Vào năm 2024, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng từ 2.31 triệu tỷ USD lên 3.33 triệu tỷ USD, mức tăng 44.2%. Sự tăng trưởng này nhờ vào nhiều yếu tố quan trọng, bao gồm việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay và Trump thắng cử. Định vị của Bitcoin đã tăng từ 53.4% lên 56.8%, chủ yếu nhờ vào quy mô quản lý tài sản của ETF Bitcoin gấp đôi, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù quỹ ETF Ethereum đã được ra mắt, nhưng hiệu suất của nó tương đối nhạt nhòa, sự ưa chuộng của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vẫn rõ ràng, điều này có thể thấy qua tỷ lệ ETH/BTC đang giảm dần.
Solana thể hiện xuất sắc, giá SOL tăng 29,3%. Hệ sinh thái Solana đạt dòng vốn vào ròng 2 tỷ USD vào năm 2024.
Thị phần DeFi tiếp tục mở rộng, tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm. Tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX đã tăng từ 9,37% lên 11,05%, tổng khối lượng giao dịch hàng năm đạt 2,67 nghìn tỷ USD. Thị phần TVL DeFi của Solana và Base đã tăng gấp đôi, đạt 7,17% và 3%.
Stablecoin đã tăng trưởng đáng kể, với giá trị thị trường tăng 26,8%, đạt mức cao nhất trong lịch sử, vượt qua 2050 tỷ đô la Mỹ. Những người mới tham gia như Ethena đã thúc đẩy xu hướng này nhờ vào tỷ suất lợi nhuận cạnh tranh.
1.2 Môi trường vĩ mô và chính trị
Chính trị
Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 năm 2024, Trump đánh bại Harris và tái đắc cử tổng thống, Đảng Cộng hòa giành được đa số ghế tại cả hai viện. Chính sách nước Mỹ trước tiên và chủ nghĩa cô lập của Trump đã mang lại sự không chắc chắn cho tình hình quốc tế. Chính sách của Trump đối với thị trường tiền điện tử rất thân thiện, tuyên bố sẽ cho phép ví tự quản, phát triển stablecoin bằng đô la, lựa chọn các nhân vật kinh tế thân thiện với tiền điện tử.
Châu Âu chịu ảnh hưởng từ cuộc chiến Nga-Ukraina, giá năng lượng tăng cao, chi tiêu quốc phòng gia tăng. Quyền phát ngôn của các đảng phái cánh hữu rõ ràng được củng cố. Chính sách của Châu Âu đối với thị trường crypto chủ yếu ở trạng thái theo dõi, vào cuối năm 2024 đã thực hiện luật quản lý thị trường tài sản mã hóa (MiCA).
Địa chính trị ở các khu vực khác
Khu vực Trung Đông liên tục xảy ra chiến tranh, xung đột giữa Israel và Hamas vẫn tiếp diễn. Nhiều quốc gia ở Nam Mỹ đang thúc đẩy pháp lý hóa crypto.
Kinh tế
Tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024 đạt 2,6%, tỷ lệ lạm phát 2,5%. Lạm phát tại Mỹ đã được kiểm soát một phần, kinh tế đang phát triển theo hướng ổn định. Khu vực Euro bị ảnh hưởng bởi chiến tranh địa chính trị, tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trung Quốc và các quốc gia thị trường mới nổi duy trì mức tăng trưởng cao, nhưng phải đối mặt với nhiều thách thức.
Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều tăng mạnh, các công ty công nghệ thể hiện xuất sắc. Chỉ số Nikkei đạt mức cao nhất trong hơn 30 năm, được hưởng lợi từ giao dịch chênh lệch lãi suất và sự mất giá của yên Nhật.
2. Bitcoin
2.1 Thiết kế sản phẩm và giao thức
Trong nửa cuối năm 2024, Bitcoin đã thực hiện một số nâng cấp phần mềm quan trọng, như Bitcoin Core 28.0 giới thiệu chiến lược chuyển tiếp giao dịch linh hoạt, mạng Lightning ra mắt BOLT12. Những nâng cấp này có thể ảnh hưởng đến nhiều ứng dụng khác nhau.
