Phân tích nguyên nhân sâu xa khiến giá Ethereum hoạt động kém
Kể từ năm 2022, Ethereum (ETH) đã trở thành một tài sản quan trọng trong thị trường tiền điện tử, song giá của nó đã có sự chênh lệch rõ rệt so với kỳ vọng của thị trường. Mặc dù hệ sinh thái của nó vẫn chiếm ưu thế trong lĩnh vực DeFi, nhưng giá ETH đã duy trì sự ảm đạm trong thời gian dài, mức tăng trưởng bị vượt qua bởi một số chuỗi công khai mới nổi, thậm chí còn đối mặt với sự hoài nghi về "sự thịnh vượng của hệ sinh thái nhưng giá trị token chưa được hiện thực hóa". Bài viết này sẽ khám phá nhiều khía cạnh để tìm hiểu về các nguyên nhân phức tạp đứng sau sự yếu kém của Ethereum.
Một, sự sai lệch kỳ vọng thị trường: chuyển giao điểm nóng và dòng tiền
Ethereum từng là động lực chính của làn sóng DeFi và NFT. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, khi thị trường chuyển hướng sang AI, RWA (tài sản thế giới thực) và lĩnh vực Memecoin, vị thế của nó đã bị thách thức. Nhiều dự án mới nổi chọn phát triển trên các nền tảng khác, dẫn đến việc Ethereum dần bị gạt ra ngoài lề trong các câu chuyện mới nổi.
Giải pháp mở rộng Layer 2 (L2) của Ethereum mặc dù đã phần nào giảm bớt những nút thắt về hiệu suất của mạng chính, nhưng tác động hồi phục đối với hệ sinh thái lại không rõ ràng. Các nhà phát triển quá chú trọng vào việc cải thiện cơ sở hạ tầng mà bỏ qua sự đổi mới ở tầng ứng dụng. Việc phân bổ tài nguyên như vậy không những không mở rộng được số lượng người dùng, mà còn khiến khối lượng giao dịch và độ hoạt động chuyển sang các chuỗi công khai cạnh tranh khác.
Ngoài ra, sau khi ETF ETH ra mắt, đã có sự rút vốn, một phần đến từ áp lực bán của các sản phẩm cũ. Tuy nhiên, mâu thuẫn là, sự quan tâm lâu dài của các tổ chức đối với ETH vẫn đang gia tăng. Một số nhà phân tích dự đoán, ETH có thể trở thành "cục cưng" của các tổ chức trong tương lai nhờ vào các cơ chế như lợi suất staking, khóa hợp đồng thông minh và hấp thụ ETF. Sự chênh lệch giữa kỳ vọng ngắn hạn và dài hạn này làm nổi bật sự bối rối của thị trường về khả năng nắm bắt giá trị của ETH.
Hai, con dao hai lưỡi của việc nâng cấp công nghệ: Từ giảm phát đến mất cân bằng sinh thái
Mặc dù việc nâng cấp công nghệ của Ethereum là lợi thế cốt lõi của nó, nhưng cũng mang lại một số tác dụng phụ không mong đợi. Nhiều lần nâng cấp đã thành công trong việc thực hiện cung cấp giảm phát, nhưng sau khi nâng cấp gần đây làm giảm chi phí lưu trữ dữ liệu, lại làm suy yếu nguồn thu từ mạng chính, gián tiếp ảnh hưởng đến tiềm năng tăng giá của ETH. Hơn nữa, sự kỳ vọng của cộng đồng về chuỗi phân đoạn đã chuyển sang L2, nhưng chiến lược phát triển hệ sinh thái L2 lại quá phụ thuộc vào kể chuyện thương mại, không thể mở rộng đáng kể cơ sở người dùng.
Sự bất đồng bên trong Ethereum về lộ trình phát triển đã làm gia tăng khó khăn kỹ thuật. Một số nhà phát triển cho rằng lộ trình hiện tại "quá bảo thủ", kêu gọi tăng tốc kế hoạch nâng cấp; trong khi những người khác nghi ngờ về chiến lược "chỉ dựa vào mở rộng L2", chủ trương nâng cấp quy mô lớn mạng chính. Sự dao động trong lộ trình kỹ thuật này đã phơi bày những thách thức trong quyết định của Ethereum.
Ba, Cuộc chơi vốn: Sự đối đầu giữa các tổ chức và áp lực bán bên trong
Mặc dù giá cả yếu, nhưng quỹ tổ chức lại đang âm thầm tham gia. Có báo cáo chỉ ra rằng, nguồn cung hạn chế của ETH, lợi suất staking và tính tuân thủ đã khiến nó trở thành nền tảng hợp đồng thông minh được các tổ chức ưa chuộng. Một số nhà phân tích thậm chí dự đoán rằng, tổng lượng tiền điện tử mà các doanh nghiệp nắm giữ có thể tăng mạnh trong vài năm tới, và ETH có thể thu hút lại sự quan tâm của vốn do nhiều xu hướng khác nhau.
