Pump.fun gây tranh cãi trên thị trường do phát hành token có định giá cao

Nền tảng Pump.fun gần đây đã công bố phát hành token PUMP, thu hút sự chú ý và thảo luận rộng rãi từ thị trường. Nền tảng này dự định phát hành 1 nghìn tỷ PUMP token, trong đó 33% được sử dụng để huy động vốn cho đợt phát hành token lần đầu. Giá token trong vòng gọi vốn riêng và công khai đều là 0,004 USD/mảnh, với tổng định giá lên tới 4 tỷ USD. Điều này có nghĩa là sau khi PUMP niêm yết, sẽ phải đối mặt với áp lực bán tiềm năng khoảng 1,32 tỷ USD.

Kế hoạch phát hành token lần này đã gây ra nhiều nghi vấn trong bối cảnh thị trường hiện tại. Hiện tại, thị trường tiền điện tử đang đối mặt với việc thu hẹp thanh khoản và tâm lý ảm đạm, trong khi Pump.fun, nền tảng phát hành token MEME hàng đầu, đã chứng kiến doanh thu hàng ngày và mức độ hoạt động của người dùng giảm đáng kể so với thời kỳ đỉnh cao, và thị phần cũng đang bị các sản phẩm cạnh tranh mới nổi dần chiếm lĩnh. Trong bối cảnh này, việc định giá cao của đợt phát hành công khai thường được coi là có vấn đề cấu trúc: token thiếu hỗ trợ giá trị thực tế, áp lực bán ban đầu lớn, kế hoạch mở khóa của đội ngũ không minh bạch, và đã quá mức định giá trong chu kỳ giảm giá của các đồng coin.

Kể từ khi ra mắt vào tháng 1 năm 2024, Pump.fun đã thu về gần 670 triệu USD, từng một thời thống trị thị trường nền tảng phát hành MEME token của hệ sinh thái Solana. Tuy nhiên, ngay khi PUMP sắp được phát hành, đối thủ letsbonk.fun đã nổi lên, vượt qua Pump.fun với 15.600 lần phát hành token và chiếm 49,8% thị phần, đây là lần đầu tiên Pump.fun mất vị trí số một trên thị trường kể từ khi ra mắt. Mặc dù Pump.fun sau đó đã lấy lại vị trí dẫn đầu, nhưng trải nghiệm bị vượt qua lần này đã dấy lên sự nghi ngờ trong thị trường về lợi thế độc quyền của nó.

Kế hoạch phân bổ PUMP Token cho thấy, 33% được sử dụng cho việc phát hành token lần đầu, 24% phân bổ cho cộng đồng và hệ sinh thái, 20% phân bổ cho đội ngũ, 13% cho các nhà đầu tư hiện tại, phần còn lại được sử dụng cho quỹ sinh thái, quỹ, tính thanh khoản, v.v. Mục đích duy nhất của PUMP Token là quảng bá nền tảng Pump.fun, không có quyền lợi kinh tế nào, điều này khiến giá trị nội tại của nó gần như bằng không. Ngược lại, token BONK của đối thủ letsbonk.fun mặc dù cũng không trao cho người nắm giữ quyền sở hữu trên nền tảng, nhưng thông qua việc giới thiệu vòng tuần hoàn kinh tế và mô hình giảm phát, đã xây dựng được logic hỗ trợ giá trị mạnh mẽ.

Hiện tại, Pump.fun vẫn duy trì vị thế dẫn đầu về thị phần và mức độ giao dịch, nhưng lợi thế đang bị xói mòn. Trong khía cạnh mô hình kinh tế token, PUMP tồn tại những thiếu sót rõ rệt. Token thiếu sự hỗ trợ giá trị khó có thể khuyến khích việc nắm giữ lâu dài, cũng như làm suy yếu mối liên kết lợi ích giữa người dùng và nền tảng.

Tóm lại, kế hoạch phát hành token của Pump.fun đang phải đối mặt với nhiều thách thức. Dưới áp lực từ sự cạnh tranh ngày càng tăng trên thị trường, cơ chế token thiếu sự hỗ trợ, và tâm lý tài chính ngày càng bảo thủ, cấu trúc định giá cao và áp lực bán cao của nó rất dễ làm gia tăng sự không chắc chắn trên thị trường. Xu hướng PUMP trong tương lai sẽ phụ thuộc rất lớn vào khả năng của đội ngũ dự án trong việc kịp thời xây dựng một hệ thống giá trị token bền vững hơn, và thông qua đổi mới sản phẩm hoặc tích hợp hệ sinh thái để củng cố lại vị thế trên thị trường và niềm tin của người dùng.

Nhà đầu tư nên cẩn thận đánh giá các rủi ro liên quan, nhận thức đầy đủ về tính đầu cơ cao và rủi ro mất mát lớn của đầu tư tiền điện tử. Thành tích trong quá khứ không đại diện cho kết quả trong tương lai, giá trị của tiền điện tử có thể biến động mạnh. Trước khi đưa ra bất kỳ quyết định đầu tư nào, nên xem xét toàn diện dựa trên tình hình cá nhân và khả năng chịu rủi ro.