerçekleştirebilen bir sermaye gerektirir. Bu açıdan, Ethereum, derin ve dağıtılabilir zincir üzerindeki likiditeye sahip olan tek platformdur.
Bu durum, birçok platformda belirgin bir şekilde ortaya çıkıyor; hepsi Ethereum üzerinde büyük miktarda tokenleştirilmiş fon bulunduruyor. Bu platformlar, tokenleştirilmiş ABD Hazine tahvilleri, stablecoin temelli kredi ve sentetik faiz getirisi sağlayan dolar araçları sunarak yüz milyonlarca doları kendilerine çekiyor.
Bir finans platformu, devlet tahvilleri destekli ürünleri aracılığıyla 6 milyar ABD dolarından fazla toplam kilitli değer (TVL) biriktirmiştir.
Diğer bir protokol, bir stablecoin'den gelen likiditeyi kullanarak 24 milyar dolardan fazla gerçek dünya tahvili satın aldı.
Ayrıca, platformlar Ethereum üzerinde sentetik stabilcoin'lerini kullanarak bir bankasız gelir altyapısı kurdu ve bu da kurumsal talep ve DeFi likiditesini çekti.
Bu örnekler, Ethereum'un yalnızca varlık tokenleştirme platformu olmadığını göstermektedir. Gerçek yatırım ve varlık yönetimini sağlamak için güçlü bir likidite temeli sunmaktadır. Buna karşılık, birçok yeni RWA platformu, ilk token ihraç aşamasından sonra sermaye akışını veya ikincil piyasa faaliyetlerini sağlamakta zorlanmaktadır.
Bu farkın nedeni açıktır. Ethereum, stablecoin'leri, DeFi protokollerini ve uyumlu altyapıyı entegre etmiştir. Bu, ihraç, ticaret ve uzlaşmanın zincir üzerinde gerçekleştirilebileceği kapsamlı bir finansal ortam yaratmıştır.
Bu nedenle, Ethereum, tokenleştirilmiş varlıkları gerçek satın alma etkinliklerine dönüştürmenin en etkili ortamıdır. Bu, ona basit pazar payının ötesinde yapısal bir avantaj kazandırmaktadır.
2.3 Dağıtık bir şekilde güven inşa etmek
Merkeziyetsizlik, güven oluşturma konusunda kritik bir rol oynamaktadır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, yüksek değerli varlıkların mülkiyetinin ve işlem kayıtlarının dijital sistemlere aktarılmasını içerir. Bu süreçte, kurumların odağı sistemin güvenilirliği ve şeffaflığı üzerindedir. İşte bu, Ethereum'un merkeziyetsiz yapısının önemli avantajlar sunduğu yerdir.
Ethereum, bir kamu blok zinciri olarak çalışmakta ve dünya genelinde binlerce bağımsız çalışan düğüm tarafından desteklenmektedir. Bu ağ herkesin erişimine açıktır, değişiklikler katılımcıların konsensüsü ile belirlenir, merkezi bir kontrol yerine. Bu nedenle, tek bir arıza noktasını önler, siber saldırılara ve sansüre karşı dayanıklılığını garanti eder ve kesintisiz normal çalışma süresini sürdürür.
RWA pazarında, bu yapı somut bir değer yaratmaktadır. İşlemler değiştirilemez bir deftere kaydedilir, dolandırıcılık riskini azaltır. Akıllı sözleşmeler, aracısız güvenli işlemler sağlar. Kullanıcılar merkezi bir onaya ihtiyaç duymadan hizmetlere erişebilir, protokolleri uygulayabilir ve finansal faaliyetlere katılabilir.
Bu özellikler — şeffaflık, güvenlik ve erişilebilirlik — Ethereum'u varlık tokenleştirmeyi keşfetmek isteyen kurumlar için çekici bir seçenek haline getiriyor. Merkeziyetsiz sistemi, yüksek riskli finansal ortamlarda çalışmanın temel gereksinimlerini karşılıyor.
3. Yenilikçi Zorluklar
Ethereum ana ağı, tokenleştirilmiş finansmanın uygulanabilirliğini kanıtladı. Ancak, başarıyla birlikte, daha geniş kurumsal benimsemeyi engelleyen yapısal kısıtlamaları da ortaya çıkardı. Ana engeller arasında sınırlı işlem hacmi, gecikme sorunları ve öngörülemez ücret yapısı bulunmaktadır.
Bu zorluklarla başa çıkmak için birçok Layer 2 çözümü ortaya çıktı. Merge, Dencun ve yakında gelecek olan Pectra gibi önemli yükseltmeler, ölçeklenebilirlik konusunda iyileştirmeler sağladı. Yine de, bu ağ geleneksel finansal altyapılarla başa çıkmakta hala yetersiz kalıyor. Örneğin, bir ödeme ağı saniyede 65.000'den fazla işlem gerçekleştiriyor ki bu, Ethereum'un henüz ulaşamadığı bir seviye. Yüksek frekanslı ticaret veya anlık uzlaşma gerektiren kurumlar için bu performans farkları hala önemli bir kısıtlama faktörü.
