Đạo luật GENIUS đã được Tổng thống Donald Trump ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Dự luật này nhằm thiết lập một khung pháp lý cho các nhà phát hành stablecoin. Một tháng sau khi được ký thành luật, chúng ta có thể thấy tác động thực sự khi các blockchain tập trung vào stablecoin và các stablecoin do doanh nghiệp phát hành trở thành một chủ đề nóng. Đạo luật GENIUS đã giúp khởi động những xu hướng này như thế nào, và tại sao những so sánh với thời kỳ Ngân hàng Tự do lại xuất hiện trong các cuộc thảo luận về Đạo luật GENIUS?
Tóm tắt
Đạo luật GENIUS đã khơi dậy những xu hướng mới trong lĩnh vực Stablecoin ngay cả trước khi nó được ký thành luật.
Các công ty công nghệ lớn, bao gồm Amazon, Meta, Airbnb và Uber, đang tìm cách tích hợp Stablecoin vào cơ sở hạ tầng của họ
Một số tập đoàn phát hành stablecoin, trong khi những tập đoàn khác đang phát triển các blockchain layer-1 ổn định riêng.
Những người bi quan đã so sánh stablecoin với tiền giấy hoang dã của thời kỳ ngân hàng tự do. Bây giờ, Đạo luật GENIUS khiến những tuyên bố này trở nên lỗi thời.
Mục lục
Không gian stablecoin và Đạo luật GENIUS
Tác động của Đạo luật GENIUS là gì?
Đạo luật GENIUS và ngân hàng tự do
Không gian stablecoin và Đạo luật GENIUS
Đạo luật GENIUS, hay Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ, thiết lập các quy tắc cho các nhà phát hành stablecoin, là những loại tiền điện tử có giá trị cố định thường gắn với một loại tiền tệ fiat nhất định hoặc một loại tài sản khác. Không gian stablecoin chủ yếu được chi phối bởi các token gắn với đồng đô la Mỹ.
Đối với nhiều người, stablecoin trở thành một công cụ chuyển tiền tiện lợi vì chúng, khác với các loại tiền điện tử khác, giữ được giá trị của mình trong khi được chuyển nhanh chóng trên toàn cầu, chỉ cần một ví crypto. Trong khi nhiều người coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị ( hoặc "vàng kỹ thuật số" ), stablecoin là một phương tiện thanh toán thực tiễn. Thêm vào đó, ở những quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao, nơi mà các đồng tiền địa phương nhanh chóng mất giá so với đô la Mỹ, stablecoin phục vụ như một tài khoản tiết kiệm.
Theo David Sacks, ‘Crypto Czar’ của Nhà Trắng:
“Stablecoin thực sự có tiềm năng để đảm bảo sự thống trị của đồng đô la Mỹ trên toàn cầu, tăng cường việc sử dụng đồng đô la Mỹ một cách kỹ thuật số như là đồng tiền dự trữ của thế giới, và trong quá trình này tạo ra nhu cầu tiềm năng lên tới hàng triệu triệu đô la cho trái phiếu kho bạc Mỹ.”
Sự phổ biến ngày càng tăng của các stablecoin gắn với USD trên toàn thế giới tạo ra nhu cầu gián tiếp cho đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ. Đặc biệt là khi Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải đảm bảo nguồn cung của họ và làm cho mỗi token có thể đổi được. Do đó, các nhà phát hành stablecoin kích thích áp lực mua đối với USD và giữ những đồng đô la này để đảm bảo nguồn cung của họ thay vì bán chúng, trong khi mọi người sẽ tiếp tục sử dụng stablecoin không chỉ để tránh các lệnh trừng phạt hoặc mua hàng hóa bất hợp pháp, mà đơn giản chỉ vì cá nhân và các tổ chức thấy việc thanh toán bằng stablecoin là dễ dàng. Sớm thôi, việc tích hợp với Mastercard và các hệ thống thanh toán truyền thống khác sẽ có khả năng làm cho các stablecoin trở nên phổ biến hơn.
Tác động của Đạo luật GENIUS là gì?