Cuộc thảo luận về thiết kế tầng giao thức Bitcoin vẫn đang tiếp diễn, chủ yếu tập trung vào các đề xuất phân tách mềm. Có sự khác biệt giữa các nhà phát triển, chủ yếu chia thành một vài trại: tăng cường mã hoạt động mới như OP_CTV và OP_CAT; đề xuất LNHANCE; và thúc đẩy "cuộc vận động phục hồi kịch bản lớn". Những cuộc thảo luận này vẫn chưa đạt được sự đồng thuận.
Việc triển khai BitVM vẫn đang tiến triển ổn định, tập trung vào thiết kế và triển khai cầu nối chuỗi chéo. Một số phiên bản thử nghiệm cầu nối chuỗi chéo dựa trên BitVM đã bắt đầu hoạt động.
2.2 Lớp 2 - Mạng Lightning
Sự thay đổi số lượng kênh mạng Lightning không lớn, tổng số duy trì khoảng 5000 BTC. Số lượng nút cơ bản giữ ổn định, nhưng số lượng kênh liên tục giảm. Điều này có thể cho thấy tính thanh khoản đang dần tập trung vào một số nhà cung cấp dịch vụ nút lớn.
Giao thức mạng chớp và hệ sinh thái ứng dụng tiếp tục phát triển. BOLT12(offer) được nhiều khách hàng sử dụng, hỗ trợ phương thức thanh toán tĩnh. Một số mạng Layer 1 đang phát triển các giải pháp Layer 2 phù hợp với tiêu chuẩn BOLT.
Điểm chú ý chính vẫn là đánh giá tính khả thi của mô hình kinh doanh. Các dự án hướng đến dịch vụ, đặc biệt là các dự án sử dụng mạng Lightning làm lớp thanh toán giao dịch xuyên biên giới, có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn.
2.3 Lớp 2 - Chuỗi bên
Các chuỗi phụ Layer 2 có hiệu suất không đồng đều. Một số dự án đã giảm sút sau khi đạt đỉnh, trong khi những dự án khác vẫn tiếp tục tăng trưởng. TVL của các dự án Layer 2 thể hiện xu hướng giao thoa rõ rệt.
Các thách thức mà Bitcoin Layer 2 (L2) và BTCFi phải đối mặt bao gồm sự phụ thuộc vào sự gia tăng TVL không bền vững và các khuyến khích airdrop. Động lực chính để gửi Bitcoin vào giải pháp L2 là để có cơ hội thu hồi với rủi ro thấp, được định giá bằng Bitcoin.
Chìa khóa thành công của Bitcoin L2 nằm ở: 1) đảm bảo an toàn tài sản; và 2) theo đuổi chiến lược tích hợp dọc.
2.4 Tài sản trên chuỗi
Tài sản trên chuỗi Bitcoin thường được chia thành hai loại: giao thức gốc và xác minh khách hàng CSV(. Những tài sản này không có sự gia tăng giá trị rõ rệt khi giá Bitcoin tăng, và có tính thanh khoản thấp.
Các tài sản giao thức cơ bản như BRC20, Runes gần đây có hiệu suất kém. RGB, với tư cách là giao thức CSV sớm nhất, vẫn đang được quảng bá và đã có hỗ trợ thực hiện kỹ thuật tích hợp với mạng Lightning. Taproot Assets được Lightning Labs giới thiệu, cho phép đúc stablecoin với phí thấp hơn và thực hiện thanh toán ngay lập tức trên Bitcoin.
)# 2.5 BTCFi
BTCFi có thể cung cấp lợi nhuận bổ sung tính bằng Bitcoin cho những người nắm giữ Bitcoin, với việc cơ sở hạ tầng được cải thiện, giá trị tổng thể bị khóa dự kiến sẽ tăng trưởng. Loại lợi nhuận mà tài sản BTC theo đuổi đã chuyển từ L2 sang staking, staking thanh khoản và tái staking thanh khoản.
Sau nhiều giai đoạn thử nghiệm kiểm soát, Babylon đã thu hút một lượng lớn TVL tính bằng Bitcoin. Các dự án LST khác nhau lần lượt xuất hiện nhằm mở khóa thanh khoản và thúc đẩy hoạt động DeFi. Tuy nhiên, những tranh cãi gần đây về Solv và các vấn đề liên quan đến cách tính toán TVL của BTCFi cũng như cách thực hiện cam kết lợi nhuận đã tạo ra một bóng mờ cho sự khởi đầu của BTCFi vào năm 2025.
Các giao thức có thể linh hoạt điều động tính thanh khoản của Bitcoin và hỗ trợ các loại tài sản phong phú hơn sẽ có cơ hội thành công cao hơn.
