Điểm chuyển mình của thị trường đã đến: thị trường tăng chọn lọc sắp đến

Thị trường tiền điện tử hiện đang ở một thời điểm chuyển giao quan trọng. 99% người tham gia đang chần chừ hoặc do dự, nhưng một số ít đang âm thầm hoàn thành những kế hoạch có thể thay đổi cuộc đời.

Gần đây, Bitcoin đã thiết lập mức giá đóng cửa tháng cao nhất trong lịch sử, nhưng vị thế thống trị của nó trên thị trường bắt đầu giảm. Đồng thời, những nhà đầu tư lớn đã hấp thụ một lượng lớn ETH trong thời gian ngắn, số dư Bitcoin trên sàn giao dịch giảm xuống mức thấp nhất trong nhiều năm. Tâm lý của nhà đầu tư nhỏ lẻ vẫn còn ảm đạm, đây chính là thời điểm lý tưởng để chuẩn bị trước.

Chỉ số đầu cơ altcoin vẫn ở mức thấp, ETH/BTC cuối cùng cũng xuất hiện nến tuần đầu tiên sau nhiều tuần. Việc ETF Solana được phê duyệt trên một nền tảng nào đó đã trở thành điều chắc chắn. Vốn trên chuỗi đang âm thầm chảy vào các lĩnh vực nóng như DeFi, tài sản thế giới thực và tái thế chấp.

Nhưng đây không phải là loại thị trường tăng toàn diện như năm 2021. Xu hướng trong tương lai sẽ chọn lọc hơn và chịu ảnh hưởng mạnh bởi câu chuyện. Vốn đang chảy vào các tài sản có lợi suất thực, cơ sở hạ tầng chuỗi chéo và các tài sản liên quan đến ETF có cơ chế staking.

Sáu xu hướng đang xảy ra trong lĩnh vực DeFi

1. Tối ưu hóa lợi nhuận stablecoin và DeFi thu nhập cố định

DeFi ngày càng mô phỏng tài chính truyền thống, thông qua việc chuyển đổi stablecoin thành các tài sản có lợi suất cao, tương tự như tài sản có thu nhập cố định để thu hút vốn. Các giao thức đang chuyển trọng tâm sang hiệu quả vốn và cấu trúc lãi suất cố định để đáp ứng nhu cầu của các tổ chức và nhà đầu tư cá nhân.

• Một ứng dụng cho vay trên một chuỗi cung cấp thị trường cho vay cho nhiều tài sản blue-chip và thu hút thanh khoản thông qua phần thưởng token.
• Một nền tảng ra mắt tài sản mới, nhờ vào một chiến lược để tối đa hóa lợi nhuận từ stablecoin.
• Một giao thức cho phép người dùng tái sử dụng token gốc có lợi suất cố định để đổi lấy USDC với chi phí thấp hơn.
• Một nền tảng đã ra mắt "trái phiếu tái thế chấp không lãi suất" có thời hạn cố định, cung cấp dòng tiền dự đoán cho dịch vụ xác minh chủ động.

Cần lưu ý, lợi nhuận cao trong quảng cáo thường cần các chiến lược như đòn bẩy. Sau khi trừ chi phí và rủi ro, lợi nhuận ròng thực tế có thể gần hơn với 6-9%. Hơn nữa, khả năng kết hợp của các cấu trúc này cũng làm tăng rủi ro hệ thống.

2. Tích hợp tính thanh khoản cross-chain và trải nghiệm người dùng

Cách người dùng tương tác với tính thanh khoản đa chuỗi đang trải qua một cuộc cách mạng cơ bản, chuyển từ quy trình cầu nối phức tạp sang hệ thống gửi tiền dựa trên ý định, không cảm nhận.