Đạo luật GENIUS đã có ảnh hưởng ngay cả trước khi trở thành luật. Vì dự luật này là nỗ lực song phương dưới chính quyền thân thiện với crypto, các tập đoàn lớn bắt đầu chia sẻ kế hoạch cho nhiều dự án liên quan đến Stablecoin. Ví dụ, Apple, X, Uber và Airbnb đã bắt đầu làm việc về khả năng tích hợp Stablecoin trước khi thông qua Đạo luật GENIUS.
Một xu hướng mới khác, khó có thể xảy ra trong thời kỳ stablecoin vùng xám, là sự xuất hiện của các blockchain layer-1 tập trung vào stablecoin. Nhà phát hành USDC, Circle, đang phát triển blockchain Arc, được thiết kế để làm việc với stablecoin. Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán Stripe đang làm việc trên blockchain layer-1 Tempo tập trung vào stablecoin của riêng mình. Stable và Plasma là các startup đang phát triển các blockchain stablecoin tương ứng của họ. Cạnh tranh gia tăng khi các công ty nỗ lực giành quyền kiểm soát nhiều hơn đối với dòng chảy của stablecoin và giảm chi phí giao dịch.
Ngoài ra, đến tháng Bảy, một số tập đoàn bên ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử đã giới thiệu kế hoạch phát hành stablecoin doanh nghiệp của họ. Các tên tuổi bao gồm Walmart, Meta và Amazon. Vào tháng Năm, bốn ngân hàng lớn, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan và Bank of America, đã bắt đầu khám phá khả năng hợp tác về một stablecoin chung.
Khi dự luật được ký thành luật, số lượng công ty dự định phát hành stablecoin gắn với USD đã tăng vọt trong khi các nhà phát hành stablecoin hiện có tiếp tục làm việc để mở rộng sản phẩm của họ cho mục đích sử dụng của tổ chức. Hiện tại, các công ty đang làm việc trên stablecoin gắn với USD của họ bao gồm Société Générale, Revolut và Fiserv.
Không phải ngẫu nhiên khi sự xuất hiện của một làn sóng lớn và đa dạng các dự án tập trung vào stablecoin của các tập đoàn công nghệ lớn và các công ty khởi nghiệp diễn ra khi Đạo luật GENIUS đơn giản hóa hoạt động kinh doanh stablecoin.
Đạo luật GENIUS và ngân hàng tự do
Trong nhiều năm, các nhà phê bình stablecoin gắn với USD đã vẽ ra những sự tương đồng giữa stablecoin và thời kỳ Ngân hàng Tự do ở Mỹ. Thời kỳ này là một giai đoạn vào thế kỷ 19, khi các ngân hàng phát hành tiền tệ tư nhân định giá bằng đô la dựa trên dự trữ vàng của họ với ít hoặc không có sự giám sát của chính phủ.
Sau sự gia tăng phổ biến của stablecoin và đặc biệt là sau sự xuất hiện của dự luật GENIUS Act, sự so sánh này bắt đầu thu hút sự chú ý. Một số người thấy sự tương đồng này là nguồn cảm hứng, trong khi những người khác ít lạc quan hơn, dẫn chứng những ví dụ tồi tệ nhất về tiền giấy do ngân hàng "wildcat" phát hành đã gây ra sự hỗn loạn ở một số khu vực của Hoa Kỳ.
Nhà đầu tư và nhà văn tiền điện tử Nic Carter đã có một lập trường táo bạo, nỗ lực vững chắc trong việc làm rõ các điểm trong cuộc tranh luận này. Trong một bài tiểu luận có tiêu đề "Lời cuối cùng về Stablecoin và Ngân hàng Tự do," Carter gợi ý rằng stablecoin thực sự tương tự như các loại tiền tệ hoang dã đáng ngờ và không đáng tin cậy trước khi thông qua Đạo luật GENIUS, và chính luật mới đã loại bỏ các rủi ro, nhờ vào yêu cầu 100% hỗ trợ cho nguồn cung và các biện pháp bảo vệ người nắm giữ khác.