![Từ môi trường vĩ mô đến đường đua dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b99fb3aa4b927ee1401e2a8d921c6c77.webp(
) 3. Ethereum
Mặc dù ETF ETH đã được ra mắt tại Hoa Kỳ vào ngày 23 tháng 7 năm 2024, nhưng hiệu suất của nó không thể sao chép thành công của ETF Bitcoin, cũng như không tạo ra tác động tích cực đối với giá Ethereum đang hoạt động kém. Tỷ lệ ETH/BTC đã giảm từ 0,054 vào tháng 1 xuống 0,037 vào tháng 12, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vượt xa so với Ethereum.
Kể từ khi nâng cấp Dencun, phí gas trên Layer 2 thấp hơn đáng kể so với Ethereum, điều này đã dẫn đến nhiều vốn hơn chảy vào các dự án Layer 2 như Base. Base ghi nhận khoảng 3,2 tỷ USD dòng vốn ròng vào năm 2024, trong khi Ethereum ghi nhận dòng vốn ròng ra gần 8 tỷ USD.
Tuy nhiên, dưới sự thúc đẩy của một chính phủ thân thiện với tiền điện tử vào năm 2025, ETF Ethereum đã đạt được hiệu suất tốt nhất trong tháng 12, lập kỷ lục dòng tiền ròng khoảng 2 tỷ đô la. EVM vẫn là máy ảo thống trị và hoạt động nhất trong hệ sinh thái, thúc đẩy nhiều nhà phát triển tiếp tục xây dựng các mạng lưới và ứng dụng tương thích với EVM.
3.1 L2s
Kể từ khi nâng cấp Dencun giới thiệu lưu trữ dữ liệu blob, phí giao dịch của rollups đã giảm hơn 90%. Các Layer 2 hàng đầu như Base, OP Mainnet và Arbitrum đã đạt được dòng vốn ròng lần lượt là 3,5 tỷ đô la, 2,1 tỷ đô la và 1,7 tỷ đô la. Số lượng giao dịch hàng ngày của Layer 2 đã tăng từ 5,18 triệu giao dịch lên 16,86 triệu giao dịch, và số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày đã tăng từ 989.000 lên 2,18 triệu.
Dòng tiền đáng kể vào Base có thể được quy cho nhiều yếu tố, bao gồm trải nghiệm người tiêu dùng mượt mà, mối quan hệ hợp tác chiến lược với Coinbase và việc ra mắt các ứng dụng tiêu dùng phổ biến. Số lượng người dùng hàng ngày đã tăng vọt từ 68,324 lên 1.6 triệu. Hoạt động DeFi trên Base đã tăng đáng kể, với thị trường stablecoin tăng từ 178 triệu đô la lên 3.6 tỷ đô la, và khối lượng giao dịch DEX hàng ngày đã tăng mạnh từ 21.6 triệu đô la lên 1.7 tỷ đô la.
Arbitrum đứng đầu về TVL. Việc ra mắt Arbitrum Stylus cho phép các nhà phát triển viết hợp đồng thông minh bằng nhiều ngôn ngữ thân thiện với nhà phát triển. Các bản nâng cấp như ArbOS 32 và Nitro v3.2.0 đã tăng cường thêm tính bảo mật của mạng.
OP Superchain tiếp tục duy trì đà phát triển mạnh mẽ, đến cuối năm số lượng chuỗi dựa trên OP-Stack đã đạt 56 chuỗi, chiếm 43% tổng số chuỗi L2/3, trong khi khối lượng giao dịch của Superchain chiếm hơn 56% tổng khối lượng giao dịch L2. Số lượng nhà phát triển hoạt động trên chuỗi OP Stack đã tăng vọt từ chưa đến 900 người lên 3446 người.
Với bản nâng cấp Pectra dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025, mục tiêu là nâng dung lượng blob mục tiêu/tối đa từ 3-6 lên 6-9, mạng L2 có vị trí và đề xuất giá trị độc đáo sẽ tiếp tục tích hợp và nâng cao độ gắn bó của người dùng.
![Từ môi trường vĩ mô đến đường đua dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-307be43a7eb13b025b34dcda109eac83.webp(
)# 3.2 Tái thế chấp
Năm 2024, số lượng Ethereum được staking có xu hướng tăng lên, đạt đỉnh 34,5 triệu đồng vào ngày 10 tháng 11; trong khi đó, tỷ suất sinh lợi đã giảm xuống, đến cuối năm còn 3%. Điều này đã thúc đẩy người dùng tìm kiếm thu nhập thay thế thông qua việc cung cấp thanh khoản hoặc hoạt động cho vay, dưới hình thức token tái staking thanh khoản.
