美國貿易戰連鎖效應發酵？加拿大陷經濟危機邊緣，房市通膨兩頭燒

隨著美國加徵關稅帶來貿易衝擊，加拿大或正面臨前所未有的經濟風暴，從企業與消費者信心的崩潰，住房短缺與通膨壓力雪上加霜。財經媒體 Kobeissi Letter 示警，加拿大經濟正滑向衰退邊緣，若缺少結構性改革，恐將無法回到疫情前的穩定軌道。

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中小企業信心崩盤，衰退警鐘已響

該報透露，加拿大小型企業信心指數在美國發起貿易戰後幾個月內暴跌近 60%，現僅剩 25 點，不僅創歷史新低，甚至低於 2008 年金融海嘯的 35 點紀錄。

加拿大皇家銀行 (RBC) 指出，企業的投資趨勢逐漸放緩，成長動能明顯減弱：

由於加拿大 78% 的出口依賴美國，關稅壓力可能對我國經濟造成災難性打擊。

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消費信心觸底，通膨壓力加劇

消費者信心指數也創下了新低，比 2008 年危機時還低 15 點，即便美國類似情緒也正在發酵，但其數字仍比加拿大略高於三倍。

Kobeissi Letter 警告，加拿大消費者物價指數 (CPI) 年增率在上個月更躍升至 2.6%，遠高於預期的 2.2%。月增率更高達 1.1%，幾乎是預估的兩倍：

這波通膨還未完全反映美國關稅效應，未來數週恐突破 3%。由於加拿大高度依賴美國進口，將同步承受成本上升壓力。若該局勢持續半年以上，加拿大恐陷入技術性衰退。

與此同時，該國人口快速成長，但人均 GDP 卻下降約 2%，反映生產力落後。

住房供需失衡，危機持續擴大

另外，加拿大也正面臨著嚴重的住房短缺，每季結構性缺口高達 25 萬戶。即便需求翻倍成長，住宅開工數仍持續下滑。自 2000 年以來房價已飆升 300%，讓有意購屋者幾乎失去對價格下降的希望。

正如加拿大銀行總裁 Tiff Macklem 先前所述，「住房市場的結構性挑戰，是經濟增長的長期障礙。」

經濟不安更衍伸引發了政治劇變，2 月時自由黨 (LPC) 預計僅獲 35 席，保守黨 (CPC) 有望拿下 236 席；但如今情勢翻轉，自由黨勝率飆升至 89%，預估將贏得 178 席。該報認為，這是對經濟前景不確定性的反射反應。

美加貿易衝突，成壓垮加拿大經濟的最後一擊

出於運輸成本硬傷，加拿大對美出口規模遠超省際貿易，2023 年達 7,000 億加元，更讓美國全面關稅政策，被擔憂是壓垮加拿大經濟的「最後一根稻草」。牛津經濟研究院估算，若關稅維持不變，2026 年初加拿大 GDP 將萎縮 2.5%，失業率升至 7.9%，通膨攀至 7.2%。若貿易戰擴大至全球，加拿大經濟恐受更大衝擊。

面對多重壓力夾擊，加拿大迫切需要推動住房政策、貿易多元化與生產力提升。Kobeissi Letter 擔憂，即使關稅未來逐步減緩，加拿大經濟也難回疫情前水準，若缺少結構性改革，衰退將難以避免。2025 年對加拿大而言，將是經濟轉折的關鍵一年。

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