“…khi bạn xem xét các stablecoin ngày nay so với những thất bại của các ngân hàng ở Mỹ trước nội chiến, những lý do cụ thể mà các ngân hàng tự do thất bại ở Mỹ ngày nay đã được giải quyết bằng các stablecoin, đặc biệt trong chế độ hậu-GENIUS. Theo quan điểm của tôi, bài học từ sự kiện lịch sử cụ thể này thực sự biện minh cho dự án stablecoin đương đại, chứ không phải làm giảm giá trị của nó.”
Carter nêu rõ rằng trải nghiệm ngân hàng tự do ở Canada và Scotland tích cực hơn so với ở Mỹ, và chính những hạn chế của chính phủ Mỹ đã phải chịu trách nhiệm cho sự thất bại của ngân hàng tự do ở Mỹ.
Carter cho rằng nhiều nhà phê bình stablecoin sử dụng sự so sánh với thời kỳ Ngân hàng Tự do để ủng hộ việc áp dụng các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, một hình thức stablecoin của ngân hàng trung ương đã bị Chính quyền Trump từ chối.
Matt Hougan, Giám đốc đầu tư tại Bitwise, là một người phản đối nổi bật khác đối với việc so sánh giữa các ngân hàng dã chiến và Stablecoin. Ngày mà Đạo luật GENIUS được ký thành luật, ông đã lên X để bác bỏ "so sánh bất cẩn". Hougan giải thích rằng một trong những vấn đề với ngân hàng tự do là việc đổi tiền giấy yêu cầu phải đến ngân hàng một cách trực tiếp, và tùy thuộc vào khoảng cách từ nhà phát hành, tiền giấy của nó có thể được giao dịch với mức giá thấp hơn so với các đồng đô la khác.
Bênh vực stablecoin, Hougan đã viết:
"Trong Đạo luật Genius, có những hạn chế nghiêm ngặt về tài sản mà [issuers] nắm giữ, việc rút tiền có thể được thực hiện hàng ngày từ bất kỳ đâu, và giá stablecoin sẽ giao dịch trên các sàn giao dịch, cho phép chuyển đổi ngay lập tức và khám phá giá. Các stablecoin được quy định bởi nhà nước có giới hạn kích thước ($10b cap), có nghĩa là chúng sẽ chỉ chiếm một phần nhỏ trong thị trường, và thường phải tuân theo các quy định về việc nắm giữ tài sản và rút tiền giống như các stablecoin được quy định liên bang sẽ chiếm hơn 95% thị trường."
Gần đây, việc tìm kiếm những so sánh thuận lợi giữa thời kỳ ngân hàng tự do và Stablecoin dễ dàng hơn so với những so sánh gây hoang mang, vì vậy có vẻ như câu chuyện đang chuyển biến và một lập trường tích cực hơn đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, một tháng là một khoảng thời gian rất ngắn cho một doanh nghiệp quy mô lớn, và nhiều điều có thể xảy ra trong thời gian tới.
Trang này có thể chứa nội dung của bên thứ ba, được cung cấp chỉ nhằm mục đích thông tin (không phải là tuyên bố/bảo đảm) và không được coi là sự chứng thực cho quan điểm của Gate hoặc là lời khuyên về tài chính hoặc chuyên môn. Xem Tuyên bố từ chối trách nhiệm để biết chi tiết.
Đạo luật GENIUS đã được ký cách đây một tháng | Nó đã thay đổi gì?
Đạo luật GENIUS đã được Tổng thống Donald Trump ký vào ngày 18 tháng 7 năm 2025. Dự luật này nhằm thiết lập một khung pháp lý cho các nhà phát hành stablecoin. Một tháng sau khi được ký thành luật, chúng ta có thể thấy tác động thực sự khi các blockchain tập trung vào stablecoin và các stablecoin do doanh nghiệp phát hành trở thành một chủ đề nóng. Đạo luật GENIUS đã giúp khởi động những xu hướng này như thế nào, và tại sao những so sánh với thời kỳ Ngân hàng Tự do lại xuất hiện trong các cuộc thảo luận về Đạo luật GENIUS?