Giao thức tái thế chấp ###, chẳng hạn như Eigenlayer (, đã thu hút một lượng lớn TVL, mặc dù động lực tăng trưởng của nó đã suy yếu trong nửa cuối năm 2024, TVL giảm từ 5,11 triệu ETH xuống còn 4,44 triệu ETH vào cuối năm. TVL của Symbiotic đã tăng mạnh, từ 307 triệu đô la Mỹ tăng vọt lên 2,12 tỷ đô la Mỹ, tăng hơn 5 lần.
Các yếu tố xúc tác trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự thành công trong việc triển khai cơ chế cắt giảm, cũng như sự linh hoạt được cung cấp cho AVS, những người đặt cọc và các nhà điều hành nút.
![Từ môi trường vĩ mô đến đường đua dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(
)# 3.3 Lộ trình tương lai của Ethereum và các đề xuất EIP
Năm 2025 sẽ trở thành một trong những năm quan trọng nhất trong quá trình phát triển của Ethereum, với kế hoạch thực hiện nâng cấp lớn Pectra. Một số đề xuất EIP chính bao gồm:
EIP-7691: Mở rộng dung lượng Blobs mục tiêu, giảm chi phí L2
EIP-7702: Thực hiện chức năng hợp đồng thông minh cho tài khoản EOA
EIP-7251: Tối ưu hóa quản lý validator, giảm tải mạng
Nhóm nghiên cứu cốt lõi của Ethereum đã tái cấu trúc lộ trình phát triển lâu dài, với mục tiêu thực hiện một nâng cấp lớn vào năm 2029, giới thiệu các công nghệ cốt lõi như bằng chứng không kiến thức và mật mã hậu lượng tử.
Ethereum trong tương lai cần điều chỉnh đường cong phát hành phần thưởng staking, đồng thời thu hút các ứng dụng có khả năng xử lý cao hoạt động trên nền tảng của nó, nhằm tạo ra giá trị lớn hơn cho người nắm giữ.
Cơ sở hạ tầng khác
Bộ sắp xếp: Khái niệm chia sẻ sắp xếp phi tập trung nhằm tăng cường tính linh hoạt của mạng và phân bổ lại việc thu giá trị. Các người chơi chính bao gồm Astria, Espresso, Rome Protocol, v.v.
Tính khả dụng dữ liệu và blockchain mô-đun: Lĩnh vực khả dụng dữ liệu vẫn được chiếm giữ bởi Ethereum Blobs, Celestia, Avail và EigenDA. Nhu cầu về các giải pháp khả dụng dữ liệu tiếp tục tăng trưởng.
Ý định và trừu tượng chuỗi: Liên minh Trừu tượng Chuỗi được thành lập, thúc đẩy việc phổ biến các giải pháp trừu tượng chuỗi. Đề xuất ERC-7683 được đưa ra nhằm giải quyết những thách thức về khả năng tương tác mà mạng lưới blockchain đang phải đối mặt.
AI đại lý và giao dịch DeFi dựa trên ý định: Circle Research công bố báo cáo nghiên cứu, khám phá tính khả thi của việc thực hiện giao dịch dựa trên ý định bằng cách sử dụng mô hình ngôn ngữ lớn. Đại lý AI Griffain có khả năng tự động thực hiện giao dịch thông qua yêu cầu ngôn ngữ tự nhiên của người dùng.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
11 thích
Phần thưởng
11
6
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GasGuru
· 07-20 02:33
À ơi, Ethereum lại bị Bitcoin đè bẹp.
Xem bản gốcTrả lời0
zkProofInThePudding
· 07-17 23:58
Nhìn xuống Eth, các tổ chức đều đang rug pull vào btc.
