Giám đốc điều hành của công ty quản lý tài sản lớn nhất thế giới cảnh báo: Bitcoin có thể thách thức vị thế toàn cầu của đô la

Vào ngày 31 tháng 3, Giám đốc điều hành của một trong những công ty quản lý tài sản hàng đầu thế giới đã phát hành một bức thư dài 27 trang gửi các nhà đầu tư. Trong bức thư này, CEO hiếm khi đưa ra cảnh báo: nếu Hoa Kỳ không thể kiểm soát nợ và thâm hụt ngân sách đang gia tăng, vị thế lâu dài của đồng đô la với tư cách là "đồng tiền dự trữ toàn cầu" có thể cuối cùng bị thay thế bởi các tài sản số mới nổi như Bitcoin.

Bitcoin có thể làm suy yếu vị thế đồng đô la là tiền tệ dự trữ

Giám đốc điều hành này đã đặt ra một câu hỏi sâu sắc ở trang 20 của báo cáo: "Bitcoin có làm suy yếu vị thế đồng đô la là đồng tiền dự trữ không?"

Ông chỉ ra rằng, trong vài thập kỷ qua, Hoa Kỳ đã hưởng lợi từ vị thế của đồng đô la như một đồng tiền dự trữ toàn cầu. Tuy nhiên, lợi thế này không phải là bảo đảm vĩnh viễn. Kể từ khi đồng hồ "nợ quốc gia" trên Quảng trường Thời đại bắt đầu chạy vào năm 1989, tốc độ tăng trưởng nợ quốc gia của Hoa Kỳ gấp ba lần GDP. Năm nay, chỉ riêng chi phí lãi suất đã vượt quá 9520 tỷ đô la, lớn hơn cả chi tiêu quốc phòng. Đến năm 2030, chi tiêu chính phủ bắt buộc và dịch vụ nợ sẽ tiêu tốn tất cả thu nhập liên bang, tạo ra thâm hụt dài hạn.

Trong khi cảnh báo về rủi ro tài chính truyền thống, CEO này cũng đã rõ ràng nêu rõ rằng ông không phản đối sự phát triển của tài sản kỹ thuật số. Ông viết: "Cần phải làm rõ rằng, tôi rõ ràng không phản đối tài sản kỹ thuật số. Nhưng hai điều có thể đồng thời đúng: Tài chính phi tập trung là một sáng tạo phi thường. Nó làm cho thị trường trở nên nhanh chóng hơn, chi phí thấp hơn và minh bạch hơn. Tuy nhiên, chính sáng tạo này cũng có thể làm suy yếu lợi thế kinh tế của Mỹ - nếu các nhà đầu tư bắt đầu nghĩ rằng Bitcoin an toàn hơn đô la."

Khi xem xét hiệu suất, CEO này đã chỉ ra rằng sản phẩm Bitcoin ETF mà công ty ra mắt tại Mỹ đã trở thành sản phẩm giao dịch lớn nhất trong lịch sử, với quy mô tài sản quản lý vượt 50 tỷ USD chỉ trong chưa đầy một năm. Đây là sản phẩm có sức hấp dẫn tài sản đứng thứ ba trong toàn ngành ETF, chỉ sau quỹ chỉ số S&P 500. Trong đó, hơn một nửa nhu cầu đến từ các nhà đầu tư cá nhân, ba phần tư đến từ những nhà đầu tư chưa từng nắm giữ sản phẩm của công ty trước đó. Năm nay, công ty đã mở rộng sản phẩm Bitcoin của mình sang các sản phẩm giao dịch trên sàn (ETP) tại Canada và châu Âu.

CEO này còn chỉ ra rằng, ETF không chỉ đạt được thành công lớn ở Mỹ mà còn đang trở thành công cụ then chốt trong việc thúc đẩy văn hóa đầu tư ở châu Âu. Ông cho biết, nhiều nhà đầu tư châu Âu lần đầu tham gia thị trường vốn đã bước đầu thông qua ETF. Hiện tại, chỉ có một phần ba nhà đầu tư cá nhân châu Âu tham gia đầu tư vào thị trường vốn, tỷ lệ này thấp hơn nhiều so với hơn 60% ở Mỹ. Điều này không chỉ khiến họ bỏ lỡ cơ hội tăng trưởng mà thị trường vốn cung cấp, mà trong bối cảnh lãi suất thấp, lợi nhuận từ tài khoản tiết kiệm của họ cũng thường bị lạm phát xâm thực.