Tuy nhiên, một số hành vi bán tháo bên trong Ethereum cũng đã gây ra lo ngại cho thị trường. Có thông tin cho rằng, một số chủ thể liên quan đến dự án đã thực hiện chốt lời nhiều lần tại các mức giá cao, điều này đã làm gia tăng lo ngại về "các nhà đầu tư nội bộ đang bi quan". Xu hướng vốn này đã tạo ra sự đối kháng với việc các tổ chức tham gia, dẫn đến ETH rơi vào tình trạng "khám phá giá trị".
Bốn, Khó khăn trong chuyển đổi sinh thái: Cân bằng giữa phi tài chính hóa và quản lý
Một thách thức khác mà Ethereum phải đối mặt là làm thế nào để thực hiện chuyển đổi sinh thái. Mặc dù văn hóa DeFi đã tạo ra vị thế ban đầu của nó, nhưng cũng dẫn đến việc hệ sinh thái quá phụ thuộc vào việc khai thác tài chính. Những người sáng lập dự án kêu gọi "ra khỏi bóng đen DeFi", chuyển sang các tình huống ứng dụng kết hợp với Web2, nhưng tiến độ vẫn chậm.
Trong khi đó, sự không chắc chắn của môi trường quản lý cũng đã kìm hãm niềm tin của các tổ chức. Thái độ của các cơ quan liên quan ở Mỹ đối với Ethereum vẫn chưa rõ ràng, điều này khiến Ethereum cần tìm kiếm một điểm cân bằng mới giữa tuân thủ và phi tập trung.
Năm, Triển vọng Tương lai: Điểm Đột phá Tiềm năng
Mặc dù trong ngắn hạn, hiệu suất giá của Ethereum có thể vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, nhưng về lâu dài, tương lai của nó vẫn đáng để mong đợi.
Nếu Ethereum có thể ôm trọn xu hướng mô-đun hóa, định vị bản thân là "tầng thanh toán + tầng khả dụng dữ liệu", đồng thời thu hút các tầng thực thi hiệu suất cao từ các chuỗi khác, có thể tái cấu trúc vị thế của nó trong ngành. Ngoài ra, việc tăng tốc công nghệ quyền riêng tư có thể mở ra những bối cảnh mới như đại lý AI, lưu trữ phi tập trung.
Năm 2025, sự thay đổi trong pháp luật và chính sách quản lý stablecoin tại Mỹ có thể mở ra kênh tuân thủ cho ETH. Nếu ETF staking được phê duyệt hoặc cơ chế tạo tài sản vật lý được đưa vào, nhu cầu từ các tổ chức đối với ETH có thể bùng nổ. Đồng thời, việc doanh nghiệp và quỹ chủ quyền tham gia có thể đảo ngược cục diện cạnh tranh vốn.
Bản chất yếu kém của Ethereum về cơ bản là kết quả của sự cộng hưởng giữa thị trường, công nghệ và vốn. Khó khăn của nó không xuất phát từ một yếu tố đơn lẻ, mà là cơn đau phải trải qua trong giai đoạn chuyển đổi sinh thái. Trong ngắn hạn, sự biến động giá vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố; về lâu dài, nếu có thể tìm thấy điểm hỗ trợ mới trong việc mô-đun hóa, tuân thủ và phi tài chính hóa, ETH vẫn có khả năng trở lại quỹ đạo tăng trưởng.
Có những phân tích dự đoán rằng "dầu số" Ether có khả năng vượt qua ngưỡng 8000 USD vào năm 2025. Với việc thúc đẩy ETF staking ETH và sự nhận thức lại của các tổ chức về giá trị của Ethereum, việc định giá lại ETH có thể chỉ là vấn đề thời gian.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
17 thích
Phần thưởng
17
9
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
MetaDreamer
· 07-20 13:17
Cái nồi của vốn đã được đeo lên rồi.
Xem bản gốcTrả lời0
MercilessHalal
· 07-18 12:35
chơi đùa với mọi người xong rồi Rug Pull thôi
Xem bản gốcTrả lời0
TokenTherapist
· 07-17 23:26
Ôi, ai có thể chịu đựng được thị trường ảm đạm này chứ?
Xem bản gốcTrả lời0
AllTalkLongTrader
· 07-17 23:25
Phản ứng lại lại bơm lớn bán phá giá lớn
Xem bản gốcTrả lời0
AirdropSweaterFan
· 07-17 23:24
mua đáy gì đó thì vẫn nên xem xét lại đi
Xem bản gốcTrả lời0
SchrodingerWallet
· 07-17 23:22
Bây giờ ai mà không bị lỗ nặng chứ...