Xem bản gốcTrả lời0
NftDataDetective
· 07-17 23:55
tiền của các tổ chức đang đi brr... chiến lược thống trị btc cổ điển thật sự
2024 thị trường tiền điện tử回顾: Bitcoin ETF thúc đẩy bơm lớn Solana异军突起
1. Tổng quan thị trường
1.1 Cơ bản của thị trường tiền điện tử
Vào năm 2024, tổng giá trị thị trường tiền điện tử đã tăng từ 2.31 triệu tỷ USD lên 3.33 triệu tỷ USD, mức tăng 44.2%. Sự tăng trưởng này nhờ vào nhiều yếu tố quan trọng, bao gồm việc phê duyệt ETF Bitcoin giao ngay và Trump thắng cử. Định vị của Bitcoin đã tăng từ 53.4% lên 56.8%, chủ yếu nhờ vào quy mô quản lý tài sản của ETF Bitcoin gấp đôi, phản ánh sự quan tâm ngày càng tăng của các nhà đầu tư tổ chức.
Mặc dù quỹ ETF Ethereum đã được ra mắt, nhưng hiệu suất của nó tương đối nhạt nhòa, sự ưa chuộng của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vẫn rõ ràng, điều này có thể thấy qua tỷ lệ ETH/BTC đang giảm dần.
Solana thể hiện xuất sắc, giá SOL tăng 29,3%. Hệ sinh thái Solana đạt dòng vốn vào ròng 2 tỷ USD vào năm 2024.
Thị phần DeFi tiếp tục mở rộng, tổng giá trị khóa (TVL) đã tăng hơn gấp đôi kể từ đầu năm. Tỷ lệ khối lượng giao dịch DEX/CEX đã tăng từ 9,37% lên 11,05%, tổng khối lượng giao dịch hàng năm đạt 2,67 nghìn tỷ USD. Thị phần TVL DeFi của Solana và Base đã tăng gấp đôi, đạt 7,17% và 3%.
Stablecoin đã tăng trưởng đáng kể, với giá trị thị trường tăng 26,8%, đạt mức cao nhất trong lịch sử, vượt qua 2050 tỷ đô la Mỹ. Những người mới tham gia như Ethena đã thúc đẩy xu hướng này nhờ vào tỷ suất lợi nhuận cạnh tranh.
1.2 Môi trường vĩ mô và chính trị
Chính trị
Cuộc bầu cử tổng thống Mỹ vào tháng 11 năm 2024, Trump đánh bại Harris và tái đắc cử tổng thống, Đảng Cộng hòa giành được đa số ghế tại cả hai viện. Chính sách nước Mỹ trước tiên và chủ nghĩa cô lập của Trump đã mang lại sự không chắc chắn cho tình hình quốc tế. Chính sách của Trump đối với thị trường tiền điện tử rất thân thiện, tuyên bố sẽ cho phép ví tự quản, phát triển stablecoin bằng đô la, lựa chọn các nhân vật kinh tế thân thiện với tiền điện tử.
Châu Âu chịu ảnh hưởng từ cuộc chiến Nga-Ukraina, giá năng lượng tăng cao, chi tiêu quốc phòng gia tăng. Quyền phát ngôn của các đảng phái cánh hữu rõ ràng được củng cố. Chính sách của Châu Âu đối với thị trường crypto chủ yếu ở trạng thái theo dõi, vào cuối năm 2024 đã thực hiện luật quản lý thị trường tài sản mã hóa (MiCA).
Địa chính trị ở các khu vực khác
Khu vực Trung Đông liên tục xảy ra chiến tranh, xung đột giữa Israel và Hamas vẫn tiếp diễn. Nhiều quốc gia ở Nam Mỹ đang thúc đẩy pháp lý hóa crypto.
Kinh tế
Tăng trưởng GDP toàn cầu năm 2024 đạt 2,6%, tỷ lệ lạm phát 2,5%. Lạm phát tại Mỹ đã được kiểm soát một phần, kinh tế đang phát triển theo hướng ổn định. Khu vực Euro bị ảnh hưởng bởi chiến tranh địa chính trị, tăng trưởng kinh tế chậm lại. Trung Quốc và các quốc gia thị trường mới nổi duy trì mức tăng trưởng cao, nhưng phải đối mặt với nhiều thách thức.
Ba chỉ số chứng khoán lớn của Mỹ đều tăng mạnh, các công ty công nghệ thể hiện xuất sắc. Chỉ số Nikkei đạt mức cao nhất trong hơn 30 năm, được hưởng lợi từ giao dịch chênh lệch lãi suất và sự mất giá của yên Nhật.
