Hôm nay, một tin tức đã khiến mọi người lại lo lắng về giá ETH:
Các xác thực viên của mạng Ethereum đang xếp hàng để gỡ bỏ ETH đã đặt cọc.
Là đại diện cho cơ chế đồng thuận PoS, việc staking ETH về mặt kỹ thuật được sử dụng để duy trì sự an toàn của toàn bộ mạng lưới Ethereum, đồng thời về mặt kinh tế cũng có thể thu được lợi nhuận bổ sung từ việc staking, khóa tính thanh khoản của ETH trong pool staking.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Validator Queue, tính đến ngày 23 tháng 7, đã có khoảng 521,252 ETH trong hàng đợi thoát khỏi các xác thực Ethereum đang chờ hủy đặt cọc, tương đương giá trị khoảng 1.93 tỷ USD, thời gian chờ để giải phóng đặt cọc là hơn 9 ngày 1 giờ.
Đây cũng là hàng đợi dài nhất mà các validator đã xếp hàng khi chọn rút lui trong suốt một năm qua.
Do vì mỗi người xác thực thường đặt cọc 32 ETH, về lý thuyết điều này tương đương với hơn 16,000 người xác thực đang tìm cách rút tiền cọc. Và việc hàng loạt người lựa chọn rút tiền cọc khiến người ta cảm thấy có mùi nguy hiểm.
Chốt lời?
Có phải các cá voi và các tổ chức đang muốn bán ETH để thu lợi không?
Việc giải phóng staking của Ethereum gia tăng, có thể một phần liên quan đến sự tăng giá gần đây.
Kể từ mức thấp đầu tháng 4 năm 2025 (khoảng trong khoảng 1.500-2.000 đô la), ETH đã trải qua một sự phục hồi mạnh mẽ, tính đến hiện tại đã tăng tổng cộng 160%. Cụ thể, vào ngày 21 tháng 7, ETH đã đạt điểm cao 3.812 đô la, đây là mức cao nhất trong bảy tháng qua.
Sự tăng giá nhanh chóng này thường khiến một số nhà đầu tư chọn chốt lời, đặc biệt là những người nắm giữ đã staking từ sớm, họ có thể quyết định khóa lợi nhuận sau khi thấy lợi nhuận, thay vì tiếp tục nắm giữ.
Xét từ góc độ lịch sử, mô hình này không phải là mới.
Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2024, sau khi tỷ lệ ETH/BTC tăng 25% trong một tuần, một đợt rút staked quy mô tương tự xuất hiện, dẫn đến giá giảm 10%-15% trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, cũng vào khoảng thời gian đó, trùng hợp với việc Celsius phá sản và thanh lý, 460.000 ETH đã được rút staked tập trung trong một khoảng thời gian ngắn, dẫn đến việc toàn bộ mạng lưới xác thực ETH cũng gặp phải tình trạng tắc nghẽn xếp hàng kéo dài khoảng một tuần.
Không phải áp lực bán
Khác với trước đây, mặc dù hàng đợi giải phóng ETH lần này dài và số tiền giải phóng lớn, nhưng không có nghĩa là áp lực bán trực tiếp.
Trước tiên, hãy xem dữ liệu từ Danh sách Xác thực, vào ngày 23 tháng 7 có 520.000 ETH đang chờ giải phóng, nhưng cùng lúc đó cũng có 360.000 ETH vào danh sách chất vấn.
Hai bên bù trừ, ETH rút ra khỏi mạng Ethereum sẽ giảm mạnh.
Thứ hai, hành vi của các tổ chức cũng đóng một vai trò nhất định trong việc giảm bớt.
Dữ liệu ngày 22 tháng 7 cho thấy, tổng dòng tiền vào của các quỹ ETF ETH giao ngay trên thị trường công cộng đạt 3,1 tỷ USD, về giá trị tuyệt đối thì lớn hơn nhiều so với 520.000 ETH (1,9 tỷ USD) đang chờ giải chấp trong ngày hôm đó.