Để nâng cao tỷ lệ này, công ty đang hợp tác với nhiều tổ chức trưởng thành và nền tảng mới nổi ở châu Âu, cùng nhau giảm bớt rào cản đầu tư và nâng cao trình độ tài chính địa phương.

Tin tưởng vào việc token hóa tài sản thực, cho rằng token hóa là "đường cao tốc" của tương lai tài chính.

Từ ETF mở rộng đến công nghệ tiền điện tử đang hot hiện nay, CEO này cho rằng, việc token hóa đang trở thành lực lượng then chốt để tái cấu trúc cơ sở hạ tầng tài chính.

Ông viết rằng, hiện nay, việc lưu thông vốn toàn cầu vẫn phụ thuộc vào "kênh tài chính" được thiết lập trong thời kỳ mà ở những sàn giao dịch, việc giao dịch dựa vào tiếng hô của con người, và fax vẫn được coi là công cụ cách mạng. Lấy Hiệp hội Viễn thông Tài chính Toàn cầu (SWIFT) làm ví dụ - nó hỗ trợ hàng trăm tỷ đô la giao dịch toàn cầu mỗi ngày, hoạt động giống như một cuộc tiếp sức: các ngân hàng lần lượt truyền đạt chỉ thị, mỗi bước đều kiểm tra chi tiết một cách cẩn thận. Trong những năm 1970, khi quy mô thị trường nhỏ và tần suất giao dịch thấp, phương pháp tiếp sức này là hợp lý. Nhưng đến hôm nay, việc tiếp tục phụ thuộc vào SWIFT giống như việc gửi email đến bưu điện để chuyển phát, thật sự kém hiệu quả.

Hệ thống này mặc dù hợp lý trong quá khứ, nhưng hiệu suất hiện nay đã khó khăn để đáp ứng nhu cầu tài chính toàn cầu và kỹ thuật số.

Theo CEO này, sự xuất hiện của token hóa sẽ hoàn toàn thay đổi sự kém hiệu quả này. Nếu như SWIFT là dịch vụ bưu điện, thì token hóa chính là email - tài sản có thể lưu thông trực tiếp và theo thời gian thực, bỏ qua tất cả các trung gian.

Ông đã mô tả thêm về cách mà việc mã hóa tài sản có thể thay đổi sâu sắc hệ sinh thái tài chính, không nghi ngờ gì là đang nhìn nhận tích cực về thị trường mã hóa tài sản thực. "Nó là việc chuyển đổi các tài sản trong thế giới thực (như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản) thành các mã số kỹ thuật số có thể giao dịch trực tuyến. Mỗi mã số đại diện cho quyền sở hữu của bạn đối với một tài sản cụ thể, giống như một chứng nhận quyền sở hữu được số hóa. Khác với các chứng từ giấy tờ truyền thống, các mã số này được lưu trữ an toàn trên blockchain, giúp việc mua bán và chuyển nhượng trở nên ngay lập tức, không cần thủ tục giấy tờ rườm rà và thời gian chờ đợi. Mỗi cổ phiếu, mỗi trái phiếu, mỗi quỹ - mọi loại tài sản đều có thể được mã hóa. Khi điều này được thực hiện, nó sẽ cách mạng hóa phương thức đầu tư. Thị trường sẽ không còn cần phải đóng cửa, những giao dịch cần vài ngày để hoàn tất có thể được thanh toán trong vài giây. Hiện tại, hàng trăm tỷ đô la bị đóng băng do chậm thanh toán sẽ có thể ngay lập tức được tái đầu tư vào nền kinh tế, thúc đẩy sự tăng trưởng nhiều hơn."

Ông ấy cho biết, có lẽ điều quan trọng nhất là việc token hóa sẽ giúp đầu tư trở nên "dân chủ hơn". Token hóa có thể hiện thực hóa sự dân chủ trong việc tiếp cận. Token hóa cho phép sở hữu tài sản phân mảnh - tài sản có thể được chia thành vô số phần nhỏ. Điều này có nghĩa là những tài sản có mức độ tham gia cao (như bất động sản tư nhân, vốn đầu tư tư nhân) sẽ mở cửa cho một nhóm nhà đầu tư rộng rãi hơn, giảm thiểu đáng kể rào cản tham gia.