• Một stablecoin được triển khai lần đầu trên một chuỗi đã thể hiện xu hướng phát triển của stablecoin xuyên chuỗi gốc.
• Thành phần gửi DeFi đa chuỗi được ra mắt bởi một nền tảng, cho phép người dùng hoàn thành việc cầu nối, trao đổi và triển khai chiến lược chỉ với một cú nhấp chuột.
• Hệ thống xác thực của một giao thức thúc đẩy cơ chế xác thực đa chuỗi theo thời gian thực, nâng cao hiệu quả cầu nối.
• Một nền tảng hợp tác với một công ty, thực hiện truyền tải thông tin xuyên chuỗi trên XRP Ledger.

Xu hướng cho thấy: giá trị đang dần chuyển từ chính chuỗi công cộng sang cơ sở hạ tầng có thể kết hợp và lớp truyền thông.

3. Tái ký quỹ và thị trường an ninh trên chuỗi

Tái thế chấp đang chuyển biến thành một thị trường an toàn trên chuỗi độc lập, sẽ tái thế chấp ETH vào các sản phẩm cấu trúc, xây dựng cơ chế lợi suất tương tự như trái phiếu công ty.

• Kho lưu trữ và trái phiếu tái thế chấp mới được phát hành của một giao thức, cung cấp khả năng lập kế hoạch ngân sách cho dịch vụ xác thực.
• Một dự án đã bước vào giai đoạn mới của mạng thử nghiệm, đặt nền tảng cho sinh thái tái thế chấp hiệu suất cao.
• Trong một hệ sinh thái nào đó, một dự án cung cấp hỗ trợ tái thế chấp cho rollup.

Khi dòng vốn chuyển sang hệ sinh thái tái thế chấp, một loại "đường cong lợi suất tái thế chấp" mới đang hình thành. Tuy nhiên, khả năng kết hợp cũng mang lại sự mong manh, bất kỳ vấn đề nào cũng có thể gây tổn hại nghiêm trọng đến vốn gốc.

4. Tính thanh khoản và khả năng lập trình của cơ sở hạ tầng dữ liệu

Không gian blockchain không còn là nút thắt, độ trễ dữ liệu và khả năng kết hợp trở thành tâm điểm. Nhiều dự án đang cung cấp cơ sở hạ tầng dữ liệu thời gian thực có thể kiếm tiền cho các nhà phát triển.

• Một dự án đã thực hiện việc đọc dữ liệu trong vòng mili giây và truy cập dữ liệu có thể mang lại lợi nhuận.
• Một nền tảng đã nâng cao đáng kể tốc độ và hiệu quả chi phí của chứng minh zkVM.
• Một cơ sở hạ tầng hỗ trợ nhiều người dùng và ví, thực hiện thanh toán có thể kết hợp.

Xu hướng này đang tạo ra mô hình kinh doanh trung gian mới, trong tương lai có thể sẽ áp dụng mô hình định giá tương tự như dịch vụ đám mây.

5. Cơ sở hạ tầng tín dụng tổ chức và tích hợp RWA

Cho vay trên chuỗi đang hướng tới việc thể chế hóa, hạn mức tín dụng tự động gia hạn, lãi suất thay đổi dự phòng và chiến lược RWA đòn bẩy trở thành tâm điểm.

• Một nền tảng đã tích hợp và ra mắt sản phẩm cho vay lãi suất cố định, đi kèm với logic gia hạn tự động và dự phòng.
• Thông báo một thỏa thuận dựa trên chiến lược RWA đòn bẩy của một quỹ nào đó.
• Một nền tảng thúc đẩy nâng cao tính thanh khoản của stablecoin thông qua các biện pháp khuyến khích.

Các dịch vụ môi giới lớn trên chuỗi đang hình thành, nhưng chiến lược RWA cần có oracle chính xác cao và logic hoàn trả vững chắc để phòng ngừa rủi ro hệ thống.

6. Kinh tế airdrop và khai thác khuyến khích

Airdrop vẫn là chiến lược chính để người dùng tiếp cận, nhưng tỷ lệ giữ chân tiếp tục giảm. Nhiều dự án đã duy trì mô hình điểm, hệ thống nhiệm vụ và tương tác gamification.