2. Bitcoin
2.1 Thiết kế sản phẩm và giao thức
Trong nửa cuối năm 2024, Bitcoin đã thực hiện một số nâng cấp phần mềm quan trọng, như Bitcoin Core 28.0 giới thiệu chiến lược chuyển tiếp giao dịch linh hoạt, mạng Lightning ra mắt BOLT12. Những nâng cấp này có thể ảnh hưởng đến nhiều ứng dụng khác nhau.
Cuộc thảo luận về thiết kế tầng giao thức Bitcoin vẫn đang tiếp diễn, chủ yếu tập trung vào các đề xuất phân tách mềm. Có sự khác biệt giữa các nhà phát triển, chủ yếu chia thành một vài trại: tăng cường mã hoạt động mới như OP_CTV và OP_CAT; đề xuất LNHANCE; và thúc đẩy "cuộc vận động phục hồi kịch bản lớn". Những cuộc thảo luận này vẫn chưa đạt được sự đồng thuận.
Việc triển khai BitVM vẫn đang tiến triển ổn định, tập trung vào thiết kế và triển khai cầu nối chuỗi chéo. Một số phiên bản thử nghiệm cầu nối chuỗi chéo dựa trên BitVM đã bắt đầu hoạt động.
2.2 Lớp 2 - Mạng Lightning
Sự thay đổi số lượng kênh mạng Lightning không lớn, tổng số duy trì khoảng 5000 BTC. Số lượng nút cơ bản giữ ổn định, nhưng số lượng kênh liên tục giảm. Điều này có thể cho thấy tính thanh khoản đang dần tập trung vào một số nhà cung cấp dịch vụ nút lớn.
Giao thức mạng chớp và hệ sinh thái ứng dụng tiếp tục phát triển. BOLT12(offer) được nhiều khách hàng sử dụng, hỗ trợ phương thức thanh toán tĩnh. Một số mạng Layer 1 đang phát triển các giải pháp Layer 2 phù hợp với tiêu chuẩn BOLT.
Điểm chú ý chính vẫn là đánh giá tính khả thi của mô hình kinh doanh. Các dự án hướng đến dịch vụ, đặc biệt là các dự án sử dụng mạng Lightning làm lớp thanh toán giao dịch xuyên biên giới, có thể nhận được nhiều sự chú ý hơn.
2.3 Lớp 2 - Chuỗi bên
Các chuỗi phụ Layer 2 có hiệu suất không đồng đều. Một số dự án đã giảm sút sau khi đạt đỉnh, trong khi những dự án khác vẫn tiếp tục tăng trưởng. TVL của các dự án Layer 2 thể hiện xu hướng giao thoa rõ rệt.
Các thách thức mà Bitcoin Layer 2 (L2) và BTCFi phải đối mặt bao gồm sự phụ thuộc vào sự gia tăng TVL không bền vững và các khuyến khích airdrop. Động lực chính để gửi Bitcoin vào giải pháp L2 là để có cơ hội thu hồi với rủi ro thấp, được định giá bằng Bitcoin.
Chìa khóa thành công của Bitcoin L2 nằm ở: 1) đảm bảo an toàn tài sản; và 2) theo đuổi chiến lược tích hợp dọc.
2.4 Tài sản trên chuỗi
Tài sản trên chuỗi Bitcoin thường được chia thành hai loại: giao thức gốc và xác minh khách hàng CSV(. Những tài sản này không có sự gia tăng giá trị rõ rệt khi giá Bitcoin tăng, và có tính thanh khoản thấp.
Các tài sản giao thức cơ bản như BRC20, Runes gần đây có hiệu suất kém. RGB, với tư cách là giao thức CSV sớm nhất, vẫn đang được quảng bá và đã có hỗ trợ thực hiện kỹ thuật tích hợp với mạng Lightning. Taproot Assets được Lightning Labs giới thiệu, cho phép đúc stablecoin với phí thấp hơn và thực hiện thanh toán ngay lập tức trên Bitcoin.
)# 2.5 BTCFi
BTCFi có thể cung cấp lợi nhuận bổ sung tính bằng Bitcoin cho những người nắm giữ Bitcoin, với việc cơ sở hạ tầng được cải thiện, giá trị tổng thể bị khóa dự kiến sẽ tăng trưởng. Loại lợi nhuận mà tài sản BTC theo đuổi đã chuyển từ L2 sang staking, staking thanh khoản và tái staking thanh khoản.