Xem bản gốcTrả lời0
MEVHunterNoLoss
· 07-17 23:20
囤着等后年 Giảm một nửa行情
Xem bản gốcTrả lời0
HappyMinerUncle
· 07-17 23:01
Ít lộn xộn hơn, nhiều khai thác hơn, không thể chạy nhanh hơn máy khai thác thì còn chẳng bằng đi khai thác.
Giải mã bí ẩn giá Ethereum thấp: Sự chuyển dịch điểm nóng, khủng hoảng công nghệ và cuộc chơi vốn
Phân tích nguyên nhân sâu xa khiến giá Ethereum hoạt động kém
Kể từ năm 2022, Ethereum (ETH) đã trở thành một tài sản quan trọng trong thị trường tiền điện tử, song giá của nó đã có sự chênh lệch rõ rệt so với kỳ vọng của thị trường. Mặc dù hệ sinh thái của nó vẫn chiếm ưu thế trong lĩnh vực DeFi, nhưng giá ETH đã duy trì sự ảm đạm trong thời gian dài, mức tăng trưởng bị vượt qua bởi một số chuỗi công khai mới nổi, thậm chí còn đối mặt với sự hoài nghi về "sự thịnh vượng của hệ sinh thái nhưng giá trị token chưa được hiện thực hóa". Bài viết này sẽ khám phá nhiều khía cạnh để tìm hiểu về các nguyên nhân phức tạp đứng sau sự yếu kém của Ethereum.
Một, sự sai lệch kỳ vọng thị trường: chuyển giao điểm nóng và dòng tiền
Ethereum từng là động lực chính của làn sóng DeFi và NFT. Tuy nhiên, trong những năm gần đây, khi thị trường chuyển hướng sang AI, RWA (tài sản thế giới thực) và lĩnh vực Memecoin, vị thế của nó đã bị thách thức. Nhiều dự án mới nổi chọn phát triển trên các nền tảng khác, dẫn đến việc Ethereum dần bị gạt ra ngoài lề trong các câu chuyện mới nổi.
Giải pháp mở rộng Layer 2 (L2) của Ethereum mặc dù đã phần nào giảm bớt những nút thắt về hiệu suất của mạng chính, nhưng tác động hồi phục đối với hệ sinh thái lại không rõ ràng. Các nhà phát triển quá chú trọng vào việc cải thiện cơ sở hạ tầng mà bỏ qua sự đổi mới ở tầng ứng dụng. Việc phân bổ tài nguyên như vậy không những không mở rộng được số lượng người dùng, mà còn khiến khối lượng giao dịch và độ hoạt động chuyển sang các chuỗi công khai cạnh tranh khác.
Ngoài ra, sau khi ETF ETH ra mắt, đã có sự rút vốn, một phần đến từ áp lực bán của các sản phẩm cũ. Tuy nhiên, mâu thuẫn là, sự quan tâm lâu dài của các tổ chức đối với ETH vẫn đang gia tăng. Một số nhà phân tích dự đoán, ETH có thể trở thành "cục cưng" của các tổ chức trong tương lai nhờ vào các cơ chế như lợi suất staking, khóa hợp đồng thông minh và hấp thụ ETF. Sự chênh lệch giữa kỳ vọng ngắn hạn và dài hạn này làm nổi bật sự bối rối của thị trường về khả năng nắm bắt giá trị của ETH.
Hai, con dao hai lưỡi của việc nâng cấp công nghệ: Từ giảm phát đến mất cân bằng sinh thái
Mặc dù việc nâng cấp công nghệ của Ethereum là lợi thế cốt lõi của nó, nhưng cũng mang lại một số tác dụng phụ không mong đợi. Nhiều lần nâng cấp đã thành công trong việc thực hiện cung cấp giảm phát, nhưng sau khi nâng cấp gần đây làm giảm chi phí lưu trữ dữ liệu, lại làm suy yếu nguồn thu từ mạng chính, gián tiếp ảnh hưởng đến tiềm năng tăng giá của ETH. Hơn nữa, sự kỳ vọng của cộng đồng về chuỗi phân đoạn đã chuyển sang L2, nhưng chiến lược phát triển hệ sinh thái L2 lại quá phụ thuộc vào kể chuyện thương mại, không thể mở rộng đáng kể cơ sở người dùng.
Sự bất đồng bên trong Ethereum về lộ trình phát triển đã làm gia tăng khó khăn kỹ thuật. Một số nhà phát triển cho rằng lộ trình hiện tại "quá bảo thủ", kêu gọi tăng tốc kế hoạch nâng cấp; trong khi những người khác nghi ngờ về chiến lược "chỉ dựa vào mở rộng L2", chủ trương nâng cấp quy mô lớn mạng chính. Sự dao động trong lộ trình kỹ thuật này đã phơi bày những thách thức trong quyết định của Ethereum.