Dữ liệu cho thấy chỉ có 15% tổng giá trị được giữ lại sau hai tuần airdrop, dự án buộc phải cung cấp số điểm cao hơn hoặc kèm theo lợi ích bổ sung. Một số nền tảng cố gắng giảm thiểu tấn công thông qua xác thực xã hội, nhưng các đại gia khai thác vẫn có cách để lách.

Cần chuyển hướng tính thanh khoản lâu dài sang cơ chế giữ lại, như khóa veNFT hoặc phần thưởng theo thời gian, thay vì chỉ dựa vào điểm đầu cơ để thu hút người dùng mới.

Tường thuật vĩ mô và khung đầu tư

1. Bối cảnh vĩ mô: Biến động do tin tức điều khiển

Gần đây, xung đột địa chính trị đã dẫn đến sự biến động mạnh mẽ của giá Bitcoin, nhưng lại nhanh chóng phục hồi. Thị trường giải thích rằng điều này đã thúc đẩy sự chuyển giao tài sản về các tài khoản dài hạn. ETF tiếp tục thu hút tài sản lưu thông, mỗi lần biến động vĩ mô đều thúc đẩy sự chuyển giao này.

2. Triển vọng thị trường mùa hè

Mặc dù thống kê theo mùa cho thấy Q3 có thể bình lặng, nhưng việc mua vào ổn định của ETF và sự dẫn dắt của thị trường chứng khoán Mỹ có thể phá vỡ xu hướng này. Nếu tâm lý rủi ro tổng thể vẫn lạc quan, thị trường tiền điện tử có thể theo kịp hiệu suất của thị trường chứng khoán.

3. Solana ETF: Câu chuyện altcoin duy nhất hiện tại đáng chú ý

Một bộ phận đang xem xét nhiều đơn xin ETF Solana, quyết định cuối cùng sẽ được công bố trước tháng 9. Nếu cấu trúc ETF bao gồm phần thưởng staking, SOL sẽ chuyển từ tài sản giao dịch thành "cổ phần số gần như có thu nhập". Hiện tại, giá SOL dưới 150 đô la có thể xem như cơ hội bố trí ETF.

4. Nền tảng cơ bản của DeFi

Mặc dù độ hot của chủ đề bị các đồng Meme chi phối, nhưng các giao thức trên chuỗi thực sự có dòng tiền đang âm thầm mạnh lên.

5. Lời nhắc rủi ro của Meme币

Một sàn giao dịch vừa ra mắt hợp đồng vĩnh viễn của đồng Meme với mô hình "kéo giá để bán hàng". Hầu hết các giao dịch này là mang tính rút tiền thay vì tạo ra giá trị, khuyên nên thiết lập mức dừng lỗ nghiêm ngặt hoặc hoàn toàn bỏ qua.

6. Dự án phát hành mới và lợi ích cấu trúc

Một nền tảng giao dịch chọn một L2 làm giải pháp, có thể thúc đẩy hoạt động người dùng L2. Một số token của các dự án mới cho thấy, chỉ cần kế hoạch của đội ngũ đáng tin cậy, giao dịch thứ cấp vẫn có thể nhận được sự công nhận của thị trường.

7. Khung đầu tư quý 3 năm 2025

• Vị trí cốt lõi: Liên tục phân bổ nhiều BTC.
• Luân chuyển Beta: Mở vị thế SOL dưới 160 đô la, kết hợp với các token liên quan.
• Danh mục DeFi: cấu hình trọng số bằng nhau cho nhiều dự án DeFi có nền tảng mạnh.
• Vị thế đầu cơ: Giữ rủi ro đầu tư vào đồng Meme không vượt quá 5% tổng tài sản.
• Sự kiện được thúc đẩy: Chú ý đến sự phát triển L2 của một nền tảng giao dịch nào đó, bố trí các mã thông báo sinh thái liên quan.