USDT là một đồng stablecoin chính, cấu trúc dự trữ tài sản của nó luôn được chú ý. Tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, dự trữ của USDT chủ yếu được cấu thành từ tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn chất lượng cao.
Nhìn lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, quỹ Reserve Primary với quy mô lên tới 63 tỷ USD đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường do nắm giữ một lượng nhỏ trái phiếu Lehman Brothers. Sự kiện này đã dẫn đến việc các nhà đầu tư rút vốn hàng loạt khỏi quỹ thị trường tiền tệ trong thời gian ngắn, phơi bày ra phản ứng dây chuyền có thể xảy ra từ những khiếm khuyết nhỏ trong bảng cân đối kế toán dưới cam kết "đổi 1:1".
Để đánh giá sự ổn định của USDT, cần xem xét hai vấn đề then chốt: tính thanh khoản của dự trữ tài sản và khả năng xảy ra làn sóng rút lui quy mô lớn tương tự như năm 2008.
Về chất lượng dự trữ tài sản, USDT gần đây liên tục tối ưu hóa cấu trúc của mình. Tỷ lệ thương phiếu (CP) đang dần giảm, trong khi tỷ lệ trái phiếu ngắn hạn của Mỹ (T-Bill) không ngừng tăng. Theo dữ liệu mới nhất, tỷ lệ CP đã giảm xuống khoảng 13%, trong khi tỷ lệ T-Bill có thể đã vượt quá 60%. Đồng thời, xếp hạng tín dụng của CP mà họ nắm giữ cũng đang không ngừng được nâng cao, hơn 99% đạt cấp độ 3A.
USDT gần đây đã trải qua một bài kiểm tra thanh khoản lớn với việc hoàn trả quy mô lớn. Trong hơn một tháng, USDT đã xử lý thành công 17 tỷ USD yêu cầu hoàn trả, với khối lượng lưu thông giảm khoảng 20%. Đặc biệt trong giữa tháng 5 khi thị trường đang rất hoảng loạn, USDT vẫn có thể đối phó với áp lực hoàn trả 10 tỷ USD.
Tuy nhiên, nếu xuất hiện tình huống cực đoan như 80% lượng phát hành bị thanh lý trong vòng một tuần, USDT có thể đối mặt với rủi ro tách rời. Tuy nhiên, xác suất xảy ra tình huống này là tương đối thấp. Khác với các công cụ đầu tư thuần túy, USDT đóng vai trò không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Nhiều nhà tạo lập thị trường của các cặp giao dịch, các kênh giao dịch OTC và ngay cả một số thị trường không chính thức đều phụ thuộc vào USDT để hoạt động, phần nhu cầu này chiếm khoảng 20% tổng lượng phát hành.
Ngoài ra, cơ chế đổi thưởng của USDT đã hạn chế các phương thức đổi trực tiếp, chỉ có các tổ chức được chứng nhận mới có thể giao dịch trực tiếp với Tether. Điều này đã phần nào giảm bớt áp lực đổi thưởng trong những tình huống cực đoan.
Khoảng 85% dự trữ USDT là tiền mặt và các tài sản tương đương, trong đó hơn một nửa là trái phiếu chính phủ ngắn hạn có tính thanh khoản cao. Xét đến nhóm người dùng phải nắm giữ USDT, ngay cả trong trường hợp xấu nhất khi 80% lưu thông tìm cách rút lui, cơ chế chênh lệch giá thị trường cũng có thể duy trì sự ổn định ở mức độ lớn.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc USDT mất liên kết thường là tạm thời. Ngay cả trong cơn hoảng loạn cực độ do sự sụp đổ của UST, USDT cũng chỉ chạm ngưỡng 0.95 USD trong thời gian ngắn rồi nhanh chóng phục hồi. Thị trường không thiếu những giao dịch mua đầu cơ, điều này càng làm tăng thêm sức bền cho USDT.
Tóm lại, mặc dù không thể loại trừ hoàn toàn rủi ro, nhưng khả năng USDT gặp sự cố là khá thấp. Tuy nhiên, trên thị trường vẫn tồn tại một số hành vi đầu cơ dựa vào FUD (sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ), nhà đầu tư nên giữ cảnh giác và nhìn nhận sự biến động của thị trường một cách lý trí.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
21 thích
Phần thưởng
21
8
Đăng lại
Chia sẻ
Bình luận
0/400
GateUser-e51e87c7
· 1giờ trước
Cơn sóng này mà sụp đổ thì sẽ nổ tung.
Xem bản gốcTrả lời0
BlockchainBouncer
· 08-16 01:10
Cảm giác sắp có chuyện gì đó xảy ra
Xem bản gốcTrả lời0
MetaMaskVictim
· 08-15 16:34
Lại một lần nữa lo lắng về việc USDT Rug Pull
Xem bản gốcTrả lời0
ContractTester
· 08-15 16:32
Khóa công khai Ví tiền phải lưu giữ một mảnh đất
Xem bản gốcTrả lời0
CryptoSourGrape
· 08-15 16:28
Ai, bây giờ mới nghĩ đến thanh khoản. Bạn nói hồi đó tôi bán sớm quá phải không?
