上市企業加密資產戰略背後的風投力量

近年來，上市公司將加密資產納入資產負債表的趨勢日益明顯。從某科技公司率先大規模投資比特幣，到某媒體集團籌集25億美元構建比特幣國庫，再到多家傳統工業與科技巨頭小規模試水穩定幣或以太坊戰略儲備。據某數據平台顯示，截至7月17日，已有154家上市公司採用比特幣戰略儲備；另據某研究機構於今年6月底發布的報告指出，上市公司累計投入加密資產高達760億美元。

這一趨勢的背後，除了政策環境的變化和某些公司的示範效應外，還有專注於機構級數字資產布局的加密風投與Web3基金的推動。這些機構通過領投PIPE、可轉債、反向並購等方式，爲上市公司提供加密貨幣買入、代幣化股權、穩定幣結算與鏈上國庫管理等全方位解決方案。

推動上市公司加密化的主力機構，已從早期的幾家知名投資機構，擴展到包括多家新興加密基金和傳統金融機構，近期越來越多的加密VC開始加入這一行列。

主要參與機構及其策略

某資本

該機構投資了多家數字資產國庫（DAT）公司，其中最著名的是由某知名比特幣支持者領導的金融服務公司。該公司正試圖效仿某科技公司的策略，並得到了多家行業巨頭的支持。這家資本機構認爲，該公司規模適中，能夠靈活地以更快的速度實現每股比特幣的增長，並以更高的溢價進行交易。

此外，該機構還領投了另一家上市公司，該公司正在將某科技公司的策略應用於Solana。他們認爲，Solana作爲比特幣的替代品具有多個優勢，包括潛在的更大漲空間、較高的波動性可帶來更高收益、質押收益可促進每股SOL增長等。

該機構同樣投資了美國首家以太坊數字資產財務公司，由以太坊聯合創始人牽頭推出ETH財庫策略。

某數字資產公司

2025年5月，某媒體集團宣布通過發行股票和可轉債，籌集約25億美元用於比特幣國庫建設。這家數字資產公司不僅擔任財務顧問，同時也是主承銷商之一，爲公司設計融資結構並承諾提供流動性支持。

此前，該公司已協助多家非加密原生企業開展加密支付與國庫實驗，並在若幹SPAC合並中擔任顧問，推動標的公司將數字資產納入其戰略資產配置。2024-2025年間，該公司累計參與超過8億美元上市公司加密相關融資，涵蓋股權投資、債務融資與顧問服務多個層面。

某遊戲投資公司

2025年7月，該公司宣布與某餐飲和包裝食品公司簽署了一份諒解備忘錄，計劃向其比特幣國庫收益策略投入高達1億美元比特幣。該公司的聯合創始人也將加入對方的"比特幣願景委員會"，爲其國庫管理和收益優化提供戰略指導。

作爲NFT熱潮中崛起的Web3行業知名投資者，該公司本身也在尋求赴美上市的機會。隨着NFT和GameFi項目的衰退，除投資外，該公司正向諮詢服務轉型，涵蓋代幣諮詢、代幣經濟學、營銷、上市諮詢、節點運營和交易服務。

某亞洲風投

2024年12月，該機構宣布推出規模1.5億美元的基金，目標是爲亞洲上市公司復制某科技公司式的比特幣國庫管理模式。基金將重點關注日本、香港、泰國、臺灣和韓國等市場的上市公司。

今年5月，該機構通過與某納斯達克上市的香港奢侈品分銷商的戰略合並，進入公開市場並更名。此次合並使該分銷商獲得比特幣專業知識，後者將參與其投資與國庫管理。該分銷商已宣布將採用比特幣儲備戰略，並計劃動用1.5億美元資金支持亞洲市場上至少十家上市公司的比特幣國庫項目。

近期，包含該機構在內的比特幣投資者聯盟，通過向韓國某上市軟件服務商定向增發新股，合計募資約2500萬美元。該軟件服務商計劃利用新資本支持其日常運營，並在數字資產領域開展新的業務計劃。

某實驗室

2025年6月，某健身器材和數字健身服務公司宣布簽署總規模高達5億美元的"FET代幣國庫"融資框架，首筆5,500萬美元由該實驗室與另一機構共同投資。資金將專用於通過某平台購買Fetch.ai的FET代幣，作爲其資產負債表中的鏈上配置資產。該健身公司稱若計劃能完全落地，預計將使其擁有最大的專注於AI代幣的公開上市加密資產庫。

其他參與機構

除上述機構外，還有多家知名加密風投參與了近期的重大交易，包括某消費品企業的可轉債發行、某遊戲公司的私募融資，以及某比特幣財務儲備公司的首次融資。這些機構包括傳統金融機構、加密原生VC，以及個人投資者的家族辦公室等。

這些交易反映了傳統資本對高質量加密資產日益增長的需求，也展示了加密風投在推動上市公司加密化戰略中的重要作用。隨着更多機構加入這一行列，我們可能會看到更多上市公司採納加密資產儲備策略，進一步推動傳統金融與加密經濟的融合。