Hơn nữa, đây vẫn là khối lượng dòng vốn ròng ETF trong một ngày, chưa kể đến việc hàng đợi của các nhà xác thực còn 9 ngày.
Đồng thời, việc hủy bỏ việc thế chấp không có nghĩa là sẽ bán ngay lập tức.
Trong bối cảnh ETH tăng giá lần này, việc giải phóng tập trung cũng rất có thể là do các tổ chức điều chỉnh dịch vụ ủy thác hoặc chuyển sang chiến lược kho bạc tiền mã hóa, nói rõ hơn là thay người giữ ETH nhằm tìm kiếm nhiều lợi nhuận hơn, thay vì lấy ETH ra để bán.
Trên chuỗi, một phần ETH đã được gỡ bỏ staking có khả năng cao hơn được sử dụng cho các hoạt động liên quan đến DeFi và NFT. Ví dụ, nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để cung cấp tính thanh khoản, hoặc như hôm qua có những cá voi lớn đã mua sàn của Crypto Punks;
Ngoài ra, các token LST trên chuỗi thường có hiện tượng mất chốt, điều này cũng cung cấp cơ hội arbitrage cho ETH --- chẳng hạn như gần đây tỷ lệ stETH so với ETH đã giảm xuống 0.996 (giảm giá khoảng 0.04%), weETH cũng xuất hiện biến động tương tự. Các nhà đầu tư arbitrage mua LST với giá giảm và chờ đợi phục hồi tỷ lệ chốt 1:1 để kiếm lời, quá trình này đã tăng nhu cầu đối với ETH.
Nhìn chung, việc giải chấp có vẻ giống như một điều chỉnh nội bộ trong hệ sinh thái Ethereum, chứ không phải là tín hiệu bán tháo trực tiếp.
Tuy nhiên, trên mạng xã hội cũng có nhiều suy đoán, việc tập trung giải phóng thế chấp mặc dù không có nghĩa là áp lực bán, nhưng rất có thể chỉ ra một hiện tượng, đó là "đổi chủ".
Có quan điểm cho rằng, BlackRock ()) đang nỗ lực đưa tài sản tiền điện tử vào dòng chính của tài chính đã trở thành một trong những nhà đầu tư lớn nhất vào ETH, tính đến dữ liệu tháng 7, BlackRock đã nắm giữ hơn 2 triệu ETH (trị giá khoảng 6,9-8,9 tỷ đô la), chiếm khoảng 1,5%-2% tổng cung ETH (khoảng 120 triệu ETH).
Đây không phải là bí mật, mà là hành vi quản lý tài sản ETF công khai, vì vậy điều này giống như "minh trang" cấp tổ chức - thông qua việc nắm giữ và tích lũy công khai bằng ETF, thúc đẩy việc áp dụng ETH của tổ chức, chứ không phải thao túng thị trường.
Và logic của việc đổi chủ là khi Ethereum chuyển từ sự đồng thuận về giá trị trong vòng đến sự đồng thuận về công cụ tài chính theo nghĩa rộng hơn, việc Phố Wall tiếp quản và chuẩn bị tạo ra chuyển biến lớn đã trở thành một xu hướng rất rõ ràng.
Sự suy đoán này không phải là không có lý, việc staking và giải staking có thể cũng là sự chuyển đổi của cấu trúc chip.
Nhưng dù sao đi nữa, sự phát triển của Ethereum sẽ tiếp tục hỗ trợ vị thế lãnh đạo của nó trong lĩnh vực tiền điện tử, và làn sóng giải chấp này có thể chỉ là điểm khởi đầu cho một chu kỳ mới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Ethereum 19 tỷ giải thế chấp: Chốt lời hay điểm khởi đầu mới cho hệ sinh thái?
Bài viết bởi: Shenchao TechFlow
Mỗi khi thị trường tốt, FUD không thể thiếu.