Gecikme aynı zamanda zorluklar getiriyor. Blok oluşturma ortalama 12 saniye sürüyor, güvenli bir şekilde kesinlik sağlamak için ek onaylar gerektiğinden, nihai sonuç genellikle üç dakikaya kadar sürebiliyor. Ağın yoğun olduğu durumlarda, bu gecikme daha da artabiliyor - bu da zaman açısından hassas finansal işlemler için zorluk yaratıyor.
Daha önemlisi, Gas ücretlerindeki dalgalanma hâlâ endişe verici bir sorun. Yoğun dönemlerde, işlem ücretleri 50 doları aşmıştı ve normal şartlarda bile maliyetler genellikle 20 doların üzerine çıkmaktadır. Bu düzeydeki işlem ücreti belirsizliği, ticari planlamayı karmaşık hale getiriyor ve Ethereum tabanlı hizmetlerin rekabet gücünü zayıflatabilir.
Bir şirket, bu dinamiği çok iyi bir şekilde açıkladı. Ethereum'un sınırlamalarıyla karşılaştıktan sonra, şirket diğer platformlara genişledi ve aynı zamanda kendi zincirini de geliştirdi. Ethereum, erken dönem kurumsal deneyimleri kolaylaştırmada kritik bir rol oynamış olsa da, şimdi daha olgun ve performansa daha duyarlı bir pazarın taleplerini karşılama konusunda artan bir baskı ile karşı karşıya.
3.1 Hızlı, verimli ve maliyet etkin genel blok zincirinin yükselişi
Ethereum'un sınırlamalarının giderek daha belirgin hale gelmesiyle birlikte, kurumlar, Ethereum'un genel blok zincirine ek olarak, ticaret hızı, maliyet istikrarı ve nihai süre gibi kritik performans darboğazları konusunda alternatif avantajlar sağlama konusunda giderek daha fazla keşif yapıyor.
Ancak, kurumsal katılımcılarla sürekli iş birliğine rağmen, bu platformlardaki ( stabilcoinler dahil ) tokenleştirilmiş varlıkların gerçek sayısı Ethereum ile karşılaştırıldığında hala çok daha düşüktür. Birçok durumda, genel zincir üzerinde piyasaya sürülen tokenleştirilmiş varlıklar, hala Ethereum'un hakim olduğu çok zincirli dağıtım stratejisinin bir parçasıdır.
Buna rağmen, somut ilerleme belirtileri var. Özel kredi alanında, yeni tokenizasyon girişimleri ortaya çıkıyor. Örneğin, belirli bir Layer 2 platformunda, bir ticaret platformu dikkat çekti ve bu alanın faaliyet hacminin %18'inden fazlasını oluşturuyor - yalnızca Ethereum'un ardından.
Mevcut aşamada, genel blok zinciri henüz ayaklarını sağlamlaştırmaya başlamış durumda. Hızla büyüyen bir DeFi ekosistemine sahip olan bazı kamu blok zincirleri şimdi stratejik bir sorunla karşı karşıya: Bu ivmeyi RWA alanında sürdürülebilir bir konuma dönüştürmek nasıl mümkün olacak? Sadece olağanüstü teknik performans yeterli değil. Ethereum ile rekabet edebilmek için, kurumsal yatırımcıların güven ve uyum beklentilerini karşılayacak altyapı ve hizmetler sunmak gerekiyor.
Sonuç olarak, bu blok zincirlerinin RWA pazarındaki başarısı, daha az orijinal işlem hacmine, daha çok sundukları somut değer sağlama yeteneğine bağlı olacaktır. Her bir zincirin benzersiz avantajları etrafında inşa edilen farklılaştırılmış ekosistem, bu yeni alandaki uzun vadeli konumlarını belirleyecektir.
3.2 RWA özel blok zincirinin ortaya çıkışı
Artık daha fazla blockchain platformu genel tasarımdan vazgeçiyor ve belirli alanlara yönelik uzmanlaşmaya yöneliyor. Bu eğilim RWA alanında da oldukça belirgin, gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi için optimize edilmiş yeni nesil özel zincirlerin yükselişi yaşanıyor.
RWA'ya özel blok zincirinin nedeni oldukça açıktır. Gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, mevcut finansal düzenlemelerle doğrudan entegrasyon gerektirir, bu da birçok durumda genel blok zinciri altyapısının yeterli olmadığı anlamına gelir. Özellikle düzenleyici uyumluluk etrafındaki belirli teknik gereksinimler, temelden çözülmelidir.
Anahtar bir alan uyum işlemleridir. KYC ve AML prosedürleri tokenleştirilmiş iş akışları için çok önemlidir, ancak bunlar genellikle zincir dışı olarak işlenir. Bu yaklaşım yeniliği kısıtlar çünkü sadece geleneksel finansal varlıkları blockchain formatında paketlemekle kalır, aynı zamanda temel uyum mantığını yeniden tasarlamaz.
Şu anki değişim, bu uyum işlevlerini tamamen zincir üzerine aktarmaktır. Blok zinciri ağlarına olan talep artıyor, bu ağlar yalnızca sahipliği kaydetmekle kalmıyor, aynı zamanda protokol katmanında yerel olarak düzenleyici gereksinimleri uygulayabiliyor.
Yanıt olarak, RWA'ya odaklanan bazı zincirler, çevrimiçi uyum modülleri sunmaya başlamıştır. Örneğin, belirli bir platform, giderek daha fazla...