Tối ưu hóa dự trữ tài sản USDT Thanh khoản đối phó với thách thức rút tiền
Phân tích dự trữ tài sản và tính ổn định của USDT
USDT là một đồng stablecoin chính, cấu trúc dự trữ tài sản của nó luôn được chú ý. Tương tự như quỹ thị trường tiền tệ, dự trữ của USDT chủ yếu được cấu thành từ tiền mặt và trái phiếu ngắn hạn chất lượng cao.
Nhìn lại cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, quỹ Reserve Primary với quy mô lên tới 63 tỷ USD đã gây ra sự hoảng loạn trên thị trường do nắm giữ một lượng nhỏ trái phiếu Lehman Brothers. Sự kiện này đã dẫn đến việc các nhà đầu tư rút vốn hàng loạt khỏi quỹ thị trường tiền tệ trong thời gian ngắn, phơi bày ra phản ứng dây chuyền có thể xảy ra từ những khiếm khuyết nhỏ trong bảng cân đối kế toán dưới cam kết "đổi 1:1".
Để đánh giá sự ổn định của USDT, cần xem xét hai vấn đề then chốt: tính thanh khoản của dự trữ tài sản và khả năng xảy ra làn sóng rút lui quy mô lớn tương tự như năm 2008.
Về chất lượng dự trữ tài sản, USDT gần đây liên tục tối ưu hóa cấu trúc của mình. Tỷ lệ thương phiếu (CP) đang dần giảm, trong khi tỷ lệ trái phiếu ngắn hạn của Mỹ (T-Bill) không ngừng tăng. Theo dữ liệu mới nhất, tỷ lệ CP đã giảm xuống khoảng 13%, trong khi tỷ lệ T-Bill có thể đã vượt quá 60%. Đồng thời, xếp hạng tín dụng của CP mà họ nắm giữ cũng đang không ngừng được nâng cao, hơn 99% đạt cấp độ 3A.
USDT gần đây đã trải qua một bài kiểm tra thanh khoản lớn với việc hoàn trả quy mô lớn. Trong hơn một tháng, USDT đã xử lý thành công 17 tỷ USD yêu cầu hoàn trả, với khối lượng lưu thông giảm khoảng 20%. Đặc biệt trong giữa tháng 5 khi thị trường đang rất hoảng loạn, USDT vẫn có thể đối phó với áp lực hoàn trả 10 tỷ USD.
Tuy nhiên, nếu xuất hiện tình huống cực đoan như 80% lượng phát hành bị thanh lý trong vòng một tuần, USDT có thể đối mặt với rủi ro tách rời. Tuy nhiên, xác suất xảy ra tình huống này là tương đối thấp. Khác với các công cụ đầu tư thuần túy, USDT đóng vai trò không thể thiếu trong hệ sinh thái tiền điện tử. Nhiều nhà tạo lập thị trường của các cặp giao dịch, các kênh giao dịch OTC và ngay cả một số thị trường không chính thức đều phụ thuộc vào USDT để hoạt động, phần nhu cầu này chiếm khoảng 20% tổng lượng phát hành.
Ngoài ra, cơ chế đổi thưởng của USDT đã hạn chế các phương thức đổi trực tiếp, chỉ có các tổ chức được chứng nhận mới có thể giao dịch trực tiếp với Tether. Điều này đã phần nào giảm bớt áp lực đổi thưởng trong những tình huống cực đoan.
Khoảng 85% dự trữ USDT là tiền mặt và các tài sản tương đương, trong đó hơn một nửa là trái phiếu chính phủ ngắn hạn có tính thanh khoản cao. Xét đến nhóm người dùng phải nắm giữ USDT, ngay cả trong trường hợp xấu nhất khi 80% lưu thông tìm cách rút lui, cơ chế chênh lệch giá thị trường cũng có thể duy trì sự ổn định ở mức độ lớn.
Kinh nghiệm lịch sử cho thấy, việc USDT mất liên kết thường là tạm thời. Ngay cả trong cơn hoảng loạn cực độ do sự sụp đổ của UST, USDT cũng chỉ chạm ngưỡng 0.95 USD trong thời gian ngắn rồi nhanh chóng phục hồi. Thị trường không thiếu những giao dịch mua đầu cơ, điều này càng làm tăng thêm sức bền cho USDT.
Tóm lại, mặc dù không thể loại trừ hoàn toàn rủi ro, nhưng khả năng USDT gặp sự cố là khá thấp. Tuy nhiên, trên thị trường vẫn tồn tại một số hành vi đầu cơ dựa vào FUD (sợ hãi, không chắc chắn và nghi ngờ), nhà đầu tư nên giữ cảnh giác và nhìn nhận sự biến động của thị trường một cách lý trí.