Ba, Cuộc chơi vốn: Sự đối đầu giữa các tổ chức và áp lực bán bên trong
Mặc dù giá cả yếu, nhưng quỹ tổ chức lại đang âm thầm tham gia. Có báo cáo chỉ ra rằng, nguồn cung hạn chế của ETH, lợi suất staking và tính tuân thủ đã khiến nó trở thành nền tảng hợp đồng thông minh được các tổ chức ưa chuộng. Một số nhà phân tích thậm chí dự đoán rằng, tổng lượng tiền điện tử mà các doanh nghiệp nắm giữ có thể tăng mạnh trong vài năm tới, và ETH có thể thu hút lại sự quan tâm của vốn do nhiều xu hướng khác nhau.
Tuy nhiên, một số hành vi bán tháo bên trong Ethereum cũng đã gây ra lo ngại cho thị trường. Có thông tin cho rằng, một số chủ thể liên quan đến dự án đã thực hiện chốt lời nhiều lần tại các mức giá cao, điều này đã làm gia tăng lo ngại về "các nhà đầu tư nội bộ đang bi quan". Xu hướng vốn này đã tạo ra sự đối kháng với việc các tổ chức tham gia, dẫn đến ETH rơi vào tình trạng "khám phá giá trị".
Bốn, Khó khăn trong chuyển đổi sinh thái: Cân bằng giữa phi tài chính hóa và quản lý
Một thách thức khác mà Ethereum phải đối mặt là làm thế nào để thực hiện chuyển đổi sinh thái. Mặc dù văn hóa DeFi đã tạo ra vị thế ban đầu của nó, nhưng cũng dẫn đến việc hệ sinh thái quá phụ thuộc vào việc khai thác tài chính. Những người sáng lập dự án kêu gọi "ra khỏi bóng đen DeFi", chuyển sang các tình huống ứng dụng kết hợp với Web2, nhưng tiến độ vẫn chậm.
Trong khi đó, sự không chắc chắn của môi trường quản lý cũng đã kìm hãm niềm tin của các tổ chức. Thái độ của các cơ quan liên quan ở Mỹ đối với Ethereum vẫn chưa rõ ràng, điều này khiến Ethereum cần tìm kiếm một điểm cân bằng mới giữa tuân thủ và phi tập trung.
Năm, Triển vọng Tương lai: Điểm Đột phá Tiềm năng
Mặc dù trong ngắn hạn, hiệu suất giá của Ethereum có thể vẫn bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố, nhưng về lâu dài, tương lai của nó vẫn đáng để mong đợi.
Nếu Ethereum có thể ôm trọn xu hướng mô-đun hóa, định vị bản thân là "tầng thanh toán + tầng khả dụng dữ liệu", đồng thời thu hút các tầng thực thi hiệu suất cao từ các chuỗi khác, có thể tái cấu trúc vị thế của nó trong ngành. Ngoài ra, việc tăng tốc công nghệ quyền riêng tư có thể mở ra những bối cảnh mới như đại lý AI, lưu trữ phi tập trung.
Năm 2025, sự thay đổi trong pháp luật và chính sách quản lý stablecoin tại Mỹ có thể mở ra kênh tuân thủ cho ETH. Nếu ETF staking được phê duyệt hoặc cơ chế tạo tài sản vật lý được đưa vào, nhu cầu từ các tổ chức đối với ETH có thể bùng nổ. Đồng thời, việc doanh nghiệp và quỹ chủ quyền tham gia có thể đảo ngược cục diện cạnh tranh vốn.
Bản chất yếu kém của Ethereum về cơ bản là kết quả của sự cộng hưởng giữa thị trường, công nghệ và vốn. Khó khăn của nó không xuất phát từ một yếu tố đơn lẻ, mà là cơn đau phải trải qua trong giai đoạn chuyển đổi sinh thái. Trong ngắn hạn, sự biến động giá vẫn sẽ bị ảnh hưởng bởi nhiều yếu tố; về lâu dài, nếu có thể tìm thấy điểm hỗ trợ mới trong việc mô-đun hóa, tuân thủ và phi tài chính hóa, ETH vẫn có khả năng trở lại quỹ đạo tăng trưởng.
Có những phân tích dự đoán rằng "dầu số" Ether có khả năng vượt qua ngưỡng 8000 USD vào năm 2025. Với việc thúc đẩy ETF staking ETH và sự nhận thức lại của các tổ chức về giá trị của Ethereum, việc định giá lại ETH có thể chỉ là vấn đề thời gian.