Hôm nay, một tin tức đã khiến mọi người lại lo lắng về giá ETH:
Các xác thực viên của mạng Ethereum đang xếp hàng để gỡ bỏ ETH đã đặt cọc.
Là đại diện cho cơ chế đồng thuận PoS, việc staking ETH về mặt kỹ thuật được sử dụng để duy trì sự an toàn của toàn bộ mạng lưới Ethereum, đồng thời về mặt kinh tế cũng có thể thu được lợi nhuận bổ sung từ việc staking, khóa tính thanh khoản của ETH trong pool staking.
Tuy nhiên, theo dữ liệu từ Validator Queue, tính đến ngày 23 tháng 7, đã có khoảng 521,252 ETH trong hàng đợi thoát khỏi các xác thực Ethereum đang chờ hủy đặt cọc, tương đương giá trị khoảng 1.93 tỷ USD, thời gian chờ để giải phóng đặt cọc là hơn 9 ngày 1 giờ.
Đây cũng là hàng đợi dài nhất mà các validator đã xếp hàng khi chọn rút lui trong suốt một năm qua.
Do vì mỗi người xác thực thường đặt cọc 32 ETH, về lý thuyết điều này tương đương với hơn 16,000 người xác thực đang tìm cách rút tiền cọc. Và việc hàng loạt người lựa chọn rút tiền cọc khiến người ta cảm thấy có mùi nguy hiểm.
Chốt lời?
Có phải các cá voi và các tổ chức đang muốn bán ETH để thu lợi không?
Việc giải phóng staking của Ethereum gia tăng, có thể một phần liên quan đến sự tăng giá gần đây.
Kể từ mức thấp đầu tháng 4 năm 2025 (khoảng trong khoảng 1.500-2.000 đô la), ETH đã trải qua một sự phục hồi mạnh mẽ, tính đến hiện tại đã tăng tổng cộng 160%. Cụ thể, vào ngày 21 tháng 7, ETH đã đạt điểm cao 3.812 đô la, đây là mức cao nhất trong bảy tháng qua.
Sự tăng giá nhanh chóng này thường khiến một số nhà đầu tư chọn chốt lời, đặc biệt là những người nắm giữ đã staking từ sớm, họ có thể quyết định khóa lợi nhuận sau khi thấy lợi nhuận, thay vì tiếp tục nắm giữ.
Xét từ góc độ lịch sử, mô hình này không phải là mới.
Từ tháng 1 đến tháng 2 năm 2024, sau khi tỷ lệ ETH/BTC tăng 25% trong một tuần, một đợt rút staked quy mô tương tự xuất hiện, dẫn đến giá giảm 10%-15% trong thời gian ngắn. Tuy nhiên, cũng vào khoảng thời gian đó, trùng hợp với việc Celsius phá sản và thanh lý, 460.000 ETH đã được rút staked tập trung trong một khoảng thời gian ngắn, dẫn đến việc toàn bộ mạng lưới xác thực ETH cũng gặp phải tình trạng tắc nghẽn xếp hàng kéo dài khoảng một tuần.
Không phải áp lực bán
Khác với trước đây, mặc dù hàng đợi giải phóng ETH lần này dài và số tiền giải phóng lớn, nhưng không có nghĩa là áp lực bán trực tiếp.
Trước tiên, hãy xem dữ liệu từ Danh sách Xác thực, vào ngày 23 tháng 7 có 520.000 ETH đang chờ giải phóng, nhưng cùng lúc đó cũng có 360.000 ETH vào danh sách chất vấn.
Hai bên bù trừ, ETH rút ra khỏi mạng Ethereum sẽ giảm mạnh.
Thứ hai, hành vi của các tổ chức cũng đóng một vai trò nhất định trong việc giảm bớt.