Token hóa còn có thể thực hiện sự dân chủ hóa quyền biểu quyết của các cổ đông. Sở hữu cổ phiếu có nghĩa là bạn có quyền bỏ phiếu cho các đề xuất của cổ đông trong công ty. Token hóa giúp việc bỏ phiếu trở nên thuận tiện hơn, vì quyền sở hữu và quyền biểu quyết của bạn được ghi lại một cách số hóa, cho phép bạn tham gia bỏ phiếu một cách an toàn và không bị cản trở từ bất kỳ đâu.

Token hóa cũng có thể thực hiện việc dân chủ hóa lợi nhuận. Một số khoản đầu tư có tỷ suất sinh lợi cao hơn nhiều so với các khoản khác, nhưng thường chỉ có những nhà đầu tư lớn mới có thể tham gia. Một trong những lý do là có sự "ma sát" về pháp lý, hoạt động, quan liêu, v.v. Trong khi đó, token hóa có thể loại bỏ những rào cản này, cho phép nhiều người hơn có cơ hội tham gia vào các lĩnh vực có lợi suất cao.

Tuy nhiên, CEO này cũng thẳng thắn chỉ ra rằng sự phổ biến của token hóa vẫn phải đối mặt với một thách thức chính về công nghệ và quy định. "Một ngày nào đó trong tương lai, tôi tin rằng quỹ token hóa sẽ trở thành một phần cấu thành hàng ngày của các nhà đầu tư giống như ETF - nhưng điều kiện tiên quyết là chúng ta phải giải quyết một vấn đề then chốt: xác thực danh tính."

Ông cho biết, giao dịch tài chính cần có xác thực danh tính nghiêm ngặt. Apple Pay và thẻ tín dụng có thể thực hiện hàng tỷ lần xác thực mỗi ngày mà không gặp trở ngại. Sàn giao dịch chứng khoán New York (NYSE), MarketAxess và các nền tảng giao dịch khác cũng có thể làm điều này khi mua bán chứng khoán. Nhưng tài sản token hóa sẽ không còn đi qua những kênh truyền thống này nữa, do đó chúng ta cần một hệ thống xác thực danh tính kỹ thuật số hoàn toàn mới.

"Nghe có vẻ phức tạp, nhưng quốc gia đông dân nhất thế giới - Ấn Độ, đã thực hiện được mục tiêu này. Ngày nay, hơn 90% người Ấn Độ có thể hoàn thành xác thực giao dịch một cách an toàn qua điện thoại thông minh."

Trong bức thư thường niên này, CEO đã xem lại sự phát triển lịch sử của thị trường vốn, chỉ ra vai trò quan trọng của nó trong việc thúc đẩy sự thịnh vượng của xã hội và giúp cá nhân tích lũy tài sản thông qua đầu tư. Ông đề cập rằng hiện tại vẫn cần tiếp tục thúc đẩy đổi mới tài chính để thu hẹp khoảng cách giữa thị trường công và thị trường tư, và nhấn mạnh tầm quan trọng của việc mở rộng cơ hội đầu tư, đặc biệt là để các nhà đầu tư nhỏ và vừa cũng có thể tham gia vào các loại tài sản vốn chỉ mở cho những người giàu có nhất.

Mặc dù ông cũng thừa nhận những lo lắng kinh tế phổ biến hiện nay, CEO này vẫn cố gắng an ủi các nhà đầu tư, cho rằng thời kỳ như vậy không phải là mới - cũng như trong lịch sử, nhờ vào sức mạnh của con người và thị trường vốn, nền kinh tế cuối cùng sẽ phục hồi ổn định.

Tổng thể mà nói, bức thư hàng năm gửi các nhà đầu tư này đã cảnh báo về rủi ro của vị thế dự trữ toàn cầu của đô la Mỹ, đồng thời cũng là một dự đoán về tương lai tài chính. Từ việc tái cấu trúc thị trường vốn thông qua token hóa, đến việc vượt qua các bế tắc trong hệ thống danh tính số cần thiết, CEO này đã tiết lộ những bất hợp lý của hệ thống hiện tại, đồng thời chỉ ra những hướng đi mới có thể đến từ đổi mới công nghệ và thể chế.