Sau nhiều giai đoạn thử nghiệm kiểm soát, Babylon đã thu hút một lượng lớn TVL tính bằng Bitcoin. Các dự án LST khác nhau lần lượt xuất hiện nhằm mở khóa thanh khoản và thúc đẩy hoạt động DeFi. Tuy nhiên, những tranh cãi gần đây về Solv và các vấn đề liên quan đến cách tính toán TVL của BTCFi cũng như cách thực hiện cam kết lợi nhuận đã tạo ra một bóng mờ cho sự khởi đầu của BTCFi vào năm 2025.
Các giao thức có thể linh hoạt điều động tính thanh khoản của Bitcoin và hỗ trợ các loại tài sản phong phú hơn sẽ có cơ hội thành công cao hơn.
![Từ môi trường vĩ mô đến đường đua dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b99fb3aa4b927ee1401e2a8d921c6c77.webp(
) 3. Ethereum
Mặc dù ETF ETH đã được ra mắt tại Hoa Kỳ vào ngày 23 tháng 7 năm 2024, nhưng hiệu suất của nó không thể sao chép thành công của ETF Bitcoin, cũng như không tạo ra tác động tích cực đối với giá Ethereum đang hoạt động kém. Tỷ lệ ETH/BTC đã giảm từ 0,054 vào tháng 1 xuống 0,037 vào tháng 12, cho thấy sự quan tâm của các nhà đầu tư tổ chức đối với Bitcoin vượt xa so với Ethereum.
Kể từ khi nâng cấp Dencun, phí gas trên Layer 2 thấp hơn đáng kể so với Ethereum, điều này đã dẫn đến nhiều vốn hơn chảy vào các dự án Layer 2 như Base. Base ghi nhận khoảng 3,2 tỷ USD dòng vốn ròng vào năm 2024, trong khi Ethereum ghi nhận dòng vốn ròng ra gần 8 tỷ USD.
Tuy nhiên, dưới sự thúc đẩy của một chính phủ thân thiện với tiền điện tử vào năm 2025, ETF Ethereum đã đạt được hiệu suất tốt nhất trong tháng 12, lập kỷ lục dòng tiền ròng khoảng 2 tỷ đô la. EVM vẫn là máy ảo thống trị và hoạt động nhất trong hệ sinh thái, thúc đẩy nhiều nhà phát triển tiếp tục xây dựng các mạng lưới và ứng dụng tương thích với EVM.
3.1 L2s
Kể từ khi nâng cấp Dencun giới thiệu lưu trữ dữ liệu blob, phí giao dịch của rollups đã giảm hơn 90%. Các Layer 2 hàng đầu như Base, OP Mainnet và Arbitrum đã đạt được dòng vốn ròng lần lượt là 3,5 tỷ đô la, 2,1 tỷ đô la và 1,7 tỷ đô la. Số lượng giao dịch hàng ngày của Layer 2 đã tăng từ 5,18 triệu giao dịch lên 16,86 triệu giao dịch, và số lượng địa chỉ hoạt động hàng ngày đã tăng từ 989.000 lên 2,18 triệu.
Dòng tiền đáng kể vào Base có thể được quy cho nhiều yếu tố, bao gồm trải nghiệm người tiêu dùng mượt mà, mối quan hệ hợp tác chiến lược với Coinbase và việc ra mắt các ứng dụng tiêu dùng phổ biến. Số lượng người dùng hàng ngày đã tăng vọt từ 68,324 lên 1.6 triệu. Hoạt động DeFi trên Base đã tăng đáng kể, với thị trường stablecoin tăng từ 178 triệu đô la lên 3.6 tỷ đô la, và khối lượng giao dịch DEX hàng ngày đã tăng mạnh từ 21.6 triệu đô la lên 1.7 tỷ đô la.
Arbitrum đứng đầu về TVL. Việc ra mắt Arbitrum Stylus cho phép các nhà phát triển viết hợp đồng thông minh bằng nhiều ngôn ngữ thân thiện với nhà phát triển. Các bản nâng cấp như ArbOS 32 và Nitro v3.2.0 đã tăng cường thêm tính bảo mật của mạng.
OP Superchain tiếp tục duy trì đà phát triển mạnh mẽ, đến cuối năm số lượng chuỗi dựa trên OP-Stack đã đạt 56 chuỗi, chiếm 43% tổng số chuỗi L2/3, trong khi khối lượng giao dịch của Superchain chiếm hơn 56% tổng khối lượng giao dịch L2. Số lượng nhà phát triển hoạt động trên chuỗi OP Stack đã tăng vọt từ chưa đến 900 người lên 3446 người.