Tóm tắt
Mục lục
Không gian stablecoin và Đạo luật GENIUS
Đạo luật GENIUS, hay Đạo luật Hướng dẫn và Thiết lập Đổi mới Quốc gia cho Stablecoin của Hoa Kỳ, thiết lập các quy tắc cho các nhà phát hành stablecoin, là những loại tiền điện tử có giá trị cố định thường gắn với một loại tiền tệ fiat nhất định hoặc một loại tài sản khác. Không gian stablecoin chủ yếu được chi phối bởi các token gắn với đồng đô la Mỹ.
Đối với nhiều người, stablecoin trở thành một công cụ chuyển tiền tiện lợi vì chúng, khác với các loại tiền điện tử khác, giữ được giá trị của mình trong khi được chuyển nhanh chóng trên toàn cầu, chỉ cần một ví crypto. Trong khi nhiều người coi Bitcoin là một kho lưu trữ giá trị ( hoặc "vàng kỹ thuật số" ), stablecoin là một phương tiện thanh toán thực tiễn. Thêm vào đó, ở những quốc gia có tỷ lệ lạm phát cao, nơi mà các đồng tiền địa phương nhanh chóng mất giá so với đô la Mỹ, stablecoin phục vụ như một tài khoản tiết kiệm.
Theo David Sacks, ‘Crypto Czar’ của Nhà Trắng:
Sự phổ biến ngày càng tăng của các stablecoin gắn với USD trên toàn thế giới tạo ra nhu cầu gián tiếp cho đồng đô la Mỹ và trái phiếu kho bạc Mỹ. Đặc biệt là khi Đạo luật GENIUS yêu cầu các nhà phát hành stablecoin phải đảm bảo nguồn cung của họ và làm cho mỗi token có thể đổi được. Do đó, các nhà phát hành stablecoin kích thích áp lực mua đối với USD và giữ những đồng đô la này để đảm bảo nguồn cung của họ thay vì bán chúng, trong khi mọi người sẽ tiếp tục sử dụng stablecoin không chỉ để tránh các lệnh trừng phạt hoặc mua hàng hóa bất hợp pháp, mà đơn giản chỉ vì cá nhân và các tổ chức thấy việc thanh toán bằng stablecoin là dễ dàng. Sớm thôi, việc tích hợp với Mastercard và các hệ thống thanh toán truyền thống khác sẽ có khả năng làm cho các stablecoin trở nên phổ biến hơn.
Tác động của Đạo luật GENIUS là gì?
Đạo luật GENIUS đã có ảnh hưởng ngay cả trước khi trở thành luật. Vì dự luật này là nỗ lực song phương dưới chính quyền thân thiện với crypto, các tập đoàn lớn bắt đầu chia sẻ kế hoạch cho nhiều dự án liên quan đến Stablecoin. Ví dụ, Apple, X, Uber và Airbnb đã bắt đầu làm việc về khả năng tích hợp Stablecoin trước khi thông qua Đạo luật GENIUS.
Một xu hướng mới khác, khó có thể xảy ra trong thời kỳ stablecoin vùng xám, là sự xuất hiện của các blockchain layer-1 tập trung vào stablecoin. Nhà phát hành USDC, Circle, đang phát triển blockchain Arc, được thiết kế để làm việc với stablecoin. Nhà cung cấp dịch vụ thanh toán Stripe đang làm việc trên blockchain layer-1 Tempo tập trung vào stablecoin của riêng mình. Stable và Plasma là các startup đang phát triển các blockchain stablecoin tương ứng của họ. Cạnh tranh gia tăng khi các công ty nỗ lực giành quyền kiểm soát nhiều hơn đối với dòng chảy của stablecoin và giảm chi phí giao dịch.
Ngoài ra, đến tháng Bảy, một số tập đoàn bên ngoài ngành công nghiệp tiền điện tử đã giới thiệu kế hoạch phát hành stablecoin doanh nghiệp của họ. Các tên tuổi bao gồm Walmart, Meta và Amazon. Vào tháng Năm, bốn ngân hàng lớn, Wells Fargo, Citigroup, JPMorgan và Bank of America, đã bắt đầu khám phá khả năng hợp tác về một stablecoin chung.
