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代幣主導崛起 流動性投資成趨勢 加密風投市場三大變革
加密風投市場趨勢分析:代幣主導和流動性投資的崛起
當前融資環境趨於嚴峻,主要源於上遊資金回報率下降和有限合夥人資金面臨的挑戰。整個風險投資行業中,各階段基金向有限合夥人返還的資金較往年減少,導致現有和新設風投可用於投資的資金減少,進一步加劇了創始人的融資難度。
這一趨勢對加密風投產生了顯著影響。2025年,盡管交易筆數有所放緩,但資本部署節奏與2024年基本持平。交易筆數減少可能與許多風投基金接近生命週期末端、可用資金減少有關。然而,部分大型基金仍在進行大額交易,使得整體資本部署保持穩定。
過去兩年,加密領域的並購活動持續改善,爲流動性和退出機會創造了有利條件。近期發生的多起大型並購案,包括NinjaTrader、Privy、Bridge、Deribit和HiddenRoad等,爲行業整合和加密股權風投退出提供了更多保障。
在交易結構方面,盡管總體交易筆數保持穩定,但更多交易集中在Pre-seed、Seed及加速器階段,這些階段的資本相對充足。特別是加速器和啓動平台在交易筆數上居首,反映出在融資環境趨緊的情況下,創始人更傾向於提前發幣啓動項目。
早期融資輪的中位數規模呈現回升趨勢。Pre-seed輪融資規模同比持續增長,表明最早期階段的資金依舊充足。種子輪、A輪和B輪的融資中位數已接近或回升至2022年水平。
展望未來,加密風投市場可能出現三大趨勢:
加密領域將繼續引領風險投資創新。隨着公募與私募資本市場的融合,以及更多資產上鏈,越來越多的公司可能選擇"鏈上優先"的融資方式。盡管加密市場的回報分布更加極端,但正是這種非對稱回報的潛力,使得加密風投仍將吸引大量資本流入。