Với bản nâng cấp Pectra dự kiến ra mắt vào quý 1 năm 2025, mục tiêu là nâng dung lượng blob mục tiêu/tối đa từ 3-6 lên 6-9, mạng L2 có vị trí và đề xuất giá trị độc đáo sẽ tiếp tục tích hợp và nâng cao độ gắn bó của người dùng.
![Từ môi trường vĩ mô đến đường đua dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-307be43a7eb13b025b34dcda109eac83.webp(
)# 3.2 Tái thế chấp
Năm 2024, số lượng Ethereum được staking có xu hướng tăng lên, đạt đỉnh 34,5 triệu đồng vào ngày 10 tháng 11; trong khi đó, tỷ suất sinh lợi đã giảm xuống, đến cuối năm còn 3%. Điều này đã thúc đẩy người dùng tìm kiếm thu nhập thay thế thông qua việc cung cấp thanh khoản hoặc hoạt động cho vay, dưới hình thức token tái staking thanh khoản.
Giao thức tái thế chấp ###, chẳng hạn như Eigenlayer (, đã thu hút một lượng lớn TVL, mặc dù động lực tăng trưởng của nó đã suy yếu trong nửa cuối năm 2024, TVL giảm từ 5,11 triệu ETH xuống còn 4,44 triệu ETH vào cuối năm. TVL của Symbiotic đã tăng mạnh, từ 307 triệu đô la Mỹ tăng vọt lên 2,12 tỷ đô la Mỹ, tăng hơn 5 lần.
Các yếu tố xúc tác trong tương lai sẽ phụ thuộc vào sự thành công trong việc triển khai cơ chế cắt giảm, cũng như sự linh hoạt được cung cấp cho AVS, những người đặt cọc và các nhà điều hành nút.
![Từ môi trường vĩ mô đến đường đua dọc, tổng quan toàn diện về thị trường tiền điện tử nửa cuối năm 2024])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8737c161d79212d8a9315ff8e0a0386a.webp(
)# 3.3 Lộ trình tương lai của Ethereum và các đề xuất EIP
Năm 2025 sẽ trở thành một trong những năm quan trọng nhất trong quá trình phát triển của Ethereum, với kế hoạch thực hiện nâng cấp lớn Pectra. Một số đề xuất EIP chính bao gồm:
Nhóm nghiên cứu cốt lõi của Ethereum đã tái cấu trúc lộ trình phát triển lâu dài, với mục tiêu thực hiện một nâng cấp lớn vào năm 2029, giới thiệu các công nghệ cốt lõi như bằng chứng không kiến thức và mật mã hậu lượng tử.
Ethereum trong tương lai cần điều chỉnh đường cong phát hành phần thưởng staking, đồng thời thu hút các ứng dụng có khả năng xử lý cao hoạt động trên nền tảng của nó, nhằm tạo ra giá trị lớn hơn cho người nắm giữ.
Cơ sở hạ tầng khác
Bộ sắp xếp: Khái niệm chia sẻ sắp xếp phi tập trung nhằm tăng cường tính linh hoạt của mạng và phân bổ lại việc thu giá trị. Các người chơi chính bao gồm Astria, Espresso, Rome Protocol, v.v.
Tính khả dụng dữ liệu và blockchain mô-đun: Lĩnh vực khả dụng dữ liệu vẫn được chiếm giữ bởi Ethereum Blobs, Celestia, Avail và EigenDA. Nhu cầu về các giải pháp khả dụng dữ liệu tiếp tục tăng trưởng.
Ý định và trừu tượng chuỗi: Liên minh Trừu tượng Chuỗi được thành lập, thúc đẩy việc phổ biến các giải pháp trừu tượng chuỗi. Đề xuất ERC-7683 được đưa ra nhằm giải quyết những thách thức về khả năng tương tác mà mạng lưới blockchain đang phải đối mặt.
AI đại lý và giao dịch DeFi dựa trên ý định: Circle Research công bố báo cáo nghiên cứu, khám phá tính khả thi của việc thực hiện giao dịch dựa trên ý định bằng cách sử dụng mô hình ngôn ngữ lớn. Đại lý AI Griffain có khả năng tự động thực hiện giao dịch thông qua yêu cầu ngôn ngữ tự nhiên của người dùng.
![Từ môi trường vĩ mô đến các giải đấu dọc