Khi dự luật được ký thành luật, số lượng công ty dự định phát hành stablecoin gắn với USD đã tăng vọt trong khi các nhà phát hành stablecoin hiện có tiếp tục làm việc để mở rộng sản phẩm của họ cho mục đích sử dụng của tổ chức. Hiện tại, các công ty đang làm việc trên stablecoin gắn với USD của họ bao gồm Société Générale, Revolut và Fiserv.
Không phải ngẫu nhiên khi sự xuất hiện của một làn sóng lớn và đa dạng các dự án tập trung vào stablecoin của các tập đoàn công nghệ lớn và các công ty khởi nghiệp diễn ra khi Đạo luật GENIUS đơn giản hóa hoạt động kinh doanh stablecoin.
Đạo luật GENIUS và ngân hàng tự do
Trong nhiều năm, các nhà phê bình stablecoin gắn với USD đã vẽ ra những sự tương đồng giữa stablecoin và thời kỳ Ngân hàng Tự do ở Mỹ. Thời kỳ này là một giai đoạn vào thế kỷ 19, khi các ngân hàng phát hành tiền tệ tư nhân định giá bằng đô la dựa trên dự trữ vàng của họ với ít hoặc không có sự giám sát của chính phủ.
Sau sự gia tăng phổ biến của stablecoin và đặc biệt là sau sự xuất hiện của dự luật GENIUS Act, sự so sánh này bắt đầu thu hút sự chú ý. Một số người thấy sự tương đồng này là nguồn cảm hứng, trong khi những người khác ít lạc quan hơn, dẫn chứng những ví dụ tồi tệ nhất về tiền giấy do ngân hàng "wildcat" phát hành đã gây ra sự hỗn loạn ở một số khu vực của Hoa Kỳ.
Nhà đầu tư và nhà văn tiền điện tử Nic Carter đã có một lập trường táo bạo, nỗ lực vững chắc trong việc làm rõ các điểm trong cuộc tranh luận này. Trong một bài tiểu luận có tiêu đề "Lời cuối cùng về Stablecoin và Ngân hàng Tự do," Carter gợi ý rằng stablecoin thực sự tương tự như các loại tiền tệ hoang dã đáng ngờ và không đáng tin cậy trước khi thông qua Đạo luật GENIUS, và chính luật mới đã loại bỏ các rủi ro, nhờ vào yêu cầu 100% hỗ trợ cho nguồn cung và các biện pháp bảo vệ người nắm giữ khác.
Carter nêu rõ rằng trải nghiệm ngân hàng tự do ở Canada và Scotland tích cực hơn so với ở Mỹ, và chính những hạn chế của chính phủ Mỹ đã phải chịu trách nhiệm cho sự thất bại của ngân hàng tự do ở Mỹ.
Carter cho rằng nhiều nhà phê bình stablecoin sử dụng sự so sánh với thời kỳ Ngân hàng Tự do để ủng hộ việc áp dụng các loại tiền kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, một hình thức stablecoin của ngân hàng trung ương đã bị Chính quyền Trump từ chối.
Matt Hougan, Giám đốc đầu tư tại Bitwise, là một người phản đối nổi bật khác đối với việc so sánh giữa các ngân hàng dã chiến và Stablecoin. Ngày mà Đạo luật GENIUS được ký thành luật, ông đã lên X để bác bỏ "so sánh bất cẩn". Hougan giải thích rằng một trong những vấn đề với ngân hàng tự do là việc đổi tiền giấy yêu cầu phải đến ngân hàng một cách trực tiếp, và tùy thuộc vào khoảng cách từ nhà phát hành, tiền giấy của nó có thể được giao dịch với mức giá thấp hơn so với các đồng đô la khác.
Bênh vực stablecoin, Hougan đã viết:
Gần đây, việc tìm kiếm những so sánh thuận lợi giữa thời kỳ ngân hàng tự do và Stablecoin dễ dàng hơn so với những so sánh gây hoang mang, vì vậy có vẻ như câu chuyện đang chuyển biến và một lập trường tích cực hơn đang chiếm ưu thế. Tuy nhiên, một tháng là một khoảng thời gian rất ngắn cho một doanh nghiệp quy mô lớn, và nhiều điều có thể xảy ra trong thời gian tới.