Dữ liệu ngày 22 tháng 7 cho thấy, tổng dòng tiền vào của các quỹ ETF ETH giao ngay trên thị trường công cộng đạt 3,1 tỷ USD, về giá trị tuyệt đối thì lớn hơn nhiều so với 520.000 ETH (1,9 tỷ USD) đang chờ giải chấp trong ngày hôm đó.
Hơn nữa, đây vẫn là khối lượng dòng vốn ròng ETF trong một ngày, chưa kể đến việc hàng đợi của các nhà xác thực còn 9 ngày.
Đồng thời, việc hủy bỏ việc thế chấp không có nghĩa là sẽ bán ngay lập tức.
Trong bối cảnh ETH tăng giá lần này, việc giải phóng tập trung cũng rất có thể là do các tổ chức điều chỉnh dịch vụ ủy thác hoặc chuyển sang chiến lược kho bạc tiền mã hóa, nói rõ hơn là thay người giữ ETH nhằm tìm kiếm nhiều lợi nhuận hơn, thay vì lấy ETH ra để bán.
Trên chuỗi, một phần ETH đã được gỡ bỏ staking có khả năng cao hơn được sử dụng cho các hoạt động liên quan đến DeFi và NFT. Ví dụ, nó có thể được sử dụng làm tài sản thế chấp để cung cấp tính thanh khoản, hoặc như hôm qua có những cá voi lớn đã mua sàn của Crypto Punks;
Ngoài ra, các token LST trên chuỗi thường có hiện tượng mất chốt, điều này cũng cung cấp cơ hội arbitrage cho ETH --- chẳng hạn như gần đây tỷ lệ stETH so với ETH đã giảm xuống 0.996 (giảm giá khoảng 0.04%), weETH cũng xuất hiện biến động tương tự. Các nhà đầu tư arbitrage mua LST với giá giảm và chờ đợi phục hồi tỷ lệ chốt 1:1 để kiếm lời, quá trình này đã tăng nhu cầu đối với ETH.
Nhìn chung, việc giải chấp có vẻ giống như một điều chỉnh nội bộ trong hệ sinh thái Ethereum, chứ không phải là tín hiệu bán tháo trực tiếp.
Tuy nhiên, trên mạng xã hội cũng có nhiều suy đoán, việc tập trung giải phóng thế chấp mặc dù không có nghĩa là áp lực bán, nhưng rất có thể chỉ ra một hiện tượng, đó là "đổi chủ".
Có quan điểm cho rằng, BlackRock ()) đang nỗ lực đưa tài sản tiền điện tử vào dòng chính của tài chính đã trở thành một trong những nhà đầu tư lớn nhất vào ETH, tính đến dữ liệu tháng 7, BlackRock đã nắm giữ hơn 2 triệu ETH (trị giá khoảng 6,9-8,9 tỷ đô la), chiếm khoảng 1,5%-2% tổng cung ETH (khoảng 120 triệu ETH).
Đây không phải là bí mật, mà là hành vi quản lý tài sản ETF công khai, vì vậy điều này giống như "minh trang" cấp tổ chức - thông qua việc nắm giữ và tích lũy công khai bằng ETF, thúc đẩy việc áp dụng ETH của tổ chức, chứ không phải thao túng thị trường.
Và logic của việc đổi chủ là khi Ethereum chuyển từ sự đồng thuận về giá trị trong vòng đến sự đồng thuận về công cụ tài chính theo nghĩa rộng hơn, việc Phố Wall tiếp quản và chuẩn bị tạo ra chuyển biến lớn đã trở thành một xu hướng rất rõ ràng.
Sự suy đoán này không phải là không có lý, việc staking và giải staking có thể cũng là sự chuyển đổi của cấu trúc chip.
Nhưng dù sao đi nữa, sự phát triển của Ethereum sẽ tiếp tục hỗ trợ vị thế lãnh đạo của nó trong lĩnh vực tiền điện tử, và làn sóng giải chấp này có thể chỉ là điểm khởi đầu cho một chu kỳ mới.